Wiadomość do inwestorów Maclear

Aktualizacja od Dyrektora dotycząca wyników platformy za 2024 rok — jak działają Twoje środki, liczby stojące za tym rokiem, pozycja kapitałowa oraz plany na 2025 rok.

Szanowni Inwestorzy,

Z przyjemnością przedstawiam Państwu wyniki roku 2024 — dla Maclear był to rok pewnego, wielokrotnego wzrostu i cieszę się, że mogę wyjaśnić, co za nim stoi. Niniejszy dokument daje pełny obraz tego, jak rozwijała się platforma oraz z jakimi wynikami zamknęła rok 2024, tak aby mogli Państwo postrzegać swoją inwestycję równie klarownie, jak my.

Przede wszystkim pragnę podziękować Państwu za zaufanie i cierpliwość. Rok 2024 był dla platformy okresem wielokrotnego wzrostu: portfel udzielonych pożyczek zwiększył się niemal trzynastokrotnie, a przychody siedmiokrotnie. Jest to wzrost zarządzany: za każdą pożyczką stoją realne środki inwestorów, ulokowane zgodnie z działającym modelem, a przez cały ten czas platforma terminowo wywiązywała się ze swoich zobowiązań wobec Państwa. To właśnie Państwa wsparcie umożliwiło taki wzrost.

Otrzymują Państwo raport roczny później niż w zwyczajowym terminie, a powód jest prosty. Skala działalności wzrosła kilkukrotnie, a przygotowanie sprawozdawczości za taki rok wymagało znacznie bardziej wnikliwego uzgodnienia danych. W tym samym okresie wzmocniliśmy nasze ramy finansowe: zaangażowaliśmy audytora i zmieniliśmy księgowego. Są to kroki podjęte w trosce o jakość i przejrzystość naszej rachunkowości — i świadomie zdecydowaliśmy się poświęcić niezbędny czas, aby przekazać Państwu zweryfikowane dane liczbowe. Raport znajduje się obecnie w końcowej fazie audytu; prezentowane dane są ostateczne i mamy do nich pełne zaufanie.

Co znajdą Państwo w tym dokumencie. Uporządkowałem go tak, aby kolejno odpowiadał na pytania, które są dla Państwa najważniejsze:

• Jak pracują Państwa środki — dokąd kierowane są pieniądze i jak zorganizowany jest ich obieg.
• Wyniki roku 2024 — co pokazują wzrost i wyniki operacyjne.
• Kapitał i koszt wzrostu — czego ten wzrost wymagał i w jaki sposób idziemy naprzód.
• Co stoi za Państwa inwestycjami — kto ponosi ryzyko związane z pożyczkami i jak platforma nim zarządza.
• Co dalej — dokąd zmierzamy w 2025 roku i w kolejnych latach.

Na następnych stronach znajduje się pełny obraz: dane liczbowe, objaśnienia oraz logika rozwoju platformy. Zaufanie, którym nas Państwo obdarzyli, jest dla mnie głównym aktywem Maclear i zamierzam traktować je odpowiednio.

Jak pracują Państwa środki

Maclear to platforma crowdlendingowa: pozyskujemy środki inwestorów, kierujemy je do pożyczek i zarabiamy na prowizji za organizację i obsługę tych pożyczek, a także na opłacie wnoszonej przez spółki za podłączenie do platformy (onboarding). Stąd prosta logika: naturalnym miejscem dla pieniędzy inwestorów nie jest rachunek platformy, lecz udzielone pożyczki, które generują dochód. Dokładnie to pokazuje bilans na dzień 31 grudnia 2024 r.

Środki inwestorów pracują w pożyczkach w całości. 95% aktywów platformy stanowi portfel udzielonych pożyczek o wartości 9 297 015 CHF. Środki pozyskane od inwestorów kierowane są do pożyczek w całości: nie pozostają na rachunkach platformy, lecz są lokowane zgodnie z przeznaczeniem, pracują i generują dochód, tworząc podstawę rozliczeń z inwestorami. Dla platformy crowdlendingowej jest to zdrowy, normalny stan bilansu — pieniądze inwestorów nie leżą bezczynnie.

Saldo środków pieniężnych to własne środki operacyjne platformy. Środki pieniężne w kwocie 439 654 CHF nie należą do kapitału inwestorów: są to własne środki operacyjne Maclear, powstałe z przychodów prowizyjnych i bieżących wpływów. Zapewniają one płynne funkcjonowanie platformy — bufor płynności na działalność operacyjną, a także środki znajdujące się w trakcie bieżących rozliczeń. Bilans jest migawką pojedynczego dnia w nieustannym ruchu środków: w każdym momencie pieniądze znajdują się na różnych etapach cyklu — są pozyskiwane, wypłacane w formie pożyczek, spłacane przez pożyczkobiorców, kierowane do inwestorów.

W ciągu roku wolumen pracujących środków wzrósł wielokrotnie. Dynamika portfela oraz pozyskiwania środków w 2024 roku pokazuje, że platforma nie akumulowała pozyskanych środków, lecz natychmiast kierowała je na udzielanie nowych pożyczek:

Fundament technologiczny. Pozostałe 0,5% aktywów (52 140 CHF) to własne oprogramowanie platformy, na którym opiera się cały model: pozyskiwanie środków, organizacja i obsługa pożyczek oraz rozliczenia z inwestorami i pożyczkobiorcami.

Struktura aktywów jest prosta i przejrzysta: środki inwestorów są w całości ulokowane w pożyczkach, natomiast saldo środków pieniężnych i platforma technologiczna stanowią własną bazę operacyjną Maclear. Spółka nie posiada innych istotnych aktywów.

Wyniki roku 2024

Rok 2024 był rokiem, w którym wzrost przekształcił się z planów w wyniki. Przychody platformy — prowizja za organizację i obsługę pożyczek oraz opłata onboardingowa — wzrosły w ciągu roku siedmiokrotnie: ze 106 097 CHF do 758 222 CHF. Logika jest bezpośrednia: im więcej środków inwestorów platforma lokuje i obsługuje, tym wyższe są jej przychody prowizyjne.

Własnym dochodem platformy jest prowizja za organizację i obsługę pożyczek oraz opłata onboardingowa. Ponadto platforma otrzymuje odsetki od pożyczkobiorców oraz wypłaca odsetki i bonusy inwestorom, zapewniając zwrot z ich inwestycji. Aby widoczne były zarówno przychody platformy, jak i jej rozliczenia z inwestorami, prezentujemy stronę przychodową szczegółowo:

Inwestorzy otrzymali więcej, niż zapłacili pożyczkobiorcy. W 2024 roku platforma wypłaciła inwestorom odsetki (530 266) i bonusy (297 583) — łącznie 827 849 CHF, podczas gdy pożyczkobiorcy zapłacili odsetki w wysokości 464 322. Platforma świadomie pokryła tę różnicę z własnych przychodów prowizyjnych. Większą część różnicy stanowią bonusy dla inwestorów wypłacane ponad odsetki: inwestycja w rentowność i lojalność na etapie wzrostu. Ponadto dyscyplina płatnicza pożyczkobiorców nie zawsze dokładnie odpowiada harmonogramowi i — aby nie doświadczali Państwo opóźnień — platforma niwelowała takie rozbieżności na własny koszt. Do chwili obecnej pozostawało to kwestią terminów, a nie strat: platforma nie odnotowała przypadków niewykonania zobowiązań (default) w udzielonych pożyczkach — co potwierdziło zasadność takiego podejścia. Po wszystkich rozliczeniach z inwestorami platforma zachowała przychody netto w wysokości 394 694 CHF, przy marży 52,1%.

Operacyjnie platforma osiągnęła próg rentowności. Główny wynik roku widoczny jest na poziomie EBITDA: działalność operacyjna zbliżyła się niemal do zera — −7 188 CHF, czyli −0,9% przychodów, wobec −74 844 rok wcześniej. Rok temu każdy frank przychodu wiązał się ze znaczną stratą operacyjną; w 2024 roku dochody platformy już niemal w pełni pokrywają koszty jej funkcjonowania — marketing, pozyskiwanie klientów i rozwój platformy.

Wynik końcowy to inwestycja we wzrost. W skali roku platforma odnotowała stratę w wysokości CHF 122 941, zbliżoną w ujęciu bezwzględnym do straty z roku poprzedniego. Jednak w relacji do skali działalności obraz zmienił się diametralnie: rok wcześniej strata przekraczała 100% przychodów, natomiast w 2024 roku wyniosła 16,2%. Przy siedmiokrotnym wzroście przychodów strata w ujęciu relatywnym zmniejszyła się wielokrotnie. Większa część straty netto przypada nie na działalność operacyjną (która ukształtowała się na poziomie niemal zerowym), lecz na pozycje poniżej poziomu operacyjnego — amortyzację platformy oraz koszty finansowe. O tym, co ten wynik oznacza dla kapitału platformy i w jaki sposób zmierzamy do wyniku dodatniego, piszemy w kolejnej sekcji.

Platforma przeszła przez rok 2025 pewniej niż przez rok poprzedni; więcej o tym, w jakim kierunku zmierzamy, w sekcji podsumowującej.

Kapitał i koszt wzrostu

Przechodzimy do części sprawozdania, która wymaga najbardziej bezpośredniej rozmowy — do kapitału własnego. Powiedzmy to wprost: na koniec 2024 roku kapitał własny platformy jest ujemny i wynosi CHF −87 026. Pokazujemy to otwarcie oraz wyjaśniamy, dlaczego tak się stało i co w tej sprawie robimy — ponieważ zaufanie buduje się na pełnym obrazie sytuacji, a nie na wygodnie wybranych fragmentach.

To koszt szybkiego wzrostu, a nie problemów operacyjnych. Ujemny kapitał własny nie powstał dlatego, że platforma działa źle: jak wykazano powyżej, operacyjnie wynik ukształtował się praktycznie na poziomie zera. Odzwierciedla on stratę skumulowaną w okresie aktywnego wzrostu — nakłady na pozyskiwanie inwestorów, rozwój platformy i budowę portfela wyprzedzały przychody. W istocie finansowaliśmy szybki wzrost z kapitału własnego i właśnie dlatego przejściowo przyjął on wartość ujemną.

Był to świadomy wybór strategiczny. Platforma crowdlendingowa staje przed problemem „jajka i kury”: aby pozyskać inwestorów, potrzebny jest strumień pożyczkobiorców, a aby udzielać pożyczek, potrzebne są środki inwestorów. Ten mechanizm można uruchomić wyłącznie poprzez zbudowanie masy krytycznej po obu stronach — takiego wolumenu, przy którym przychody z prowizji zaczynają wystarczać na finansowanie działalności operacyjnej. Dopóki ta skala nie zostanie osiągnięta, działalność operacyjna finansowana jest ze środków własnych. Dlatego świadomie wybraliśmy strategię agresywnego wzrostu: aby szybciej osiągnąć skalę, przy której platforma staje się samowystarczalna — a wyniki 2024 roku pokazują, że ten moment jest już bliski.

Z czego składała się strata za 2024 rok. Działalność operacyjna, jak wykazano w poprzedniej sekcji, ukształtowała się na poziomie niemal zerowym (EBITDA CHF −7 188). Główny ciężar straty netto przypadł na pozycje poniżej poziomu operacyjnego: amortyzację platformy (CHF 25 260) oraz koszty finansowe (CHF 252 369), częściowo skompensowane przychodami finansowymi (CHF 164 484).

Kapitał się odbudowuje. Ta ujemna wartość ma charakter przejściowy, a kapitał wracamy na dodatnie poziomy w sposób organiczny, w miarę jak platforma przechodzi na zyskowność. Potwierdzają to dwa fakty. Po pierwsze, w 2024 roku akcjonariusze podwyższyli kapitał platformy o CHF 55 000 — właściciele wierzą w Maclear i wspierają go na równi z inwestorami. Po drugie, zgodnie ze wstępnymi danymi za 2025 rok sytuacja poprawiła się we wszystkich obszarach i oczekujemy, że do końca 2025 roku kapitał własny powróci na dodatnie poziomy.

Terminowość rozliczeń z inwestorami

Najbardziej praktyczne pytanie brzmi: czy platforma będzie w stanie rozliczać się z inwestorami terminowo. Odpowiedź jest wpisana w samą konstrukcję modelu: terminy wypłat dla inwestorów są dopasowane do terminów zapadalności pożyczek, dzięki czemu źródłem rozliczeń z Państwem jest strumień spłat z portfela. Gdy poszczególne spłaty odbiegają od harmonogramu, platforma wygładza te rozbieżności ze środków własnych — jak opisano powyżej — tak aby wypłaty dla inwestorów realizowane były terminowo. To właśnie ta konstrukcja, a nie jednorazowa rezerwa gotówkowa, zapewnia terminowość rozliczeń.

Na koniec 2024 roku środki pieniężne platformy wyniosły CHF 439 654. Krótkoterminowe zobowiązania handlowe wyniosły CHF 385 157 — są to odroczone rozliczenia z dostawcami i partnerami w ramach bieżącej działalności, które rosły proporcjonalnie do skali platformy.

Zdolność platformy do terminowego wywiązywania się ze zobowiązań wobec Państwa jest bezpośrednio powiązana z jakością portfela pożyczkowego oraz z tym, jak systematycznie platforma zarządza ryzykiem kredytowym. Właśnie temu poświęcona jest kolejna sekcja — selekcji pożyczkobiorców, dywersyfikacji i ochronie przed stratami.

Co stoi za Państwa inwestycjami

Najważniejsze pytanie każdego inwestora dotyczy tego, co stoi za jego inwestycją i kto odpowiada, jeśli pożyczkobiorca nie spłaci pożyczki. Odpowiadamy wprost: za Państwa inwestycjami stoi sama platforma. Maclear przyjmuje na siebie ryzyko kredytowe pojedynczych opóźnień w płatnościach po stronie pożyczkobiorców. Oznacza to, że jesteśmy nie mniej niż Państwo zainteresowani wiarygodnością każdej pożyczki i systematycznie zarządzamy tym ryzykiem.

Każdy pożyczkobiorca podlega weryfikacji. Przed udostępnieniem środków pożyczkobiorca przechodzi procedurę due diligence: platforma ocenia jego sytuację finansową oraz zdolność do obsługi pożyczki. Środki są lokowane nie na oślep, lecz wyłącznie po przeprowadzeniu takiej oceny.

Pożyczkobiorcy dysponują aktywami jako źródłem spłaty. Podczas selekcji platforma bierze pod uwagę, czy pożyczkobiorcy posiadają aktywa, które w przypadku niewykonania zobowiązań mogą posłużyć jako źródło spłaty zadłużenia. Jest to dodatkowy czynnik ograniczający ryzyko strat na pożyczce.

Ryzyko jest rozłożone na wielu pożyczkobiorców. Platforma stosuje zasadę dywersyfikacji: środki są rozdzielane pomiędzy wielu pożyczkobiorców, a nie koncentrowane w kilku dużych pożyczkach. W miarę wzrostu portfela dywersyfikacja się umacnia, zmniejszając wpływ ewentualnej niewypłacalności pojedynczego pożyczkobiorcy na cały portfel.

Platforma tworzy rezerwę na możliwe straty. Poza weryfikacją pożyczkobiorców i dywersyfikacją Maclear utrzymuje rezerwę na możliwe straty pożyczkowe (CHF 195 456 na koniec 2024 roku) — bufor stanowiący dodatkową warstwę ochrony w przypadku pojedynczych braków spłat.

Jakość portfela i dyscyplina w jego zarządzaniu stanowią samą podstawę zdolności platformy do wywiązywania się ze zobowiązań wobec Państwa. Podstawę tę wzmacnia to, o czym mówiliśmy powyżej: osiągnięcie progu rentowności w działalności operacyjnej, wielokrotny wzrost, wsparcie akcjonariuszy oraz oczekiwany powrót kapitału na dodatnie poziomy do końca 2025 roku. Platforma nie tylko przyjmuje odpowiedzialność za Państwa inwestycje — wzmacnia także swoją zdolność do ponoszenia tej odpowiedzialności.

Co dalej: rok 2025 i kolejne lata

Jeśli rok 2024 był rokiem, w którym budowaliśmy skalę, to rok 2025 stał się rokiem, w którym ta skala zaczęła przynosić efekty. Wzrost był kontynuowany po obu stronach platformy — powiększyło się zarówno grono inwestorów, jak i liczba pożyczkobiorców — a portfel udzielonych pożyczek przekroczył CHF 50 milionów. Zgodnie ze wstępnymi danymi kluczowe wskaźniki poprawiły się we wszystkich obszarach.

Szybki wzrost to nie tylko szansa, ale również odpowiedzialność. Mamy świadomość, że zarządzanie platformą rozwijającą się w takim tempie wymaga szczególnej staranności, i robimy w tym celu wszystko, co konieczne: wzmacniamy ramy finansowe i operacyjne, budujemy procesy dostosowane do nowej skali oraz rozwijamy się konsekwentnie i rozważnie. Właśnie na tej ścieżce oczekujemy, że kapitał własny powróci na dodatnie poziomy do końca 2025 roku.

Podsumowując. Platforma Maclear działa, a zobowiązania wobec inwestorów są realizowane w pełni i terminowo. Do końca 2024 roku działalność operacyjna osiągnęła próg rentowności, a w 2025 roku wzrost jest kontynuowany. Tam, gdzie występują słabe punkty, dostrzegamy je i świadomie je wzmacniamy — ponieważ odporność platformy i bezpieczeństwo Państwa inwestycji są nierozłączne. Zaufanie, jakim Państwo obdarzyli Maclear, jest fundamentem wszystkiego, co robimy, i zamierzamy każdego dnia mu odpowiadać. Dziękujemy, że są Państwo z nami.