Maclear 2026年9月与8月对比：环比有何变化

要点：双向资金流动均有所增加

各项流量指标均实现增长。投资者投入的资金较八月增加 €2.04M（+18.5%），覆盖项目多出两个；存入金额增加 €1.51M（+19.6%）；平台返还的本金与利息增加 €1.88M（+38.7%）。

偿还额增长最快。八月份，偿还额相当于当月投资金额的 44.1%；九月份这一比例为 51.6%。投资者在九月每投入一欧元，就有略多于半欧元从到期贷款中回流。

为何偿还本金的项目多出 50%，但单个项目偿还金额却更少

九月有 102 个项目偿还本金，而八月为 68 个 — 增幅为 50.0%，是两个月之间最大的单项变化。收到本金的投资者人数同步上升，从 8,288 人增至 11,627 人（+40.3%）。

每个项目的平均还款额有所下降：8月为 €71,440，9月为 €66,055。更多贷款到期，且平均规模更小。这正是一个平台为多种投资额度提供资金时，成熟贷款组合所呈现的样貌——还款量来自于结清贷款的数量，而非少数几笔大额贷款。

新投资者减少，人均投入金额增加

唯一下降的指标是新注册数：9月为 3,794，8月为 4,707，−19.4%。值得仔细解读——这是当月加入的投资者数量，而非活跃投资者数量。它与历史累计投资者规模的增长完全吻合，从 52,449 增至 56,243。

存入资金增长 19.6%，而新注册下降 19.4%，因此资金来自现有投资者群体而非新账户。平台扩大规模的途径要么是增加投资者，要么是现有投资者投入更多；9月属于后者。

按国家划分的集中度上升，按行业划分的集中度下降

保加利亚在九月融资中占比60.90%，而八月为47.76%，因此国别集中度上升。行业集中度则走向相反：前两大行业占当月融资的63.21%，而八月为80.93%，原因是服务业从38.17%降至23.75%，而包装与分销、建筑/服务业以及制造/生产的合计份额有所扩大。

对于分散化的投资组合而言，这一点比总量数字更重要。某一个月中若五分之三的融资集中于一个国家，那么在该月的AutoInvest规则设置中，国别选择承担了大部分作用。

历史累计情况

累计增长保持平稳：投资额+9.3%，投资者+7.2%，已融资项目+7.0%。上文所述的月度波动，处于一条以相近速度持续累积的记录之中。

这对投资者意味着什么

1. 可供选择的供给增加。 16个已融资项目对比14个，且多投放了€2.04M，意味着九月有更多标的在竞争投资者资金。
2. 更多资金得以回流。 €6.74M 通过 102 个项目完成回款，因此投资组合中有更大比例的资金被释放用于再投资——这正是还款月份与募资月份同样重要的原因。
3. 国家构成发生变化。 保加利亚的占比上升了 13 个百分点。按地域分散配置的投资者应核查自身的配置情况，而不应默认沿用上月的结构。
4. 增长来自现有投资者。 存入资金增加，而新注册数量下降，这与八月所呈现的增长引擎有所不同。

数据取自已发布的月度更新。过往表现并不保证未来结果，投入贷款的资金存在风险。

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