MaclearはSME借り手をどのように審査するのか

• プロジェクトが掲載される前の3段階の審査
• 約40の質問からなるデューデリジェンス質問票
• 申請の最大90%を却下
• 10段階の格付けスケール（AAAからDまで）、2025年4月より運用中
• 2,100件以上の資金調達済みプロジェクトのうち、デフォルトはわずか1件

Maclearはプロジェクト掲載前に借り手をどのように審査するのか

Maclearのすべての借り手は、資金調達のために掲載される前に、同一の3段階の審査を経ています（ 当社のFAQに記載のとおり.

このプロセスには固定されたスケジュールはありません。当社のチームは、最初の申請から掲載され資金調達可能なプロジェクトになるまで、すべての確認を徹底的に完了するために必要なだけ時間をかけて取り組みます。「Maclearのデューデリジェンス」および「Maclearの借り手審査」は、さまざまな出版物で見られる名称ですが、いずれもこの基礎となる3段階の手順を指しています。

MaclearのAAA〜Dの信用格付けスケール

デューデリジェンスを完了したすべてのSMEの借り手には、AAAからDまでの10段階のスケールで信用格付けが付与されます。これはS&P Global、Moody's、Fitch Ratingsが用いる文字による格付け表記と類似していますが、Maclearの実際の格付け手法は当社独自のものであり、これら3社のいずれとも同等ではありません。当社は2025年4月7日よりこのスケールを使用しており、以前のポイント制（2,600点満点で採点し、1〜10の等級に換算、オンボーディングには最低6が必要）に代わるものです。

当然ながら、DまたはCと評価されたプロジェクトがプラットフォームに掲載されることはなく、デューデリジェンスの段階で却下されます。2026年9月時点で、Maclearに掲載されているプロジェクトの大半はAおよびBBBであり、これは資金調達前にプロジェクトがいかに厳格に審査されているかを示しています。

格付けの3つの評価軸と、それとは別の1～10の信用履歴スコア（Credit History Score）

一部の投資家がダッシュボードで目にする1～10のスコアは、AAA～D格付けを数値化したものではありません。これは別個の信用履歴スコア（Credit History Score）であり、Maclearにおける借り手自身の返済行動を追跡するものです。

なお、当社のFAQおよび独立したスコアリングページでは、AAA～D格付け自体の3つの評価軸をひとつの用語セットで表記していますが、このテーマに関する当社のTelegramおよびLinkedInの投稿では、より平易な別の用語セットを用いています。

これら3つの側面は、私たちが加重集計アプローチと呼ぶ方法を通じて総合格付けに反映されます。一部の第三者による記事の主張とは異なり、Maclear AGは3つの側面にわたる具体的な加重や割合の配分を公表したことはありません。スコアリングモデルはこれらを組み合わせますが、その組み合わせの背後にある正確な計算式は当社の与信チーム内部にとどまります。

私たちは、財務実績、事業の進展、経営陣の変更、およびより広範な経済状況の継続的なモニタリングに基づき、借り手の格付けを四半期ごとに更新します。重大な変化（所有者の変更や借り手の業界における急激な変動など）があった場合には、定期サイクル外でスコアを即時に調整することもあります。

SMEの申請の最大90%がMaclearに却下される理由

P2Pクラウドファンディングの利用を希望する企業からMaclearが受け取る申請のうち、最大90%は当社の投資家ポータル（Investor Portal）に掲載されるまでに至りません。 これは当社独自の成長状況の報告でお伝えしてきたとおりです。なお、90%は上限であり、より多くのプロジェクトが通過する月もあれば、より少ない月もあります。

以下は、プロジェクトが却下され得る理由を示す2026年の2つの事例です：

• ギリシャの自動車部品メーカーが2026年半ばに資金調達を申請しましたが、担保不足を理由に却下されました。同社が提示した資産は、当社の審査方針で求められる水準で申請額をカバーしていませんでした。
• ブルガリアの軽工業企業は2つの理由で却下されました。（1）負債対売上高比率が0.85であり、当社の財務リスクの側面から見てリスクが高すぎること、（2）同社が申請において十分に開示していなかった所有者の変更があったことです。

Maclearはどのように担保を評価しLTVを計算するか

Maclearプラットフォーム上のP2P融資の大半は、担保として実物資産により裏付けられています。 当社のFAQでは評価プロセスを次のように説明しています 「資産関連書類の確認、該当する場合の独立した評価、および資産種別に関連する市場状況の分析」。

当社が受け入れる担保には、不動産、事業用設備、売掛債権、および企業所有者による個人保証が含まれます。個人保証とは、会社に属する資産と併せて所有者自身の非法人資産が差し入れられることを意味し、事業自体が返済できない場合に、それらの個人資産の価値の範囲内で融資に対する個人責任を負うものです。また、融資規模や借り手のプロファイルに応じて追加の担保を要求することもあります。なお、不動産に適した評価方法が、例えば売掛債権に適用される方法と必ずしも同じであるとは限りません。

LTV、すなわちローン・トゥ・バリューとは、融資額を担保の評価額で割ったものです。私たちが Maclearの融資の裏付けに関する別のブログ記事において解説しているとおり、Maclearは通常、担保の基準市場価値の約75%から85%の清算価値（法的費用や時間的制約を考慮した上で、融資目的に用いられる保守的な迅速売却時の価額）を求めています。

基準価値と清算価値の差は、評価そのものに組み込まれたディスカウントのようなものであり、Maclearが担保をそもそもどれほど保守的に評価しているかを反映しています。融資がMaclearに掲載された後にLTVや担保価値が大きく変動した場合、当社は四半期ごとのモニタリングにおいてそれを把握し、必要に応じて措置を講じます。

資金調達を完了したプロジェクトの4つの事例：ACIT、TOP EQUIPMENT、Servis Logistic and Outsourcing、BAUMONT BOHEMIA

Maclearの投資家ポータル（Investor Portal）では、プロジェクトのグレードにとどまらず、はるかに多くの情報が開示されています。ここで取り上げる4つの実名の事例は、当社のリスクスケール上の4つのグレードにわたっており、それぞれに固有の信用履歴スコア（Credit History Score）、負債資本比率、ローン・トゥ・バリュー（LTV）の数値、および金利が示されています。

理解しておくべき重要な点は、BB格付けがプロジェクトの弱さを意味するわけではないということです。当社のスコアリングシステムではBBを「投機的」、さらには「リスクが高め」と表現する場合がありますが、BAUMONT BOHEMIAは10点満点中8点の信用履歴スコア（Credit History Score）を有し、AA格付けのACITと同じ14.6%の金利が適用されています。その格付けは上述の3つの側面すべてを総合したものであり、単一の比率だけを取り出しても、この全体像の代わりにはなりません。

負債資本比率（D/Eレシオ）はこれら4つのプロジェクト間で差があり、ACITの0.9からBAUMONT BOHEMIAの4.47まで幅があります。

この差は、各プロジェクト固有のリスクと同様に、業界ごとの標準の違いを反映しています。アスファルト製造業と産業分野の人材派遣業は、その性質上、バランスシートの構造が大きく異なります。一方、Servis Logistic and Outsourcing（1.97）とTOP EQUIPMENT（1.66）は、異なる国・業種で事業を営んでいるにもかかわらず、その中間に位置しています。Maclearの三次元モデルが存在する理由の一つは、単一の指標を切り離して読むと、ごく普通の2つの企業が実際以上に大きく離れて見えてしまう可能性があるためです。

LTVが100%を超えているということは、Maclearの保守的な清算価値で評価した融資の担保が、融資の未返済元本を完全にはカバーしていないことを意味します。4つの例のうち、これが該当するのはLTV120%のBAUMONT BOHEMIAのみです。実際、Maclearにおいてこれは一般的なパターンではありません。

当社のInvestor Portalに掲載されているプロジェクトをご覧いただくと、その大半が100%以下のLTVであることがわかります。これは、例として挙げたACIT、TOP EQUIPMENT、Servis Logistic and Outsourcingと同様です。掲載時点でLTVが100%を超える融資であっても、他のすべてのプロジェクトと同じ三次元のスコアリングを経ています。したがって、例えばBAUMONTの信用履歴スコア（Credit History Score）8/10と、AA格付けのACITと同一の14.6%の金利は、Maclearが担保の不足分を借り手のプロファイルの他の要素と照らし合わせて評価したことを示しています。

MaclearのInvestor Portalにご自身で登録すれば、Maclearが資金調達を支援している実在の企業の幅、その実際の投資スコア、担保や市場環境に関する情報を確認することができます。

2,100件超の資金調達済みプロジェクトのうちデフォルトは1件

直近の投資家向けアップデートの時点で、Maclearの投資家はプラットフォーム全体で€144 million超の資金を提供しており、これまでに2,100件超の個別プロジェクトに資金が供給されています。 当社の投資家向けアップデートによる。この期間全体で記録されたデフォルトは1件のみ、Vibroedil社の融資であり、その詳細は 別の記事で取り上げています。2,100件超のプロジェクトのうちデフォルトが1件のみ（かつ解決済み）であることは、Maclearの審査およびスコアリングのプロセスが機能していることを示しています。

よくある質問（FAQ）

MaclearのAAA～Dの信用格付けスケールとは何ですか？

Maclearは10段階のスケール（AAAからDまで）を使用しており、デューデリジェンスの後、財務リスク、定性的リスク、カバレッジ・流動性リスクという3つの基礎的な側面に基づいてすべての借り手に付与されます。Maclearに掲載されているプロジェクトの大半はAAからBBの範囲にあります。

Maclearの1～10のスケールは信用格付けと同じものですか？

いいえ、Investor Portalで時折ご覧になる1～10のランキングは、信用履歴スコア（Credit History Score）です。これは借り手のMaclearにおける返済実績を追跡するもので、AAA～Dの格付けシステムとは別のものです。

Maclearのデューデリジェンス質問票には何問の質問がありますか？

借り手候補は、事業の沿革、経営陣の経験、実績などに関する約40の質問に回答します。この質問票は、3段階の審査プロセスの一部にすぎません。

Maclearは融資申請のうち何パーセントを却下していますか？

最大90%ですが、正確な数値は固定の平均値ではなく、各期間における申請件数と申請の質によって変動します。

Maclearは担保をどのように評価していますか？

書類審査と、該当する場合には独立した評価機関による評価を通じて行います。通常の融資額は、担保の市場価値全額ではなく、保守的な清算価値の75%から85%に設定されます。

MaclearがLTVが100%を超えるプロジェクトに資金を提供することはありますか？

まれにありますが、その場合、優れた信用履歴スコア（Credit History Score）や魅力的なROIなど、それを補うだけの強みをプロジェクトが備えていることを意味します。ただし、このようなケースはプラットフォーム上ではまれであり、Maclearに掲載されているプロジェクトの大半はLTVが100%未満です。

この記事の内容は、情報提供および教育目的のみで提供されており、投資、金融、税務、または法的アドバイスを構成するものではありません。個人間貸付（P2P）および クラウドレンディングへの投資には、資本の部分的または全体的な損失のリスクが伴います。過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありません。セカンダリーマーケットでの流動性は保証されていません。読者は、自身の調査を行い、財務上の決定を下す前に資格のあるアドバイザーに相談することをお勧めします。製品やサービスの利用可能性は、特定の法域で制限される場合があります。