증권의 유형: 지분증권, 채무증권 및 크라우드렌딩 채권

금융에서 증권이란 무엇인가?

투자 상품으로 표시되는 금융상의 권리와 이익을 증권이라고 한다. 투자자는 기초자산과 연결된 상품을 소유한다. 투자자가 주식을 매수하려 한다고 해서 그것이 회사에 대한 지분의 소유권을 갖는다는 뜻은 아니다. 채권은 투자자에게 발행자의 소유권이 아니라 발행자에 대한 채권(債權) 청구권을 부여할 수 있다.

투자자가 흔히 접하는 증권에는 지분증권, 채무증권, 파생상품, 펀드 수익권이 있다. 크라우드렌딩은 투자자가 다른 방식으로 청구권을 소유하게 한다 — 투자자는 차입자, 일반적으로 중소기업에 대한 계약상 청구권을 갖는다.

'담보(security)'와 '증권(a security)'은 같은 것인가?

아니다, 담보와 증권은 같지 않다. 대출에 대한 담보는 "security"라는 용어를 사용하며, 투자자의 청구권을 뒷받침할 수 있는 담보물이나 기타 자산과 같은 자산을 의미한다. 저당권이 설정된 재산은 대주에게 담보를 제공할 수 있다. 반면 증권은 주식, 펀드 수익권, 채권과 같은 투자 상품이다.

이 용어가 사용되는 맥락이 의도된 의미를 드러낸다. 담보물과 관련된 표현은 "~로 담보된(secured against)" 또는 "~에 의해 담보된(secured by)"일 수 있는 반면, "증권 발행" 및 "증권 보유"와 같은 표현은 금융상품을 포함한다.

증권의 주요 유형에는 어떤 것이 있는가?

증권의 주요 유형에는 소유권을 부여하는 청구권을 나타내는 채무증권, 집합자산의 이익을 나타내는 펀드 청구권, 그리고 다른 자산이나 기준 변수에 따라 가치가 결정되는 파생상품이 포함된다. 경제적·법적 측면을 포함한 자산의 구조는 서로 다르며, 자산을 단지 '투자'로만 인식하면 청구권 형태 간의 구분이 왜곡될 수 있다.

지분증권 대 채무증권: 무엇이 다른가?

지분증권과 채무증권의 주된 차이는 투자자가 자본을 제공받는 주체와 맺는 관계에 있다. 지분 청구권에 투자하는 투자자는 소유권을 획득한다. 회사의 주식을 보유하면 투자자는 배당을 받을 수 있고, 회사가 시장가치 측면에서 성장할 경우 수익을 얻을 수 있다. 그러나 투자자는 사업 위험을 직접 부담해야 한다.

한편, 기업에 대출을 제공하는 투자자는 채권 투자자다. 이 청구권은 일반적으로 투자자에게 다음의 형태로 수익을 받을 권리를 부여한다 고정된 이자 지급 그리고 Maclear에서는 매월 지급된다. 자산이 일반적으로 만기까지 보유되기 때문에 통상 조기 유동성은 제한적이다.

채무증권과 지분증권의 차이는 무엇인가?

채무증권은 채권자의 청구권을 발생시켜 차입자에게 대출 계약의 정해진 조건에 따라 채무를 상환할 의무를 부과한다. 반대로 지분증권은 소유권 지분을 발생시키며, 그 가치는 회사의 재무 성과와 시장 가격에 좌우된다.

증권 유형 비교: 전체 지도

증권의 유형은 아래 표에서 비교한다.

각 범주는 비교를 위해 단순화한 것으로, 취급 방식, 우선순위 및 집행 순서는 상품, 발행자 및 관할권에 따라 달라집니다. 본 자료는 일반 정보이며 법률 또는 투자 자문이 아니고, 모든 항목에서 원금 손실 위험이 존재합니다.

펀드 지분과 파생상품: 지형도 상의 위치

펀드 지분을 고려할 때 투자자와 기초 자산 계층은 다른 방식으로 상호작용한다. 펀드 지분의 투자자는 자산 포트폴리오를 보유하면서 그에 대한 지분을 소유하지만, 그 안에 포함된 모든 채권이나 주식을 직접 선택하지는 않는다. 펀드의 구조와 포트폴리오의 재무 성과가 수익에 기여한다.

파생상품은 다른 양상을 보이는데, 이는 자산 가격, 금리, 지수와 같은 다른 자산에 연동된 가치를 지닌 계약이기 때문이다. 투자자가 파생상품을 보유한다고 해서 그것이 참조 자산을 함께 소유한다는 의미는 아니다.

크라우드렌딩 채권이 속하는 영역과 속하지 않는 영역

크라우드렌딩 채권은 사모 부채의 형태를 띠는데, 투자자가 자본을 제공하고 차입자는 고정 이자 지급을 이행할 의무를 지며 만기 시 원금을 상환하기로 약정하기 때문이다. 그러나 크라우드렌딩 채권이 자동으로 채무증권이 되는 것은 아니다.

대출은 증권인가?

유럽식 대출 구조를 취하는 많은 플랫폼은 계약상 채권을 거래 가능한 증권이 아니라 청구권으로 취급한다. 그러나 특정 대출이 증권에 해당하는지 여부는 개별 관할권이 결정한다. 대출의 구조를 규정하는 데에는 특정 상품의 구조 또한 중요하다. 이 구분은 디지털 플랫폼을 이용하는 개인 투자자와 관련될 때 특히 중요하다.

P2P 대출 채권은 증권인가?

크라우드렌딩 채권은 거래 가능한 증권이 아니다. 거래소에서 매도할 수 없으며, Secondary Market을 통한 청산은 매수자를 찾는 데 달려 있어 시간이 걸릴 수 있고, 최대 50%의 할인을 감수해야만 가능할 수 있으며, 아예 성사되지 않을 수도 있다.

아니다. P2P는 증권이 아니라 계약상 채권의 성격을 지닌다. 다만 특정 상품이 증권에 해당하는지는 개별 관할권이 결정한다. Maclear를 이용하는 투자자에게는 용어보다 실질적인 결과가 더 큰 의미를 갖는다. 채권에는 다음과 비교할 만한 일일 시장 재평가가 존재하지 않는다: 이미 상장된 채권.

시장 금리에 통상적인 가격 변동이 발생하더라도, 담보부 크라우드렌딩 채무는 상장되어 있지 않으므로 시장 역학에 따라 가격이 변동하지 않는다. 그러나 채권 자체는 여전히 변동성을 겪을 수 있다 담보 가치의 변동 때문이다. 수익은 보장되지 않으므로 Maclear는 다음을 사용한다: 연환산 투자수익률, 즉 AROI이는 잠재 수익을 나타내는 지표다. AROI의 산식은 다음과 같다:

AROI = (예상 수익 / 잔여 기간) * (365 / 매입 원금)

담보부 크라우드렌딩의 또 다른 중요한 측면은 유동성이다. 채권은 조기 유동성을 확보하기 위해 거래소에서 단순히 매도할 수 없다. 대신 투자자는 이를 Secondary Market에 등록해야 한다. 채권이 14일 이내에 매수자를 찾지 못하면 자동으로 등록이 취소된다. 채권이 매도되면 Maclear는 2.5%의 매도자 수수료를 부과한다. 그러나 매도는 보장되지 않으며 전적으로 다른 투자자의 관심에 달려 있다.

투자 전에 실제로 무엇을 보유하게 되는지 읽는 방법

매입 전 투자를 평가하려면 채권의 구조, 수익의 형태, 그리고 다음의 함의를 살펴보는 것이 유효하다: 이 투자가 포트폴리오에 미칠 수 있는 영향. 예를 들어, 계약상 의무를 매입하는지 채권의 소유권을 매입하는지 그리고 그 방식은 어떠한지, 투자자가 유동성을 어떻게 확보하며 어떤 청산 수단이 존재하는지, 차입자의 부실 발생 시 채권자의 변제 순위는 어떠한지 등이다.

투자가 부채와 관련된 경우, 담보는 어떤 담보물이 대출을 뒷받침하는지에 관한 또 다른 질문으로 이어질 수 있다. 차입자가 상환을 중단할 경우 대주는 어떻게 보상받거나 보호받는가? Maclear와 같은 일부 크라우드렌딩 플랫폼에서는 추가적인 보호 장치를 제공하는 Provision Fund와 같은 별도의 메커니즘을 이용할 수 있다. Provision Fund는 수수료로 조성되며, 그중 2%는 자금이 조달된 프로젝트에서 징수된다. Provision Fund는 공동 준비금 역할을 하며 채권의 원금을 보호하는 기능은 하지 않는다. Maclear는 SRO PolyReg의 회원으로서 스위스 금융 관할권 하에서 영업한다.

자주 묻는 질문

금융에서 증권이란 무엇인가?

금융에서 증권은 참조 자산을 직접 소유하는 대신 수익, 채권, 회사 지분, 주식과 같은 무언가에 대한 권리를 투자자에게 부여하는 수단을 가리키는 포괄적 용어다. 이는 “대출”이나 “채무” 담보와는 다르다. 후자는 대출이 담보로 뒷받침된다는 의미이며, 이 두 개념은 서로 다르다.

증권의 주요 유형에는 어떤 것이 있나요?

증권의 주요 유형으로는 지분증권, 채무증권, 파생상품, 펀드 수익증권이 있습니다. 지분증권은 투자자가 소유할 수 있는 회사의 지분을 의미합니다. 채무증권은 차입자가 투자자에게 원금을 상환할 의무를 지는 대출 약정입니다. 펀드 수익증권은 특정 자산 풀에 포함된 자산의 일부를 투자자에게 부여하는 자산입니다. 파생상품은 다른 기초자산의 가격에 연동된 계약을 의미합니다. 각 유형은 서로 다른 수익을 제공하며, 발행자 또는 차입자가 의무를 이행하지 못할 경우 투자자의 지위도 각기 달라집니다.

대출은 증권에 해당하나요?

대출이 증권에 해당하는지는 관할 법역과 투자 관계의 구성에 따라 달라집니다. 담보부 크라우드렌딩 채권과 같은 일부 구조화 채무상품은 증권으로 분류될 수 있으나, 대출이 단순히 차입자에 대한 표준적인 채무 청구권에 불과한 경우에는 유럽 법역에서 일반적으로 증권으로 분류되지 않습니다. 이는 일반적인 정보이며 법률 자문이 아닙니다.

채무증권과 지분증권의 차이는 무엇인가요?

채무증권과 지분증권의 차이는 투자자의 지위에 있습니다. 채무증권에서 투자자는 대주로서 채권 만기 시 원금에 대한 권리와 고정 이자 지급을 받을 권리를 갖습니다. 지분증권에서 투자자는 사업에 대한 지분을 보유한 공동 소유자이며, 고정된 수익은 없습니다.

P2P 대출 채권은 증권에 해당하나요?

P2P 대출 채권은 대부분의 유럽 크라우드렌딩 플랫폼에서 증권으로 분류되지 않습니다. 투자자가 특정 차입자에 대한 사적 채무 청구권을 보유하고 해당 자산이 시장에서 거래되지 않기 때문에, 이는 채무 범주에 속합니다. 해당 상품의 법적 성격 규정은 개별 관할 법역에 따라 달라집니다.

이 기사의 내용은 정보 및 교육 목적으로만 제공됩니다. 이는 투자, 금융, 세무 또는 법률 조언이 아닙니다. 개인 간 대출(P2P) 및 크라우드렌딩 투자는 자본의 부분적 또는 전액 손실 위험이 있습니다. 과거 성과는 미래 결과를 보장하지 않습니다. 이차 시장에서의 유동성은 보장되지 않습니다. 독자는 자신의 연구를 수행하고 재정 결정을 내리기 전에 자격 있는 상담사와 상담할 것을 권장합니다. 제품 및 서비스의 가용성은 특정 관할권에서 제한될 수 있습니다.