Višja obrestna mera ni višji donos po pričakovani izgubi

Kaj pričakovana izguba dejansko meri

Posojilojemalec lahko zaide v neplačilo in vseeno del dolga poplača prek izterjave. Drug posojilojemalec lahko poplača v celoti. Pričakovana izguba upošteva obe možnosti tako, da izgubo, ki bi sledila neplačilu, utež z verjetnostjo, da do njega pride. Gre za način vključitve kreditnega stroška v primerjavo, preden je izid znan.

Časovno obdobje je pomembno. Če primerjava izhaja iz letne obrestne mere, morata verjetnost neplačila in ocena izgube pokrivati isto leto. Formula najprej da znesek v evrih. Ta znesek delite z začetno naložbo, da izgubo izrazite kot odstotek, ki ga je mogoče primerjati z obrestno mero. Ocene izgube za celotno življenjsko dobo večletnega posojila ni mogoče neposredno odšteti od enoletne obrestne mere.

Tri številke v ozadju pričakovane izgube

Pojasnilo verjetnosti neplačila. Verjetnost neplačila (PD) je možnost, da posojilojemalec v določenem obdobju zaide v neplačilo. Ocena lahko temelji na denarnem toku posojilojemalca, njegovih dolžniških obveznostih in zmožnosti poravnavanja dogovorjenih plačil. Kreditna ocena lahko pomaga umestiti posojilojemalca v kontekst, vendar sama po sebi ne poda številčne verjetnosti. razmerje med kreditnimi ocenami in obrestnimi merami je ločeno vprašanje.

Izguba ob neplačilu (LGD) je delež izpostavljenosti, za katerega posojilodajalec pričakuje, da ga bo izgubil, če pride do neplačila. Sredstvo, zastavljeno kot zavarovanje, lahko to izgubo zmanjša, če ima posojilodajalec izvršljivo terjatev in sredstvo po odbitku stroškov izterjave prinese dovolj. Pomembna je vrednost, za katero posojilodajalec pričakuje, da jo bo izterjal, kar se lahko razlikuje od vrednosti, zabeležene ob odobritvi posojila. Ta razlika je pomembna pri izterjavah v množičnem posojanju, ki vključujejo zavarovanje.

Kaj je izpostavljenost ob neplačilu?

Izpostavljenost ob neplačilu (EAD) je znesek, ki je izpostavljen tveganju, ko posojilojemalec zaide v neplačilo. Pri preprosti financirani terjatvi je izhodišče neodplačana glavnica. Če je posojilojemalec del glavnice že odplačal, je lahko izpostavljeni znesek nižji od prvotne naložbe. Če glavnica zapade v enkratnem plačilu ob zapadlosti, lahko celoten znesek ostane izpostavljen do takrat.

Ti razponi ponazarjajo metodo. Niso niti zgodovinski podatki platforme niti ocene za terjatve Maclear.

Kako primerjati obrestne mere posojil glede na tveganje

Kako izračunate pričakovano izgubo pri posojilu?

Pomnožite PD × LGD × EAD za oceno pričakovane izgube v evrih. Množenje zgolj PD z LGD daje pričakovano izgubo kot delež zneska, izpostavljenega ob neplačilu. Če želite izgubo odšteti od navedene obrestne mere, evrski znesek najprej delite z začetno naložbo. Odstotka imata enako osnovo le, kadar je izpostavljenost ob neplačilu enaka začetni naložbi.

To daje poenostavljeno oceno tveganju prilagojenega donosa posojila. Odgovarja na konkretno vprašanje, koliko navedene obrestne mere ostane po upoštevanju pričakovanih kreditnih izgub. Provizije, davki in časovna razporeditev plačil lahko še vedno spremenijo dejanski zaslužek vlagatelja. To so med razlogi, zakaj ena sama obrestna mera ne zadošča za primerjavo dveh ponudb.

Ali je višja obrestna mera vedno boljša naložba?

Ne. Višja obrestna mera pušča več prostora za absorpcijo izgube, vendar je pričakovana izguba lahko večja od dodatnih obresti. Če imata dva posojilojemalca podobno verjetnost neplačila, je lahko odločilno, koliko je verjetno mogoče poplačati. Terjatev z nižjo obrestno mero se lahko izkaže za boljšo, kadar je razlika v pričakovanih poplačilih dovolj velika.

Izdelan primer z dvema posojilnima terjatvama

Ponazoritveni primer, ne dejanski podatki platforme Maclear. Predpostavimo dve enoletni terjatvi po 1.000 EUR, pri katerih celotna glavnica zapade ob dospelosti. Obe imata enako predpostavljeno verjetnost neplačila. Terjatev A prinaša višjo nominalno obrestno mero in ima šibkejše zavarovanje. Terjatev B prinaša manj in ima močnejše zavarovanje. Za to poenostavljeno primerjavo ocena izgube zajema glavnico, izračun pa izključuje provizije, davke in morebitne neplačane obresti.

Terjatev A

1. Nominalna letna obrestna mera: 16%.
2. Verjetnost neplačila: 6 % v enem letu.
3. Izguba ob neplačilu: 65 % izpostavljenosti.
4. Izpostavljenost ob neplačilu: €1,000.
5. Pričakovana izguba: 6 % × 65 % = 3,9 % izpostavljenosti. Pri 1.000 € to znaša €39, oziroma 3,9 % začetne naložbe.
6. Tveganju prilagojena obrestna mera: 16% − 3.9% = 12.1%.

Terjatev B

1. Nominalna letna obrestna mera: 14%.
2. Verjetnost neplačila: 6 % v enem letu.
3. Izguba ob neplačilu: 20 % izpostavljenosti.
4. Izpostavljenost ob neplačilu: €1,000.
5. Pričakovana izguba: 6 % × 20 % = 1,2 % izpostavljenosti. Pri 1.000 € to znaša €12ali 1,2 % začetne naložbe.
6. Tveganju prilagojena stopnja: 14% − 1.2% = 12.8%.

Terjatev A ponuja dve odstotni točki več pogodbenih obresti. Njena pričakovana izguba glavnice je za 2,7 odstotne točke višja, zato ostaja terjatev B v prednosti za 0,7 odstotne točke v tem modelu.

Vse številke so hipotetične. Pri dejanski terjatvi Maclear uporabite opis projekta za preveritev obrestne mere, načrta odplačevanja in pogojev zavarovanja. Vsaka verjetnost neplačila ali izguba ob neplačilu, uporabljena v primerjavi, potrebuje lastno dokazno podlago.

Zakaj lahko kakovost zavarovanja spremeni primerjavo

Zakaj kakovost zavarovanja spremeni pričakovani donos?

Zavarovanje lahko spremeni to, koliko posojilodajalec izterja, če posojilojemalec ne izpolni obveznosti. V primeru imata posojilojemalca enako predpostavljeno verjetnost neplačila. Terjatev B je v prednosti, ker njena nižja izguba ob neplačilu pomeni, da posojilodajalec pričakuje izterjavo večjega deleža neodplačane glavnice, če odplačilo ne uspe.

Rezultat je občutljiv na to predpostavko o izterjavi. Denimo, da pregled zavarovanja terjatve A zniža njeno predpostavljeno izgubo ob neplačilu s 65 % na 50 %. Pri enaki 6-odstotni verjetnosti neplačila njena pričakovana izguba pade s 3,9 % na 3,0 %. Njena tveganju prilagojena stopnja se zviša na 13.0%, tik nad 12,8 % terjatve B. Nominalne obrestne mere so ostale enake. Sprememba pričakovane izgube za 0,9 odstotne točke je zadostovala za obrnitev začetne prednosti 0,7 odstotne točke.

Zato naj ocena odraža to, kar lahko posojilodajalec dejansko izterja. V opisih projektov Maclear zavarovanje in razmerje med zneskom posojila in vrednostjo sredstva dajeta kontekst za to presojo. Izterjava je odvisna tudi od cene, ki jo je mogoče doseči za sredstvo, stroškov unovčenja in pravic posojilodajalca do iztržka.

Kaj izračun pušča odprto

Pričakovana izguba je uporabna pri primerjavi predpostavk med terjatvami. Posamezen posojilojemalec lahko odplača vsak evro ali pusti primanjkljaj, ki je precej večji od pričakovane izgube. 12 € pri terjatvi B je povprečje, ki izhaja iz predpostavk. Če pride do neplačila in velja predpostavljena 20-odstotna izguba, bi primanjkljaj glavnice znašal 200 €. Učinek enega neplačila med več posojilnimi pozicijami je ločen izračun.

Primerjava je uporabna le toliko, kolikor so uporabni njeni vhodni podatki. Majhna prednost zasluži natančnejši pregled, če je vrednost zavarovanja negotova ali je za verjetnost neplačila malo dokazov. Izvedba izračuna z nižjo oceno izterjave pokaže, kolikšen del navidezne prednosti je odvisen od te predpostavke.

Pričakovana izguba je povprečen izid pri številnih podobnih posojilih, ne napoved za posamezno terjatev - določen posojilojemalec lahko ne izpolni obveznosti ali odplača v celoti, ne glede na to, kaj kaže z verjetnostjo tehtani izračun.

Pogosta vprašanja

Kaj je pričakovana izguba pri posojilu?

Gre za kreditno izgubo, tehtano z verjetnostjo, v določenem obdobju. Verjetnost neplačila pomnožite z izgubo ob neplačilu in z izpostavljenim zneskom, da dobite vrednost v valuti. Za primerjavo z letno stopnjo uporabite enoletno oceno in jo izrazite kot odstotek začetne naložbe.

Ali je višja obrestna mera vedno boljša naložba?

Ne. Višja nominalna obrestna mera lahko po pričakovanih izgubah prinese manj, če je verjetnost neplačila posojilojemalca večja ali če bi bila poplačila nižja. Primerjava je odvisna od velikosti prednosti v obrestni meri in velikosti pričakovane izgube, merjenih v istem obdobju in glede na isto naložbeno osnovo.

Kaj je izguba ob neplačilu?

Izguba ob neplačilu je delež izpostavljenosti, za katerega posojilodajalec pričakuje, da ga bo izgubil, če posojilojemalec ne izpolni obveznosti. Upošteva zneske, ki bi jih bilo mogoče izterjati, vključno z neto izkupičkom od zastavljenega premoženja. Šibkejše zavarovanje lahko poveča pričakovano izgubo, če bi sredstvo po stroških izterjave prineslo manj.

Kaj je izpostavljenost ob neplačilu?

Izpostavljenost ob neplačilu je znesek, ki je ob nastopu neplačila še vedno izpostavljen tveganju. Pri financirani terjatvi je lahko stanje glavnice nižje od prvotno posojenega zneska, če je posojilojemalec izvedel odplačila. Kadar celotna glavnica zapade ob zapadlosti, lahko prvotno stanje ostane izpostavljeno do zadnjega plačila.

Ali nizka pričakovana izguba zagotavlja, da bo posojilo odplačano?

Ne. Nizka pričakovana izguba opisuje povprečje, ki izhaja iz predpostavk. Posojilojemalec lahko kljub temu ne izpolni obveznosti in pusti znaten primanjkljaj ali pa odplača v celoti. Podatek pomaga primerjati kreditno tveganje med terjatvami in ne napoveduje, koliko bo posamezen posojilojemalec na koncu odplačal.

Vsebina tega članka je zagotovljena izključno za informativne in izobraževalne namene. Ne predstavlja naložbenega, finančnega, davčnega ali pravnega nasveta. Posojanje med posamezniki (P2P) in crowdlending naložbe nosijo tveganje delne ali popolne izgube kapitala. Pretekla uspešnost ne napoveduje prihodnjih rezultatov. Likvidnost na sekundarnem trgu ni zagotovljena. Bralci so spodbujeni, da opravijo lastno raziskavo in se posvetujejo s kvalificiranimi svetovalci, preden sprejmejo kakršne koli finančne odločitve. Dostopnost izdelkov in storitev je lahko omejena v določenih jurisdikcijah.