应该用哪种货币衡量投资回报？
在确定以何种货币衡量投资回报时，请使用该投资所要支付的开支所需的货币。同时保留贷款原始货币的记录。这样您可以看出收益中有多少来自利息，有多少来自汇率变动。
为何固定利率不等于固定的货币回报
货币是否会影响固定利率？
合同约定的固定利率不会直接随汇率变化。利息以协议中约定的货币计提。但该利息折算成另一种货币后的价值可能每天都在变化。
因此，即使借款人全额还款，在兑换收益后，回报也可能低于预期。有利的汇率变动也可能使您收到的金额增加，而借款人的还款金额并未改变。
在解读 Maclear 的主要回报指标——年化投资回报率（AROI）时，这一区别尤为重要。关于 AROI 衡量什么 的指南解释了投资债权的回报计算方式。显示的百分比并不代表您以支出货币实际实现的回报。
协议决定利息的计算方式，但无法决定您兑换还款时适用的汇率，而且借款人仍须履行其义务。
为何您的结果可能涉及三种不同的货币
首先应核对交易货币与账户货币。一项债权可能以一种货币计价，而其还款却以另一种货币入账。如果您以第三种货币支出，则在使用资金前可能还需要再进行一次兑换。
| 交易货币 | 账户货币 | 支出货币 |
|---|---|---|
| 定义：债权及付款义务的计价货币。 | 定义：平台持有或记入您现金所用的货币。 | 定义：日常开支或该投资所要支付的开支所使用的货币。 |
| 汇率何时产生影响：资金兑换后投入债权时，或债权还款兑换转出时；在投资期限内，折算价值可能发生变化。 | 汇率何时产生影响：每当资金通过兑换转入或转出时，以及持有外币余额期间。 | 汇率何时产生影响：在对投入资金和收到款项进行估值，或将其兑换为您所使用的货币时。 |
| 保持不变的内容：汇率本身不会改变以项目货币计的固定利率或合同约定的应计金额。 | 保持不变的内容：名义余额，除非付款、交易或费用使其发生变化。 | 保持不变的内容：用于衡量收益结果的货币；外币收款折算后的价值是可变的。 |
| 您可以控制的内容：在有其他选择时选择计价货币，但无法控制汇率变动。 | 您可以控制的内容：在服务规则范围内选择可用的账户或兑换途径。 | 您可以控制的内容：在允许的情况下选择兑换日期，但无法控制届时可获得的汇率。 |
当三者一致时，该路径不会产生直接的货币兑换风险敞口。如果三者不同，请确认在它们之间转移资金的各项交易。以另一种货币显示的余额可能只是估值，并不能证明已经发生了任何货币兑换。
平台所在地并不能决定这一问题。总部位于瑞士并不意味着账户或贷款以瑞士法郎计价。Maclear 的账户货币、入金和提现方式以及兑换费用需以产品说明为准；本文不预设任何特定安排。
汇率在哪些环节影响结果
入场时的兑换决定您投入的资金可以购买多少以项目货币计的本金。退出时的兑换决定收到的款项可以换得多少消费货币。项目货币与账户货币之间的任何兑换都会在这一计算中增加一笔交易。
在这两个日期之间，合同利息继续以项目货币计提。债权折算后的价值仍可能随汇率变动。即使没有发生任何付款或兑换，您在对账单上也可能看到以消费货币计的价值有所不同。
已执行的交易会锁定该金额的兑换结果。折算估值仅显示某一特定时点的价值，最终交易尚未发生。
部分平台和支付服务商会在入金和提现时兑换资金。这些是行业中常见的安排，并非对 Maclear 流程的确认描述。请核实每次兑换由哪家服务商执行，并保留其交易记录。
定期利息付款可能产生多个兑换日期。如果各笔付款分别兑换，请使用每次实际执行的汇率。如果您将资金留在外币余额中，只要资金仍留存于此，风险敞口就会持续存在。
关于 Secondary Market 的运作机制与风险 的说明介绍了另一种可能的退出方式。出售会将贷款份额转换为现金收入。兑换这笔现金是一项独立的交易，有其自身的汇率和费用。
为什么需要分别评估货币风险和信用风险
货币风险与信用风险是否相同？
不会。信用风险关注的是借款人能否偿付其所欠款项。货币风险关注的是这些还款以另一种货币计算时的价值。借款人可能完全履行协议，但不利的汇率变动可能会减少可用于您支出的款项。
在借贷中评估货币风险与信用风险，意味着将借款人的还款能力与您自身的兑换风险敞口分开审查。否则，有利的汇率结果可能掩盖还款问题，或者兑换损失可能被误认为是贷款表现不佳。
这两类风险可能相互影响。以一种货币取得收入、以另一种货币偿还债务的公司，在汇率变动后可能面临更高的还款成本。这属于借款人信用评估的范畴。而您自身对所收款项的兑换则构成另一项独立的风险敞口。
Maclear的 借贷风险框架 对更全面的评估进行了讨论。其关于 地域分散 的指南涉及借款人的经营所在地。国家和货币应分别审查，因为多个国家可能使用同一种货币，而一笔贷款也可能以借款人本国货币以外的货币计价。
固定的合同利率并不能固定还款以您支出货币计算的价值。货币风险和信用风险需要分别评估；本文不提供汇率预测，也不就兑换时机提供建议。
较短的贷款期限如何限制货币风险敞口窗口
贷款期限如何影响货币风险敞口？
较短的期限可以缩短从将资金兑换投入投资到将还款兑换回来之间的计划时间。与多年期工具相比，本金会更早到期返还。
这使汇率在计划还款前可变动的时间更短，但并不限制变动幅度本身。汇率在短期内也可能大幅变动，因此短期贷款并不能提供货币对冲。
固定期限借贷中的货币风险敞口还包括持有外币现金的时间。等待投资的资金仍处于风险敞口之中，还款后未兑换的款项亦然。延迟还款可能使风险敞口延续至约定期限之后。
即使每笔贷款期限都很短，反复再投资也可能使资金多年保持在同一货币中。在审查 跨贷款分散投资时，请在连续的各笔投资中持续跟踪该货币头寸。还款会结束单笔贷款，但如果资金仍保留在该货币中，风险敞口就会持续存在。
如何计算以您本币计的回报
如何在回报中计入兑换成本？
请使用交易记录还原每笔收款的实际去向：
- 记录以账户货币入账的金额及到账日期。将返还的本金与利息分开，以免把自有资本的偿还计为收益。
- 采用实际兑换日的汇率。如果您在收款后继续持有资金，请同时保留两个日期。沿用最初投资日的汇率将无法反映货币变动。
- 计入兑换成本。扣除单独收取的佣金，并核实点差是否已包含在成交汇率中。计算时避免重复计算同一项成本。
将以支出货币计的净收款总额与以该货币投入的金额（包括入场成本）进行比较。用净收款减去投入金额，即得出货币收益或亏损。将该结果除以投入金额，可得出简单的持有期收益率，无需年化。
对于仍以其他货币持有的资金，请使用注明日期的折算估值，并标注为未实现。在实际兑换之前，该数值仍只是对支出货币价值的估计。
常见问题
投资债权的利率会随汇率变化吗？
不会。汇率不会直接改变以债权货币计的固定合同利率，但会改变本金和利息折算为另一种货币后的价值。借款人是否付款是另一个问题，因此固定利率既不决定付款，也不决定兑换后以您的支出货币计的可用金额。
交易货币、账户货币和支出货币有何区别？
交易货币是债权的计价货币，账户货币是平台持有或入账所用的货币，支出货币是您用于开支的货币。三者可能相同，也可能不同。请追踪实际付款路径，以确定资金在何处兑换、适用哪些交易汇率以及产生哪些兑换费用。
货币风险与信用风险相同吗？
不相同。信用风险涉及借款人的还款；货币风险涉及资金以另一种货币计的价值。两者需要分别评估，尽管某些经济事件可能同时影响两者。总体收益率数据可能包含两者的综合影响，但无法显示收益或亏损源于借贷还是兑换。
较短的贷款期限能降低货币风险吗？
它可以限制计划中的风险敞口期，但不能消除货币风险。汇率可能在短期内大幅波动。持有外币余额或将还款再投资，会使风险敞口延伸至单笔贷款之外，而逾期还款则可能意外延长风险敞口。较短的期限并不能确定资金兑换时可获得的汇率。
如何计算以本币计的实际收益？
对收款采用实际兑换日的汇率，并计入兑换成本。将净收入与最初以支出货币计的投入金额（包括入场成本）进行比较，并区分返还的本金与收益。仍以其他货币持有的余额应作为未实现的折算估值列示，而非已执行的兑换结果。
Maclear AG是一家位于瑞士的个人对个人（P2P）贷款和众筹贷款平台。该公司作为非银行领域的金融中介，位于瑞士，并且是PolyReg SRO的成员，遵循瑞士金融法规，特别是在AML、KYC和GDPR方面。Maclear为个人和合格投资者提供经过精心挑选的企业贷款机会，配备内置风险评估、准备金基金和二级市场以确保流动性。
本文内容仅供信息和教育之用，并不构成投资、金融、税务或法律建议。个人对个人（P2P）贷款和 众筹贷款投资存在部分或全部资本损失的风险。过去的表现并不预示未来的结果。二级市场的流动性并不保证。读者被鼓励进行自己的研究，并在做出任何财务决策之前咨询合格顾问。某些司法管辖区可能会限制产品和服务的可用性。