채권 투자 방법: 경로, 비용, 그리고 트레이드오프

채권은 실제로 어떻게 작동하는가?

채권은 투자자가 매입을 통해 국가 또는 국영 기업에 자본을 대여할 수 있게 하는 상품입니다. 그 대가로 발행자는 통상적으로 정해진 일정에 따라 이자를 지급하고, 채권이 만기에 도달한 후에는 원금을 상환할 의무를 집니다.

결과는 매입 이후에 진행되는 과정에 따라 달라집니다. 투자자가 채권을 만기까지 보유하는 경우, 결과는 의무를 이행해야 하는 발행자에게 달려 있습니다. 채권을 시장에서 매도해 조기에 청산하려는 투자자의 경험은 이와 다릅니다.

이는 채권 투자가 어떻게 이루어져야 하는지를 고려할 때 차이가 됩니다. 시장에서의 채권 가격 변동이 신용도의 변화를 의미하는 것은 아니며, 실제로 신용도는 그대로 유지될 수 있습니다. 반대로, 가격이 호가로 제시되지 않는 상품은 때때로 시장 변동성에 대해 견조한 가격을 보이기도 합니다.

채권 투자 방법: 주요 경로

고정수익 및 고정수익형 현금흐름 은 다양한 방식으로 확보할 수 있으며, 경우에 따라 투자자가 자산에 대한 완전한 통제권을 유지하지 못할 수도 있습니다.

채권은 실제로 어떻게 매입하는가?

채권을 직접 매입하려면 투자자는 채권 매입이 가능한 중개업자 또는 투자 펀드에 접근할 수 있어야 합니다. 투자자가 채권을 매입하려 할 때에는 회사채와 개별 국채 중 하나를 선택해야 합니다. 매입 후에는 만기까지 보유할 수 있습니다.

투자자가 채권을 직접 보유하는 경우, 만기와 발행자에 대한 통제권을 확보할 수 있습니다. 그러나 채권의 표시 단위가 커서 액면가가 큰 경우에는 포트폴리오 분산이 매우 어려운 과제가 될 수 있습니다.

개별 채권을 매입해야 하는가, 채권 펀드를 매입해야 하는가?

투자자는 개별 채권을 매입하는 대신, 집합 포트폴리오에 포함되는 수익증권을 매입하기로 선택할 수 있습니다. 지수 산출 방법론이 투자 펀드가 채권을 정확히 어떻게 보유할지를 결정할 수는 있으나, 특정 자산이 포트폴리오에 미치는 영향을 형성하는 것을 보장할 수는 없습니다.

투자자가 투자 펀드를 통해 투자하기로 결정하는 경우, 통상적으로 어떤 개별 신용이 포트폴리오에 편입되거나 제외될지는 결정할 수 없으며, 이는 하나의 트레이드오프가 됩니다. 또한 수익 규모가 펀드의 전체 성과와 시장 가격에 연동될 수 있으므로, 투자자의 수익은 펀드의 가치에 따라 달라집니다.

투자자가 채권을 취득하는 또 다른 경로는 담보부 크라우드렌딩입니다. 이 경우 투자자는 거래 가능한 자산을 매입하는 대신 기업 대출에 자금을 공급하게 됩니다. 크라우드펀딩 플랫폼인 Maclear는 투자자가 중소기업(SME)에 사모 대출을 제공하는 방식으로 개별 채권을 매입할 수 있도록 합니다.

채권 투자의 최소 금액은 얼마인가?

최소 투자 금액은 플랫폼에 따라 상당히 다릅니다. Maclear의 경우, 투자자가 크라우드렌딩 채권을 매입하려면 최소 금액은 50유로입니다. 최소 금액이 낮다고 해서 투자 위험이 낮은 것은 아닙니다. 따라서 투자자는 소액 채권에 투자하더라도 원금 손실 위험이 수반된다는 점을 이해해야 합니다.

동일한 유형의 현금흐름에 이르는 경로 비교

세 가지 경로 모두 투자자가 채권을 자산으로 확보할 수 있게 하지만, 그 과정과 요건은 서로 다릅니다. 아래 표는 각 경로를 요약한 것입니다.

일반 정보이며 투자 조언이 아닙니다. 각 행은 하나의 속성을 두 측면에서 본 것으로, 별개의 두 목록이 아닙니다 — 모든 경우에 원금 손실 위험이 있습니다.

채권 가격의 움직임 대 일일 시세가 없는 채권(claim)

담보부 크라우드렌딩 채권은 거래 가능한 채권(bond)이 아닙니다. 일일 시장 가격이 없으며, 만기 전 회수는 Secondary Market에 의존하는데, 이곳에서 매도는 결코 보장되지 않고 최대 50% 할인된 가격에서만 이루어질 수도 있습니다.

상장 채권은 만기 이전에 시장 가격이 존재합니다. 투자자가 가령 100유로 가치의 채권을 매수한다면, 시장 가격은 매수 가격보다 낮거나 높을 수 있습니다. 이전에 발행된 채권은 더 낮은 가치를 가질 수 있으며, 이는 자산으로서의 채권에 나타나는 정상적인 시장 가격 변동의 일부입니다. 마찬가지로 신용 의무와 유동성도 해당 자산의 시장 가격에 영향을 줄 수 있습니다.

담보가 설정된 크라우드렌딩은 다르게 작동합니다. 해당 채권(claim)은 통상적으로 매일 시장에 상장되지 않기 때문입니다. 대출은 채권이 만기에 도달하여 원금이 전액 상환될 때까지 유지됩니다. 그때까지 투자자는 매월 고정 지급금을 수령하며 이자를 누적합니다.

그러나 시장 가격의 변동이 존재하지 않더라도, 변동성과 위험이 줄어드는 것은 아닙니다. 담보부 크라우드렌딩의 변동성은 다음의 변동에서 발생합니다: 대출에 대해 담보로 제공된 담보물의 시장 가격. 위험은 차입자의 재무 상태에서 발생합니다. 담보부 크라우드렌딩 채권은 일반적으로 조기 상환(엑시트) 수단이 없으므로 유동성 위험도 남아 있습니다. 투자자가 채권을 매도하려면 판매자 수수료와 할인을 감수하고 Secondary Market에서만 매도할 수 있습니다.

기대 수익률을 산출하기 위해 Maclear는 다음을 사용합니다: AROI, 즉 연환산 투자수익률(Annualized Return on Investment), 지표입니다. 산식은 다음과 같습니다:

AROI = (기대 수익 / 잔여 기간) * (365 / 매입 원금)

AROI는 기대 수익을 산출하는 데 사용되며, 보장된 수익을 계산하는 것과 동일하지 않습니다.

만기 전에 자금을 어떻게 회수하나요?

투자자가 원할 경우 채권을 조기에 매도하고자 한다면 Secondary Market에서 매도할 수 있습니다. 매도 성사 여부는 다른 투자자들의 수요에 달려 있습니다. 매도가 성사되면 Maclear는 2.5%의 판매자 수수료를 공제하며, 해당 채권을 매수한 투자자에게는 30일의 락업 기간이 적용됩니다. 매물이 14일 이상 매도되지 않으면 자동으로 시장에서 삭제됩니다.

실제로 경로를 선택하는 방법

선택하는 경로는 투자자의 목표, 현재 포트폴리오의 상태, 그리고 인지된 위험 성향에 따라 달라집니다. 더 높은 수익을 원하는 투자자는 크라우드렌딩 플랫폼을 선택해 채권을 매입할 수 있습니다. 더 높은 유동성을 원하는 사람은 채권(본드)을 선택할 수 있습니다. 적절한 경로를 고르는 것은 개인적 선호의 문제이기도 합니다. 어떤 투자자는 자산의 소유권을 유지하는 것을 더 편하게 여길 수 있고, 다른 투자자는 채권 만기까지 기다릴 의향이 있을 수 있습니다.

각 경로가 덜 적합해지는 경우

때로는 특정 경로가 덜 매력적으로 될 수 있습니다. 예를 들어 개별 채권의 경우, 액면가 때문에 분산투자 비용이 포트폴리오 수익률보다 커지면 부담이 되는 자산이 될 수 있습니다. 투자자가 채권형 펀드를 통해 자산을 매입하고자 한다면, 차입자를 직접 선별하고 발행자의 면면을 확인하고 싶어하는 경우에는 적합성이 떨어질 수 있습니다.

투자자가 일일 가격 변동을 확인하고 더 이른 유동성 확보 옵션을 원한다면, 담보부 크라우드렌딩은 상대적으로 덜 매력적일 가능성이 큽니다. 투자자가 Secondary Market에서 채권을 매도하려 시도할 수는 있으나, 그 결과는 보장되지 않습니다.

FAQ

채권은 실제로 어떻게 매수하나요?

채권이 처음 시장에 나올 때 브로커 계좌를 통해 직접 매수하거나, 가격이 실시간으로 변동하며 수요에 따라 결정되는 Secondary Market에서 매수할 수 있습니다.

채권 투자의 최소 금액은 얼마인가요?

투자자가 채권에 투자해야 하는 최소 금액은 선택한 경로에 따라 다릅니다. 개별 채무는 일반적으로 수천 유로 단위가 필요할 수 있으며, 펀드를 통한 채권 매수는 투자자가 매수하려는 채권의 비중에 따라 더 낮을 수 있습니다. 담보부 크라우드렌딩 채권은 건당 50유로부터 시작합니다.

개별 채권을 사야 할까요, 채권형 펀드를 사야 할까요?

투자자가 개별 채권을 매수해야 하는지 채권형 펀드를 매수해야 하는지에 대한 보편적인 정답은 없습니다. 개별 채권은 보유자에게 발행자와 채권 조건에 대한 통제권을 제공합니다. 반면 채권형 펀드는 투자자에게 포트폴리오 분산 효과를 제공할 수 있습니다. 최종 선택은 투자자가 발행자를 직접 분석할 수 있는 능력과 의향에 달려 있습니다.

만기 전에 자금을 어떻게 회수하나요?

투자자가 만기 전에 자금을 회수하고자 하는 경우, 해당 채권을 Secondary Market에서 현재 가격으로 매도할 수 있으며, 이 가격은 그보다 높을 수도 낮을 수도 있습니다. 조기 상환은 오직 Secondary Market을 통해서만 가능합니다. 투자자가 채권을 매도하기로 결정하고 매도에 성공할 경우, 2.5%의 매도자 수수료를 부담해야 합니다. 매수자에게는 30일의 락업 기간이 적용됩니다.

시장 가격이 없다는 것은 위험이 더 낮다는 의미인가요?

아닙니다. 시장 가격이 없다는 것이 위험이 더 낮다는 의미는 아닙니다. 채권이 매일 재평가되지는 않지만, 차입자의 신용 위험과 유동성 위험은 그대로 남아 있습니다. 상품의 구조가 다를 뿐이며, 이것이 더 낮은 위험을 의미하지는 않습니다.

이 기사의 내용은 정보 및 교육 목적으로만 제공됩니다. 이는 투자, 금융, 세무 또는 법률 조언이 아닙니다. 개인 간 대출(P2P) 및 크라우드렌딩 투자는 자본의 부분적 또는 전액 손실 위험이 있습니다. 과거 성과는 미래 결과를 보장하지 않습니다. 이차 시장에서의 유동성은 보장되지 않습니다. 독자는 자신의 연구를 수행하고 재정 결정을 내리기 전에 자격 있는 상담사와 상담할 것을 권장합니다. 제품 및 서비스의 가용성은 특정 관할권에서 제한될 수 있습니다.