Kõrgem intressimäär ei tähenda oodatava kahju järel kõrgemat tootlust
Mida oodatav kahjum tegelikult mõõdab
Laenuvõtja võib sattuda makseviivitusse ja siiski osa võlast sissenõudmise kaudu tagasi maksta. Teine laenuvõtja võib tasuda kogu summa. Oodatav kahjum arvestab mõlema võimalusega, kaaludes makseviivitusele järgnevat kahjumit selle esinemise tõenäosusega. See on viis tuua krediidikulu võrdlusesse enne, kui kumbki tulemus on teada.
Ajaperiood on oluline. Kui võrdlus lähtub aastasest intressimäärast, peaksid makseviivituse tõenäosus ja kahjumihinnang katma sama aasta. Valem annab esmalt summa eurodes. Jagage see summa algse investeeringuga, et väljendada kahjum protsendina, mida saab intressimääraga võrrelda. Mitmeaastase laenu kogu kestust hõlmavat kahjumihinnangut ei saa otse ühe aasta intressimäärast lahutada.
Kolm oodatava kahjumi taga olevat näitajat
Makseviivituse tõenäosus selgitatuna. Makseviivituse tõenäosus (PD) on tõenäosus, et laenuvõtja satub määratud perioodi jooksul makseviivitusse. Hinnang võib tugineda laenuvõtja rahavoole, võlakohustustele ja suutlikkusele tasuda graafikujärgseid makseid. Krediidireiting aitab laenuvõtjat konteksti asetada, kuid ei anna iseenesest arvulist tõenäosust. krediidireitingute ja intressimäärade vaheline seos on eraldi küsimus.
Makseviivitusest tingitud kahjumäär (LGD) on see osa riskipositsioonist, mille kaotamist laenuandja makseviivituse korral eeldab. Tagatiseks panditud vara võib seda kahjumit vähendada, kui laenuandjal on täitmisele pööratav nõue ja vara annab pärast sissenõudmiskulusid piisavalt tulu. Oluline näitaja on see, mida laenuandja eeldab tagasi saavat, mis võib erineda laenu andmisel kirjendatud väärtusest. See erinevus on oluline tagatisega seotud ühisrahastuse sissenõudmiste puhul.
Mis on riskipositsioon makseviivituse hetkel?
Riskipositsioon makseviivituse hetkel (EAD) on summa, mis on riski all, kui laenuvõtja satub makseviivitusse. Lihtsa rahastatud nõude puhul on lähtekohaks tasumata põhiosa. Kui laenuvõtja on osa põhiosast juba tagasi maksnud, võib riski all olev summa olla algsest investeeringust väiksem. Kui põhiosa kuulub tasumisele ühe maksena tähtaja lõpus, võib kogu jääk jääda kuni selle ajani riski alla.
| Komponent | Mida see mõõdab | Näitlik vahemik |
|---|---|---|
| Makseviivituse tõenäosus (PD) | Makseviivituse tõenäosus hinnatava perioodi jooksul. | 4%–8% ühe aasta jooksul. |
| Makseviivitusest tingitud kahju (Loss Given Default, LGD) | Riskipositsiooni osa, mis kaotatakse makseviivituse korral pärast eeldatavaid netotagasinõudeid. | 20%–65% riskile avatud summast. |
| Riskipositsioon makseviivituse hetkel (Exposure at Default, EAD) | Summa, mis on makseviivituse hetkel endiselt riskile avatud. | 600–1000 eurot hüpoteetilise 1000-eurose nõude puhul, sõltuvalt tagasimakstud põhiosast. |
Need vahemikud illustreerivad meetodit. Tegemist ei ole platvormi ajalooliste näitajate ega Maclear nõuete hinnangutega.
Kuidas võrrelda laenuintressimäärasid riski alusel
Kuidas arvutada laenu oodatavat kahju?
Korrutage PD × LGD × EAD et hinnata oodatavat kahju eurodes. Üksnes PD korrutamine LGD-ga annab oodatava kahju osakaaluna summast, mis on makseviivituse hetkel riskile avatud. Kahju mahaarvamiseks noteeritud määrast jagage eurosumma esmalt algse investeeringuga. Need kaks protsendimäära on sama baasiga üksnes siis, kui riskipositsioon makseviivituse hetkel võrdub algse investeeringuga.
Lihtsustatud riskiga korrigeeritud määr = nominaalne aastamäär − ühe aasta oodatav kahju protsendina algsest investeeringust.
See annab lihtsustatud hinnangu laenu riskiga korrigeeritud tootlusele. See vastab konkreetsele küsimusele, kui suur osa noteeritud määrast jääb alles pärast oodatavate krediidikahjude arvessevõtmist. Tasud, maksud ja maksete ajastus võivad endiselt muuta investori tegelikku teenistust. Need on ühed põhjustest, miks üksainus määr ei ole kahe pakkumise võrdlemiseks piisav.
Kas kõrgem intressimäär on alati parem investeering?
Ei. Kõrgem määr jätab kahju katmiseks rohkem ruumi, kuid oodatav kahju võib olla suurem kui lisaintress. Kui kahe laenuvõtja makseviivituse tõenäosus on sarnane, võib võrdlus sõltuda sellest, kui palju on tõenäoliselt võimalik tagasi saada. Madalama määraga nõue võib osutuda paremaks, kui erinevus oodatavates tagasinõuetes on piisavalt suur.
Läbitöötatud näide kahe laenunõudega
Illustratiivne näide, mitte Maclear tegelikud näitajad. Oletame kahte üheaastast nõuet summas 1000 eurot kumbki, kusjuures kogu põhiosa kuulub tasumisele tähtaja saabumisel. Mõlemal on sama eeldatav makseviivituse tõenäosus. Nõue A maksab kõrgemat nominaalmäära ja sellel on nõrgem tagatis. Nõue B maksab vähem ja sellel on tugevam tagatis. Selles lihtsustatud võrdluses hõlmab kahjuhinnang põhiosa ning arvutus ei arvesta tasusid, makse ega tasumata intresse.
Nõue A
- Nominaalne aastamäär: 16%.
- Makseviivituse tõenäosus: 6% ühe aasta jooksul.
- Kahju makseviivituse korral: 65% riskipositsioonist.
- Riskipositsioon makseviivituse hetkel: €1,000.
- Oodatav kahju: 6% × 65% = 3,9% riskipositsioonist. 1000 € puhul on see €39, ehk 3,9% algsest investeeringust.
- Riskiga korrigeeritud määr: 16% − 3.9% = 12.1%.
Nõue B
- Nominaalne aastamäär: 14%.
- Makseviivituse tõenäosus: 6% ühe aasta jooksul.
- Kahju makseviivituse korral: 20% riskipositsioonist.
- Riskipositsioon makseviivituse hetkel: €1,000.
- Oodatav kahju: 6% × 20% = 1,2% riskipositsioonist. 1000 € puhul on see €12ehk 1,2% algsest investeeringust.
- Riskiga korrigeeritud määr: 14% − 1.2% = 12.8%.
Nõue A pakub kaks protsendipunkti rohkem graafikujärgset intressi. Selle oodatav põhiosa kaotus on 2,7 protsendipunkti kõrgem, mistõttu jääb Nõue B ette 0,7 protsendipunktiga selles mudelis.
Kõik arvud on hüpoteetilised. Tegeliku Maclear'i nõude puhul kontrollige projekti kirjeldusest intressimäära, tagasimaksegraafikut ja tagatise tingimusi. Igal võrdluses kasutatud makseviivituse tõenäosusel või makseviivituse korral tekkival kahjul peab olema oma tõenduslik alus.
Miks tagatise kvaliteet võib võrdlust muuta
Miks tagatise kvaliteet muudab oodatavat tootlust?
Tagatis võib muuta seda, mida laenuandja makseviivituse korral tagasi saab. Näites on laenuvõtjatel sama eeldatav makseviivituse tõenäosus. Nõue B on eespool, sest selle väiksem makseviivituse korral tekkiv kahju tähendab, et laenuandja eeldab tagasi saavat suurema osa tasumata põhiosast, kui tagasimaksmine ebaõnnestub.
Tulemus on tundlik selle tagasisaamise eelduse suhtes. Oletame, et nõude A tagatise ülevaatus vähendab selle eeldatavat makseviivituse korral tekkivat kahju 65%-lt 50%-le. Sama 6% makseviivituse tõenäosuse juures langeb oodatav kahju 3,9%-lt 3,0%-le. Selle riskiga korrigeeritud määr tõuseb tasemele 13.0%, mis on veidi kõrgem nõude B 12,8%-st. Nominaalmäärad on jäänud samaks. 0,9-punktiline muutus oodatavas kahjus oli piisav, et pöörata ümber esialgne 0,7-punktiline edumaa.
Seetõttu peaks hinnang peegeldama seda, mida laenuandja võib tegelikult tagasi saada. Maclear'i kuulutustes annavad tagatis ning laenusumma ja vara väärtuse suhe sellele hinnangule konteksti. Tagasisaamine sõltub ka hinnast, mida vara eest on võimalik saada, selle realiseerimise kuludest ja laenuandja õigustest laekumistele.
Mida arvutus lahtiseks jätab
Oodatav kahju on kasulik eelduste võrdlemisel eri nõuete vahel. Üksik laenuvõtja võib tagasi maksta iga euro või jätta puudujäägi, mis on palju suurem kui oodatav kahju. Nõude B €12 on eeldustest tulenev keskmine. Kui tekib makseviivitus ja rakendub eeldatav 20% kahju, oleks põhiosa puudujääk €200. Ühe makseviivituse mõju ühe makseviivituse mõju mitme laenupositsiooni lõikes on eraldi arvutus.
Võrdlus on täpselt nii kasulik kui selle sisendid. Väike edumaa väärib lähemat vaatlust, kui tagatise väärtus on ebakindel või makseviivituse tõenäosuse kohta on vähe tõendeid. Arvutuse tegemine madalama tagasisaamise hinnanguga näitab, kui suur osa näilisest eelisest sellest eeldusest sõltub.
Oodatav kahju on keskmine tulemus paljude sarnaste laenude lõikes, mitte prognoos ühegi üksiku nõude kohta - konkreetne laenuvõtja võib sattuda makseviivitusse või maksta täielikult tagasi, olenemata sellest, mida tõenäosusega kaalutud arvutus näitab.
Korduma kippuvad küsimused
Mis on laenu oodatav kahjum?
See on tõenäosusega kaalutud krediidikahjum kindlaksmääratud perioodi jooksul. Rahalise summa saamiseks korrutage makseviivitusse sattumise tõenäosus makseviivitusest tingitud kahjumäära ja riskipositsiooni summaga. Aastamääraga võrdlemiseks kasutage ühe aasta hinnangut ja väljendage see protsendina algsest investeeringust.
Kas kõrgem intressimäär tähendab alati paremat investeeringut?
Ei. Kõrgem nominaalne intressimäär võib pärast oodatavate kahjumite mahaarvamist anda vähem, kui laenuvõtja makseviivitusse sattumine on tõenäolisem või kui tagasisaadav osa oleks väiksem. Võrdlus sõltub intressimäära eelise suurusest ja oodatava kahjumi suurusest, mõõdetuna sama perioodi jooksul ja sama investeeringubaasi suhtes.
Mis on makseviivitusest tingitud kahjumäär?
Makseviivitusest tingitud kahjumäär on riskipositsiooni osa, mille laenuandja eeldatavalt kaotab, kui laenuvõtja satub makseviivitusse. See võtab arvesse summasid, mida võidakse tagasi saada, sealhulgas panditud varadest saadavat netotulu. Nõrgem tagatis võib suurendada oodatavat kahjumit, kui vara tooks pärast sissenõudmiskulusid sisse vähem.
Mis on riskipositsioon makseviivituse hetkel?
Riskipositsioon makseviivituse hetkel on summa, mis on makseviivituse tekkimisel endiselt riskis. Rahastatud nõude puhul võib põhiosa jääk olla väiksem kui algselt laenatud summa, kui laenuvõtja on teinud tagasimakseid. Kui kogu põhiosa kuulub tasumisele tähtaja saabumisel, võib algne jääk jääda riskipositsiooniks kuni viimase makseni.
Kas madal oodatav kahjum tagab, et laen makstakse tagasi?
Ei. Madal oodatav kahjum kirjeldab eelduste põhjal tulenevat keskmist. Laenuvõtja võib siiski makseviivitusse sattuda ja jätta märkimisväärse puudujäägi või maksta täies ulatuses tagasi. See näitaja aitab võrrelda nõuete krediidiriski ega anna mingit prognoosi selle kohta, kui palju üksik laenuvõtja lõpuks tagasi maksab.
Maclear AG on Šveitsi peer-to-peer (P2P) laenamise ja rahastamise platvorm, mille peakorter asub Šveitsis. Ettevõte tegutseb finantsvahendajana mittepangandussektoris ja on PolyReg SRO liige, vastavalt Šveitsi finantsregulatsioonidele, eriti seoses AML, KYC ja GDPR-iga. Maclear pakub individuaalsetele ja kvalifitseeritud investoritele juurdepääsu hoolikalt valitud ärilaenuvõimalustele, koos integreeritud riskihindamise, Provision Fund'i ja likviidsuse jaoks teise turuga.
Selle artikli sisu on esitatud ainult informatiivsetel ja hariduslikel eesmärkidel. See ei kujuta endast investeerimis-, finants-, maksualast ega õiguslikku nõu. Peer-to-peer (P2P) laenamine ja rahastamise investeeringud kannavad osalise või täieliku kapitali kaotuse riski. Ajalooline tootlus ei ennusta tulevasi tulemusi. Teise turu likviidsus ei ole garanteeritud. Lugejaid julgustatakse tegema oma uurimistööd ja konsulteerima kvalifitseeritud nõustajatega enne finantsotsuste tegemist. Tooteid ja teenuseid võib teatud jurisdiktsioonides piirata.