中
设备、存货还是房产：中小企业贷款的抵押物是什么
企业贷款中哪些资产可以充当抵押物？
企业贷款中的“抵押物”是指特定资产或资产池，一旦借款人未能履行偿债的财务义务，债权人即可对其主张法定权利。抵押物可以有多种形式，包括商用车辆、房地产标的、经营性业务设备以及其他资产。
贷款人可以将其权利主张构建为对特定抵押物的担保权益或优先权，从而获得对该抵押物的权利。同样，还存在其他形式的担保权益，可以让投资者有机会 降低放贷风险 ——通过为贷款提供担保。协议的架构以及资产清算情形下的处置程序，会因司法管辖区和贷款协议类型而有所不同。
什么可以用作企业贷款的抵押物？
多种类型的资产都可以用作企业贷款的抵押物，包括房地产、车辆以及工业设备等经营性资产。不同类型的抵押物在流动性、折旧特征以及与市场状况的关联性方面存在差异。有些可能更容易受到价格波动的影响，而另一些则可能更难变现。
各类抵押物的表现如何——对比分析
下表对不同类别的抵押物进行了梳理。
| 抵押物类别 | 典型变现时间 | 账面价值与清算价值之间的差距 | 哪些因素会削弱其价值 | 贷款人审查的内容 |
|---|---|---|---|---|
| 房产与土地 | 通常需要数月，复杂情形下可能更久 | 通常比高度专业化的动产更窄 | 地理位置、市场下行 | 所有权、估值及可比销售案例 |
| 机械与设备 | 数周至数月，取决于具体买家和具体市场 | 中等至较宽 | 折旧、技术淘汰、专门用途 | 使用年限、状况、二手转售市场、所有权 |
| 存货与库存 | 标准化商品可能变现较快 | 差异可能很大 | 季节性、易腐性、市场需求疲弱 | 周转率、储存条件、可销售性、数量 |
| 应收账款（发票） | 取决于客户付款及催收流程 | 取决于实际可回收性 | 客户违约、法律纠纷、集中度风险 | 债务人质量、发票账龄、集中度 |
仅供参考性比较。变现时间与价值因资产、司法管辖区以及执行时的市场状况而异。抵押品可降低潜在损失，但不保证还款。
存货是良好的抵押品吗？
存货是否为良好的抵押品，取决于存货的类型及其在市场上变现的能力。部分需求稳定（标准化）的商品变现时间可能较快，而高度专业化的资产则可能需要更长时间。
贷款放款前如何对抵押品进行估值
抵押品估值采用 贷款价值比（LTV）。其计算公式为 LTV = 贷款价值 / 抵押品价值。然而，同样重要的是区分基础价值（即抵押品的既定市场价格）与清算价值（反映抵押品变现时的实际价格，并计入与债务追偿相关的全部成本，如法律程序费用和交易费用）。
抵押品如何估值？
抵押品的估值取决于具体资产。若抵押品为房地产标的，可采用房地产中介的专业物业评估或可比销售数据。同样，对于机器设备，可通过考量设备年限、该类设备的二级市场需求及其状况等参数进行评估。
以下示例说明了在实践中如何对抵押品及其所担保的贷款进行估值。假设企业以基础价值为 500,000 欧元的机器设备作为抵押，为 250,000 欧元的贷款提供担保。在计算协议法律条款后，该抵押品的预估清算价值为 375,000 欧元。由此得出的 LTV 为：LTV = 贷款 / 抵押品 = 250,000 欧元 / 375,000 欧元 = 66.7%。
假设借款人发生违约，且抵押品按其清算价值成功变现。变现所得为 375,000 欧元；执行费用与优先受偿债权分别扣除 35,000 欧元和 15,000 欧元，剩余可用于向投资者偿付的实际价值为 325,000 欧元。
仅为示意。实际结果取决于资产本身、执行时的市场状况以及执行成本。
若借款人违约，抵押品将会如何处理？
资产担保并不意味着不会发生损失：执行需要时间，出售价格可能低于估值，且相关成本需从变现所得中扣除——抵押品限制的是损失的规模，而非损失是否会发生。
借款人违约时，抵押品执行程序并不会自动启动。实际上，通常会给予借款人一定期限以履行其财务义务。若借款人屡次未能履行，则可能启动抵押品执行程序。
在抵押品清算后分配给投资者的金额并非无成本。事实上，法律诉讼费用、交易费用以及优先受偿权可能会显著影响最终可用于补偿投资者因借款人无力偿付而遭受损失的金额。这也是为什么即使抵押品的价值（包括清算价值）超过贷款金额，投资者仍可能无法完全收回资金。
如果企业违约，抵押品会怎样？
如果借款人违约，债权人或抵押品持有方可首先行使保障该笔贷款的担保权益。随后，他们会通过出售的方式尝试变现为该笔贷款所质押的资产。若出售成功，剩余款项将按债权人的优先顺序进行分配。抵押品变现所需的时间在很大程度上取决于资产的类别。
如何解读众筹借贷交易中的抵押品
在审查资产支持型众筹借贷贷款时，贷款的“有担保”状态只是分析的起点，因为投资者随后还必须考虑用于担保该笔贷款的抵押品类型，以及当该特定资产被变现以收回债务时，它对市场需求会作出何种反应。
投资者应关注 LTV 比率，以判断哪种缓冲空间对自己而言最为稳妥。此外，基础价值与清算价值都能提供有关抵押品的有用信息。当投资者完成对抵押品的分析后，也不应忘记对借款人的分析。内部风险评分、对历史与当前财务表现的考量、管理层以及特定行业的关注点——所有这些都应予以相应审视，以便投资者作出综合权衡的决策。
选择使用 Maclear 的投资者还可以查阅以下 项目相关信息 ——关于抵押品、其法律文件与状态，以及各个项目的 LTV 的详细信息。除此之外，Maclear 还会通过给出从 AAA 到 D 的内部信用风险评分对项目进行评级。
同样，投资者还应考虑 Provision Fund 该基金由从已募资项目中收取的 2% 费用形成。Provision Fund 作为一项储备，在特定借款人出现暂时性债务偿还问题的情况下，可以维持利息支付。然而，Provision Fund 并不等同于回购保证，也不会使投资完全安全。
常见问题
哪些资产可以用作企业贷款的抵押品？
不同类型的资产，如房产标的、车辆、仓储容量、运营设备和存货，都可以用作企业贷款的抵押品。抵押品的类型会影响其流动性，并可能影响资产变现的时间周期。抵押品的选择取决于借款人的业务。
账面价值与清算价值有何区别？
抵押品的账面价值指抵押品的资产负债表估值。清算价值指在快速出售情况下可能收回的价值。债权人通常以清算价值来计算抵押品的价值。
存货是好的抵押品吗？
这完全取决于用作抵押品的具体存货类型。如果设备较为标准化、适用于多种企业，并且呈现出稳定的市场需求，那么它可能更容易变现，也比专用性强或易腐的资产更具可预测性。
如果借款人违约，抵押品会怎样？
如果借款人违约，催收成本和一部分优先债权（例如工人关于奖金、工资等方面的诉求）会首先从处置所得中扣除。随后，债权人将根据其基于债权顺位所确定的位置获得偿付。优先级较高的债权人先于次级债权人获得偿付。补偿的时间周期与完整性均无法保证；无论债权人的顺位如何，资本仍然面临风险。
抵押品能保证我拿回我的钱吗？
不能，抵押品并不保证投资者能够拿回自己的资金。抵押品可以降低潜在损失，但无法消除与借款人履约表现相关的风险。
关于Maclear
Maclear AG是一家位于瑞士的个人对个人（P2P）贷款和众筹贷款平台。该公司作为非银行领域的金融中介，位于瑞士，并且是PolyReg SRO的成员，遵循瑞士金融法规，特别是在AML、KYC和GDPR方面。Maclear为个人和合格投资者提供经过精心挑选的企业贷款机会，配备内置风险评估、准备金基金和二级市场以确保流动性。
本文内容仅供信息和教育之用，并不构成投资、金融、税务或法律建议。个人对个人（P2P）贷款和 众筹贷款投资存在部分或全部资本损失的风险。过去的表现并不预示未来的结果。二级市场的流动性并不保证。读者被鼓励进行自己的研究，并在做出任何财务决策之前咨询合格顾问。某些司法管辖区可能会限制产品和服务的可用性。