Съобщение до инвеститорите на Maclear

Скъпи инвеститори,

Радвам се да споделя с вас резултатите за 2024 г. — за Maclear това беше година на уверен, многократен растеж, и с удоволствие ще обясня какво стои зад него. Този документ предоставя пълна картина на развитието на платформата и резултатите, с които тя завърши 2024 г., така че да можете да видите инвестицията си толкова ясно, колкото я виждаме ние.

Първо, искам да ви благодаря за доверието и търпението. 2024 г. беше период на многократен растеж за платформата: портфейлът на издадените заеми нарасна почти тринадесет пъти, а приходите — седем пъти. Този растеж е управляван: зад всеки заем стоят реални средства на инвеститори, разположени според работен модел, и през това време платформата изпълняваше задълженията си към вас навреме. Вашата подкрепа направи такъв растеж възможен.

Получавате годишния отчет по-късно от обичайния срок, а причината е проста. Масштабът на операциите нарасна многократно, а подготовката на отчетността за такава година изискваше значително по-подробно съгласуване на данните. През същия период укрепихме финансовата си структура: ангажирахме одитор и сменихме счетоводителя. Това са стъпки, предприети заради качеството и прозрачността на нашето счетоводство — и умишлено избрахме да отделим необходимото време, за да ви предоставим проверени цифри. Докладът сега е в последния етап на одит; представените данни са окончателни и ние сме напълно уверени в тях.

Какво ще намерите в този документ. Структурирал съм го, за да отговоря последователно на въпросите, които са най-важни за вас:

• Как работят вашите средства — къде се насочват парите и как е организирано тяхното движение.
• Резултатите за 2024 г. — какво показват растежът и оперативните резултати.
• Капитал и разходи за растеж — какво изискваше този растеж и как продължаваме напред.
• Какво стои зад вашите инвестиции — кой носи риска по заемите и как платформата го управлява.
• Какво следва — накъде се насочваме през 2025 г. и след това.

На следващите страници е пълната картина: цифрите, обясненията и логиката на развитието на платформата. Доверието, което сте ни оказали, е за мен основният актив на Maclear, и възнамерявам да го третирам съответно.

Как работят вашите средства

Maclear е платформа за краудлендинг: ние събираме средства от инвеститори, насочваме ги към заеми и печелим от таксата за организиране и обслужване на тези заеми, както и от плащанията, които компаниите правят, за да се свържат с платформата (онбординг). Следователно простата логика: естественото място за парите на инвеститорите не е сметката на платформата, а издадените заеми, които генерират доход. Това е точно това, което показва балансът към 31 декември 2024 г.

Средствата на инвеститорите работят като заеми изцяло. 95% от активите на платформата е издаденият портфейл на заеми на стойност 9,297,015 CHF. Средствата, събрани от инвеститори, се насочват изцяло към заеми: те не остават в сметките на платформата, а се разполагат за предназначението си, работят и генерират доход, формирайки основата за разплащания с инвеститорите. За платформа за краудлендинг това е здравословно, нормално състояние на баланса — парите на инвеститорите не стоят без работа.

Паричният баланс е собствени оперативни средства на платформата. Паричните средства от 439,654 CHF не принадлежат на капитала на инвеститорите: това са собствени оперативни средства на Maclear, формирани от комисионни приходи и текущи постъпления. Те осигуряват гладкото функциониране на платформата — ликвиден буфер за оперативни дейности, както и средства в процес на текущи разплащания. Балансът е моментна снимка на един ден в постоянното движение на средствата: в всеки момент парите са на различни етапи от цикъла — събирани, издавани, изплащани от заемополучатели, насочвани към инвеститори.

През годината обемът на средствата в работа нарасна многократно. Динамиката на портфейла и на събирането на средства през 2024 г. показва, че платформата не е натрупала събраните средства, а веднага ги е насочила към издаване на нови заеми:

Технологична основа. Останалите 0.5% от активите (CHF 52,140) е собствен софтуер на платформата, на който се основава целият модел: събиране на средства, организиране и обслужване на заеми и разплащания с инвеститори и заемополучатели.

Структурата на активите е проста и прозрачна: средствата на инвеститорите са напълно разположени в заеми, докато паричният баланс и технологичната платформа са собствени оперативни средства на Maclear. Компанията няма други материални активи.

Резултатите за 2024 г.

2024 г. беше годината, в която растежът се превърна от планове в резултати. Приходите на платформата — таксата за организиране и обслужване на заеми и таксата за онбординг — нараснаха седем пъти през годината: от 106,097 CHF до 758,222 CHF. Логиката е пряка: колкото повече средства на инвеститори платформата разполага и обслужва, толкова по-високи са приходите от комисионни.

Собствените приходи на платформата са таксата за организиране и обслужване на заеми и таксата за онбординг. Освен това платформата получава лихви от заемополучатели и изплаща лихви и бонуси на инвеститорите, осигурявайки възвръщаемост на техните инвестиции. Така че както приходите на платформата, така и разплащанията с инвеститорите са видими, представяме страната на приходите в детайли:

Инвеститорите получиха повече, отколкото платиха заемателите. През 2024 г. платформата изплати на инвеститорите лихви (530,266) и бонуси (297,583) — общо CHF 827,849, докато заемателите платиха лихви от 464,322. Платформата умишлено покрива тази разлика от собствените си комисионни приходи. По-голямата част от разликата са бонуси за инвеститорите над лихвите: инвестиция в възвръщаемост и лоялност по време на етапа на растеж. Освен това, дисциплината на плащане на заемателите не винаги точно съвпада с графика, и, за да не се сблъскате с забавяния, платформата изглажда такива несъответствия за своя сметка. До момента това остава въпрос на време, а не на загуби: платформата не е срещала неизпълнения по предоставените заеми — което потвърди здравината на този подход. След всички разплащания с инвеститорите, платформата запази нетни приходи от CHF 394,694, с марж от 52.1%.

Оперативно, платформата достигна точката на равновесие. Основният резултат за годината е видим на ниво EBITDA: оперативната дейност достигна почти нула — CHF −7,188, или −0.9% от приходите, спрямо −74,844 година по-рано. Преди година, всяка франка от приходите носеше значителна оперативна загуба; през 2024 г. приходите на платформата вече почти напълно покриват разходите за нейното управление — маркетинг, придобиване и развитие на платформата.

Крайната загуба е инвестиция в растеж. За годината платформата отчете загуба от CHF 122,941, близка до загубата от предходната година в абсолютни стойности. Но относно мащаба на дейността, картината се промени драстично: преди година загубата надвишаваше 100% от приходите, докато през 2024 г. беше 16.2%. С седемкратно увеличение на приходите, загубата в относителни термини намаля многократно. По-голямата част от крайната загуба не пада върху оперативната дейност (която достигна почти нула), а върху елементи под оперативното ниво — амортизация на платформата и финансови разходи. Какво означава този резултат за капитала на платформата и как се движим към положителен резултат, е в следващия раздел.

Платформата навигира 2025 г. по-уверено от предходната година; повече за това накъде се движим е в заключителния раздел.

Капитал и разходи за растеж

Пристигаме до частта от отчета, която изисква най-пряка разговор — собствен капитал. Нека го кажем направо: в края на 2024 г. собствен капитал на платформата е отрицателен и възлиза на CHF −87,026. Показваме това открито и обясняваме защо се е случило и какво правим по въпроса — защото доверието се изгражда на основата на пълната картина, а не на удобни фрагменти.

Това е цената на бързия растеж, а не на оперативните проблеми. Отрицателният собствен капитал не е възникнал, защото платформата работи лошо: както е показано по-горе, оперативно тя достигна практически нула. Той отразява загубата, натрупана през период на активен растеж — инвестиции в привличане на инвеститори, развитие на платформата и изграждане на портфейла изпревариха приходите. По същество, финансирахме бързия растеж от собствения капитал, и точно затова временно той стана отрицателен.

Това беше умишлен стратегически избор. Платформата за краудлендинг се сблъсква с проблема "пиле и яйце": за да привлечете инвеститори, ви е необходим поток от заематели, а за да предоставяте заеми, ви трябват средства от инвеститори. Този механизъм може да бъде задействан само чрез изграждане на критична маса от двете страни — обемът, при който комисионните приходи започват да са достатъчни за финансиране на оперативната дейност. Докато не се достигне този мащаб, оперативната дейност се финансира от собствени средства. Затова умишлено избрахме стратегия на агресивен растеж: да достигнем по-бързо мащаба, при който платформата става самостоятелна — и резултатите от 2024 г. показват, че тази точка вече е близо.

От какво се състои загубата за 2024 г. Оперативната дейност, както е показано в предишния раздел, достигна почти нула (EBITDA CHF −7,188). Основната тежест на крайната загуба падна върху елементи под оперативното ниво: амортизация на платформата (CHF 25,260) и финансови разходи (CHF 252,369), частично компенсирани от финансови приходи (CHF 164,484).

Капиталът се възстановява. Тази отрицателна стойност е временно явление, и ние органично връщаме капитала в положителна територия, тъй като платформата преминава в печалба. Два факта подкрепят това. Първо, през 2024 г. акционерите увеличиха капитала на платформата с CHF 55,000 — собствениците вярват в Maclear и я подкрепят наравно с инвеститорите. Второ, според предварителните данни за 2025 г., позицията се подобри във всички области, и очакваме, че до края на 2025 г. собствен капитал ще се върне в положителна територия.

Своевременност на разплащанията с инвеститорите

Най-практичният въпрос е дали платформата ще може да се разплаща с инвеститорите навреме. Отговорът е вграден в самия дизайн на модела: сроковете за плащания на инвеститорите са съобразени с падежа на заемите, така че източникът на разплащанията с вас е потокът от погасявания по портфейла. Когато индивидуалните погасявания отклоняват от графика, платформата изглажда тези несъответствия за своя сметка — както е описано по-горе — така че плащанията на инвеститорите да преминават навреме. Именно този дизайн, а не еднократен паричен резерв, осигурява своевременността на разплащанията.

В края на 2024 г. паричните средства на платформата възлязоха на CHF 439,654. Краткосрочните задължения бяха CHF 385,157 — това са отложени разплащания с доставчици и партньори в рамките на текущата дейност, които нараснаха пропорционално на мащаба на платформата.

Способността на платформата да изпълнява задълженията си към вас навреме е пряко свързана с качеството на кредитния портфейл и с това колко систематично платформата управлява кредитния риск. Следващият раздел е посветен точно на това — подбор на заематели, диверсификация и защита срещу загуби.

Какво стои зад вашите инвестиции

Основният въпрос за всеки инвеститор е какво стои зад тяхната инвестиция и кой е отговорен, ако заемателят не изплати заема. Отговаряме директно: зад вашите инвестиции стои самата платформа. Maclear поема кредитния риск от индивидуални закъснения в плащанията от заемателите. Това означава, че ние сме не по-малко заинтересовани от вас в надеждността на всеки заем, и управляваме този риск систематично.

Всеки заемател преминава проверка. Преди средствата да бъдат разположени, заемателят преминава през процедура за дю дилиджънс: платформата оценява финансовото им положение и способността им да обслужват заема. Средствата не се разполагат сляпо, а само след такава оценка.

Заемателите имат активи като източник на погасяване. При подбора платформата взема предвид дали заемателите притежават активи, които, в случай на неизпълнение на задълженията, могат да служат като източник на погасяване на дълга. Това е допълнителен фактор, който намалява риска от загуби по заема.

Рискът е разпределен между много заематели. Платформата следва принципа на диверсификация: средствата се разпределят между много заематели, а не се концентрират в няколко големи заема. С нарастването на портфейла, диверсификацията се укрепва, намалявайки влиянието на възможно неизпълнение от страна на индивидуален заемател върху портфейла като цяло.

Платформата изгражда резерв за възможни загуби. В допълнение към проверката на заемателите и диверсификацията, Maclear поддържа резерв за възможни загуби по заеми (CHF 195,456 в края на 2024 г.) — буфер, служещ като допълнителен слой защита в случай на индивидуални неизплащания.

Качеството на портфейла и дисциплината при управлението му са самата основа на способността на платформата да изпълнява задълженията си към вас. Тази основа е подсилена от това, което беше обсъдено по-горе: оперативната дейност, достигаща точка на равновесие, многократен растеж, подкрепа от акционери и очакваното връщане на капитала в положителна територия до края на 2025 г. Платформата не просто поема отговорност за вашите инвестиции — тя укрепва способността си да носи тази отговорност.

Какво следва: 2025 г. и след това

Ако 2024 г. беше годината, в която изградихме мащаб, то 2025 г. стана годината, в която този мащаб започна да дава плодове. Растежът продължи от двете страни на платформата — както кръгът на инвеститорите, така и броят на заемателите нарасна — и портфейлът на предоставените заеми надхвърли CHF 50 милиона. Според предварителни данни, ключовите показатели се подобриха във всички области.

Бързият растеж не е само възможност, но и отговорност. Ние сме наясно, че управлението на платформа, която расте с такава скорост, изисква особено внимание, и правим всичко необходимо за това: укрепване на финансовата и оперативната структура, изграждане на процеси за новия мащаб и развитие последователно и разумно. На тази траектория очакваме собствен капитал да се върне в положителна територия до края на 2025 г.

В заключение. Платформата Maclear работи, и задълженията към инвеститорите се изпълняват изцяло и навреме. До края на 2024 г. оперативната дейност достигна точката на равновесие, а през 2025 г. растежът продължава. Където има слаби места, ние ги виждаме и умишлено ги укрепваме — защото устойчивостта на платформата и безопасността на вашите инвестиции са неразривно свързани. Доверието, което сте вложили в Maclear, е основата на всичко, което правим, и ние имаме намерение да отговорим на него всеки ден. Благодаря, че сте с нас.