借り手が期限前に返済した場合、リターンはどうなるか

期限前返済が信用リスクの観点から好ましいのはなぜですか？

借り手が返済する理由としては、より低コストの資金調達を確保した、プロジェクトを予定より早く完了した、またはローンで取得した資産を売却した、などが考えられます。当初の資金調達を予定していた期間まで必要としなくなったということです。ローンを継続すれば、不要な利息を支払うことになります。

お客様にとっては、全額返済によりその借り手の債務が清算されます。元本と経過利息を受け取った時点で、その借り手が後にそれらの金額を支払わなくなるリスクはなくなります。

これは、この個別の投資にとって良い結果です。ただし、資金が返還されることと、当初見込んでいた利息をすべて受け取ることは別の事柄です。

期限前返済は、借り手がデフォルトしたことを意味しますか？

いいえ。任意による全額の期限前返済とデフォルトは異なる事象です。前者では、借り手は予定より早く債務を清算します。後者では、借り手は義務を履行できません。

返済は、資金調達条件の改善や資産売却の成功を反映している場合があります。ただし、それだけで事業のあらゆる側面が改善したことの証明にはなりません。お客様の債権にとって重要なのは、支払われるべき金額が返還されたという点です。

期限前返済は、実際にリターンにどのような影響を与えますか？

当初の収益見込みは、適用される利率と、資金が投資される期間の長さの両方に基づいていました。期限前返済は後者を変化させます。すでに発生した利息は引き続きお客様の成果の一部となりますが、期間の未使用部分に対する利息は発生しません。

発生しなかった将来の収益は、元本からの控除ではありません。また、延滞している支払いでもありません。ローンが終了したため、当初の満期日まで利息が発生し続けるのではなく、利息の発生が停止するということです。

期限前返済によってリターンが低下するのはなぜですか？

資金が利息を生む日数が少なくなるため、受け取る利息の総額が減少します。金額が減少しても、年率換算の利率は変わらない場合があります。

これが期待リターンと実現リターンの違いです。当初の見込みは予定期間を対象としており、実際の結果は実際に経過した期間を対象としています。年率だけでは、お客様の口座にいくらの利息が入金されたかはわかりません。

表示利率と実現リターンが異なるのはなぜですか？

名目年利12%で、当初365日間の運用が見込まれていた€1,000の仮想的な債権を考えます。単利の日割り計算、元本残高は一定、手数料・税金・ボーナス・期限前返済補償金はないものと仮定します。

この例は説明のみを目的としています。これらの仮定は、Maclearの商品条件や実際の投資案件ではありません。

予定された1年間で見込まれる利息は次のとおりです：

借り手が100日後に返済した場合、得られる利息は次のようになります：

残りの €87.12 発生しません。保有期間リターンは約 3.29%となります。端数処理前の利息額を用いてこの結果を年率換算すると 12%となりますが、投資家が受け取る利息は依然として約€32.88にすぎません。

Maclearは 年率換算投資収益率（AROI） を債権比較の主要指標として使用しています。その 公開されている算出方法 では、残存期間にわたる予想収益を購入金額に対して1年あたりに換算します。これは将来を見据えた推計値であり、実現収益を示すものではありません。

上記のように、実際の保有期間における実際の収益を年率換算する事後的な計算も可能です。しかし、それによって当初のAROI推計値が実現結果になるわけではありません。名目利率、予想AROI、保有期間リターン、受取利息はそれぞれ異なるものを測定しており、2つの百分率が偶然一致する場合でも同様です。

期限前返済が信用リスクではなく再投資リスクとされるのはなぜですか？

信用リスクは、借り手が債務を支払うかどうかに関するものです。再投資リスクは、返還された資金を新たに投資する際に利用可能な条件に関するものです。全額期限前返済の場合、最初のエクスポージャーが終了し、次の投資判断が予定より早く訪れます。

再投資リスクを実務的に説明すると、選択した債権が終了し、その当初の収益条件を単純に延長することはできないということです。利用可能なプロジェクトは、リターンが低い、リスクが異なる、または満期がお客様の計画に合わない可能性があります。

適切な代替投資先を見つけるには時間がかかることもあります。資金が未投資の間は、従前のローンの利率で収益を得続けることはありません。

期限前返済は損失事象ではなく、収益事象が発生しないことです。残存期間の予想リターンは単に発生せず、返還された元本が次の投資において同等に魅力的な条件を得られる保証はありません。

同等またはより良い投資機会が見つかる可能性もあります。再投資リスクは次の投資に関する不確実性を表すものであり、より悪い結果が避けられないことを意味するものではありません。

短期ローンで期限前返済がより重要になり得るのはなぜですか？

短期ローンでは、元本が返還されるまでに利息が積み上がる時間が短くなります。90日間の予定だったローンが30日後に終了した場合、受け取る利息は予定期間の3分の1分のみです。その投資を選択するために要した作業は、わずか30日間の収益期間にしか寄与しなかったことになります。

固定的な参入コストは、必ずしもプラットフォーム手数料を意味するものではありません。調査、管理、配分額の決定にはいずれも時間がかかります。こうした作業をより頻繁に繰り返すと、すべての借り手が全額を支払った場合でも、短期保有の連続は割に合わなくなる可能性があります。

待機期間も重要です。次の適切な投資先を見つけるまでの10日間の待機は、30日間の収益期間と比べて大きな割合を占めます。

満期が短いからといって、ユーロ建ての利息不足額が自動的に大きくなるわけではありません。結果は、期限前返済がどの時点で行われるか、またその後に何が起こるかによって異なります。短期ローンに特有の懸念は、固定的な労力と投資間の空白期間が、収益機会のより大きな割合を占め得ることです。

期限前返済と債権の売却はどのように異なり、次に何をすべきですか？

主な違いは、誰が終了を開始するかです。借り手が利用可能な期限前返済の権利を行使する場合、借り手がローンの完済を決定し、投資家の同意は必要ありません。

Secondary Marketで債権を売却する場合、取引を開始するのはお客様です。売却により、債権は借り手の債務が返済されるのではなく、別の投資家に譲渡されます。

ローンが早期に終了する3つの方法とは？

本記事で扱うのは1行目のみです。残りの2行は、期限前返済と、債権の売却やデフォルト後の資金回収との違いを示しています。

Maclearでは、Secondary Marketへの出品を額面または最大50%の割引価格で行うことができますが、売却は保証されていません。 Secondary Marketガイド では、この別の判断について説明しています。

資金が早期に戻ってきた場合、どうすべきですか？

返還された元本、受け取った利息、実際の保有期間を確認してください。融資の継続を前提とした収益見通しがあれば、更新してください。返還された元本はご自身の資本が戻ってきたものであり、投資利益ではありません。

そのうえで、現在のご自身のニーズに照らしてその資金の扱いを再検討してください。利用可能な債権を、期待AROI、借り手のリスク、満期など現時点の条件で比較してください。見込んでいた収益を補うためだけに、よりリスクの高い借り手を選ぶことは避けてください。

現金のまま保有することがご自身の状況に適している場合もありますが、それによって以前の融資の収益が維持されるわけではありません。同様に、直ちに再投資することが必ずしも最善の判断とは限りません。

該当する商品書類に明記されていない限り、期限前返済違約金、補償金、または最低利息期間を見込んだ資金計画は立てないでください。

期限前返済に関するよくあるご質問

期限前返済によってリターンが下がるのはなぜですか？

資金が利息を生む日数が当初の想定より少なくなるため、利息の総額が減少します。借り手が融資を期限前に返済すると、利息の発生は予定満期まで続かず、返済時点で停止します。残りの見込み収益は発生しません。単純な前提のもとでは年率換算の結果は当初の利率と一致する場合がありますが、受け取る利息額は少なくなります。

期限前返済は投資家にとって不利ですか？

必ずしもそうではありません。全額返済により、その借り手の未払い債務に対するエクスポージャーはなくなります。欠点は、収益計画を想定より早く見直す必要が生じる可能性があることです。期限前返済後の投資家のリターンは、その後の状況にも左右されます。適切な新規投資、利用可能な利率の低下、または資金が運用されない期間のいずれによっても、全体の結果は異なり得ます。

期限前返済は借り手がデフォルトしたことを意味しますか？

いいえ。任意による全額の期限前返済は、借り手が予定より早く債務を完済したことを意味します。主な理由には、より低コストの借り換え、取引の早期完了、融資対象資産の売却などがあります。これらは支払義務の不履行とは異なります。状況の改善を示している可能性もありますが、返済の事実のみで事業全体の財務健全性が証明されるわけではありません。

P2Pレンディングにおける再投資リスクとは何ですか？

ピアツーピア（P2P）レンディングにおける再投資リスクとは、資本が戻り、それを再度投資しようとする際に利用可能な条件に関する不確実性です。期限前返済、予定どおりの満期、または債権売却の後に生じる可能性があります。利率が低下している、適切な借り手がいない、あるいは投資が遅れるといったことが起こり得ます。これは、当初の借り手が債務を返済するかどうかとは別の問題です。

期限前返済は、自分で債権を売却することとどう違いますか？

融資条件により、借り手は投資家の同意なしに期限前返済を行うことができます。一方、Secondary Marketでの売却はご自身が開始するもので、購入を希望する相手が必要です。Maclearではプレミアム付きの売却はなく、額面または最大50%の割引価格となります。売却は保証されておらず、適用される売却手数料が売却代金に影響します。

この記事の内容は、情報提供および教育目的のみで提供されており、投資、金融、税務、または法的アドバイスを構成するものではありません。個人間貸付（P2P）および クラウドレンディングへの投資には、資本の部分的または全体的な損失のリスクが伴います。過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません。セカンダリーマーケットでの流動性は保証されていません。読者は、自身の調査を行い、財務上の決定を下す前に資格のあるアドバイザーに相談することをお勧めします。製品やサービスの利用可能性は、特定の法域で制限される場合があります。