ダイレクトレンディングとは：銀行以外の貸し手は誰か

ダイレクトレンディングとは？

ダイレクトレンディングとは、銀行以外の貸し手が事業者に融資を行い、融資契約に基づいて債務の返済を受ける権利を有し、それに伴う信用リスクを負う仕組みを指します。

経済的な仕組みは分かりやすく、借り手は個人から資金を受け取り、債権が満期を迎えるまで固定金利の利息を支払うことに同意し、満期時に元本を返済します。ただし、銀行からの一般的な融資と比較すると、資金の出し手と、最終的に借り手に関連するリスクを負う当事者が異なります。

ダイレクトレンディング・ファンドは、資金を提供する多数の投資家から資本を集め、さらに貸し手のために資金の配分を運用する専門投資家を活用する場合があります。一方、Maclearのようなクラウドレンディング・プラットフォームでは、 中小企業向けローン を個別の債権に分割することができ、投資家は比較的少額の投資でエクスポージャーを直接選択し、債権を取得できます。

ダイレクトレンディングはどのように機能するのか（ステップごとの解説）

ダイレクトレンディングの手順は、事業者が貸し手から資金調達を受けるための申込を行うことから始まります。次に、貸し手は事業の運営履歴、過去の業績、内部リスクスコア、入手可能な書類など、その事業に関するすべての情報を検証します。そして、投資家が契約上の債務関係を成立させられると判断し、ローンが借り手に割り当てられると、借り手は所定の利息の支払いを行い、債権が満期を迎えた時点で元本を返済しなければなりません。

投資家が実際にアクセスする方法

ダイレクトレンディングは一つの資産クラスですが、さまざまな仕組みや手段を通じてアクセスすることが可能です。以下の表は、この資産クラスにアクセスするための方法の概要を示しています。

特性はファンド、プラットフォーム、個々のローンによって異なります。手数料水準、最低投資額、流動性条件は提供者ごとに異なります。元本は毀損する可能性があり、リターンは保証されません。

ダイレクトレンディングには誰が投資できるのか

ダイレクトレンディング・ファンドは従来、プロ投資家としての地位と多額の最低投資額を必要としてきましたが、近年登場した一部のEUファンド形態では、ロックアップ期間や運用報酬を維持しつつ、リテール投資家へのサービス提供が可能となっています。クラウドレンディング・プラットフォームでは、投資プロセスが異なります。例えば、Maclearを利用する投資家は50ユーロから個別の債権を購入でき、資金配分は投資家が特定のプロジェクトを選んで購入する手動方式か、または自動方式のいずれかで行えます AutoInvestを通じて。投資家は希望するプロジェクトの条件を設定した戦略を最大10件まで作成できます。

ダイレクトレンディングの最低投資額はいくらか

ダイレクトレンディングに標準化された最低投資額は存在しません。歴史的な傾向を見ると、ダイレクトレンディングは多額の資本を提供できる投資家による高額かつ相当なコミットメントを必要としてきました。しかし現在では、投資家はクラウドレンディング・プラットフォームでより小口の債権を購入でき、それにより当初の資金負担を抑えることが可能です。

貸し手が融資実行前に確認する事項

ダイレクトレンディングでは、借り手としての事業の業績が債務の返済時期と方法を左右するため、借り手の評価がプロセスの中心に置かれます。

クラウドレンディング・プラットフォームにおけるデューデリジェンスのプロセスは、通常、最終受益者（UBO）の特定から始まります。次に、プラットフォームは当該企業の過去の事業活動、財務的な信用力、利用可能な担保、および融資の想定条件を確認します。その後、プラットフォームは当該借り手に関する内部リスクスコアを付与し、貸し手は融資を行う前にその情報を確認することができます。

融資に対して差し入れられる担保は、検討にあたって重要な要素です。担保はLTVという指標と以下の算式を用いて算出されます。

LTV ＝ 融資額 ÷ 担保価値 × 100

100%を下回るより保守的なLTVは担保のバッファーが大きいことを意味し、一方でLTVが高い場合は融資の一部が担保で保全されていないため、より変動が大きくなる可能性があります。融資を評価するうえで有用なその他の指標には、負債資本倍率（D/E）があります。妥当なD/A比率とみなされる水準については、プラットフォームやプロジェクトによって評価が異なります。

個人投資家にとってのリスクと限界

ダイレクトレンディングは信用リスクを直接負うことを意味します。借り手が債務不履行に陥る可能性があり、融資債権は必要なときに売却できるとは限らず、担保、リスクスコアリング、プロビジョンファンドは元本を失う可能性を軽減しますが、排除するものではありません。

ダイレクトレンディングには、借り手の信用リスクという明確なリスクが伴います。借り手が財務上の義務を履行せず、貸し手への債務を返済できない場合、投資家は、預金保険が付いた銀行口座に資金を預け入れる場合よりも、通常、元本損失にさらされる度合いが大きくなります。投資家自身による分析とプロジェクトの個別選択が伴うため、事前にプロジェクトを評価する必要があり、投資判断に対する責任も投資家が負うことになります。

その他 のリスクには、流動性の限定性が含まれます （通常、早期売却の手段が用意されていないクラウドレンディング債権の場合）。さらにカントリーリスク、集中リスク、融資に対して差し入れられた担保の質および種類も挙げられます。リターンは保証されておらず、投資家の元本は常にリスクにさらされています。

ダイレクトレンディングは規制されているのか？

はい、ダイレクトレンディングは規制されていますが、規制上の取扱いは法域や仲介の形態によって異なります。Maclearはクラウドレンディング・プラットフォームとして、PolyReg SROの会員であり、スイスの金融規制の枠組みの下でその制度に従って事業を行っています。Maclearの法的地位は、投資した資本がいかなる状況においても投資家に返還されることを保証するものではなく、それを保護するバイバックや預金保険のような保証は存在しません。

FAQ

ダイレクトレンディングを簡単に言うと何ですか？

ダイレクトレンディングを簡単に言えば、貸し手が銀行を介さずに直接企業に資金を提供することを意味します。貸し手は満期まで債権を保有し、信用リスクを負います。

ダイレクトレンディングは銀行融資とどう違うのですか？

ダイレクトレンディングは、資本の出所と主要なリスクを負う主体という点で銀行融資と異なります。銀行が融資を行う場合、銀行は投資家の預金を原資とし、リスクは銀行自身が負いますが、ダイレクトレンディングではリスクは投資家またはファンドが負います。

個人投資家もダイレクトレンディングを利用できますか？

はい、個人投資家もダイレクトレンディングを利用できます。方法は2つあり、個人投資家にダイレクトレンディングを提供する新しいEUのファンド形態を通じて行うか、Maclearのようなクラウドレンディング・プラットフォームを通じて行う方法です。クラウドレンディング・プラットフォームでは、投資家は最低50ユーロから個別の債権を購入できます。

ダイレクトレンディングではリターンはどのように測定されますか？

ダイレクトレンディングにおけるリターンは AROIによって測定されます 算式は次のとおりです。AROI ＝（期待収益 ÷ 残存期間）×（365 ÷ 購入元本）。ただし、AROIは期待リターンを示すものであり、実際のリターンは借り手の業績に左右されるため、保証されておらず、この指標で予測できるものではありません。

ダイレクトレンディング投資を早期に解約できますか？

可能ですが、早期解約は限定的であり、提供されるのは Secondary Marketを通じてです。売却は保証されておらず、債権が14日間売れ残った場合、MaclearのSecondary Marketから自動的に掲載が取り下げられます。他の投資家への売却が成立した場合、Maclearは2.5%の売却手数料を課し、買い手には30日間のロックアップ期間が適用されます。

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この記事の内容は、情報提供および教育目的のみで提供されており、投資、金融、税務、または法的アドバイスを構成するものではありません。個人間貸付（P2P）および クラウドレンディングへの投資には、資本の部分的または全体的な損失のリスクが伴います。過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません。セカンダリーマーケットでの流動性は保証されていません。読者は、自身の調査を行い、財務上の決定を下す前に資格のあるアドバイザーに相談することをお勧めします。製品やサービスの利用可能性は、特定の法域で制限される場合があります。