Fonduri monetare sau P2P pe termen scurt: diferențe, riscuri și randament

Printre acestea se numără fondurile monetare și anumite investiții P2P cu împrumuturi pe termen scurt. Deși ambele pot fi utilizate pentru gestionarea capitalului pe perioade reduse, modul lor de funcționare și riscurile aferente sunt foarte diferite.

Termenul, în sine, nu determină nivelul de risc. Un împrumut P2P pe șase luni rămâne expus riscului de neplată al debitorului, în timp ce un fond monetar este expus unor factori diferiți, legați de activele pe care le deține în portofoliu.

De aceea, înainte de a alege între cele două opțiuni, este util să se analizeze ce se întâmplă cu capitalul, ce randament poate fi așteptat, ce lichiditate există și ce riscuri se asumă.

Ce este un fond monetar?

Un fond monetar este un vehicul de investiții care investește în principal în instrumente de datorie pe termen scurt și cu lichiditate ridicată.

Obiectivul său este, de regulă, să ofere o alternativă pentru gestionarea lichidității cu un nivel de volatilitate relativ redus în comparație cu alte fonduri de investiții.

Printre activele pe care le poate deține se numără anumite instrumente ale pieței monetare și datorii pe termen scurt ale unor emitenți cu caracteristici adecvate pentru acest tip de strategie.

Cu toate acestea, un fond monetar nu este un cont bancar și nici un depozit. Valoarea sa poate fluctua, iar randamentul nu este garantat.

Evoluția fondului va depinde de activele pe care le deține în portofoliu, de ratele dobânzilor și de condițiile pieței.

Ce este P2P pe termen scurt?

Creditarea P2P permite investitorilor să participe la împrumuturi prin intermediul unei platforme.

Când vorbim despre P2P pe termen scurt, ne referim la operațiuni a căror scadență se încadrează într-un orizont relativ redus, de exemplu câteva luni sau în jur de un an.

În cazul împrumuturilor pentru companii, investitorul finanțează o întreprindere și primește dobânzi conform condițiilor convenite.

O investiție P2P pe termen scurt poate avea o scadență redusă, dar acest lucru nu elimină riscul de credit.

Dacă debitorul întâmpină dificultăți în rambursarea împrumutului, procesul de recuperare se poate prelungi dincolo de data scadenței prevăzute inițial.

Fonduri monetare vs. P2P pe termen scurt

Ambele alternative pot fi utilizate pentru administrarea capitalului pe perioade relativ scurte, însă pornesc de la structuri foarte diferite.

Caracteristică Fonduri monetare P2P pe termen scurt

Tipul activului Instrumente monetare și datorie pe termen scurt

Împrumuturi private

Risc principal Riscul de piață și de credit al activelor

Riscul de credit al debitorului

Randament Variabil Depinde de fiecare împrumut

Orizont Termen scurt Depinde de împrumut

Lichiditate În general ridicată, în funcție de fond

Depinde de împrumut și de platformă

Garantarea capitalului

Nu Nu

Diversificare Gestionată în cadrul fondului Poate fi realizată direct de investitor

Volatilitate În general redusă, dar existentă

Nu se reflectă neapărat ca fluctuație zilnică a prețului

Ultima diferență este deosebit de importantă.

Faptul că o investiție P2P nu afișează zilnic un preț de piață nu înseamnă că are un risc mai mic. Riscul se poate manifesta în alt mod, de exemplu printr-o întârziere sau neplată a împrumutului.

Randament: ce opțiune poate oferi mai mult?

Nu există un răspuns fix.

Randamentul fondurilor monetare este strâns legat de nivelul ratelor dobânzii și de instrumentele pe care le dețin în portofoliu.

Când ratele dobânzii sunt ridicate, noile active pe care le achiziționează fondul pot oferi o remunerație mai mare. Dacă ratele scad, randamentul așteptat se poate reduce treptat.

În P2P, dobânda se stabilește pentru fiecare împrumut în funcție de caracteristicile sale și de riscul asociat împrumutatului.

De aceea, anumite împrumuturi pot oferi o remunerație superioară celei care se poate obține din instrumentele monetare, însă această diferență nu este gratuită: implică asumarea unui risc de credit mai mare.

Compararea exclusivă a procentelor de randament poate ascunde această diferență fundamentală.

Risc: termen scurt nu înseamnă risc scăzut

Una dintre cele mai frecvente erori constă în a crede că o investiție este sigură pur și simplu pentru că are o scadență scurtă.

Să presupunem două investiții:

• Un fond monetar cu un orizont de investiție de șase luni.
• Un împrumut P2P cu scadența la șase luni.

Faptul că ambele au o durată similară nu înseamnă că au același risc.

În cazul fondului monetar, investitorul este expus la evoluția activelor care fac parte din portofoliu.

În cazul împrumutului P2P, există o expunere directă sau indirectă la capacitatea împrumutatului de a restitui banii.

O companie își poate încălca obligațiile atât dacă împrumutul are scadența la șase luni, cât și dacă are scadența la doi ani.

Prin urmare, durata și riscul sunt variabile diferite.

Lichiditatea: o diferență importantă

Lichiditatea este un alt aspect care merită analizat înainte de a investi.

Fondurile monetare permit, de regulă, solicitarea răscumpărării unităților de fond conform condițiilor stabilite de fond. Acest lucru poate oferi o flexibilitate considerabilă investitorilor care au nevoie să dispună de capital.

În P2P, banii rămân în mod normal blocați în împrumut până la scadența acestuia.

Unele platforme pot oferi o piață secundară care permite încercarea de a vinde o poziție înainte de încheierea împrumutului. Totuși, acest lucru depinde de existența cererii și de condițiile operațiunii.

Prin urmare, o piață secundară poate îmbunătăți posibilitățile de ieșire, dar nu garantează o vânzare imediată.

Ce se întâmplă dacă aveți nevoie de bani mai devreme?

Această întrebare poate schimba complet alegerea.

Dacă există o probabilitate ridicată de a avea nevoie de bani înainte de încheierea perioadei prevăzute, lichiditatea ar trebui să aibă o pondere importantă în decizie.

Într-un fond monetar, investitorul dispune în mod normal de mecanisme de răscumpărare, supuse condițiilor produsului.

Într-un împrumut P2P, în schimb, recuperarea capitalului înainte de scadență poate depinde de existența unei piețe secundare sau de alte opțiuni stabilite de platformă.

Și există o problemă suplimentară: chiar dacă investiția are o scadență de șase luni, o neplată poate întârzia recuperarea.

De aceea, nu ar trebui investiți în P2P pe termen scurt bani care au o dată de utilizare fixă și apropiată.

Protecția capitalului

Nici fondurile monetare, nici investițiile P2P nu trebuie confundate cu un depozit bancar.

Un fond monetar nu garantează că investitorul va recupera exact capitalul inițial. Valoarea sa poate varia.

În P2P nu există nici ea o garanție generală de restituire a capitalului. Rezultatul depinde de împrumuturile acordate și de capacitatea debitorilor de a-și îndeplini obligațiile.

Unele împrumuturi pot beneficia de garanții sau de alte mecanisme de protecție, dar acestea trebuie analizate individual.

Prin urmare, dacă obiectivul principal este păstrarea capitalului cu o protecție specifică a depozitelor, aceste alternative trebuie comparate cu produse bancare care au această natură.

Diversificare

Modul de diversificare este, de asemenea, diferit.

Într-un fond monetar, investitorul achiziționează unități ale unui portofoliu administrat care poate conține numeroase instrumente.

În P2P, investitorul însuși poate construi un portofoliu repartizând capitalul între diferite împrumuturi.

De exemplu, în loc să investiți 1.000 de euro într-un singur proiect, ați putea repartiza capitalul între mai multe împrumuturi de valoare mai mică, cu condiția ca platforma să permită acest lucru.

Diversificarea nu elimină riscul de pierdere, dar poate reduce impactul pe care l-ar avea o problemă individuală asupra ansamblului portofoliului.

Fiscalitate

Fiscalitatea celor două alternative este diferită, deoarece diferă și natura randamentelor.

În cazul unui fond monetar, rezultatul fiscal va depinde de operațiunile efectuate de investitor și de reglementările aplicabile unităților de fond de investiții.

În cazul P2P, dobânzile obținute din împrumuturi trebuie luate în considerare în declarația de venit, în conformitate cu reglementările fiscale corespunzătoare.

În plus, pierderile rezultate din anumite împrumuturi neplătite pot avea un tratament fiscal specific.

Prin urmare, compararea randamentelor ar trebui realizată, atunci când este posibil, pe o bază omogenă și ținând cont de impozite și costuri.

Cu câți bani se poate începe?

Suma minimă depinde de produs.

Fondurile monetare pot avea praguri minime de intrare diferite, în funcție de entitatea distribuitoare și de fond.

În cazul P2P, minimul depinde de platformă și de condițiile fiecărui împrumut.

În acest caz, o sumă minimă redusă poate facilita diversificarea între diferite proiecte.

Dar existența unui prag minim de intrare scăzut nu înseamnă că produsul este adecvat pentru orice sumă. Important este să stabiliți ce procent din patrimoniu este alocat strategiei și ce funcție îndeplinește aceasta în cadrul portofoliului.

Pentru ce profil poate avea sens fiecare alternativă?

Fonduri monetare

Pot fi interesante pentru investitorii care:

• Caută o alternativă pentru gestionarea lichidităților.
• Au un orizont scurt.
• Doresc să reducă volatilitatea în raport cu alte active.
• Apreciază posibilitatea de a răscumpăra unitățile conform condițiilor fondului.
• Nu doresc să selecteze împrumuturile individual.

Cu toate acestea, rămân o investiție, iar randamentul lor nu este garantat.

P2P pe termen scurt

Poate fi interesant pentru investitorii care:

• Doresc să includă datorie privată în portofoliul lor.
• Acceptă riscul de credit.
• Caută un randament potențial mai ridicat.
• Pot menține capitalul pe durata împrumuturilor.
• Doresc să selecteze și să diversifice între diferite proiecte.

Faptul că împrumutul este pe termen scurt nu elimină riscul de neplată.

Pot fi combinate?

Da.

Un investitor nu trebuie neapărat să aleagă o singură alternativă.

Fondurile monetare pot fi utilizate pentru o parte a portofoliului destinată gestionării lichidității, în timp ce P2P poate face parte dintr-o strategie de investiții cu risc mai ridicat.

De exemplu, o persoană ar putea păstra o parte din capital în instrumente pe termen scurt și aloca o altă sumă, de care nu are nevoie imediat, unor împrumuturi private diversificate.

Distribuția va depinde de profilul de risc, de obiectivele și de orizontul de timp al fiecărui investitor.

Ce trebuie analizat înainte de a investi pe termen scurt

Înainte de a decide între un fond monetar și P2P, este util să răspundeți la câteva întrebări:

1. Când voi avea nevoie de bani? 2. Îmi pot asuma o pierdere de capital? 3. De ce nivel de lichiditate am nevoie? 4. Randamentul este garantat sau poate varia? 5. De unde provine riscul principal? 6. Ce costuri există? 7. Ce tratament fiscal are randamentul? 8. Ce procent din portofoliul meu reprezintă investiția?

Aceste întrebări ajută la evitarea unei erori frecvente: alegerea unui produs doar pentru că oferă un anumit procent de randament.

Concluzie

Fondurile monetare și P2P pe termen scurt pot părea alternative similare, deoarece ambele permit investirea pe perioade relativ reduse. Totuși, riscul și modul de funcționare ale fiecăruia sunt diferite.

Fondurile monetare oferă expunere la un portofoliu de instrumente monetare și datorie pe termen scurt, în timp ce P2P permite finanțarea de împrumuturi și asumarea riscului de credit asociat debitorilor.

P2P poate oferi un randament potențial superior, însă acest randament este asociat unui risc de credit mai ridicat și, în general, unei lichidități mai limitate.

La rândul lor, fondurile monetare pot fi mai potrivite pentru gestionarea lichidității pe termen scurt, deși nici acestea nu garantează capitalul sau un anumit randament.

Esențial este să nu se confunde termenul scurt cu riscul scăzut. Înainte de a alege, investitorul ar trebui să evalueze când va avea nevoie de bani, ce pierdere și-ar putea asuma, de ce lichiditate are nevoie și ce rol dorește să joace investiția în cadrul portofoliului său.

În anumite cazuri, cele două alternative se pot chiar completa: una pentru gestionarea lichidității și cealaltă pentru a urmări un randament potențial mai ridicat, asumând un risc de credit superior.

Conținutul acestui articol este furnizat doar în scopuri informative și educaționale. Nu constituie sfaturi de investiții, financiare, fiscale sau legale. Împrumuturile peer-to-peer (P2P) și investițiile în crowdlending implică un risc de pierdere parțială sau totală a capitalului. Performanța trecută nu prezice rezultate viitoare. Lichiditatea pe o piață secundară nu este garantată. Cititorii sunt încurajați să își efectueze propriile cercetări și să consulte consilieri calificați înainte de a lua orice decizie financiară. Disponibilitatea produselor și serviciilor poate fi restricționată în anumite jurisdicții.