Bons du Trésor ou crowdlending : quelle option convient le mieux à votre portefeuille ?

Les bons du Trésor représentent une dette émise par l'État, tandis que le crowdlending permet de financer des prêts à des entreprises ou à des particuliers par l'intermédiaire de plateformes spécialisées.

C'est pourquoi les comparer uniquement sur la base des intérêts offerts peut conduire à des conclusions erronées. Le risque assumé, la durée, la liquidité, la fiscalité et le rôle que chaque investissement peut jouer au sein d'un portefeuille sont des aspects tout aussi importants.

Que sont les bons du Trésor ?

Les bons du Trésor sont des titres de dette publique émis à court terme par l'État espagnol.

Ils sont actuellement émis avec des échéances de 3, 6, 9 et 12 mois, et ont un montant nominal minimum de 1 000 euros. Ils sont émis à escompte : l'investisseur paie initialement un montant inférieur à la valeur nominale et reçoit le nominal intégral à l'échéance. La différence constitue son rendement.

Par exemple, si un bon a une valeur nominale de 1 000 euros, l'investisseur peut l'acquérir pour un montant inférieur et recevoir 1 000 euros à l'arrivée de l'échéance, à condition de conserver l'investissement jusque-là.

Le rendement concret dépend des conditions de marché et de chaque adjudication.

Lors de l'adjudication du 6 octobre 2026, par exemple, le taux d'intérêt marginal s'est établi à 2,798 % pour les bons à 6 mois et à 3,026 % pour les bons à 12 mois. Ces données constituent une référence ponctuelle, mais ne doivent pas être interprétées comme un rendement garanti pour les émissions futures.

Qu'est-ce que le crowdlending ?

Le crowdlending est une forme de financement collectif par laquelle plusieurs investisseurs apportent des capitaux pour financer des prêts.

Dans le cas des prêts aux entreprises, une entreprise obtient un financement et les investisseurs perçoivent une rémunération conformément aux conditions établies dans l'opération.

À la différence des bons du Trésor, l'investisseur est ici principalement exposé au risque de crédit de l'emprunteur.

Si l'entreprise respecte ses obligations, l'investisseur reçoit les paiements prévus. Si elle rencontre des difficultés financières, des retards, des procédures de recouvrement ou des pertes peuvent survenir.

Le rendement potentiel peut être supérieur à celui de certains actifs moins risqués, précisément parce que l'investisseur assume un risque de crédit plus élevé.

Bons du Trésor vs. crowdlending : principales différences

La comparaison peut être résumée initialement ainsi :

Caractéristique Bons du Trésor Crowdlending

Emprunteur État espagnol Entreprises ou autres emprunteurs

Type d'investissement

Dette publique Prêts privés

Échéances habituelles

3, 6, 9 et 12 mois Dépendent de chaque projet

Risque principal

Risque de crédit de l'émetteur et risque de marché en cas de vente anticipée

Risque de crédit de l'emprunteur

Rentabilité Déterminée par le prix d'émission et les conditions de marché

Déterminée par les conditions du prêt

Liquidité Il existe un marché secondaire pour les titres du Trésor

Un marché secondaire peut exister selon la plateforme

Diversification Exposition au même émetteur étatique Peut être diversifiée entre différents emprunteurs

Capital minimum 1.000 € par valeur nominale Dépend de la plateforme et du projet

Ce tableau permet de voir une question fondamentale : nous ne comparons pas deux produits équivalents.

Les Bons du Trésor sont une dette publique à court terme, tandis que le crowdlending est une forme de crédit privé.

Rendement : que peut offrir chaque alternative ?

Le rendement des Bons du Trésor dépend des taux d'intérêt et du prix auquel ils sont acquis.

Lorsque les taux d'intérêt sont élevés, les nouvelles émissions de Bons du Trésor peuvent offrir des rendements plus attractifs que durant les périodes de taux très bas. Mais ce rendement peut changer lors des adjudications futures.

Dans le crowdlending, l'intérêt est fixé en fonction des caractéristiques du prêt et du risque associé à l'emprunteur.

Par conséquent, comparer directement un 3 % d'un Bon du Trésor avec, par exemple, un 8 % d'un prêt P2P ne signifie pas que le second soit simplement « meilleur ».

L'écart entre ces deux taux d'intérêt reflète également une différence dans le risque assumé.

Un prêt aux entreprises assorti d'une rémunération plus élevée peut subir des retards ou des défauts de paiement, tandis qu'un Bon du Trésor est adossé à la capacité de paiement de l'État émetteur.

Risque : dette publique face aux prêts aux entreprises

C'est probablement l'aspect le plus important de la comparaison.

Risque des Bons du Trésor

Les Bons du Trésor sont de la dette de l'État espagnol. L'investisseur assume donc le risque associé à l'émetteur.

S'ils sont conservés jusqu'à l'échéance, le rendement est déterminé par les conditions d'acquisition et le montant reçu à l'échéance.

S'ils sont vendus avant, leur prix peut avoir changé en raison des conditions du marché et de l'évolution des taux d'intérêt.

Risque du crowdlending

Dans le crowdlending, le principal risque est que l'emprunteur ne respecte pas ses obligations.

Une entreprise peut connaître des difficultés économiques, retarder les paiements ou cesser de payer.

Selon la structure du prêt, des garanties ou d'autres mécanismes de protection peuvent exister, mais ceux-ci n'éliminent pas complètement le risque de perte.

C'est pourquoi la diversification joue un rôle particulièrement important dans un portefeuille de crowdlending.

Liquidité et durée

Les Bons du Trésor ont des échéances relativement courtes et connues dès le moment de l'investissement.

L'investisseur peut les conserver jusqu'à l'échéance ou, dans certaines circonstances, les vendre avant sur le marché correspondant.

Dans le crowdlending, le capital est généralement lié à la durée spécifique du prêt.

Certaines plateformes proposent des marchés secondaires qui permettent de tenter de vendre un investissement avant l'échéance. Toutefois, la possibilité de vendre dépend de l'existence d'un acheteur et des conditions de l'opération.

Par conséquent, marché secondaire ne signifie pas liquidité garantie.

Cette différence est importante pour toute personne susceptible d'avoir besoin de récupérer son argent à une date précise.

Fiscalité

Les bons du Trésor comme le crowdlending génèrent des revenus pouvant avoir des implications fiscales, mais leur traitement dépend de la nature concrète du revenu et de la situation de l'investisseur.

Dans le cas des bons du Trésor, la différence entre le prix d'acquisition et la valeur de remboursement génère un revenu qui doit être inclus dans la déclaration correspondante.

Dans le crowdlending, les intérêts perçus par l'investisseur constituent des revenus qui doivent être pris en compte sur le plan fiscal.

Il faut également considérer que certaines pertes ou certains frais peuvent faire l'objet d'un traitement différent selon le type d'investissement et la réglementation applicable.

C'est pourquoi la fiscalité ne devrait pas être analysée uniquement à partir du taux d'intérêt annoncé.

Avec combien d'argent peut-on commencer ?

Les bons du Trésor ont une valeur nominale minimale de 1 000 euros, de sorte qu'il s'agit du montant de référence minimal pour acquérir un bon individuel.

Dans le crowdlending, le montant minimal dépend de chaque plateforme.

Cette différence peut être pertinente pour les investisseurs qui souhaitent commencer avec de faibles montants ou constituer progressivement un portefeuille diversifié.

Mais disposer d'un seuil d'entrée bas ne signifie pas que n'importe quel montant suffise pour diversifier correctement.

Dans un portefeuille de crowdlending, répartir le capital entre plusieurs prêts peut réduire l'impact d'un éventuel défaut individuel.

À quel profil chaque alternative peut-elle correspondre ?

Il n'existe pas de réponse universelle. Le choix dépend des objectifs de l'investisseur.

Les Bons du Trésor peuvent être plus adaptés lorsque...

• On recherche un investissement à court terme.
• On privilégie l'exposition à la dette publique.
• On souhaite connaître à l'avance l'échéance.
• On a besoin d'une structure simple.
• La priorité est de limiter le risque de crédit lié à des emprunteurs privés.

Le crowdlending peut être intéressant lorsque...

• On recherche une exposition à la dette privée.
• On accepte d'assumer un risque de crédit plus élevé.
• On souhaite diversifier entre différents prêts.
• On recherche un rendement potentiel supérieur.
• On est disposé à immobiliser le capital pendant la durée des opérations.

Toutefois, le crowdlending comporte un risque significatif et peut entraîner des pertes partielles ou totales du capital investi.

Peut-on combiner Bons du Trésor et crowdlending ?

Oui. De fait, les comparer ne signifie pas nécessairement qu'il faille choisir exclusivement l'un des deux.

Ils peuvent remplir des fonctions différentes au sein d'un portefeuille.

Par exemple, un investisseur pourrait utiliser de la dette publique à court terme pour une partie du capital qu'il souhaite conserver avec un horizon relativement défini et affecter une autre partie à des prêts privés afin de rechercher un rendement potentiel plus élevé.

La proportion dépendra de facteurs tels que :

• Horizon temporel.
• Besoins de liquidité.
• Tolérance au risque.
• Patrimoine disponible.
• Objectifs de rentabilité.
• Composition du reste du portefeuille.

La diversification ne consiste pas uniquement à détenir de nombreux produits, mais à combiner des investissements présentant des caractéristiques et des sources de risque différentes.

Quelle option est la meilleure ?

La question « Bons du Trésor ou crowdlending ? » n'a pas de réponse valable pour tous les investisseurs.

Les Bons du Trésor peuvent être plus adaptés à celui qui privilégie un placement public à court terme et un profil de risque relativement contenu.

Le crowdlending peut être plus approprié pour celui qui accepte d'assumer un risque de crédit plus élevé en contrepartie d'une rentabilité potentiellement supérieure et qui souhaite intégrer de la dette privée à son portefeuille.

C'est pourquoi la comparaison devrait être faite en tenant compte de la rentabilité, du risque, de la liquidité, de la durée et de la fonction au sein du portefeuille, et non uniquement du taux d'intérêt annoncé.

Conclusion

Les Bons du Trésor et le crowdlending peuvent être utilisés pour obtenir un rendement sur le capital, mais ils représentent deux types d'investissement très différents.

Les Bons du Trésor sont de la dette publique à court terme émise par l'État, tandis que le crowdlending permet de financer des prêts privés et d'assumer directement le risque associé aux emprunteurs.

Les premiers peuvent offrir une plus grande prévisibilité en matière de durée et de structure, tandis que le crowdlending peut procurer une rentabilité potentielle supérieure, mais implique également un risque de crédit et une liquidité différents.

Il ne s'agit donc pas de décider lequel est « meilleur », mais de déterminer quel rôle chaque alternative peut jouer au sein d'un portefeuille et si le risque assumé correspond aux objectifs de l'investisseur.

Dans certains cas, il peut même être judicieux de combiner les deux : utiliser de la dette publique pour une partie du portefeuille et de la dette privée pour diversifier les sources potentielles de rendement.

Comme toujours, avant d'investir, il convient d'analyser les conditions concrètes de chaque produit et de ne pas engager de l'argent dont vous pourriez avoir besoin à court terme.

Le contenu de cet article est fourni à des fins d'information et d'éducation uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement, financier, fiscal ou juridique. Le prêt entre particuliers (P2P) et les investissements en crowdlending comportent un risque de perte partielle ou totale du capital. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. La liquidité sur un marché secondaire n'est pas garantie. Les lecteurs sont invités à mener leurs propres recherches et à consulter des conseillers qualifiés avant de prendre toute décision financière. La disponibilité des produits et services peut être restreinte dans certaines juridictions.