Как да изберем сигурна платформа за P2P lending: checklist за due diligence

При сравняване на платформи е обичайно вниманието да се насочва главно към предлагания лихвен процент.

Потенциалната доходност обаче е само част от анализа.

Необходимо е също да се проучи кой управлява платформата, как подбира кредитополучателите, каква информация предоставя, как се управляват просрочията и какви възможности съществуват за възстановяване на капитала преди падежа.

Освен това понятия като "регулирана", "гарантирана" или "сигурна" могат да имат много различни значения. Фактът, че една платформа е подчинена на определена регулаторна рамка, не означава, че дадена инвестиция е без риск, нито че капиталът е гарантиран.

Затова, преди да инвестирате, е препоръчително да извършите малка due diligence на платформата.

В това ръководство разглеждаме основните аспекти, които следва да проверите, преди да изберете платформа за P2P lending, и как Maclear подхожда към тези въпроси.

1. Проверете кой стои зад платформата

Първата стъпка е ясно да се идентифицира дружеството, което оперира платформата.

Преди да инвестирате, проверете:

• Юридическо наименование на дружеството.
• Държава, в която е учредено.
• Търговски регистър.
• Ръководен екип.
• Възраст на дружеството.
• Налична финансова информация.
• Субект, отговорен за посредничеството.

Прозрачността по този въпрос е от основно значение. Платформа, която не предоставя ясна информация за това кой я управлява, следва да поражда повече въпроси, преди да бъде извършен какъвто и да е депозит.

В случая на Maclear платформата се оперира от Maclear AG, дружество, регистрирано в Швейцария. Maclear работи като финансов посредник съгласно швейцарското законодателство и е член на PolyReg SRO, саморегулираща се организация под надзора на FINMA. Важно е да се уточни, че Maclear не е банка и не е под пряк надзор на FINMA; надзорът се осъществява чрез рамката на PolyReg.

2. Анализирайте регулаторната рамка

Регулацията не премахва инвестиционния риск, но познаването на правната рамка, в която работи една платформа, позволява по-добро разбиране на нейните задължения и на механизмите за надзор.

Една добра due diligence следва да отговори на въпроси като:

• В коя държава е регулирано дружеството?
• Кой орган или институция надзирава дейността му?
• Какви изисквания трябва да изпълнява?
• Съществува ли публичен регистър, в който да може да се провери състоянието му?
• Какви задължения има по отношение на идентификацията и предотвратяването на изпирането на пари?

В Maclear членството в PolyReg предполага спазването на определени задължения, произтичащи от швейцарското законодателство срещу изпирането на пари, както и процеси по идентификация и опознаване на клиента.

Самата платформа посочва, че членството ѝ може да бъде проверено публично.

Разграничението е важно: регулация и гаранция на капитала са различни понятия.

Една платформа може да работи в рамките на регулаторна рамка и същевременно инвестициите да продължават да бъдат изложени на риск от неплащане.

3. Установете как подбира кредитополучателите

Това вероятно е един от най-важните моменти в целия анализ.

Инвеститорът се доверява не само на платформата, но и на процесите, които тя използва, за да реши на кого да даде парите назаем.

Преди да инвестирате, е добре да знаете:

• Каква документация изисква платформата.
• Как проверява самоличността на кредитополучателите.
• Каква финансова информация анализира.
• Дали проучва платежоспособността.
• Как оценява финансирания проект.
• Дали анализира предложените обезпечения.
• Какви критерии използва, за да отхвърля сделки.

Maclear обяснява, че всеки кредитополучател трябва да премине процес на due diligence, преди проектът му да бъде публикуван; процедурата включва документална проверка, AML проверки и проверки на миналото, специфични въпросници и финансов анализ.

Сред анализираната информация са баланси, отчети за приходите и разходите, финансови съотношения, бизнес планове, финансови модели, погасителни планове и обезпечения.

Проектите, които не достигат прага на риск, определен от Maclear, се отхвърлят, преди да стигнат до инвеститорите.

Това не означава, че рискът от неплащане изчезва, а че съществува предварителен процес на подбор, предназначен за оценка на сделките.

4. Проверете каква информация можете да разгледате, преди да инвестирате

Една платформа може да извършва много пълен вътрешен анализ, но също така е важно да се знае каква информация достига в крайна сметка до инвеститора.

Преди да инвестирате, следва да можете да узнаете най-малко:

• Размер на заема.
• Срок.
• Лихвен процент.
• Цел на финансирането.
• Информация за кредитополучателя.
• Ниво или оценка на риска, когато има такава.
• Обезпечения, ако има такива.
• Погасителен план.

Колкото повече релевантна информация е налична, толкова по-голяма е способността на инвеститора да направи собствен анализ.

Прозрачността не означава, че можете да знаете със сигурност бъдещия резултат от дадена инвестиция. Тя означава да разполагате с достатъчно информация, за да разберете какво купувате и какви рискове поемате.

5. Проучете какво се случва, ако кредитополучателят не плати

Един от въпросите, които никога не бива да липсват в едно due diligence, е:

Какво се случва, ако кредитополучателят не изпълни задълженията си?

Инвеститорът следва предварително да познава предвидената процедура за управление на забавяния и неплащания.

В зависимост от платформата може да съществуват механизми като:

• Управление на събирането на вземания.
• Реални или лични обезпечения.
• Агенти по обезпеченията.
• Провизионни фондове.
• Съдебни производства.
• Споразумения за преструктуриране.

В Maclear определени заеми са обезпечени, а платформата разполага със структуриран процес за управление на забавяния и неплащания. Освен това съществува Provision Fund, предназначен да покрива временни забавяния при плащането на лихви. Самата платформа уточнява, че този механизъм не гарантира връщането на капитала.

Тази последна точка е особено важна: никакъв защитен механизъм не следва да се тълкува като гаранция за пълно възстановяване на средствата.

6. Анализирайте ликвидността

P2P lending има характеристика, която често се пренебрегва: капиталът може да остане ангажиран през целия срок на заема.

Затова, преди да инвестирате, трябва да проверите какви алтернативи съществуват, ако се наложи да си върнете парите преди падежа.

Някои платформи не предлагат вторичен пазар. Други предлагат.

Maclear разполага с Secondary Market който позволява на инвеститорите да купуват и продават определени позиции по заеми преди изтичането на срока им. Тази функция може да увеличи възможностите за ликвидност, но продажбата зависи от наличието на заинтересован купувач.

Следователно вторичният пазар не следва да се счита за равнозначен на незабавна ликвидност.

Правилният въпрос е:

Какви възможности имам да си върна капитала преди падежа и от какво зависи дали ще мога да го направя?

7. Прегледайте таксите

Таксите могат да окажат значително въздействие върху крайната доходност, особено когато се извършват много операции.

Проверете:

• Такса за депозит.
• Такса за теглене.
• Такса за инвестиране.
• Такса за управление.
• Такса за Autoinvest.
• Такса за вторичния пазар.
• Други възможни разходи.

Maclear посочва, че не начислява такси на инвеститорите за депозиране, теглене на средства, инвестиране на първичния пазар, използване на AutoInvest или поддържане на сметката. На Secondary Market съществува такса от 2,5% за продавача, когато сделката бъде完成.

Сравнението винаги следва да се прави въз основа на общия разход, а не само въз основа на обявения лихвен процент.

8. Провери как са структурирани правата ти върху инвестицията

Това е по-технически аспект, но особено важен.

Не е едно и също да заемеш пари директно на платформата и да придобиеш вземане срещу кредитополучателя.

В Maclear публикуваната структура предвижда, че когато инвеститор участва в проект, той придобива собствеността върху съответното вземане срещу кредитополучателя чрез Договор за покупка и прехвърляне на вземания. Maclear действа като агент по събиране и агент по обезпеченията.

Според информацията, публикувана от платформата, неинвестираните средства се държат в сегрегирани ескроу сметки, управлявани от партньорски банки, през периода на набиране, вместо да се държат в оперативните сметки на Maclear.

Познаването на тази структура помага да се разбере какво се случва с правата на инвеститора при различни сценарии.

Какво става, ако платформата преустанови дейност?

Този въпрос е част от една добра due diligence и обикновено получава по-малко внимание, отколкото заслужава.

Трябва да се разграничат два риска:

Риск от кредитополучателя: кредитополучателят не връща парите.

Риск от платформата: самата платформа преустановява дейност.

В случая на Maclear публикуваната информация посочва, че вземанията по заемите принадлежат на инвеститорите и че Maclear действа като агент. Според нейната правна структура закриването на платформата не води автоматично до отпадане на вземанията срещу кредитополучателите.

Това не означава, че капиталът е гарантиран. Ако кредитополучател не изпълни задълженията си и механизмите за събиране не позволят възстановяване на цялата сума, инвеститорът може да претърпи частична или пълна загуба.

Чеклист преди инвестиране в P2P платформа

Преди да направиш депозит, можеш да използваш този списък:

Закриване на платформата

Какво се случва с инвестициите, ако тя преустанови дейност

Колкото повече от тези точки можеш да отговориш с проверима информация, толкова по-добре ще си подготвен да оцениш дадена платформа.

Достатъчно ли е да се избере „сигурна“ платформа?

Не.

Дори след като изберете платформа, която отговаря на разумни критерии за прозрачност, регулация и управление на риска, все още е необходимо да се анализира всяка конкретна инвестиция.

Добрата платформа не превръща автоматично всички заеми в добри инвестиции.

Инвеститорът трябва да прецени също диверсификацията, срока, кредитополучателя, условията по заема и тежестта, която тази инвестиция ще има в неговия портфейл.

Платформата може да предостави инструменти и процеси за подбор, но окончателното инвестиционно решение остава на инвеститора.

Заключение

Изборът на платформа за P2P lending изисква много повече от сравняване на лихвени проценти.

Подходящата due diligence следва да анализира кой стои зад платформата, нейната регулаторна рамка, как подбира кредитополучателите, каква информация предоставя, как управлява просрочията, какви възможности за ликвидност съществуват, какви са нейните такси и каква е правната структура на инвестициите.

В случая на Maclear платформата съчетава многостепенен процес на due diligence по отношение на кредитополучателите с механизми и инструменти като диверсификация между заеми, AutoInvest, Provision Fund и Secondary Market.

Тези механизми могат да улеснят управлението на инвестицията, но не премахват риска от загуба на капитал.

Най-добрата платформа не е непременно тази, която обявява най-висок лихвен процент, а тази, чиято структура, процеси, информация и рискове можеш да разбереш, преди да инвестираш.

И преди всичко, помни, че една платформа може да бъде прозрачна и да е подчинена на регулаторна рамка, без инвестициите да са гарантирани.

Съдържанието на тази статия е предоставено само за информационни и образователни цели. То не представлява инвестиционен, финансов, данъчен или правен съвет. Кредитиране между равнопоставени (P2P) и инвестиции в краудлендинг носят риск от частична или пълна загуба на капитал. Предишното представяне не предсказва бъдещи резултати. Ликвидността на вторичния пазар не е гарантирана. Читателите се насърчават да провеждат свои собствени изследвания и да се консултират с квалифицирани съветници, преди да вземат финансови решения. Наличността на продукти и услуги може да бъде ограничена в определени юрисдикции.