Обяснение на дисконтиране на фактури: Как работи за инвеститорите

Какво е дисконтиране на фактури?

Дисконтирането на фактури е форма на краткосрочно бизнес финансиране, изградена около вземанията. Компанията редовно фактурира клиенти, но може да се нуждае от пари преди тези фактури да бъдат платени. Вместо да чака 30, 60 или 90 дни, тя използва допустимите вземания като обезпечение за ротационна услуга.

Кредиторът обикновено не купува всяка фактура директно. Той предоставя процент от допустимата главна книга и коригира наличния кредит, когато фактурите се плащат, заменят или премахват. Тази уговорка прави обезпечението съществено различно от машина, превозно средство или имот. Пулът на вземанията се променя непрекъснато.

Как работи дисконтирането на фактури?

Процесът започва с допустима главна книга на вземанията. Да предположим, че компанията има €500,000 от квалифицирани фактури и кредиторът прилага процент на авансово плащане от 80%. Компанията може да изтегли до €400,000 срещу тази главна книга. Клиентите продължават да плащат, а заемателят ги събира. Когато фактурите се плащат, тези събирания се съгласуват с услугата. Нови допустими фактури могат да заменят платените, позволявайки базата за заем да се ротационна с продажбите.

Следователно кредиторът следи не само номиналния баланс на главната книга, но и допустимостта, възрастта, концентрацията и корекциите.

Дали дисконтирането на фактури е заем?

Да, дисконтирането на фактури е заем. В стандартната си форма с регрес, дисконтирането на фактури е кредитна услуга, а не продажба на вземания. Заемателят плаща лихва или такси за финансиране върху изтеглената сума и остава отговорен за погасяването. Отличителната черта е обезпечението. Вместо да обезпечава фиксирана главна сума срещу един регистриран физически актив, услугата е подкрепена от постоянно променящ се пул от фактури, чиято стойност се преизчислява, докато главната книга се развива.

Дисконтиране на фактури срещу факторинг: Кой събира и кой носи риска

Фразата "дисконтиране на фактури срещу факторинг" често се третира като малка именна разлика. За инвеститора, това променя механиката на събиране и риска. С дисконтиране на фактури, заемателят обикновено остава отговорен за събиране на плащанията от клиентите. В факторинг, факторът обикновено играе по-пряка роля в управлението и събирането на вземанията.

Кой събира плащането при дисконтиране на фактури?

Обикновено заемателят. Клиентите продължават да плащат на компанията, от която първоначално са закупили стоки или услуги. В конфиденциална структура, те може да не знаят, че главната книга на вземанията подкрепя финансова услуга. Тази уговорка дава на заемателя повече контрол върху отношенията с клиентите, но също така създава оперативна зависимост от счетоводните и събирачните системи на заемателя. Следователно кредиторът трябва да разчита в значителна степен на точна отчетност, съгласуване и проверка.

Това сравнение описва механизми за финансиране на общо ниво. Условията на отделните доставчици варират и не представляват предложение за какъвто и да е продукт.

Основната точка е, че факторингът и дисконтирането на фактури не трябва да се третират като взаимозаменяеми просто защото и двете включват вземания. Финансиране на веригата за доставки е друга съседна категория, но използва различна структура на плащане и финансиране и не е предмет на тази статия.

Селективно финансиране на фактури и други структури за финансиране на фактури

Финансирането на фактури е по-широка категория от дисконтирането на фактури. Традиционното дисконтиране на фактури обикновено се прилага за повечето или всички допустими вземания в главната книга на компанията. Това понякога се нарича финансиране на цялата книга. Селективното финансиране на фактури позволява на заемателя да финансира само определени фактури или партиди.

Това може да намали количеството на вземанията, ангажирани с услугата, но също така променя профила на риска. Кредитор, финансиращ избрани фактури, може да има по-концентрирано експониране към определени длъжници, сектори или дати на плащане. Някои споразумения остават заеми, обезпечени с вземания. Други включват прехвърляне или продажба на вземания. След като правното притежание и механиката на събиране се променят съществено, транзакцията започва да наподобява факторинг или друга форма на финансиране на вземания, а не стандартно дисконтиране на фактури.

За инвеститорите, само етикетът е недостатъчен. Въпросите, които трябва да се зададат, са кой притежава вземането, кой го събира, дали съществува регрес, как се изчислява базата за заемане и колко често се проверява главната книга.

Конфиденциално дисконтиране на фактури: Какво се променя, когато длъжникът не знае

Конфиденциалното дисконтиране на фактури означава, че клиентите на заемателя обикновено не са уведомени, че съществува такава услуга. Длъжникът получава фактура от заемателя и я плаща както обикновено. От гледна точка на клиента, може да няма видима финансова транзакция. Това може да е важно търговски, тъй като заемателят запазва контрол над отношенията с клиентите и събирането на плащания.

За инвеститора или кредитора, обаче, конфиденциалността не премахва кредитния или оперативния риск. Заемателят все още е отговорен за предаването на точни данни за главната книга и за съгласуването на постъпващите плащания. Ако вземанията са оспорени, отменени или намалени, стойността на обезпечението се променя, дори ако клиентът никога не е знаел, че е била организирана финансова услуга. Конфиденциалността също не променя регреса.

Ако клиент не плати и услугата е структурирана с регрес, заемателят остава отговорен да изплати на кредитора. Това е една от най-важните точки за инвеститорите, тъй като неплащането от длъжника не става автоматично първа загуба за кредитора. Способността на заемателя да поеме недостига е важна първо.

Разреждане и концентрация: Загубите, които не идват от неплащане

Най-полезният начин за анализ на дисконтирането на фактури не е просто да се пита дали клиентите плащат. Главната книга на вземанията може да загуби стойност, преди фактурата изобщо да стане просрочена.

Какво е разреждане в дисконтирането на фактури?

Разреждането е намалението на реалната стойност на вземанията, причинено от корекции като връщания, отстъпки, кредитни бележки, търговски отстъпки или спорове за доставка. Те не са конвенционални неизпълнения.

Например, клиент може напълно да възнамерява да плати, но да оспори €30,000 от доставка, защото част от поръчката е била върната. Самото вземане след това струва по-малко. Помислете за илюстративна компания с €500,000 допустими вземания.

При ставка на авансово плащане от 80%, кредиторът предоставя €500,000 * 80% = €400,000. Останалите €100,000 създават 20% марж. Този марж не е просто буфер срещу неплащането на клиентите. Той също така поема възможно разреждане.

Да предположим, че един длъжник оспорва €30,000 от стоките, и компанията издава съответна кредитна бележка. Допустимите вземания падат от €500,000 на €470,000. Първоначалният марж от €100,000 е ефективно намален до €70,000, преди да е станала просрочена фактура.

Илюстративен пример: действителните авансови ставки и маржове зависят от качеството на длъжника и дисциплината на фактуриране на заемателя.

Това е причината качеството на фактурите да е толкова важно, колкото и количеството на фактурите. Заемател, който често издава кредитни бележки, прилага ретроактивни отстъпки или има повтарящи се спорове за доставка, може да има главна книга, която изглежда по-силна на хартия, отколкото е икономически. Рискът от концентрация създава още един слой. Ако 40% от главната книга зависи от един клиент, спор или неизпълнение, свързано с този длъжник, може да повлияе на базата за заемане непропорционално.

В дисконтирането на фактури, заемателят — а не неплащането на длъжника — обикновено е първата точка на провал: регресът означава, че заемателят изплаща, дори ако клиентът не плати, а разреждането от спорове или кредитни бележки може да ерозира обезпечението, преди да е станала неплатена фактура.

Какво означава това за инвеститор, оценяващ сделката

Дисконтирането на фактури трябва да се анализира като ротационен частен кредит, подкрепен от работещи вземания, и тук регресът е важен. Ако клиентът не плати, заемателят обикновено е задължен да изплати или замени това вземане. Следователно кредиторът е изложен не само на базата на длъжниците, но и на финансовата сила на заемателя.

Дисциплината на фактуриране става прокси за качеството на обезпечението. Инвеститорът трябва да разгледа остаряването, честотата на споровете, историята на кредитните бележки, концентрацията на клиентите, качеството на съгласуването и колко често вземанията се проверяват независимо. Структурата е различна от обезпечен заем с фиксиран физически актив.

Машина или собственост не се променят всяка седмица просто защото заемателят издава нови фактури. Главната книга на вземанията се променя. Maclear предоставя полезна точка на контраст, като оперира в частен кредит, обезпечен с активи, а не в дисконтиране на фактури. Неговите кредитни структури използват регистрирано физическо обезпечение вместо ротационна главна книга на вземанията. Maclear е финансов посредник в небанковия сектор, работещ под швейцарски финансови регулации и е член на PolyReg SRO.

За конструиране на портфейл, дисконтирането на фактури следователно принадлежи към частния кредит и алтернативните активи, но рискът му трябва да се разбира на собствените му условия. Обезпечението е динамично, като първата загуба произтича от заемателя, а не директно от длъжника. И номиналната стойност на главната книга може да бъде намалена чрез разреждане, преди да се появи конвенционално неизпълнение.

Често задавани въпроси

Какво е дисконтиране на фактури?

Дисконтирането на фактури е ротационна кредитна услуга, обезпечена с главната книга на вземанията на компанията. Заемателят продължава да събира плащания от клиенти, докато кредиторът предоставя процент от допустимите вземания. Обезпечението се променя, когато фактурите се плащат, заменят или премахват, вместо да остава фиксирано за целия срок на финансирането.

Как се различава дисконтирането на фактури от факторинга?

Дисконтирането на фактури обикновено оставя събирането на заемателя, а клиентите може да не знаят, че съществува такава услуга. При факторинга, факторът обикновено управлява събирането, а длъжникът обикновено е уведомяван. Правното третиране на неплащането също се различава в зависимост от това дали споразумението за факторинг е с регрес или без регрес.

Дисконтирането на фактури ли е заем?

Да, дисконтирането на фактури е заем. Стандартното дисконтиране на фактури обикновено е структурирано като ротационна кредитна линия с лихва и регрес към заемателя. Въпреки това, за разлика от конвенционалния обезпечен заем, неговото обезпечение се преизчислява непрекъснато, тъй като главната книга на вземанията се променя, вместо да бъде фиксирано спрямо един актив за целия срок.

Какво е разреждане в дисконтирането на фактури?

Разреждането е намалението на събираемата стойност на вземанията, причинено от връщания, отстъпки, кредитни бележки или търговски спорове. То е различно от неплащането на длъжника, тъй като самата фактура става по-малка или невалидна. Високото разреждане може да отслаби пулът на обезпечението, дори когато клиентите продължават да плащат навреме.

Какво е конфиденциално дисконтиране на фактури?

Конфиденциалното дисконтиране на фактури е структура, при която клиентите обикновено не са уведомени, че вземанията на заемателя подкрепят финансова услуга. Заемателят продължава да издава фактури и да събира плащания на свое име. Конфиденциалността променя процеса, с който клиентите се сблъскват, но не премахва регреса или променя основното разпределение на кредитния риск.

Съдържанието на тази статия е предоставено само за информационни и образователни цели. То не представлява инвестиционен, финансов, данъчен или правен съвет. Заемането от човек на човек (P2P) и инвестиции в краудлендинг носи риск от частична или пълна загуба на капитал. Предишното представяне не предсказва бъдещи резултати. Ликвидността на вторичния пазар не е гарантирана. Читателите се насърчават да провеждат свои собствени изследвания и да се консултират с квалифицирани съветници, преди да вземат финансови решения. Наличността на продукти и услуги може да бъде ограничена в определени юрисдикции.