通胀挂钩还是固定利率：哪种能保护实际收益
在第一天，您对每种利率类型实际能够知道什么
您知道指数化公式和参考指数。某些结构调整利率； 另一些则调整本金，同时保持固定的票息率。未来的名义收款取决于指数变动。
固定利率的点对点（P2P）贷款债权规定了其利率和还款计划。收款取决于借款人的履约情况；购买力取决于未来的物价水平。
通胀挂钩债券与固定利率的比较涉及名义确定性与通胀调整之间的差异，并不确立正的实际收益率。
每种工具在存续期内会发生什么变化
指数化遵循合同规则。滞后、下限和上限会影响跟踪效果；您的消费篮子可能与参考指数不同。
固定利率债权没有自动的价格调整。其利率保持不变，而应付金额的购买力会发生变化。
较短的期限会缩短对未来不确定通胀的敞口。再投资则开启新的敞口。
当通胀上升或下降时，实际回报如何变化
在付款如期到账且通胀有效传导的前提下，完全指数化可以使合同上的实际结果相对于其参考指数保持稳定。这并不确立每位投资者的净结果。
固定利率能否抵御通胀？
不能。通胀上升会降低固定回报的购买力；通胀下降则会提高其购买力。已实现的名义回报低于通胀意味着实际结果为负。逾期未付的款项也可能降低实际回报。
当通胀下降时，通胀挂钩工具的实际回报会发生什么变化？
在理想的完全指数化情况下，名义增长下降，而实际部分保持不变。实际结果取决于调整规则、买入价格、税费和成本；不存在普遍适用的实际回报区间。
如何根据名义利率计算实际回报
实际回报与名义回报的区别在于区分购买力的变化与货币金额的增长。请按同一期间的通胀对名义增长进行调整。
用名义回报减去通胀以得到近似值。若需精确的单期结果，用1加名义收益率除以1加通胀率，再减去1，计算时使用小数形式的百分比。
关于如何计算实际收益率，可考虑6%的增长与4%的通胀：实际收益率约为2%，精确计算约为1.92%。
假设期限为一年，固定名义收益率为6%，理想的指数化可维持1%的毛实际收益率，并以假设的4%通胀为基准。假设还款不涉及费用、税费、调整滞后或提前出售。
| 通胀情景 | 固定利率结果 | 理想通胀挂钩结果 |
|---|---|---|
| 高于假设基准：7% | 名义6%；精确实际收益率约为−0.93%。 | 名义8.07%；实际收益率1%。 |
| 处于假设基准：4% | 名义6%；精确实际收益率约为1.92%。 | 名义5.04%；实际收益率1%。 |
| 低于假设基准：2% | 名义6%；精确实际收益率约为3.92%。 | 名义3.02%；实际收益率1%。 |
这些虚构数字用于说明运作机制，并非预测或承诺。指数化的名义增长已包含假设的实际收益部分。
提前退出对各类利率结构的影响
利率结构并不决定退出权利。 可交易的通胀挂钩工具可能以变动的价格出售；其他则设有产品专属的赎回条件。请将这些条件与指数化分开核查。
对于符合条件的 Maclear 债权，提前退出需通过 Secondary Market 转让给另一位投资者。 挂牌可按面值（即票面金额）进行，或以最高 50% 的折扣进行。买方需求、资格规则和费用会影响结果；价格和成交时间均无保证。
Maclear 的主要指标是 年化投资回报率（AROI）：AROI =（预期收益 / 剩余期限）×（365 / 购入本金）。剩余期限以天为单位。该预测既未针对通胀进行调整，也不构成付款确认。
在不假定二者中任一能够跑赢通胀的前提下进行比较
我如何客观地比较浮动利率与固定利率？
将同一期间内的可比回报换算一致。与其他基准挂钩的浮动利率未必跟随通胀变动。成本、税费、付款时间和信用敞口应分别计入。
| 比较 | 通胀挂钩工具 | 固定利率贷款债权 |
|---|---|---|
| 第一天即可知晓的内容 | 指数化计算公式；未来的名义金额并非完全固定。 | 合同约定的名义利率；未来的购买力未知。 |
| 存续期内发生变化的内容 | 指数化利率、本金或付款额按规则进行调整。 | 合同利率保持不变；购买力有所变动。 |
| 通货膨胀上升时实际收益率的变化 | 在理想的完全指数化情形下相对稳定；条款与成本仍有影响。 | 在已实现名义收益率不变的情况下下降；可能转为负值。 |
| 通货膨胀下降时实际收益率的变化 | 在理想情形下实际部分不变；名义增长下降。 | 在已实现名义收益率不变的情况下上升。 |
| 债务人是谁 | 取决于具体工具；指数化既不能确定债务人，也不能取代债务人。 | 企业借款人，通常是以经营性现金流还款的小型企业。 |
| 提前退出时会发生什么 | 适用特定工具的出售或赎回条款；指数化并不保证退出价格。 | 符合条件的可在 Maclear Secondary Market 按面值或折价出售；不保证价格或成交时间。 |
该表描述的是结构，而非预测。请在发布时与运营方核实第三方指数、利率和条款。
通胀保护类投资针对的是购买力，并不消除信用风险，其本身也不提供信用风险溢价。 Maclear 的 Provision Fund 是一项集合性平台储备，并非回购担保或存款保险。本金不受损失保护。Maclear AG 是瑞士监管下的非银行金融中介机构，隶属于自律组织（SRO）PolyReg。
无论是与通胀挂钩的利率还是固定利率，均不保证取得正的实际收益率——指数化在其条款范围内应对购买力损失，但不应对借款人信用风险；固定利率不提供自动的通胀调整，也不能防范借款人违约。
常见问题
P2P 借贷能跑赢通货膨胀吗？
不一定：在同一期间内，已实现的名义收益率必须高于通货膨胀率，毛实际结果才为正。逾期未付、损失、成本和税费会进一步降低结果。平台的标签或固定的合同利率均不构成通胀保护；指数化同样留下信用风险和产品特定条件需要评估。
实际收益率与名义收益率有什么区别？
名义收益率以货币形式衡量投资增长；实际收益率衡量经通胀调整后的增长。应使用同一期间。以减法方式计算，是对名义增长按物价增长进行精确调整的近似。实际收益率反映购买力的变化，而不仅仅是账户金额的变化。
如何根据名义利率计算实际收益率？
作为近似计算，可减去同一期间的通胀率。如需单一期间的精确结果，可将1加名义收益率除以1加通胀率，再减去1，计算时使用小数形式的百分比。应匹配期间，并区分合同约定利率与已实现的投资增长。所报出的年利率不能简单地与无关期间的通胀率进行比较。
固定利率能否保护我的资金免受通胀影响？
不能：它固定的是名义条件，而非购买力。实际收益率取决于持有期内的通胀水平以及实际收到的款项。通胀下降会提高不变的名义收益率的实际价值；通胀上升则会降低其实际价值。较短的期限可缩小风险敞口的时间窗口，但并不保证获得正的实际结果。
如果通胀大幅下降，通胀挂钩型工具会发生什么？
根据合同条款，其通胀调整通常会下降，相较于通胀较高的情形，名义增长随之减少。在完全指数化的理想情形下，实际部分保持不变，而不会增加。实际结果取决于调整规则、下限、费用、税费、购买价格和付款表现。此外，通胀下降不同于物价绝对下跌的通缩。
Maclear AG是一家位于瑞士的个人对个人（P2P）贷款和众筹贷款平台。该公司作为非银行领域的金融中介，位于瑞士，并且是PolyReg SRO的成员，遵循瑞士金融法规，特别是在AML、KYC和GDPR方面。Maclear为个人和合格投资者提供经过精心挑选的企业贷款机会，配备内置风险评估、准备金基金和二级市场以确保流动性。
本文内容仅供信息和教育之用，并不构成投资、金融、税务或法律建议。个人对个人（P2P）贷款和 众筹贷款投资存在部分或全部资本损失的风险。过去的表现并不预示未来的结果。二级市场的流动性并不保证。读者被鼓励进行自己的研究，并在做出任何财务决策之前咨询合格顾问。某些司法管辖区可能会限制产品和服务的可用性。