如何选择安全的 P2P lending 平台：due diligence 清单

在比较平台时，通常主要关注其提供的利率。

然而，潜在收益只是分析的一部分。

还需要研究谁在管理该平台、如何筛选借款人、提供哪些信息、如何处理违约，以及在到期前收回资金有哪些选择。

此外，“受监管”“有保障”或“安全”这些概念可能含义大相径庭。一个平台受某种监管框架约束，并不意味着某项投资没有风险，也不意味着本金受到保障。

因此，在投资前应当进行一次简要的 平台due diligence.

在本指南中，我们回顾在选择P2P lending平台之前应当核查的主要方面，以及Maclear如何应对这些要点。

1. 查明平台背后是谁

第一步是明确识别运营该平台的公司。

投资前，请核查：

• 公司的法定名称。
• 注册成立所在国家。
• 商业登记。
• 管理团队。
• 公司的成立年限。
• 可获取的财务信息。
• 负责中介业务的实体。

这一点上的透明度至关重要。如果一个平台没有就由谁管理提供清晰信息，那么在进行任何入金之前都应引发更多疑问。

就Maclear而言，该平台由 Maclear AG运营，这是一家在瑞士注册的公司。Maclear依据瑞士法律作为金融中介开展业务，并且是 PolyReg SRO的成员，该机构是受FINMA监管的自律组织。需要明确的是，Maclear 既不是银行，也不受FINMA直接监管；监管是通过PolyReg的框架进行的。

2. 分析监管框架

监管无法消除投资风险，但了解一个平台所处的法律框架，有助于更好地理解其义务和监督机制。

一次良好的 due diligence 应当回答以下问题：

• 该公司在哪个国家接受监管？
• 哪个机构或实体监督其业务活动？
• 它必须满足哪些要求？
• 是否存在可以核实其状况的公开登记册？
• 在身份识别和反洗钱方面，它负有哪些义务？

在 Maclear，加入 PolyReg 意味着须履行瑞士反洗钱立法所规定的某些义务，并执行客户身份识别与了解客户的流程。

该平台自身表示，其会员资格可以通过公开渠道核实。

这一区别很重要： 监管与资本担保是不同的概念.

一个平台可以在监管框架内运营，同时其投资仍然面临违约风险。

3. 了解它如何筛选借款人

这可能是整个分析中最重要的环节之一。

投资者不仅是在信任平台，也是在信任平台用于决定的流程 把钱借给谁.

在投资之前，宜先了解：

• 平台要求提供哪些文件。
• 它如何核实借款人的身份。
• 它分析哪些财务信息。
• 它是否研究还款能力。
• 它如何评估所融资的项目。
• 它是否分析所提供的担保。
• 它使用哪些标准来拒绝交易。

Maclear 说明，每位借款人在其项目发布前都必须通过 due diligence 流程，该流程包括文件审查、AML 与背景核查、专项问卷以及财务分析。

所分析的信息包括资产负债表、损益表、财务比率、商业计划、财务模型、还款计划表和担保。

未达到 Maclear 设定风险门槛的项目，会在到达投资者之前被拒绝。

这并不意味着违约风险消失，而是意味着存在一道旨在评估交易的事前筛选流程。

4. 核实在投资前你可以查阅哪些信息

一个平台可以进行非常完整的内部分析，但同样重要的是了解 最终有哪些信息传达给投资者.

在投资前，你至少应能了解：

• 贷款金额。
• 期限。
• 利率。
• 融资用途。
• 关于借款人的信息。
• 风险等级或评分（如存在）。
• 担保（如有）。
• 付款计划表。

可获得的相关信息越多，投资者进行自主分析的能力就越强。

透明并不意味着你可以确定地知道一项投资的未来结果。它意味着拥有足够的信息，以理解你所购买的是什么以及你所承担的风险是什么。

5. 了解借款人不还款时会发生什么

在 due diligence 中永远不应缺少的问题之一是：

如果借款人违约会怎样？

投资者应事先了解为处理逾期和违约所设定的程序。

根据平台的不同，可能存在以下机制：

• 催收管理。
• 物权担保或个人担保。
• 担保代理人。
• 拨备基金。
• 司法程序。
• 重组协议。

在 Maclear，部分贷款设有担保，平台也建立了处理逾期和违约的结构化流程。此外，还设有一个 用于覆盖利息支付临时延迟的 Provision Fund。平台本身明确说明，该机制并不保证本金的返还。

最后这一点尤为重要：任何保护机制都不应被理解为全额收回资金的保证。

6. 分析流动性

P2P lending 有一个常被忽视的特点： 资金可能在贷款期限内被占用.

因此，在投资之前，必须了解如果需要在到期前取回资金有哪些可行方案。

有些平台不提供二级市场，有些则提供。

Maclear 设有 Secondary Market 允许投资者在贷款期限结束前买卖特定的贷款头寸。该功能可以提高流动性的可能性，但能否卖出取决于是否存在有意向的买家。

因此，二级市场不应被视为等同于拥有即时流动性。

正确的问题是：

我有哪些方式可以在到期前收回本金，而能否做到又取决于什么？

7. 查看费用

费用可能对最终收益产生重要影响，尤其是在进行大量交易时。

请核查：

• 存入费用。
• 提现费用。
• 投资费用。
• 管理费。
• Autoinvest 费用。
• 二级市场费用。
• 其他可能的费用。

Maclear 表示，对投资者的入金、出金、在一级市场投资、使用 AutoInvest 或维持账户均不收取费用。在 Secondary Market 上，存在一项费用： 交易完成时向卖方收取 2.5%.

比较时应始终以总成本为基础，而不应仅以公布的利率为准。

8. 核查你对该投资所享有的权利是如何构建的

这是一个较为技术性但尤其重要的方面。

直接把钱借给平台，与取得针对借款人的债权，并不是一回事。

在 Maclear，已公布的结构规定：当投资者参与某个项目时，通过一份债权购买与转让协议取得针对借款人的相应债权的所有权。Maclear 担任收款代理人和担保代理人。

根据该平台公布的信息，未投资的资金在募集期内存放于由合作银行管理的独立托管账户中，而不是存放在 Maclear 的运营账户中。

了解这一结构有助于理解在不同情形下投资者的权利会发生什么。

如果平台停止运营会怎样？

这个问题属于良好的 due diligence 的一部分，通常得到的关注少于其应有的程度。

需要区分两种风险：

借款人风险： 借款人不偿还资金。

平台风险： 平台本身停止运营。

就 Maclear 而言，公布的信息表明，贷款债权归投资者所有，Maclear 仅作为代理人。根据其法律结构，平台关闭并不自动意味着针对借款人的债权消失。

这并不意味着本金受到保障。如果借款人违约且追偿机制无法收回全部金额，投资者可能遭受部分或全部损失。

投资 P2P 平台前的核查清单

在进行入金之前，你可以使用以下清单：

平台关闭

如果平台停止运营，投资会怎样

这些问题中你能用可核实的信息回答的越多，你在评估一个平台时的准备就越充分。

选择一个“安全”的平台就足够了吗？

不够。

即使已经选出符合合理的透明度、监管和风险管理标准的平台，仍然必须分析 每一笔具体的投资.

一个优质的平台并不会自动把所有贷款变成好的投资。

投资者还应评估分散程度、期限、借款人、贷款条件，以及该笔投资在其投资组合中所占的比重。

平台可以提供工具和筛选流程，但最终的投资决定仍由投资者作出。

结论

选择一个 P2P lending 平台所需的远不止比较利率。

适当的 due diligence 应当分析平台背后是谁、其监管框架、如何筛选借款人、提供哪些信息、如何处理违约、有哪些流动性选择、收费如何，以及投资采用何种法律结构。

就 Maclear 而言，该平台将对借款人的多层级 due diligence 流程与一系列机制和工具相结合，例如贷款间的分散投资、AutoInvest、Provision Fund 和 Secondary Market。

这些机制可能有助于投资管理，但 它们并不能消除本金损失的风险.

最好的平台不一定是宣传利率最高的平台，而是其结构、流程、信息和风险你能够在投资前理解的平台。

尤其要记住 一个平台可以是透明的并受到监管框架的约束，但这并不意味着投资得到保证.

本文内容仅供信息和教育之用，并不构成投资、金融、税务或法律建议。个人对个人（P2P）贷款和 众筹贷款投资存在部分或全部资本损失的风险。过去的表现并不预示未来的结果。二级市场的流动性并不保证。读者被鼓励进行自己的研究，并在做出任何财务决策之前咨询合格顾问。某些司法管辖区可能会限制产品和服务的可用性。