Fondos monetarios o P2P a corto plazo: diferencias, riesgos y rentabilidad

Entre ellas están los fondos monetarios y determinadas inversiones P2P con préstamos de corto plazo. Aunque ambas pueden utilizarse para gestionar capital durante periodos reducidos, su funcionamiento y sus riesgos son muy diferentes.

El plazo, por sí solo, no determina el nivel de riesgo. Un préstamo P2P a seis meses continúa estando expuesto al riesgo de impago del prestatario, mientras que un fondo monetario está expuesto a factores diferentes relacionados con los activos que mantiene en cartera.

Por eso, antes de decidir entre ambas opciones conviene analizar qué ocurre con el capital, qué rentabilidad puede esperarse, qué liquidez existe y qué riesgos se están asumiendo.

¿Qué es un fondo monetario?

Un fondo monetario es un vehículo de inversión que invierte principalmente en instrumentos de deuda de corto plazo y elevada liquidez.

Su objetivo suele ser proporcionar una alternativa para gestionar liquidez con un nivel de volatilidad relativamente reducido frente a otros fondos de inversión.

Entre los activos que puede mantener se encuentran determinados instrumentos del mercado monetario y deuda de corto plazo de emisores con características adecuadas para este tipo de estrategia.

Sin embargo, un fondo monetario no es una cuenta bancaria ni un depósito. Su valor puede fluctuar y la rentabilidad no está garantizada.

El comportamiento del fondo dependerá de los activos que tenga en cartera, de los tipos de interés y de las condiciones del mercado.

¿Qué es el P2P a corto plazo?

El P2P lending permite que los inversores participen en préstamos a través de una plataforma.

Cuando hablamos de P2P a corto plazo, nos referimos a operaciones cuyo vencimiento se encuentra en un horizonte relativamente reducido, por ejemplo varios meses o alrededor de un año.

En el caso de los préstamos empresariales, el inversor financia a una empresa y recibe intereses según las condiciones acordadas.

Una inversión P2P a corto plazo puede tener un vencimiento reducido, pero eso no elimina el riesgo de crédito.

Si el prestatario tiene dificultades para devolver el préstamo, el proceso de recuperación puede prolongarse más allá de la fecha de vencimiento inicialmente prevista.

Fondos monetarios vs. P2P a corto plazo

Las dos alternativas pueden utilizarse para gestionar capital durante periodos relativamente cortos, pero parten de estructuras muy diferentes.

Característica Fondos monetarios P2P a corto plazo

Tipo de activo Instrumentos monetarios y deuda de corto plazo

Préstamos privados

Riesgo principal Riesgo de mercado y crédito de los activos

Riesgo de crédito del prestatario

Rentabilidad Variable Depende de cada préstamo

Horizonte Corto plazo Depende del préstamo

Liquidez Generalmente elevada, según el fondo

Depende del préstamo y de la plataforma

Garantía de capital

No No

Diversificación Gestionada dentro del fondo Puede realizarla directamente el inversor

Volatilidad Generalmente reducida, pero existente

No se refleja necesariamente como fluctuación diaria del precio

La última diferencia es especialmente importante.

Que una inversión P2P no muestre diariamente un precio de mercado no significa que tenga menos riesgo. El riesgo puede manifestarse de otra manera, por ejemplo mediante un retraso o impago del préstamo.

Rentabilidad: ¿qué opción puede ofrecer más?

No existe una respuesta fija.

La rentabilidad de los fondos monetarios está muy vinculada al nivel de los tipos de interés y a los instrumentos que mantienen en cartera.

Cuando los tipos de interés son elevados, los nuevos activos que adquiere el fondo pueden ofrecer una remuneración mayor. Si los tipos bajan, la rentabilidad esperada puede reducirse progresivamente.

En el P2P, el interés se establece para cada préstamo en función de sus características y del riesgo asociado al prestatario.

Por ello, determinados préstamos pueden ofrecer una remuneración superior a la que puede obtenerse en instrumentos monetarios, pero esa diferencia no es gratuita: implica asumir un riesgo de crédito mayor.

Comparar únicamente los porcentajes de rentabilidad puede ocultar esta diferencia fundamental.

Riesgo: corto plazo no significa bajo riesgo

Uno de los errores más frecuentes consiste en pensar que una inversión es segura simplemente porque tiene un vencimiento corto.

Supongamos dos inversiones:

• Un fondo monetario con un horizonte de inversión de seis meses.
• Un préstamo P2P con vencimiento de seis meses.

El hecho de que ambas tengan un plazo similar no significa que tengan el mismo riesgo.

En el fondo monetario, el inversor está expuesto al comportamiento de los activos que forman parte de la cartera.

En el préstamo P2P, existe una exposición directa o indirecta a la capacidad del prestatario para devolver el dinero.

Una empresa puede incumplir sus obligaciones tanto si el préstamo vence en seis meses como si vence en dos años.

Por tanto, el plazo y el riesgo son variables diferentes.

Liquidez: una diferencia importante

La liquidez es otro aspecto que conviene analizar antes de invertir.

Los fondos monetarios suelen permitir solicitar el reembolso de las participaciones conforme a las condiciones establecidas por el fondo. Esto puede proporcionar una flexibilidad considerable para inversores que necesitan disponer del capital.

En el P2P, el dinero normalmente queda vinculado al préstamo hasta su vencimiento.

Algunas plataformas pueden ofrecer un mercado secundario que permite intentar vender una posición antes de que termine el préstamo. Sin embargo, esto depende de que exista demanda y de las condiciones de la operación.

Por tanto, un mercado secundario puede mejorar las posibilidades de salida, pero no garantiza una venta inmediata.

¿Qué ocurre si necesitas el dinero antes?

Esta pregunta puede cambiar completamente la elección.

Si existe una posibilidad elevada de necesitar el dinero antes de que termine el periodo previsto, la liquidez debería tener un peso importante en la decisión.

En un fondo monetario, el inversor puede disponer normalmente de mecanismos de reembolso sujetos a las condiciones del producto.

En un préstamo P2P, en cambio, recuperar el capital antes del vencimiento puede depender de la existencia de un mercado secundario o de otras opciones establecidas por la plataforma.

Y existe un problema adicional: incluso si la inversión tiene un vencimiento de seis meses, un impago puede retrasar la recuperación.

Por eso, no debería invertirse en P2P a corto plazo dinero que tenga una fecha de utilización fija y próxima.

Protección del capital

Ni los fondos monetarios ni las inversiones P2P deben confundirse con un depósito bancario.

Un fondo monetario no garantiza que el inversor vaya a recuperar exactamente el capital inicial. Su valor puede variar.

En el P2P, tampoco existe una garantía general de devolución del capital. El resultado depende de los préstamos realizados y de la capacidad de los prestatarios para cumplir sus obligaciones.

Algunos préstamos pueden contar con garantías u otros mecanismos de protección, pero estos deben analizarse individualmente.

Por tanto, si el objetivo principal es preservar el capital con una protección específica de depósitos, estas alternativas deben compararse con productos bancarios que tengan esa naturaleza.

Diversificación

La forma de diversificar también es diferente.

En un fondo monetario, el inversor adquiere participaciones de una cartera gestionada que puede contener numerosos instrumentos.

En el P2P, el propio inversor puede construir una cartera repartiendo el capital entre diferentes préstamos.

Por ejemplo, en lugar de invertir 1.000 euros en un único proyecto, podría repartir el capital entre varios préstamos de menor importe, siempre que la plataforma permita hacerlo.

La diversificación no elimina el riesgo de pérdida, pero puede reducir el impacto que tendría un problema individual sobre el conjunto de la cartera.

Fiscalidad

La fiscalidad de ambas alternativas es diferente porque también lo es la naturaleza de los rendimientos.

En un fondo monetario, el resultado fiscal dependerá de las operaciones realizadas por el inversor y de la normativa aplicable a las participaciones de fondos de inversión.

En el P2P, los intereses obtenidos por los préstamos deben tenerse en cuenta en la declaración de la renta de acuerdo con la normativa fiscal correspondiente.

Además, las pérdidas derivadas de determinados préstamos impagados pueden tener un tratamiento fiscal específico.

Por tanto, la comparación de rentabilidades debería realizarse, cuando sea posible, sobre una base homogénea y teniendo en cuenta impuestos y costes.

¿Con cuánto dinero se puede empezar?

El importe mínimo depende del producto.

Los fondos monetarios pueden tener mínimos de entrada diferentes según la entidad comercializadora y el fondo.

En el P2P, el mínimo depende de la plataforma y de las condiciones de cada préstamo.

En este caso, un importe mínimo reducido puede facilitar la diversificación entre diferentes proyectos.

Pero disponer de un mínimo de entrada bajo no significa que el producto sea adecuado para cualquier cantidad. Lo importante es determinar qué porcentaje del patrimonio se está destinando a la estrategia y qué función cumple dentro de la cartera.

¿Para qué perfil puede tener sentido cada alternativa?

Fondos monetarios

Pueden resultar interesantes para inversores que:

• Buscan una alternativa para gestionar liquidez.
• Tienen un horizonte corto.
• Quieren reducir la volatilidad respecto a otros activos.
• Valoran la posibilidad de reembolsar las participaciones conforme a las condiciones del fondo.
• No quieren seleccionar préstamos individualmente.

No obstante, siguen siendo una inversión y su rentabilidad no está garantizada.

P2P a corto plazo

Puede resultar interesante para inversores que:

• Quieren incorporar deuda privada a su cartera.
• Aceptan riesgo de crédito.
• Buscan una rentabilidad potencialmente superior.
• Pueden mantener el capital durante el plazo de los préstamos.
• Quieren seleccionar y diversificar entre diferentes proyectos.

El hecho de que el préstamo sea corto no elimina el riesgo de impago.

¿Se pueden combinar?

Sí.

Un inversor no tiene por qué elegir necesariamente una única alternativa.

Los fondos monetarios pueden utilizarse para una parte de la cartera destinada a gestionar liquidez, mientras que el P2P puede formar parte de una estrategia de inversión con mayor riesgo.

Por ejemplo, una persona podría mantener una parte del capital en instrumentos de corto plazo y destinar otra cantidad, que no necesite inmediatamente, a préstamos privados diversificados.

La distribución dependerá del perfil de riesgo, los objetivos y el horizonte temporal de cada inversor.

Qué analizar antes de invertir a corto plazo

Antes de decidir entre un fondo monetario y P2P conviene responder a varias preguntas:

1. ¿Cuándo voy a necesitar el dinero? 2. ¿Puedo asumir una pérdida de capital? 3. ¿Qué nivel de liquidez necesito? 4. ¿La rentabilidad está garantizada o puede variar? 5. ¿De dónde procede el riesgo principal? 6. ¿Qué costes existen? 7. ¿Qué tratamiento fiscal tiene el rendimiento? 8. ¿Qué porcentaje de mi cartera representa la inversión?

Estas preguntas ayudan a evitar un error habitual: escoger un producto simplemente porque ofrece un determinado porcentaje de rentabilidad.

Conclusión

Los fondos monetarios y el P2P a corto plazo pueden parecer alternativas similares porque ambos permiten invertir durante periodos relativamente reducidos. Sin embargo, el riesgo y el funcionamiento de cada uno son diferentes.

Los fondos monetarios proporcionan exposición a una cartera de instrumentos monetarios y deuda de corto plazo, mientras que el P2P permite financiar préstamos y asumir el riesgo de crédito asociado a los prestatarios.

El P2P puede ofrecer una rentabilidad potencialmente superior, pero esa rentabilidad está relacionada con un mayor riesgo de crédito y, en general, con una liquidez más limitada.

Por su parte, los fondos monetarios pueden resultar más adecuados para gestionar liquidez a corto plazo, aunque tampoco garantizan el capital ni una rentabilidad determinada.

La clave está en no confundir plazo corto con riesgo bajo. Antes de elegir, el inversor debería valorar cuándo necesitará el dinero, qué pérdida podría asumir, qué liquidez necesita y qué función quiere que desempeñe la inversión dentro de su cartera.

En determinados casos, ambas alternativas pueden incluso complementarse: una para gestionar liquidez y otra para buscar una mayor rentabilidad potencial asumiendo un riesgo de crédito superior.

El contenido de este artículo se proporciona con fines informativos y educativos únicamente. No constituye un consejo de inversión, financiero, fiscal o legal. El préstamo entre particulares (P2P) y las inversiones en crowdlending conllevan un riesgo de pérdida parcial o total del capital. Los rendimientos pasados no presagian resultados futuros. La liquidez en un mercado secundario no está garantizada. Se invita a los lectores a realizar sus propias investigaciones y a consultar a asesores calificados antes de tomar cualquier decisión financiera. La disponibilidad de productos y servicios puede estar restringida en ciertas jurisdicciones.