Augstāka likme nenozīmē augstāku ienesīgumu pēc sagaidāmajiem zaudējumiem

Ko paredzamie zaudējumi patiesībā mēra

Aizņēmējs var neizpildīt saistības un tomēr daļu parāda atmaksāt atgūšanas ceļā. Cits aizņēmējs var atmaksāt pilnībā. Paredzamie zaudējumi ņem vērā abas iespējas, sverot zaudējumus, kas sekotu saistību neizpildei, ar varbūtību, ka tā notiks. Tas ir veids, kā iekļaut kredītrisku izmaksas salīdzinājumā, pirms zināms kāds no iznākumiem.

Laika periodam ir nozīme. Ja salīdzinājums sākas ar gada likmi, saistību neizpildes varbūtībai un zaudējumu aplēsei jāattiecas uz to pašu gadu. Formula vispirms dod summu euro. Daliet šo summu ar sākotnējo ieguldījumu, lai izteiktu zaudējumus procentos, kurus var salīdzināt ar likmi. Zaudējumu aplēsi par visu vairāku gadu aizdevuma darbības laiku nevar tieši atņemt no viena gada likmes.

Trīs skaitļi, uz kuriem balstās paredzamie zaudējumi

Saistību neizpildes varbūtība — skaidrojums. Saistību neizpildes varbūtība (PD) ir iespējamība, ka aizņēmējs noteiktā periodā neizpildīs saistības. Aplēse var balstīties uz aizņēmēja naudas plūsmu, parādsaistībām un spēju veikt grafikā paredzētos maksājumus. Kredītreitings var palīdzēt izprast aizņēmēja kontekstu, taču pats par sevi nesniedz skaitlisku varbūtību. saistība starp kredītreitingiem un procentu likmēm ir atsevišķs jautājums.

Zaudējumi saistību neizpildes gadījumā (LGD) ir tā riska darījuma daļa, kuru aizdevējs sagaida zaudēt, ja iestājas saistību neizpilde. Kā nodrošinājums ieķīlāts aktīvs var samazināt šos zaudējumus, ja aizdevējam ir izpildāms prasījums un aktīvs pēc atgūšanas izmaksām dod pietiekamus ieņēmumus. Nozīme ir tam, ko aizdevējs sagaida atgūt, un tas var atšķirties no vērtības, kas reģistrēta aizdevuma izsniegšanas brīdī. Šī atšķirība ir būtiska kopfinansējuma (crowdlending) atgūšanas gadījumos, kas saistīti ar nodrošinājumu.

Kas ir riska darījuma vērtība saistību neizpildes brīdī?

Riska darījuma vērtība saistību neizpildes brīdī (EAD) ir summa, kas ir pakļauta riskam brīdī, kad aizņēmējs neizpilda saistības. Vienkāršam finansētam prasījumam sākumpunkts ir neatmaksātā pamatsumma. Ja aizņēmējs jau ir atmaksājis daļu pamatsummas, riskam pakļautā summa var būt mazāka par sākotnējo ieguldījumu. Ja pamatsumma ir maksājama vienā maksājumā termiņa beigās, līdz tam riskam var būt pakļauts viss atlikums.

Šie diapazoni ilustrē metodi. Tie nav ne vēsturiski platformas rādītāji, ne aplēses par Maclear prasījumiem.

Kā salīdzināt aizdevumu procentu likmes pēc riska

Kā aprēķināt sagaidāmos zaudējumus no aizdevuma?

Reiziniet PD × LGD × EAD lai novērtētu sagaidāmos zaudējumus eiro. Reizinot tikai PD ar LGD, tiek iegūti sagaidāmie zaudējumi kā daļa no summas, kas pakļauta riskam saistību neizpildes brīdī. Lai atņemtu zaudējumus no norādītās likmes, vispirms izdaliet eiro vērtību ar sākotnējo ieguldījumu. Abiem procentuālajiem rādītājiem ir vienāda bāze tikai tad, ja riska darījuma vērtība saistību neizpildes brīdī ir vienāda ar sākotnējo ieguldījumu.

Tas sniedz vienkāršotu aplēsi par aizdevuma ar risku koriģēto atdevi. Tas atbild uz konkrētu jautājumu par to, cik liela daļa no norādītās likmes paliek pēc sagaidāmo kredītzaudējumu ņemšanas vērā. Maksas, nodokļi un maksājumu laiks joprojām var mainīt ieguldītāja nopelnīto. Tie ir daži no iemesliem, kāpēc ar vienu likmi vien nepietiek divu piedāvājumu salīdzināšanai.

Vai augstāka procentu likme vienmēr nozīmē labāku ieguldījumu?

Nē. Augstāka likme atstāj vairāk vietas zaudējumu absorbēšanai, taču sagaidāmie zaudējumi var būt lielāki par papildu procentiem. Ja diviem aizņēmējiem ir līdzīga saistību neizpildes iespējamība, salīdzinājums var būt atkarīgs no tā, cik lielu summu, visticamāk, izdosies atgūt. Prasījums ar zemāku likmi var izrādīties izdevīgāks, ja atšķirība sagaidāmajā atgūšanā ir pietiekami liela.

Izstrādāts piemērs ar diviem aizdevuma prasījumiem

Ilustratīvs piemērs, nevis Maclear faktiskie rādītāji. Pieņemsim, ka ir divi viena gada prasījumi pa €1 000 katrs, kur visa pamatsumma ir atmaksājama termiņa beigās. Abiem ir vienāda pieņemtā saistību neizpildes varbūtība. Prasījums A maksā augstāku nominālo likmi, un tam ir vājāks nodrošinājums. Prasījums B maksā mazāk, un tam ir spēcīgāks nodrošinājums. Šajā vienkāršotajā salīdzinājumā zaudējumu aplēse attiecas uz pamatsummu, un aprēķinā nav iekļautas maksas, nodokļi un nesamaksātie procenti.

Prasījums A

1. Nominālā gada likme: 16%.
2. Saistību neizpildes varbūtība: 6% viena gada laikā.
3. Zaudējumi saistību neizpildes gadījumā: 65% no riska darījuma.
4. Riska darījums saistību neizpildes brīdī: €1,000.
5. Sagaidāmie zaudējumi: 6% × 65% = 3,9% no riska darījuma. No €1 000 tie ir €39, jeb 3,9% no sākotnējā ieguldījuma.
6. Riskam koriģētā likme: 16% − 3.9% = 12.1%.

Prasījums B

1. Nominālā gada likme: 14%.
2. Saistību neizpildes varbūtība: 6% viena gada laikā.
3. Zaudējumi saistību neizpildes gadījumā: 20% no riska darījuma.
4. Riska darījums saistību neizpildes brīdī: €1,000.
5. Sagaidāmie zaudējumi: 6% × 20% = 1,2% no riska darījuma. No €1 000 tie ir €12jeb 1,2% no sākotnējā ieguldījuma.
6. Riska korriģētā likme: 14% − 1.2% = 12.8%.

Prasījums A piedāvā par diviem procentpunktiem augstākus plānotos procentus. Tā sagaidāmie pamatsummas zaudējumi ir par 2,7 procentpunktiem lielāki, kas šajā modelī atstāj prasījumu B priekšā par 0,7 procentpunktiem šajā modelī.

Visi skaitļi ir hipotētiski. Attiecībā uz faktisku Maclear prasījumu izmantojiet projekta sarakstu, lai pārbaudītu likmi, atmaksas grafiku un nodrošinājuma noteikumus. Jebkurai salīdzinājumā izmantotajai saistību neizpildes varbūtībai vai zaudējumiem saistību neizpildes gadījumā nepieciešams savs pierādījumu pamats.

Kāpēc nodrošinājuma kvalitāte var mainīt salīdzinājumu

Kāpēc nodrošinājuma kvalitāte maina sagaidāmo ienesīgumu?

Nodrošinājums var mainīt to, ko aizdevējs atgūst, ja aizņēmējs nepilda saistības. Šajā piemērā aizņēmējiem ir vienāda pieņemtā saistību neizpildes varbūtība. Prasījums B ir priekšā tāpēc, ka tā zemākie zaudējumi saistību neizpildes gadījumā nozīmē, ka aizdevējs sagaida atgūt lielāku daļu no neatmaksātās pamatsummas, ja atmaksa neizdodas.

Rezultāts ir jutīgs pret šo atgūšanas pieņēmumu. Pieņemsim, ka prasījuma A nodrošinājuma pārskatīšana samazina tā pieņemtos zaudējumus saistību neizpildes gadījumā no 65% uz 50%. Pie tās pašas 6% saistību neizpildes varbūtības tā sagaidāmie zaudējumi samazinās no 3,9% uz 3,0%. Tā riska korriģētā likme pieaug līdz 13.0%, tikai nedaudz virs prasījuma B 12,8%. Nominālās likmes ir palikušas nemainīgas. Ar 0,9 punktu izmaiņām sagaidāmajos zaudējumos pietika, lai apvērstu sākotnējo 0,7 punktu pārsvaru.

Tāpēc aplēsei būtu jāatspoguļo tas, ko aizdevējs faktiski var atgūt. Maclear sarakstos nodrošinājums un aizdevuma summas attiecība pret aktīva vērtību sniedz kontekstu šim novērtējumam. Atgūšana ir atkarīga arī no cenas, ko var iegūt par aktīvu, tā realizācijas izmaksām un aizdevēja tiesībām uz ieņēmumiem.

Ko aprēķins atstāj neatbildētu

Sagaidāmie zaudējumi ir noderīgi, salīdzinot pieņēmumus starp prasījumiem. Atsevišķs aizņēmējs var atmaksāt katru eiro vai arī atstāt iztrūkumu, kas ir daudz lielāks par sagaidāmajiem zaudējumiem. Prasījuma B €12 ir vidējais lielums, ko nosaka pieņēmumi. Ja iestājas saistību neizpilde un tiek piemēroti pieņemtie 20% zaudējumi, pamatsummas iztrūkums būtu €200. Ietekme, ko rada viena saistību neizpilde vairākās aizdevumu pozīcijās ir atsevišķs aprēķins.

Salīdzinājums ir tikai tik noderīgs, cik noderīgi ir tā ievaddati. Neliels pārsvars ir rūpīgāk jāizvērtē, ja nodrošinājuma vērtība ir neskaidra vai ir maz pierādījumu par saistību neizpildes varbūtību. Aprēķina veikšana ar zemāku atgūšanas aplēsi parāda, cik lielā mērā šķietamā priekšrocība ir atkarīga no šī pieņēmuma.

Sagaidāmie zaudējumi ir vidējais iznākums daudzos līdzīgos aizdevumos, nevis prognoze kādam atsevišķam prasījumam - konkrēts aizņēmējs var nepildīt saistības vai atmaksāt pilnībā neatkarīgi no tā, ko rāda ar varbūtību svērtais aprēķins.

Biežāk uzdotie jautājumi

Kas ir sagaidāmie zaudējumi aizdevumam?

Tie ir ar varbūtību svērtie kredītzaudējumi noteiktā periodā. Reiziniet saistību neizpildes varbūtību ar zaudējumiem saistību neizpildes gadījumā un ar riskam pakļauto summu, lai iegūtu rādītāju valūtā. Salīdzināšanai ar gada likmi izmantojiet viena gada aplēsi un izsakiet to procentos no sākotnējā ieguldījuma.

Vai augstāka procentu likme vienmēr nozīmē labāku ieguldījumu?

Nē. Augstāka nominālā likme var atstāt mazāk pēc sagaidāmajiem zaudējumiem, ja aizņēmēja saistību neizpildes iespējamība ir lielāka vai ja atgūšana būtu zemāka. Salīdzinājums ir atkarīgs no likmes priekšrocības apmēra un sagaidāmo zaudējumu apmēra, mērot tos par vienu un to pašu periodu un attiecībā pret vienu un to pašu ieguldījuma bāzi.

Kas ir zaudējumi saistību neizpildes gadījumā?

Zaudējumi saistību neizpildes gadījumā ir riskam pakļautās summas daļa, ko aizdevējs sagaida zaudēt, ja aizņēmējs nepilda saistības. Tajos ņem vērā summas, kuras varētu tikt atgūtas, tostarp neto ieņēmumus no ieķīlātajiem aktīviem. Vājāks nodrošinājums var palielināt sagaidāmos zaudējumus, ja aktīvs dotu mazāk pēc atgūšanas izmaksām.

Kas ir riska darījuma vērtība saistību neizpildes brīdī?

Riska darījuma vērtība saistību neizpildes brīdī ir summa, kas joprojām ir pakļauta riskam, kad iestājas saistību neizpilde. Finansētam prasījumam pamatsummas atlikums var būt mazāks par sākotnēji aizdoto summu, ja aizņēmējs ir veicis atmaksas. Ja visa pamatsumma ir atmaksājama termiņa beigās, sākotnējais atlikums var palikt riskam pakļauts līdz pēdējam maksājumam.

Vai zemi sagaidāmie zaudējumi garantē, ka aizdevums tiks atmaksāts?

Nē. Zemi sagaidāmie zaudējumi raksturo vidējo vērtību, ko paredz pieņēmumi. Aizņēmējs joprojām var nepildīt saistības un atstāt būtisku iztrūkumu vai arī atmaksāt pilnā apmērā. Šis rādītājs palīdz salīdzināt kredītrisku starp prasījumiem un nesniedz prognozi par to, cik daudz atsevišķs aizņēmējs galu galā atmaksās.

Šī raksta saturs ir sniegts tikai informatīviem un izglītojošiem mērķiem. Tas nesatur ieguldījumu, finanšu, nodokļu vai juridisku konsultāciju. Peer-to-peer (P2P) aizdevumi un pūļa finansējuma ieguldījumi rada daļēja vai pilnīga kapitāla zaudējuma risku. Iepriekšējā veiktspēja nenorāda uz nākotnes rezultātiem. Likviditāte sekundārajā tirgū nav garantēta. Lasītājiem ieteicams veikt savu izpēti un konsultēties ar kvalificētiem konsultantiem pirms jebkādu finanšu lēmumu pieņemšanas. Produktu un pakalpojumu pieejamība var būt ierobežota noteiktās jurisdikcijās.