デットクラウドファンディングとエクイティクラウドファンディングは、いずれも企業やプロジェクトに資金を提供するオンライン型のモデルですが、その法的な仕組みは大きく異なります。デットクラウドファンディングでは、投資家は債権者となり、あらかじめ定められた期間と返済スケジュールが設定されます。エクイティクラウドファンディングでは、投資家は共同所有者となり、期間の定めも保証されたリターンもありません。いずれの場合も元本にはリスクが伴います。
デットクラウドファンディングとエクイティクラウドファンディング：どの投資家にどちらが適しているか
デット型クラウドファンディングとエクイティ型クラウドファンディング：実際の違いとは？
デット型クラウドファンディングとエクイティ型クラウドファンディングは 投資家が提供した資本に対して得る利益の点で異なります。デット型クラウドファンディングでは、投資家はデット型P2Pレンディングプラットフォームを通じて企業に融資を提供する見返りとして、固定の利息の支払いを受け取り、債権が満期を迎えた時点で元本の返済を受けます。エクイティ型クラウドファンディングでは、投資家は企業の株式を購入することでその会社のオーナーになることができます。この方法により、投資家は会社に対する支配権を得ますが、その代わりに返済期日が定まっておらず、リターンは会社の業績に左右されることになります。返済は配当という形で行われるため、会社の成長軌道、外部の市場環境、経営判断に依存します。
デット型クラウドファンディングは、投資関係を築く手段としてローンに寄った固定収益型の投資と表現できます。反対に、エクイティ型クラウドファンディングは非公開企業のオーナーシップに近く、リターンは会社の業績に応じた配当へと移ります。したがって、デット型とエクイティ型のクラウドファンディングは異なるリスクを伴い、投資条件も概して異なります。
デット型クラウドファンディングとエクイティ型クラウドファンディングの違いとは？
デット型とエクイティ型のクラウドファンディングの主な違いは、投資家がリターンを得る方法にあります。デット型クラウドファンディングでは、リターンは固定の利息の支払いという形で得られ、債権が満期を迎えた時点で元本が返済されます。エクイティ型クラウドファンディングでは、リターンは会社の財務業績に左右され、配当という形で得られます。
Maclearはエクイティ型クラウドファンディングを提供していますか？
いいえ、Maclearはエクイティ型クラウドファンディングを提供しておらず、デット型クラウドファンディングに注力しています。当プラットフォームはP2Pレンディングモデルを運営しており、投資家はSMEに資金を貸し出し、毎月の利息の支払いを受け取り、債権が満期を迎えた後に元本が返済されます。MaclearはPolyReg SROのメンバーであり、スイスの金融規制の枠組みのもとで運営しています。
デット型とエクイティ型クラウドファンディングの比較表
デット型とエクイティ型のクラウドファンディングは、投資家がリターンを得る方法だけが異なるわけではありません。流動性、リスクプロファイル、法的な取り決め、そしてバランスの取れた投資判断を下すために投資家が行う必要のある分析と準備の水準においても異なります。以下の表は、さまざまな側面におけるデット型とエクイティ型クラウドファンディングの違いをまとめたものです。
| 項目 | デット型クラウドファンディング | エクイティ型クラウドファンディング |
|---|---|---|
| 保有するもの | 貸し手（債権者）としての借り手に対する返済請求権 | 投資家が会社の部分的なオーナーとなるための、会社の株式 |
| リターンの種類 | 借り手の返済能力に左右される固定の利息の支払い | 会社の業績が良好な場合のキャピタルゲインと配当 |
| リターンの時期 | ローン期間中、定められた債務返済スケジュールに従って | 通常はエグジットイベント（IPO、合併・買収、会社の売却）時のみ、または配当の分配時 |
| デフォルト時の優先順位 | 債権者は株主より上位にランクされ、担保付きの債権者が最初に弁済を受けます | 株主は、すべての当初の債権者への支払いが終わった後にはじめて弁済を受けます |
| 一般的な投資期間 | 数か月から数年程度 | 通常は5年から10年、エグジットの機会によってはそれより長くも短くもなり得ます |
| 流動性 | 早期の流動性はSecondary Marketを通じてのみ可能であり、売却は保証されておらず、他の投資家の需要に左右されます | 通常、エグジット・イベントまたは流動性イベントまで流動性はありません |
| デメリット | 返済または回収の仕組みが投資家への補償に十分でない場合、部分的または全額の元本損失 | 事業が失敗した場合、投資額の全額損失 |
| 担保 | 一部のローンは実物資産またはその他の形態の担保によって保全されている場合があります | 投資価値が企業の業績に連動するため、通常は無担保です |
| 最低投資額 | 多くの場合より低く、複数のローンにまたがる小口の投資債権を可能にします | 多くの場合より高く、資金調達キャンペーンによって異なります |
| 投資家に求められる労力 | 返済条件、納税義務、標準化されたローン評価指標、および信用分析 | 事業の潜在性と市場の可能性、経営陣の質、長期的成長の見通しの評価 |
この表は例示であり、公募や法的助言を構成するものではありません。 すべての投資にはリスクが伴い、リターンは保証されていません。
資本構成における優先順位：債権者としての地位が重要な理由
資本構成における優先順位は、デットまたはエクイティ型クラウドファンディングにおいて企業が投資家に対する義務を履行できなくなった場合に最も重要となる要素です。企業が支払不能を申し立て、清算手続きに進む場合、担保の換価によって生じた資産はすべての投資家に均等に分配されるわけではありません。一般的な返済の順序は通常、次のようになります。
有担保債権者、無担保債権者 — 株主
有担保債権者は通常優先されます。彼らは自らのローンまたは持分に対して差し入れられた資産の換価代金に基づいて返済を受けるためです。次に無担保債権者が、有担保債権者に対するすべての義務が履行された後に返済を受けます。エクイティの出資者は最後になります。彼らの投資は企業価値に連動しているため、残余価値に基づいて支払われるからです。
デット投資家は通常、特にローンが担保によって保全されている場合、より強い法的請求権を有します。しかし、優先順位は債務の返済を保証するものではありません。資産の価値は変動し、売却前に市場価値が下落する可能性があり、法務費用や取引費用が実質的なリターンを減少させる可能性があります。そのため、実際の回収コストは想定より高くなる場合があります。
デット型クラウドファンディングはエクイティ型クラウドファンディングより安全ですか？
デット型クラウドファンディングは通常、リスクプロファイルが低くなります。債権者はローンに対して差し入れられた担保やその他の債務保全の仕組みによって保全されており、そのため一般に株主より先に返済を受けるからです。ただし、リスクが低いことは完全な安全性を保証するものではなく、またデット型クラウドファンディングが常にエクイティ型クラウドファンディングより安全であることを意味するものでもありません。個々の安全性はローンの条件や資本構成によって異なります。
エクイティ型クラウドファンディングで資金を全額失う可能性はありますか？
はい、エクイティ型クラウドファンディングでは元本の全額損失が起こり得ます。企業が事業上失敗した場合、または投資家にとって実現可能なエグジットをもたらすイベントが達成されない場合、資金の全額損失が起こり得ます。エクイティ投資家は最後に返済を受けるため、有担保債権者および無担保債権者への返済が行われた後に価値が何も残らないというシナリオも起こり得ます。
デット型とエクイティ型クラウドファンディング、それぞれを好む傾向があるのはどのような投資家か
デット型クラウドファンディングは、利息支払いによる固定的なリターンを求める投資家に適しています。これにより定期的なキャッシュフローの機会が生まれ、貸し手と借り手の間の債務関係が定まることで、投資の構造がより明確になります。そのため、デット投資家は、ローンに対して差し入れられた担保の種類、財務諸表、担保のLoan-to-Value（LTV）比率、および企業の業績履歴を検討することがあります。
エクイティ型クラウドファンディングは、より長い投資期間を好み、企業が成長し継続的に良好な業績を上げた場合の高いリターンと引き換えに、流動性がまったくない可能性を受け入れる意思のある投資家にとって、より現実的な選択肢となり得ます。加えて、企業の所有権は、一部の投資家が望むプロセスへの一定の関与をもたらす場合があります。その結果、エクイティ投資家は、企業の経営陣、市場における企業のポジション、長期的な発展・業績目標の評価に重点を置く傾向があります。
デット型とエクイティ型のクラウドファンディングのどちらを選ぶかは、個人ごとに設定される目標や投資期間が多様であるため、あくまで個人的な判断にとどまります。どちらのモデルも、パフォーマンスや戦略の面で万人にとって優れているわけではなく、その採用は投資家の選択、およびリスクの評価方法や資本の配分方法の好みによって決まります。
デット型クラウドファンディングもエクイティ型クラウドファンディングも安全な投資ではありません。いずれも資本の一部または全部を失うリスクを伴い、デットの構造的にリスクが低い位置づけは、リスクが存在しないことを意味するものではありません。
デット型とエクイティ型のクラウドファンディングは1つのポートフォリオで共存できるか？
デット型とエクイティ型のクラウドファンディングは1つのポートフォリオで共存できます。デット型クラウドファンディングの目的は、エクイティ型クラウドファンディングの目的とは異なります。投資家は次のように ポートフォリオを分散 することができます。すなわち、固定利息の支払いによる定期的なキャッシュフローを得るという目標や、資金配分の柔軟性を高めるための短い投資期間を理由に、60%をデット型クラウドファンディングに配分するといった形です。同様に、別の投資家は、長期的なキャピタルゲインとより高いリターンを得る可能性を重視して、資金の70%をエクイティ型クラウドファンディングに関連するさまざまなプロジェクトに投資し、エクイティ型クラウドファンディングの内部で分散を図ることを好むかもしれません。
全体として、ポートフォリオの分散に関する各決定は投資家自身の責任です。ポートフォリオは静的なものではなく、投資家が投資期間、投資リターンの形態に関する選好、法的な考慮事項を調整するにつれて変化する可能性があります。だからこそ、投資家が自身の戦略に沿って分散を図る限り、デット型とエクイティ型のクラウドファンディングは1つの投資ポートフォリオで共存できるのです。
FAQ
デット型クラウドファンディングはエクイティ型クラウドファンディングより安全ですか？
デット型クラウドファンディングは、返済における債権者の優先順位とローンの固定条件により、通常はリスクが低くなります。しかし、デット型クラウドファンディングは完全に安全というわけではなく、投資家にとって常により良い結果をもたらすとは限りません。
エクイティ型クラウドファンディングで資金をすべて失うことはありますか？
はい、全額損失はしばしば起こり得ます。エクイティ保有者は返済順位において最後であり、そのため有担保および無担保の債権者への返済が完了した後に、返還される価値が残っていない場合があります。エクイティ投資家は、より高いリターンと企業の部分的な所有権が、投資家の資本に対する潜在的により高いリスクとのトレードオフを伴うことを理解する必要があります。
Maclearはどのモデルを採用していますか？
Maclearは債務型のP2Pレンディングモデルを採用しています。当プラットフォームはエクイティ（株式・持分）投資を提供していません。Maclearのローンは通常、さまざまなLTV値の担保によって保全されています。投資に関する判断は投資家自身の責任となります。
事業が破綻した場合はどうなりますか？
事業が破綻した場合、投資家は優先順位に基づいて返済を受けます。まず、担保付債権者が返済されます。次に、担保付債権者に先行するすべての義務が履行された後、無担保債権者が返済されます。エクイティ保有者は最後となるため、事業が破綻した場合には最も高いリスクを負います。
デットとエクイティのクラウドファンディングを組み合わせることはできますか？
はい、デットとエクイティのクラウドファンディングは1つのポートフォリオ内で組み合わせることができます。投資家は、よりバランスの取れた分散のために、エクイティ型とデット型の両方のクラウドファンディングを利用することができます。ただし、それぞれのクラスに内在するリスクは依然として残ります。
Maclearについて
Maclear AGは、スイスに本社を置く個人間貸付（P2P）およびクラウドレンディングプラットフォームです。同社は、非銀行セクターにおける金融仲介者として機能し、スイスの金融規制に従い、特にAML、KYC、GDPRに関する規制のメンバーです。Maclearは、個人投資家と資格のある投資家に、リスク評価が組み込まれた慎重に選ばれた企業への貸付機会へのアクセスを提供し、プロビジョンファンドと流動性のためのセカンダリーマーケットを提供します。
この記事の内容は、情報提供および教育目的のみで提供されており、投資、金融、税務、または法的アドバイスを構成するものではありません。個人間貸付（P2P）および クラウドレンディングへの投資には、資本の部分的または全体的な損失のリスクが伴います。過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません。セカンダリーマーケットでの流動性は保証されていません。読者は、自身の調査を行い、財務上の決定を下す前に資格のあるアドバイザーに相談することをお勧めします。製品やサービスの利用可能性は、特定の法域で制限される場合があります。