Levinud laenuvead, mis vaikselt investorite raha vähendavad
Mitmed levinud vead, mida P2P-laenuandmise investorid teevad, näivad ühe nõude kaupa vaadatuna mõistlikud. Kõrgem intress lisab paberil intressitulu. Rida tähtaegseid makseid muudab järgmise nõude heakskiitmise lihtsamaks. Selliste käitumuslike investeerimisvigade hind ilmneb tavaliselt portfelli mujal, näiteks siis, kui tagasimakse saabub liiga hilja, et rahastada järgmist nõuet.
| Viga | Miks see tundub tol hetkel mõistlik | Reegel, mis seda tasakaalustab |
|---|---|---|
| Kõrgeima reklaamitud intressi valimine | Lisaintress on ühe pilguga nähtav. | Võrrelge nõuete riskiga korrigeeritud AROI-d. |
| Eeldus, et hiljutiste maksejõuetuste puudumine tähendab madalamat riski | Hiljutised maksed saabusid tähtaegselt. | Hinnake riski kogu krediiditsükli ulatuses. |
| Koondumine tuttavatesse projektidesse | Tuttavate turgude mõistmine võtab vähem aega. | Hajutage riskipositsiooni teadlikult väljapoole tuttavaid riike ja sektoreid. |
| Hilinenud nõude müümine enne tulemuse selgumist | Kohene raha lõpetab ootamisega kaasneva ebakindluse. | Eristage hilinenud makse maksejõuetusest, enne kui hinnastate väljumise. |
| Raha jõude hoidmine laenude vahel | Asenduse otsimisega võib oodata, kuni tagasimakse saabub. | Planeerige reinvesteerimine enne plaanilisi tagasimakseid. |
| Raha lisamine raskustes laenuvõtjale | Madalam sisenemishind võib panna koondpositsiooni odavamana näima. | Hoidke ära sama riskiallika suhtes võetud riskipositsiooni suurenemine. |
Kõige kõrgema reklaamitud intressimääraga laenu valimine
Kas on viga alati valida kõrgeim intressimäär?
Jah, kui võrdlus piirdub reklaamitud intressimääraga. Üks põhjus, miks investorid taotlevad kõrgeimat intressimäära, on see, et nad näevad lisaintressi juba enne raha paigutamist. Hilinenud maksest saamata jäänud tulu sõltub sellest, millal raha tegelikult tagasi tuleb ja mida see vahepeal oleks võinud teenida.
Võtame kaks üheaastast nõuet summas 1000 €, mille intressimäärade vahe on kaks protsendipunkti. Kõrgem intressimäär annab 20 € lisandunud graafikujärgset intressi. Kui see nõue tagastab põhiosa 90 päeva hilinemisega ilma lisaintressita, võiks teise nõude põhiosa teenida nende samade 90 päeva jooksul eeldatava 10% aastamäära juures ligikaudu 25 €. See kaotaks 20 € eelise. Kõik näidetes toodud arvud on hüpoteetilised.
Maclear kasutab peamise tootlusnäitajana aastapõhist investeeringutasuvust (AROI). Riskiga korrigeeritud võrdlus küsib, kuidas see tootlus võiks muutuda, kui maksed laekuvad hilinemisega või laenuandja saab tagasi oodatust vähem. Laenuvõtja krediidireiting aitab asetada noteeritud intressimäära konteksti, samal ajal kui võla teenindamiseks saadaolev raha aitab hinnata, kas laenuvõtja suudab lisaintressi graafikujärgselt tasuda.
Eeldamine, et hiljutiste makseviivituste puudumine tähendab madalamat riski
Mis on hiljutisuse kallutatus laenuotsustes?
Hiljutisuse kallutatus investeerimisotsustes on kalduvus anda hiljutisele kogemusele suurem kaal kui ülejäänud tõenditele. Laenamises võib vaikne periood panna muutumatu laenuvõtjate kogumi tunduma vähem riskantsena. Lühikest ajalugu on eriti lihtne üle tõlgendada, kui vähesed laenud on jõudnud lõpptähtajani või laenuvõtjad pole veel pidanud üle elama keerulist majandusperioodi.
Portfell, milles on 5000 € ühe laenuvõtja vastu, võib pärast seda, kui investor paari vaikse kuu põhjal positsiooni kahekordistab, olla sama laenuvõtjaga seotud 10 000 € ulatuses. Hilisem 10% põhiosa puudujääk maksaks siis 1000 € 500 € asemel. Tagasimaksete ajalugu aitas selgitada investori kindlustunnet, kuid lisakahju suuruse määras positsiooni mahu muutus.
Terviklik krediiditsükkel annab investorile võimaluse näha, kuidas laenuvõtjad tulevad toime, kui äritegevus nõrgeneb või refinantseerimine muutub keerulisemaks. Kui olemasolev ajalugu hõlmab üksnes häid kuid, pakub see vähe alust kahjude hindamiseks languse ajal.
Kontsentreerumine sellesse, mis tundub tuttav
Investor, kes tunneb kindlat tööstusharu, oskab sageli laenuvõtja aruandeid kiiremini lugeda ja paremaid küsimusi esitada. See muudab järgmise sama valdkonna nõude heakskiitmise lihtsamaks. Kui mitu laenuvõtjat sõltuvad samadest kohalikest klientidest, võib tellimuste vähenemine tabada neid nõudeid korraga.
Kui 60% portfellist on ühes sektoris ja neid nõudeid tabab 10% põhiosa puudujääk, vähendab see sektor portfelli väärtust kuue protsendipunkti võrra. 30% osakaalu juures vähendab sama puudujääk väärtust kolme punkti võrra. Erinevus tuleneb varade jaotusest, isegi kui iga laenuvõtja eraldi võetuna tundus mõistlik.
Nõuete hajutamine riikide ja sektorite vahel algab küsimusest, millised laenuvõtjad võivad sattuda surve alla samal ajal. Mitu ettevõtet võib sõltuda samadest klientidest või kohalikust majandusest. Tähtis on ka iga nõude suurus, sest see määrab, kui palju võib üksainus makseviivitus portfellile maksma minna.
Nõude müük allahindlusega enne tulemuse selgumist
Kas laenunõue tuleks müüa allahindlusega kohe, kui makse hilineb?
Vahelejäänud makse on põhjus tutvuda laenusaaja viimase uuendusega, enne kui otsustada, mis on nõude väärtus. Makse muutub hilinenuks siis, kui selle tähtaeg möödub. Makseviivitus (default) on laenutingimuste kohaselt eraldi staatus. Viivituse põhjus ja laenusaaja suutlikkus võlgnevus tasa teha on mõlemad olulised, kui kaaluda müüki allahindlusega.
Vaadelgem investeerimisnõuet, mille tasumata põhiosa on 1000 €, jäänud on kuus kuud ja üks makse on hilinenud. Lõpuleviidud müük 20% allahindlusega toob sisse 800 € enne tasusid ja fikseerib 200 € kahjumi tasumata põhiosa suhtes. Kui laenusaaja hiljem võlgnevuse tasa teeb ja laenu täielikult tagasi maksab, on see 200 € põhiosa, mille müüja oleks nõude hoidmisel tagasi saanud. Näide eraldab allahindluse tasudest ja tulevasest intressist.
Maclear’i Secondary Marketturul saavad müüjad nõudeid müüki panna nimiväärtuses või kuni 50% allahindlusega. Müük sõltub sellest, kas mõni teine investor pakkumise vastu võtab. Tegelik rahavajadus võib allahindluse aktsepteerimist õigustada, samas kui möödunud maksetähtaeg üksi ütleb vähe selle kohta, kui suur see allahindlus peaks olema.
Raha seismajätmine laenude vahel
Miks seisev raha kahjustab portfelli tootlust?
Rahajääki pidurdav mõju (cash drag) P2P-laenamises tekib siis, kui tagasimakstud kapital veedab osa aastast väljaspool intressi teenivat nõuet. Nõue võib toimida täpselt graafiku järgi, samal ajal kui portfell teenib aasta jooksul vähem, sest selle kapital on paigutatud vähemate päevade vältel.
Oletame, et 1000 € nõue makstakse tagasi ja raha seisab tegevusetult 20 päeva 365-st. Eeldatava 10% aastase AROI juures on lihtsa päevapõhise ligikaudse arvutuse kohaselt saamata jäänud tulu 1000 € × 10% × (20 ÷ 365) ≈ 5,48 €, ehk tsükli kohta umbes 5,50 €. Kolm sellist vahet sama jäägi puhul maksaksid samadel eeldustel umbes 16,44 €, ilma ühegi makseviivituseta.
Raha hoidmine teadaoleva kulutuse jaoks kättesaadavana täidab oma eesmärki. Välditav seisuaeg saab sageli alguse siis, kui järgmise nõude otsimist alustatakse alles pärast tagasimakset. Kavandatud tagasimaksete jälgimine annab investoritele aega uusi nõudeid eelnevalt läbi vaadata ja rakendada oma tavapäraseid laenamiskriteeriume.
Lisaraha paigutamine laenusaajale, kellel on juba raskusi
Allahinnatud nõue laenusaaja vastu, kellel on juba maksmisega raskusi, võib näida võimalusena keskmist sisenemishinda alandada. Madalam hind muudab uue nõude maksumust. Mõlemad nõuded sõltuvad endiselt sellest, kas sama laenusaaja leiab maksmiseks piisavalt raha.
Oletame, et investoril on 1000 € nimiväärtuses nõudeid ja ta kulutab veel 500 € sama laenusaaja vastu suunatud 625 € nõuete ostmiseks. Kui laenusaaja maksab lõpuks mõlema positsiooni puhul tagasi 40% nimiväärtusest, toob lisaost tagasi 250 €. Allahindlus alandas sisenemishinda, kuid investor kaotab ikkagi veel 250 € lisaks algse positsiooni 600 € kahjumile.
Argumendid lisaraha paigutamiseks muutuvad, kui laenusaaja tegelikult saab uut rahastust või kui tema aruanded näitavad, et äritegevuse rahavoog on paranenud. Seni muudab madalam hind seda, mida investor nõude eest maksab, samal ajal kui laenusaaja seisab silmitsi sama tagasimakseprobleemiga.
Ükski neist kuuest veast ei nõua halba laenu, et raha maksma minna – igaüks neist muudab muidu korraliku nõude halvemaks tulemuseks investori enda otsuse ajastuse või mahu kaudu.
KKK
Kas on viga valida alati kõrgeima intressimääraga laen?
Jah, kui määra vaadeldakse eraldiseisvalt. Kõrgem määr võib kompenseerida suuremat tõenäosust, et tagasimakse hilineb või jääb puudulikuks. Laenuvõtja krediidireiting on üks sisend hindamisel, kui suur osa sellest määraeelisest võiks üle elada viivituse või põhiosa puudujäägi. Võrdlus toimub riskiga korrigeeritud tulemuste vahel.
Mis on värskuse kallutatus ja kuidas see laenuotsuseid mõjutab?
Värskuse kallutatus on kalduvus lasta hiljutisel kogemusel riskihinnangut domineerida. Mitu kuud ilma makseviivituseta võivad panna portfelli tunduma tugevamana ka siis, kui laenuvõtjate rahaline olukord on vaevu muutunud. See mulje võib viia investori paigutama rohkem kapitali just enne, kui nõrgemad tingimused samu laenuvõtjaid proovile panevad.
Kas laenunõue tuleks müüa allahindlusega kohe, kui makse hilineb?
Hilinenud makse üksi ei ole piisav alus automaatseks müügiks. Laenuvõtja võib veel järele jõuda ja lõpuleviidud müük muudab allahindluse müüja jaoks lõplikuks. Tõendid tagasimaksevõime halvenemisest või tegelik vajadus kohese raha järele võivad seda kompromissi teisiti näidata.
Miks kahjustab laenude vahel seisev kasutamata raha portfelli tootlust?
Paigutamata raha ei teeni laenunõuetelt AROI-d. Vahe loeb portfelli tasandil, sest aastatulemus sisaldab ka päevi, mil raha seisis kasutamata. Mitu lühikest vahet võivad aastatulu vähendada ka siis, kui iga rahastatud nõue maksab kogu võlgnetava summa.
Kas on viga lisada raha laenuvõtjale, kes on juba maksetega hilinenud?
Jah, kui raha lisamise peamine põhjus on odavam sisenemishind või soov esialgset positsiooni päästa. Täiendav nõue suurendab avatust samale tagasimakseprobleemile. Uus, kontrollitav teave laenuvõtja maksevõime kohta võib anda eraldi aluse positsiooni ümberhindamiseks.
Maclear AG on Šveitsi peer-to-peer (P2P) laenamise ja rahastamise platvorm, mille peakorter asub Šveitsis. Ettevõte tegutseb finantsvahendajana mittepangandussektoris ja on PolyReg SRO liige, vastavalt Šveitsi finantsregulatsioonidele, eriti seoses AML, KYC ja GDPR-iga. Maclear pakub individuaalsetele ja kvalifitseeritud investoritele juurdepääsu hoolikalt valitud ärilaenuvõimalustele, koos integreeritud riskihindamise, Provision Fund'i ja likviidsuse jaoks teise turuga.
Selle artikli sisu on esitatud ainult informatiivsetel ja hariduslikel eesmärkidel. See ei kujuta endast investeerimis-, finants-, maksualast ega õiguslikku nõu. Peer-to-peer (P2P) laenamine ja rahastamise investeeringud kannavad osalise või täieliku kapitali kaotuse riski. Ajalooline tootlus ei ennusta tulevasi tulemusi. Teise turu likviidsus ei ole garanteeritud. Lugejaid julgustatakse tegema oma uurimistööd ja konsulteerima kvalifitseeritud nõustajatega enne finantsotsuste tegemist. Tooteid ja teenuseid võib teatud jurisdiktsioonides piirata.