证券类型：股权、债权与众筹借贷债权

金融中的证券是什么？

由投资工具所代表的金融权利和权益被称为证券。投资者拥有与基础资产相关联的该项工具。如果投资者想购买一只股票，这并不意味着他们对公司的某项权益拥有所有权。债券可以赋予投资者对发行人的债权，而非对发行人的所有权。

投资者通常会接触到的证券包括权益类证券、债务类证券、衍生品和基金份额。众贷（Crowdlending）让投资者以另一种方式持有债权——投资者对借款人（通常是中小企业）享有合同债权。

"security"（担保）与"a security"（证券）是一回事吗？

不是，担保与证券并不相同。贷款中的担保使用"security"一词，指的是能够支持投资者债权的资产，例如抵押物或任何其他资产。设有担保权的财产可以为贷款人提供担保。而证券则是一种投资工具，例如股票、基金份额和债券。

该术语使用的语境揭示了其所指含义。涉及抵押物的表述可能是"以……作担保"或"由……担保"，而诸如"发行证券"和"持有证券"这类表述则涉及金融工具。

证券的主要类型有哪些？

证券的主要类型包括：代表赋予所有权之债权的债务类证券、代表集合资产权益的基金类权益，以及价值取决于另一项资产或参考变量的衍生品。这些资产在经济和法律等方面的结构各不相同，若仅将其视为"投资"，则可能模糊各类债权形式之间的区别。

权益类证券与债务类证券：区别是什么？

权益类证券与债务类证券的主要区别在于投资者与获得资本的实体之间的关系。投资于权益类债权的投资者获得所有权。持有公司股份可能使投资者在公司市值增长时获得股息和回报。然而，投资者必须直接承担经营风险。

与此同时，向企业提供贷款的投资者属于债务投资者。这种债权通常赋予投资者获得回报的权利，其形式为 固定的利息支付 并且在 Maclear 上按月支付。通常情况下，提前变现的流动性有限，因为这些资产一般会持有至到期。

债务类证券与权益类证券有什么区别？

债务类证券产生债权人的债权，使借款人负有按照贷款合同约定条款偿还债务的义务。相反，权益类证券产生所有权权益，其价值取决于公司的财务表现和市场价格。

证券类型比较：完整图谱

下表对各类证券进行了比较。

各类别为便于比较已作简化处理；具体待遇、受偿顺位及强制执行顺序因工具、发行人及司法管辖区而异。本数据为一般性信息，不构成法律或投资建议，且每一行所涉资本均存在风险。

基金份额与衍生品：它们在图谱中的位置

在考虑基金份额时，投资者与底层资产之间的互动方式有所不同。基金份额的投资者持有一项权益，同时间接持有一个资产组合，但并不直接挑选其中的每一只债券或股票。基金的结构以及组合的财务表现共同决定了回报。

衍生品呈现出另一种情形，因为它是一种合约，其价值与另一项资产相关联，例如该资产的价格、利率或指数。如果投资者持有一份衍生品，并不意味着他们相应地拥有所参照的资产。

众筹借贷债权的归属——以及不属于的范畴

众筹借贷债权以私募债务的形式存在，因为投资者提供资金，而借款人有义务支付固定利息，并同意在到期时偿还本金。然而，众筹借贷债权并不会自动成为债务证券。

贷款是证券吗？

许多属于欧洲借贷安排的平台将合同债务债权视为一项债权，而非可交易的证券。然而，某一特定贷款是否符合证券的定义，由具体司法管辖区决定。特定工具的结构对于界定贷款的结构同样重要。当涉及在数字平台上操作的零售投资者时，这一区别就变得尤为重要。

P2P 借贷债权是证券吗？

众筹借贷债权不是可交易的证券：它无法在交易所出售，通过 Secondary Market 退出取决于能否找到买家，可能需要时间，并且可能只能以最高达 50% 的折价成交，甚至可能根本无法成交。

不，P2P 不是证券；它属于合同债务债权的范畴。不过，某一特定工具是否符合证券的定义，由具体司法管辖区决定。对于使用 Maclear 的投资者而言，实际影响比术语本身更有意义。债务债权没有每日市场重新定价，无法与之相比的是 已经上市的债券.

如果市场利率出现常规的价格波动，由于有担保的众筹借贷债务并未上市，其价格不会因市场动态而变动。然而， 债权本身仍可能出现波动 这源于抵押物价格的波动。由于回报无法保证，Maclear 使用 投资年化回报率，即 AROI，这是一项显示潜在回报的指标。AROI 的计算公式为：

AROI =（预期收益 / 剩余期限）*（365 / 已购本金）

有担保众筹借贷的另一个重要方面是流动性。债权不能简单地在交易所出售以获得提前的流动性。相反，投资者应将其挂牌于 Secondary Market。如果债权在 14 天内未找到买家，将被自动下架。如果债权成功售出，Maclear 会收取 2.5% 的卖方费用。但出售无法保证，完全取决于另一位投资者的兴趣。

如何在投资前读懂你实际拥有的是什么

要在购买前评估一项投资，可行的做法是尝试评估债权的结构、回报的形式，以及影响 这项投资可能对投资组合产生的影响。例如，购买的是合同义务还是债权的所有权，以及以何种方式购买；投资者如何保持流动性，以及存在哪些退出机制；以及在借款人违约时债权人的清偿顺位如何。

如果投资涉及债务，抵押物可能引出另一个问题：用什么担保来支持这笔贷款？如果借款人停止付款，出借人如何获得补偿或保护？对于像 Maclear 这样的一些众筹借贷平台，可以设有额外机制，例如提供额外一层保障的 Provision Fund。Provision Fund 由费用构成，其中 2% 取自已融资的项目。Provision Fund 作为一项共享资金储备，并不用于保障债权的本金。作为 SRO PolyReg 的成员，Maclear 在瑞士金融司法管辖框架下运营。

常见问题

金融中的证券是什么？

金融中的证券是一个统称，用于描述一种工具，它赋予投资者对某些事物的权利，例如收益、债务债权、公司股份或股票，而不是直接拥有所参照的资产。这不是“贷款”或“债务”担保；后者意味着贷款有担保支持——这两个概念是不同的。

证券的主要类型有哪些？

证券的主要类型包括股权、债权、衍生品和基金份额。股权指投资者可以持有的公司股份。债权是一种借贷承诺，即借款人有义务向投资者偿还本金。基金份额是一种资产，它赋予投资者特定资产池中资产的一部分。衍生品指以另一项被参照资产的价格为标的的合约。每种类型带来不同的收益，并且在发行人或借款人未能履行其义务时，投资者所处的地位也不同。

贷款是证券吗？

贷款是否属于证券，取决于所在司法辖区以及投资关系的构成。某些结构化债务工具，例如有担保的众筹借贷债权，可能被归类为证券；而如果一笔贷款只是对借款人的标准债务要求，则在欧洲各司法辖区通常不会被归为证券。以上为一般性信息，不构成法律建议。

债权类证券与股权类证券有何区别？

债权与证券的区别在于投资者的地位。在债权类证券中，投资者是贷款人，享有在债权到期时收回本金的权利以及获得固定利息支付的权利。在股权类证券中，投资者是共同所有人，持有企业的股份，但没有固定回报。

P2P 借贷债权是证券吗？

在大多数欧洲众筹借贷平台上，P2P 借贷债权不被归类为证券。由于投资者持有的是针对特定借款人的私人债务义务，且该资产不在市场上交易，因此它属于债权类别。该工具的法律定性取决于具体的司法辖区。

本文内容仅供信息和教育之用，并不构成投资、金融、税务或法律建议。个人对个人（P2P）贷款和 众筹贷款投资存在部分或全部资本损失的风险。过去的表现并不预示未来的结果。二级市场的流动性并不保证。读者被鼓励进行自己的研究，并在做出任何财务决策之前咨询合格顾问。某些司法管辖区可能会限制产品和服务的可用性。