Crowdfunding или Crowdlending: разбиране на разликата за разумно инвестиране

Забележка: тази статия има образователен характер и не представлява инвестиционен съвет или индивидуализиран данъчен съвет. Вашето лично положение (местожителство, доходи, суми и цели) може да промени приложимите правила. За значителни суми се консултирайте с професионалист и проверете официалните източници.

Crowdfunding и Crowdlending: две форми на колективно финансиране

Нека започнем с изясняване на основното недоразумение. Колективното финансиране (participatory financing) е френският превод на „crowdfunding“; терминът обозначава всички методи, които позволяват на голям брой физически лица да финансират даден проект чрез онлайн платформа, без посредничеството на банка.

Това е родовото понятие.

В рамките на това понятие съществуват няколко разновидности, включително crowdlending (заемът).

С други думи: crowdlending е форма на crowdfunding, но обратното не важи.

В общоупотребимия език терминът crowdfunding постепенно започва да обозначава конкретно формите, които не са заеми — като дарения и капиталови инвестиции. Именно в този смисъл ще го използвам тук, когато противопоставям двете понятия.

Запомнете логиката: от едната страна дарявате или инвестирате в капитал; от другата — отпускате заем.

Какво е Crowdfunding? Определение и функциониране

Crowdfunding, в широк смисъл, представлява набиране на средства от голям брой участници (crowd) за финансиране на конкретен проект. Но зад тази дума се крият много различни реалности в зависимост от това какво получава — или не получава — участникът в замяна.

Основните разновидности на Crowdfunding

Съществуват основно три форми:

• Дарение: подкрепяте проект без финансова компенсация. Понякога не получавате нищо (благотворителни дарения), а понякога — символична награда или продукт, което се нарича reward crowdfunding.
  Това е моделът на платформи като Ulule или KissKissBankBank.

• Капиталова инвестиция (equity crowdfunding или crowdequity): предоставяте пари на дадено дружество и ставате негов акционер. Притежавате дял от дружеството, представен чрез акции или облигации.

• Заем (crowdlending): отпускате заем, който се изплаща с лихва. Ще се спрем подробно на това по-долу.

В тази глава, когато говоря за „crowdfunding“, имам предвид основно първите две разновидности — дарението и капиталовата инвестиция.

Как функционира една Crowdfunding кампания

Принципът винаги е един и същ: носителят на проекта публикува кампанията си на платформа, посочвайки цел за набиране на средства и ограничен срок. Участниците предоставят сумите, които желаят. Ако целта бъде постигната — или съгласно правилата на платформата — средствата се освобождават и носителят на проекта ги използва за своя проект.

Основната разлика се крие в компенсацията. При даренията тя е символична или липсва. При капиталовите инвестиции тя приема формата на ценни книжа: залагате на бъдещия успех на дружеството, надявайки се на капиталова печалба, ако стойността му нарасне или изплаща дивиденти.

Какво получава инвеститорът

Това е моментът, който трябва добре да се разбере: при equity crowdfunding печалбата ви не е нито гарантирана, нито регулярна. Тя изцяло зависи от развитието на дружеството.

Ако то се развие успешно, капиталовата печалба може да бъде значителна. Ако то се провали — което често се случва с млади дружества — можете да загубите цялата или част от инвестицията си.

Това е инвестиция с висок потенциал, но и с висок риск и дълъг хоризонт (често пет години или повече).

Какво е Crowdlending? Определение и функциониране

Принципът на лихвоносните заеми

Crowdlending, буквално „заем от тълпата“, представлява отпускане на заем на дружество, най-често малко или средно предприятие, чрез платформа.

В замяна заемополучателят се задължава да върне капитала, заедно с лихвата, съгласно предварително определен погасителен план.

Тук няма участие в капитала: не притежавате част от дружеството, а сте негов кредитор. Това е основен нюанс, който променя всичко по отношение на доходността и риска.

Практическото функциониране от гледна точка на инвеститора

На практика процесът изглежда така:

1. Създавате акаунт на платформа и преминавате през проверка на самоличността (KYC).

2. Внасяте средства, след което разглеждате публикуваните бизнес проекти.

3. Избирате тези, които ви интересуват, и инвестирате, често започвайки от скромен входен билет (от €50 на някои платформи).

4. След това получавате погасителни вноски, обикновено ежемесечно, включващи част от капитала и лихва.

По отношение на доходността, обявените лихвени проценти варират в зависимост от риска на проекта и платформата: често между 5% и 10% бруто годишно във Франция, а на някои европейски платформи за бизнес заеми — повече, като процентите могат да достигнат двуцифрени стойности в замяна на по-висок риск.

Гаранции и обезпечения

Друга съществена разлика спрямо капиталовите инвестиции: crowdlending често е подкрепен от гаранции. В зависимост от проектите заемът може да бъде обезпечен с колатерал, недвижим имот, оборудване или гаранция. Сериозните платформи показват ключов показател — коефициента LTV (Loan To Value), който съпоставя размера на заема със стойността на актива, предоставен като обезпечение: колкото по-нисък е той, толкова по-добре сте защитени в случай на неизпълнение.

Някои платформи разполагат и с provision fund (резервен фонд), предназначен да покрива лихвата при забавяне на плащанията — това обаче е практика само на малка част от платформите и трябва да се проверява за всяка платформа поотделно. Все пак бъдете внимателни: гаранцията намалява риска, но никога не го елиминира напълно. Препродажбата на запориран актив отнема време, а стойността му може междувременно да е намаляла.

Crowdfunding или Crowdlending: 5-те основни разлики

Нека обобщим какво наистина разграничава тези два подхода.

1. Компенсацията

При crowdfunding получавате продукт, признание (дарение) или дялово участие в дружеството (equity).

При crowdlending получавате дълг: правото да ви бъде възстановена сумата заедно с лихва.

2. Възнаграждението и неговата регулярност

Това вероятно е най-конкретната разлика. При equity печалбата е потенциална, несигурна и отложена: тя се материализира при продажбата на ценните книжа, ако всичко върви добре.

При crowdlending възнаграждението е договорно и регулярно: месечни плащания, известни предварително.

3. Нивото и естеството на риска

И в двата случая съществува риск от загуба на капитал — това е златното правило, което никога не бива да се забравя при инвестирането. Но естеството на риска се различава.

При equity залагате на успеха на дадено дружество: провалът му може да заличи цялата ви инвестиция.

При crowdlending основният риск е неизпълнението от страна на заемополучателя; той често е по-добре „ограничен“ благодарение на гаранциите, но е напълно реален.

4. Хоризонтът и ликвидността

Equity е дългосрочна инвестиция (често пет до осем години) до евентуален изход.

Crowdlending предлага по-кратки и разнообразни срокове, от няколко месеца до няколко години. И в двата случая имайте предвид едно важно ограничение: парите ви са неликвидни.

След като бъдат инвестирани, те обикновено остават блокирани до погасяването или приключването на проекта, макар че някои платформи развиват вторични пазари за продажба на позиции.

5. Данъчното облагане

Данъчното облагане на crowdlending във Франция е точно определено: лихвите, получени от crowdlending, се облагат с единния данък (PFU) от 31,4%, освен ако не се избере скалата на данъка върху доходите.

Печалбите от equity също попадат в обхвата на данъчното облагане на ценните книжа.
Важно е да се знае, ако инвестирате чрез чуждестранна платформа: доходите ви остават облагаеми във Франция, но начинът на деклариране може да се различава.

Сравнителна таблица: Crowdfunding срещу Crowdlending накратко

Crowdfunding или Crowdlending: кое да изберете според вашия профил?

Не съществува абсолютно по-добър избор, а само такъв, който съответства на вашите цели, хоризонт и толерантност към риск...

Crowdlending е подходящ за вас, ако...

• търсите регулярен и предвидим доход,

• предпочитате по-разбираем риск, ограничен от гаранции,

• искате да започнете с малки суми, за да се запознаете с колективното финансиране,

• стремите се към кратко- до средносрочен хоризонт.

Crowdfunding (equity) е подходящ за вас, ако...

• приемате висок риск, включително пълна загуба, в замяна на значителен потенциал за капиталова печалба,

• инвестирате в дългосрочен план и можете да блокирате парите си за няколко години,

• желаете да подкрепите проекти или дружества, в които вярвате, дори това да означава да заложите на техния растеж.

Ами ако комбинирате и двете?

Двата подхода не се изключват взаимно, напротив: много инвеститори ги комбинират за диверсификация — crowdlending като основа за регулярен доход, equity като по-динамична и спекулативна част.

Правилото остава едно и също, независимо от избора ви: никога не залагайте всичко на една карта, разпределяйте инвестициите между множество проекти, сектори и географски области и инвестирайте само суми, които можете да си позволите да блокирате.

Как разумно да изберете своята платформа за колективно финансиране

Изборът на платформа е поне толкова важен, колкото и изборът между crowdfunding и crowdlending. Ето критериите, които трябва да разгледате:

• Регулация и статут.
  В Европейския съюз платформите за лихвоносни заеми и капиталови инвестиции трябва да притежават разрешение PSFP (Доставчик на услуги за колективно финансиране), издавано във Франция от AMF от ноември 2023 г., заменящо старите статути CIP и IFP. Извън ЕС съществуват други регулаторни рамки: в Швейцария например платформите попадат под швейцарското законодателство и могат да бъдат членове на призната саморегулираща се организация (SRO).
  Рамка, която разглеждаме подробно в нашата статия „как да инвестирате в Швейцария от Франция“

• Подбор на проекти.
  Сериозната платформа извършва стриктен подбор на досиетата и документира всяка възможност: лихвени проценти, срок, гаранции, анализ на риска.

• Прозрачност.
  Историята на погасяванията, процентите на неизпълнение, рисковите показатели — тези данни трябва да бъдат достъпни.

• Предлаганите гаранции и входният билет, които обуславят възможността ви за диверсификация.

Maclear, например, е швейцарска crowdlending платформа: тя свързва индивидуални инвеститори с европейски малки и средни предприятия, започвайки от €50, в рамка, регулирана от швейцарското право (член на саморегулиращата се организация PolyReg). Проектите са обезпечени с гаранции, а погасяванията се извършват ежемесечно. Важно е да се има предвид, важи за всяка платформа: регулаторната рамка урежда дейността, но не гарантира вашия капитал.

Често задавани въпроси

По-рисков ли е Crowdlending от Crowdfunding?

И двата подхода носят риск от загуба на капитал. При equity crowdfunding провалът на дружеството може да заличи цялата ви инвестиция. При crowdlending основният риск е неизпълнението от страна на заемополучателя, често по-добре ограничено чрез гаранции и обезпечения. Затова рискът при crowdlending обикновено е по-„ограничен“, но никога не е нулев.

Каква доходност може да се очаква от Crowdlending?

Лихвените проценти зависят от риска и платформата: често между 5% и 10% бруто годишно във Франция, а понякога повече на платформи за европейски малки и средни предприятия. Златното правило: висока доходност винаги сигнализира за по-висок риск.

Можете ли да изтеглите парите си по всяко време?

Не. Парите ви са неликвидни: след като бъдат инвестирани, те обикновено остават блокирани до погасяването или приключването на проекта. Някои платформи предлагат вторичен пазар за продажба на позиции, но без гаранция за бързо намиране на купувач.

Crowdfunding или Crowdlending: кое да изберете, за да започнете?

За начало crowdlending често е по-достъпен и по-ясен: нисък входен билет, регулярен доход, риск, ограничен чрез гаранции. Започнете с малки суми, разпределени между няколко проекта, за да се запознаете с механизма.

Може ли френски инвеститор да инвестира на чуждестранна платформа?

Да. Френско физическо лице може да инвестира на европейска платформа, одобрена като PSFP, или на платформа извън ЕС, като например швейцарска платформа. Проверете нейната регулаторна рамка, диверсифицирайте и имайте предвид, че доходите ви остават облагаеми във Франция.

Ако трябва да запомните само едно нещо: crowdlending е форма на crowdfunding, съсредоточена върху лихвоносните заеми, докато crowdfunding в общоупотребимия смисъл по-често обозначава дарения или капиталови инвестиции. Първият ви изплаща регулярна лихва с ограничен риск, докато вторият ви кара да залагате на успеха на даден проект, с повече потенциал, но и повече несигурност. От вас зависи да изберете според своя профил или да комбинирате двата подхода в стратегия за диверсификация.

Искате ли да откриете подбрани и регулирани crowdlending проекти в Швейцария? Разгледайте възможностите, предлагани от Maclear.

Съдържанието на тази статия е предоставено единствено за информационни и образователни цели. То не представлява инвестиционен, финансов, данъчен или правен съвет. Peer-to-peer (P2P) кредитирането и инвестициите в crowdlending носят риск от частична или пълна загуба на капитал. Миналите резултати не предопределят бъдещите. Ликвидността на вторичния пазар не е гарантирана. Читателите се насърчават да проведат собствено проучване и да се консултират с квалифицирани съветници, преди да вземат каквито и да било финансови решения. Наличността на продукти и услуги може да бъде ограничена в определени юрисдикции.