Pogoste napake pri posojanju, ki vlagatelje tiho stanejo denar

Več pogostih napak, ki jih delajo vlagatelji v P2P posojila, se zdi razumnih, kadar jih gledamo po eni terjatvi naenkrat. Višja obrestna mera na papirju prinese več obresti. Niz pravočasnih plačil olajša odobritev naslednje terjatve. Strošek teh vedenjskih napak pri investiranju se običajno pokaže drugje v portfelju, na primer takrat, ko odplačilo prispe prepozno za financiranje naslednje terjatve.

Izbira posojila z najvišjo oglaševano obrestno mero

Ali je napaka vedno izbrati najvišjo obrestno mero?

Da, če se primerjava konča pri oglaševani obrestni meri. Eden od razlogov, zakaj vlagatelji sledijo najvišji obrestni meri, je, da lahko dodatne obresti vidijo še pred vložitvijo denarja. Izpadli prihodek zaradi zamude pri plačilu je odvisen od tega, kdaj se denar dejansko vrne in koliko bi lahko medtem zaslužil.

Vzemimo dve enoletni terjatvi v višini 1.000 EUR z razliko v obrestni meri dveh odstotnih točk. Višja obrestna mera prinese 20 EUR dodatnih načrtovanih obresti. Če ta terjatev vrne glavnico 90 dni prepozno brez dodatnih obresti, bi glavnica druge terjatve v teh istih 90 dneh ob predpostavljeni 10-odstotni letni stopnji zaslužila približno 25 EUR. To bi izničilo prednost 20 EUR. Vse številke v primerih so hipotetične.

Maclear kot glavni kazalnik donosa uporablja letno donosnost naložbe (AROI). Primerjava, prilagojena tveganju, se sprašuje, kako bi se ta donos lahko spremenil, če plačila prispejo z zamudo ali če posojilodajalec izterja manj, kot je pričakoval. bonitetna ocena posojilojemalca lahko postavi navedeno obrestno mero v kontekst, medtem ko denarna sredstva, ki so na voljo za servisiranje dolga, pomagajo oceniti, ali lahko posojilojemalec dodatne obresti plača pravočasno.

Predpostavka, da nedavnih neplačil ni bilo, pomeni nižje tveganje

Kaj je pristranskost zaradi novosti pri odločitvah o posojanju?

Pristranskost zaradi novosti pri naložbenih odločitvah je nagnjenost k temu, da nedavnim izkušnjam pripisujemo večjo težo kot preostalim dokazom. Pri posojanju lahko mirno obdobje povzroči, da se nespremenjena skupina posojilojemalcev zdi manj tvegana. Kratko zgodovino je še posebej enostavno napačno razumeti, kadar je le malo posojil doseglo zapadlost ali kadar se posojilojemalci še niso soočili s težavnim poslovnim obdobjem.

Portfelj s 5.000 EUR izpostavljenosti do posojilojemalca ima lahko 10.000 EUR izpostavljenosti, potem ko vlagatelj na podlagi nekaj mirnih mesecev podvoji pozicijo. Poznejši 10-odstotni izpad glavnice bi tako stal 1.000 EUR namesto 500 EUR. Zgodovina odplačil je pomagala pojasniti zaupanje vlagatelja, medtem ko je sprememba velikosti pozicije določila dodatno izgubo.

Celoten kreditni cikel vlagatelju omogoča, da vidi, kako se posojilojemalci spoprimejo s šibkejšim poslovanjem ali težjim refinanciranjem. Če razpoložljiva zgodovina zajema le dobre mesece, ponuja malo podlage za ocenjevanje izgub v času upada.

Ostajanje osredotočeno na tisto, kar se zdi znano

Vlagatelj, ki pozna določeno panogo, lahko pogosto hitreje razume računovodske izkaze posojilojemalca in postavi boljša vprašanja. Zaradi tega je naslednjo terjatev v isti panogi lažje odobriti. Če je več posojilojemalcev odvisnih od istih lokalnih strank, lahko upad naročil prizadene te terjatve hkrati.

Če je 60 % portfelja v enem sektorju in te terjatve utrpijo 10-odstotni izpad glavnice, sektor zniža vrednost portfelja za šest odstotnih točk. Pri 30-odstotni utežitvi isti izpad odvzame tri točke. Razlika izhaja iz razporeditve sredstev, tudi če je bil vsak posojilojemalec posamično videti razumen.

Razpršitev terjatev po državah in sektorjih se začne z vprašanjem, kateri posojilojemalci bi lahko prišli pod pritisk ob istem času. Več podjetij je lahko odvisnih od istih strank ali istega lokalnega gospodarstva. Pomembna je tudi velikost posamezne terjatve, saj ta določa, koliko lahko en sam neplačnik stane portfelj.

Prodaja terjatve s popustom, preden je izid znan

Ali je treba kreditno terjatev prodati s popustom takoj, ko plačilo zamuja?

Zamujeno plačilo je razlog, da pred odločitvijo o vrednosti terjatve preverite zadnjo posodobitev posojilojemalca. Plačilo postane zapadlo, ko ni poravnano do roka zapadlosti. Neplačilo je ločen status v skladu s pogoji posojila. Pri presoji prodaje s popustom sta pomembna tako vzrok zamude kot sposobnost posojilojemalca, da zamudo nadoknadi.

Vzemimo naložbeno terjatev z 1.000 EUR neodplačane glavnice, šestimi preostalimi meseci in enim zamujenim plačilom. Izvedena prodaja z 20-odstotnim popustom prinese 800 EUR pred provizijami in dokončno ustvari 200 EUR izgube glede na neodplačano glavnico. Če posojilojemalec pozneje nadoknadi zamudo in posojilo v celoti odplača, je teh 200 EUR glavnica, ki bi jo prodajalec dobil povrnjeno, če bi terjatev obdržal. Primer obravnava popust ločeno od provizij in prihodnjih obresti.

Na Maclearjevem Secondary Marketlahko prodajalci terjatve objavijo po nominalni vrednosti ali s popustom do 50 %. Prodaja je odvisna od tega, ali drug vlagatelj prevzame objavljeno ponudbo. Dejanska potreba po denarnih sredstvih lahko upraviči sprejetje popusta, medtem ko zamujen rok zapadlosti sam po sebi pove malo o tem, kolikšen naj bi bil ta popust.

Puščanje denarnih sredstev brez donosa med posojili

Zakaj nedejavna denarna sredstva škodijo donosnosti portfelja?

Zastoj denarnih sredstev (cash drag) pri P2P posojanju nastane, ko odplačani kapital del leta preživi zunaj terjatve, ki prinaša obresti. Terjatev lahko poteka povsem po načrtu, portfelj pa v letu zasluži manj, ker je njen kapital razporejen manj dni.

Recimo, da je terjatev v vrednosti 1.000 EUR odplačana in denar 20 dni od 365 miruje. Ob predpostavljenem 10-odstotnem letnem AROI in ob uporabi preprostega dnevnega približka znaša izgubljeni donos 1.000 EUR × 10 % × (20 ÷ 365) ≈ 5,48 EUR oziroma približno 5,50 EUR za cikel. Trije takšni presledki pri istem stanju bi ob enakih predpostavkah stali približno 16,44 EUR, in to brez enega samega neplačila.

Ohranjanje denarnih sredstev dostopnih za znan strošek ima svoj namen. Nepotrebni mirovanje se pogosto začne, ko se iskanje naslednje terjatve prične šele po odplačilu. Spremljanje načrtovanih odplačil vlagateljem omogoča, da nove terjatve pregledajo vnaprej in uporabijo svoja običajna merila za posojanje.

Dodajanje sredstev posojilojemalcu, ki je že v težavah

Terjatev s popustom do posojilojemalca, ki ima že težave s plačevanjem, je lahko videti kot priložnost za znižanje povprečne vstopne cene. Nižja cena spremeni ceno nove terjatve. Obe terjatvi sta še vedno odvisni od tega, ali isti posojilojemalec najde dovolj denarja za plačilo.

Recimo, da ima vlagatelj 1.000 EUR po nominalni vrednosti in porabi še 500 EUR za 625 EUR terjatev do istega posojilojemalca. Če posojilojemalec na koncu odplača 40 % nominalne vrednosti pri obeh pozicijah, dodatni nakup prinese 250 EUR. Popust je znižal vstopno ceno, vendar vlagatelj poleg 600 EUR izgube pri prvotni poziciji izgubi še dodatnih 250 EUR.

Razlogi za dodajanje sredstev se spremenijo, če posojilojemalec dejansko pridobi novo financiranje ali če njegovi računovodski izkazi kažejo, da se je denarni tok iz poslovanja izboljšal. Do takrat nižja cena spremeni le to, koliko vlagatelj plača za terjatev, posojilojemalec pa se sooča z enako težavo pri odplačevanju.

Nobena od teh šestih napak ne zahteva slabega posojila, da bi stala denar – vsaka posamezna z načinom časovne razporeditve ali velikostjo investitorjeve lastne odločitve spremeni sicer trdno terjatev v slabši izid.

Pogosta vprašanja

Ali je napaka vedno izbrati posojilo z najvišjo obrestno mero?

Da, če se obrestna mera obravnava izolirano. Višja obrestna mera lahko nadomešča večjo verjetnost zamude ali nepopolnega odplačila. Kreditna ocena posojilojemalca je eden od podatkov pri presoji, koliko te prednosti v obrestni meri bi preživelo zamudo ali izpad glavnice. Primerjava poteka med izidi, prilagojenimi tveganju.

Kaj je pristranskost zaradi nedavnosti in kako vpliva na posojilne odločitve?

Pristranskost zaradi nedavnosti je nagnjenost, da nedavne izkušnje prevladajo pri oceni tveganja. Več mesecev brez neplačila lahko ustvari občutek, da je portfelj močnejši, tudi kadar se finance posojilojemalcev tako rekoč niso spremenile. Ta vtis lahko investitorja pripelje do tega, da vloži več kapitala tik preden slabše razmere preizkusijo iste posojilojemalce.

Ali je treba posojilno terjatev prodati z diskontom takoj, ko je plačilo v zamudi?

Zgolj zamuda pri plačilu ni zadosten razlog za samodejno prodajo. Posojilojemalec lahko zamudo še nadoknadi, izvedena prodaja pa za prodajalca naredi diskont trajen. Dokazi o slabšanju sposobnosti odplačevanja ali dejanska potreba po takojšnjih denarnih sredstvih lahko to razmerje prikažejo drugače.

Zakaj nenaložena denarna sredstva med posojili zmanjšujejo donosnost portfelja?

Nenaložen denar ne prinaša nobenega AROI iz posojilnih terjatev. Vrzel je pomembna na ravni portfelja, ker letni rezultat vključuje tudi dneve, ko je denar miroval. Več kratkih vrzeli lahko zmanjša letni zaslužek, tudi kadar vsaka financirana terjatev plača celoten zapadli znesek.

Ali je napaka dodati več denarja posojilojemalcu, ki je že v zamudi s plačili?

Da, kadar sta glavni razlog za dodatna sredstva nižja vstopna cena ali želja rešiti prvotno pozicijo. Dodatna terjatev poveča izpostavljenost isti težavi z odplačevanjem. Nove, preverljive informacije o plačilni sposobnosti posojilojemalca lahko predstavljajo ločeno podlago za ponovno presojo pozicije.

Vsebina tega članka je zagotovljena izključno za informativne in izobraževalne namene. Ne predstavlja naložbenega, finančnega, davčnega ali pravnega nasveta. Posojanje med posamezniki (P2P) in crowdlending naložbe nosijo tveganje delne ali popolne izgube kapitala. Pretekla uspešnost ne napoveduje prihodnjih rezultatov. Likvidnost na sekundarnem trgu ni zagotovljena. Bralci so spodbujeni, da opravijo lastno raziskavo in se posvetujejo s kvalificiranimi svetovalci, preden sprejmejo kakršne koli finančne odločitve. Dostopnost izdelkov in storitev je lahko omejena v določenih jurisdikcijah.