Парични фондове или краткосрочно P2P: разлики, рискове и доходност

Сред тях са паричните фондове и определени P2P инвестиции с краткосрочни кредити. Макар че и двете могат да се използват за управление на капитал през кратки периоди, тяхното функциониране и рисковете им са много различни.

Срокът сам по себе си не определя нивото на риск. Шестмесечен P2P кредит продължава да бъде изложен на риска от неизпълнение от страна на кредитополучателя, докато паричният фонд е изложен на различни фактори, свързани с активите, които държи в портфейла си.

Затова, преди да изберете между двете опции, е уместно да анализирате какво се случва с капитала, каква доходност може да се очаква, каква ликвидност съществува и какви рискове се поемат.

Какво представлява паричният фонд?

Паричният фонд е инвестиционен инструмент, който инвестира основно в краткосрочни дългови инструменти с висока ликвидност.

Неговата цел обикновено е да предостави алтернатива за управление на ликвидност при сравнително ниско ниво на волатилност в сравнение с други инвестиционни фондове.

Сред активите, които може да държи, са определени инструменти на паричния пазар и краткосрочен дълг на емитенти с характеристики, подходящи за този тип стратегия.

Паричният фонд обаче не е банкова сметка, нито депозит. Неговата стойност може да се колебае и доходността не е гарантирана.

Представянето на фонда ще зависи от активите в портфейла му, от лихвените проценти и от пазарните условия.

Какво представлява краткосрочният P2P?

P2P кредитирането позволява на инвеститорите да участват в кредити чрез платформа.

Когато говорим за краткосрочен P2P, имаме предвид сделки, чийто падеж е в сравнително кратък хоризонт, например няколко месеца или около една година.

При бизнес кредитите инвеститорът финансира дадено дружество и получава лихви съгласно договорените условия.

Краткосрочната P2P инвестиция може да има кратък падеж, но това не премахва кредитния риск.

Ако кредитополучателят изпитва затруднения да върне кредита, процесът по събиране може да продължи и след първоначално предвидената дата на падеж.

Парични фондове срещу P2P в краткосрочен план

Двете алтернативи могат да се използват за управление на капитал през относително кратки периоди, но изхождат от много различни структури.

Характеристика Парични фондове P2P в краткосрочен план

Тип актив Парични инструменти и краткосрочен дълг

Частни заеми

Основен риск Пазарен и кредитен риск на активите

Кредитен риск на кредитополучателя

Доходност Променлива Зависи от всеки заем

Хоризонт Краткосрочен Зависи от заема

Ликвидност Обикновено висока, в зависимост от фонда

Зависи от заема и от платформата

Гаранция на капитала

Не Не

Диверсификация Управлявана в рамките на фонда Може да се извърши директно от инвеститора

Волатилност Обикновено ниска, но съществуваща

Не се отразява задължително като ежедневно колебание на цената

Последната разлика е особено важна.

Фактът, че една P2P инвестиция не показва ежедневно пазарна цена, не означава, че носи по-малък риск. Рискът може да се прояви по друг начин, например чрез забава или неплащане по заема.

Доходност: коя опция може да предложи повече?

Няма еднозначен отговор.

Доходността на паричните фондове е тясно свързана с нивото на лихвените проценти и с инструментите, които те държат в портфейла си.

Когато лихвените проценти са високи, новите активи, които фондът придобива, могат да предлагат по-висока възвръщаемост. Ако лихвените проценти се понижат, очакваната доходност може постепенно да намалее.

При P2P лихвата се определя за всеки кредит в зависимост от неговите характеристики и от риска, свързан с кредитополучателя.

Поради това определени кредити могат да предлагат по-висока възвръщаемост от тази, която може да се получи при паричните инструменти, но тази разлика не е безплатна: тя предполага поемане на по-висок кредитен риск.

Сравняването единствено на процентите на доходност може да прикрие тази съществена разлика.

Риск: краткият срок не означава нисък риск

Една от най-честите грешки е да се смята, че дадена инвестиция е сигурна само защото има кратък падеж.

Да приемем две инвестиции:

• Паричен фонд с инвестиционен хоризонт от шест месеца.
• P2P кредит с падеж от шест месеца.

Фактът, че и двете имат сходен срок, не означава, че носят един и същ риск.

При паричния фонд инвеститорът е изложен на поведението на активите, които са част от портфейла.

При P2P кредита съществува пряка или непряка експозиция към способността на кредитополучателя да върне парите.

Едно предприятие може да не изпълни задълженията си както ако кредитът е с падеж след шест месеца, така и ако е с падеж след две години.

Следователно, срокът и рискът са различни променливи.

Ликвидност: важна разлика

Ликвидността е друг аспект, който е добре да се анализира преди инвестиране.

Паричните фондове обикновено позволяват да се поиска обратно изкупуване на дяловете съгласно условията, установени от фонда. Това може да осигури значителна гъвкавост за инвеститори, които се нуждаят от достъп до капитала си.

При P2P парите обикновено остават обвързани с кредита до неговия падеж.

Някои платформи могат да предлагат вторичен пазар, който позволява да се опита продажба на позиция преди края на заема. Това обаче зависи от наличието на търсене и от условията на сделката.

Следователно вторичният пазар може да подобри възможностите за изход, но не гарантира незабавна продажба.

Какво се случва, ако се нуждаете от парите по-рано?

Този въпрос може изцяло да промени избора.

Ако съществува висока вероятност да се нуждаете от парите преди изтичането на предвидения период, ликвидността следва да има значителна тежест при решението.

При паричен фонд инвеститорът обикновено разполага с механизми за обратно изкупуване, подчинени на условията на продукта.

При P2P заем, напротив, възстановяването на капитала преди падежа може да зависи от наличието на вторичен пазар или на други възможности, установени от платформата.

Съществува и допълнителен проблем: дори ако инвестицията има падеж от шест месеца, неизпълнение може да забави възстановяването.

Затова в краткосрочни P2P инвестиции не следва да се влагат пари, които имат фиксирана и близка дата на използване.

Защита на капитала

Нито паричните фондове, нито P2P инвестициите трябва да се бъркат с банков депозит.

Паричният фонд не гарантира, че инвеститорът ще си възстанови точно първоначалния капитал. Неговата стойност може да варира.

При P2P също не съществува обща гаранция за връщане на капитала. Резултатът зависи от отпуснатите заеми и от способността на кредитополучателите да изпълняват задълженията си.

Някои заеми могат да разполагат с обезпечения или други механизми за защита, но те трябва да се анализират поотделно.

Следователно, ако основната цел е запазване на капитала със специфична защита на депозитите, тези алтернативи трябва да се сравнят с банкови продукти от такова естество.

Диверсификация

Начинът на диверсификация също е различен.

При паричен фонд инвеститорът придобива дялове от управляван портфейл, който може да съдържа многобройни инструменти.

При P2P самият инвеститор може да изгради портфейл, като разпредели капитала между различни заеми.

Например, вместо да инвестирате 1 000 евро в един-единствен проект, бихте могли да разпределите капитала между няколко заема с по-малък размер, при условие че платформата позволява това.

Диверсификацията не премахва риска от загуба, но може да намали въздействието, което би имал отделен проблем върху портфейла като цяло.

Данъчно облагане

Данъчното облагане на двете алтернативи е различно, тъй като различно е и естеството на доходите.

При паричния фонд данъчният резултат ще зависи от извършените от инвеститора операции и от нормативната уредба, приложима към дяловете на инвестиционните фондове.

При P2P лихвите, получени от заемите, трябва да бъдат отразени в данъчната декларация за доходите съгласно съответната данъчна нормативна уредба.

Освен това загубите, произтичащи от определени необслужвани заеми, могат да имат специфично данъчно третиране.

Следователно сравнението на доходностите следва да се извършва, когато е възможно, на еднородна база и при отчитане на данъците и разходите.

С каква сума може да се започне?

Минималната сума зависи от продукта.

Паричните фондове могат да имат различни минимални прагове за вход в зависимост от дистрибуиращата институция и от фонда.

При P2P минимумът зависи от платформата и от условията на всеки заем.

В този случай ниската минимална сума може да улесни диверсификацията между различни проекти.

Но наличието на нисък минимален праг за вход не означава, че продуктът е подходящ за всякаква сума. Важното е да се определи какъв процент от имуществото се насочва към стратегията и каква функция изпълнява тя в рамките на портфейла.

За какъв профил може да има смисъл всяка от алтернативите?

Парични фондове

Могат да представляват интерес за инвеститори, които:

• Търсят алтернатива за управление на ликвидност.
• Имат кратък хоризонт.
• Желаят да намалят волатилността спрямо други активи.
• Те оценяват възможността да изкупят обратно дяловете съгласно условията на фонда.
• Не желаят да избират кредити поотделно.

Въпреки това те продължават да бъдат инвестиция и доходността им не е гарантирана.

Краткосрочен P2P

Може да представлява интерес за инвеститори, които:

• Искат да включат частен дълг в портфейла си.
• Приемат кредитен риск.
• Търсят потенциално по-висока доходност.
• Могат да задържат капитала за срока на кредитите.
• Искат да избират и диверсифицират между различни проекти.

Фактът, че кредитът е краткосрочен, не елиминира риска от неплащане.

Могат ли да се комбинират?

Да.

Инвеститорът не е длъжен непременно да избира само една алтернатива.

Паричните фондове могат да се използват за част от портфейла, предназначена за управление на ликвидността, докато P2P може да бъде част от инвестиционна стратегия с по-висок риск.

Например, едно лице би могло да държи част от капитала в краткосрочни инструменти и да насочи друга сума, която не му е необходима незабавно, към диверсифицирани частни кредити.

Разпределението ще зависи от рисковия профил, целите и времевия хоризонт на всеки инвеститор.

Какво да анализирате, преди да инвестирате краткосрочно

Преди да изберете между паричен фонд и P2P, е добре да отговорите на няколко въпроса:

1. Кога ще ми бъдат необходими парите? 2. Мога ли да понеса загуба на капитал? 3. Какво ниво на ликвидност ми е необходимо? 4. Доходността гарантирана ли е или може да се променя? 5. Откъде произтича основният риск? 6. Какви разходи съществуват? 7. Какво данъчно третиране има доходът? 8. Какъв процент от моя портфейл представлява инвестицията?

Тези въпроси помагат да се избегне често срещана грешка: да се избере продукт само защото предлага определен процент доходност.

Заключение

Паричните фондове и краткосрочното P2P кредитиране могат да изглеждат като сходни алтернативи, тъй като и двете позволяват инвестиране за сравнително кратки периоди. Рискът и начинът на функциониране на всяко от тях обаче са различни.

Паричните фондове осигуряват експозиция към портфейл от парични инструменти и краткосрочен дълг, докато P2P позволява финансиране на заеми и поемане на кредитния риск, свързан с кредитополучателите.

P2P може да предложи потенциално по-висока доходност, но тази доходност е свързана с по-висок кредитен риск и като цяло с по-ограничена ликвидност.

От своя страна паричните фондове могат да бъдат по-подходящи за управление на краткосрочна ликвидност, макар че също не гарантират нито капитала, нито определена доходност.

Ключовото е да не се бърка кратък срок с нисък риск. Преди да направи избор, инвеститорът следва да прецени кога ще му бъдат необходими средствата, каква загуба би могъл да поеме, каква ликвидност му е нужна и каква функция иска да изпълнява инвестицията в рамките на неговия портфейл.

В определени случаи двете алтернативи могат дори да се допълват: едната за управление на ликвидност, а другата за търсене на по-висока потенциална доходност при поемане на по-висок кредитен риск.

Съдържанието на тази статия е предоставено само за информационни и образователни цели. То не представлява инвестиционен, финансов, данъчен или правен съвет. Кредитиране между равнопоставени (P2P) и инвестиции в краудлендинг носят риск от частична или пълна загуба на капитал. Предишното представяне не предсказва бъдещи резултати. Ликвидността на вторичния пазар не е гарантирана. Читателите се насърчават да провеждат свои собствени изследвания и да се консултират с квалифицирани съветници, преди да вземат финансови решения. Наличността на продукти и услуги може да бъде ограничена в определени юрисдикции.