Инвестиционният хоризонт е датата, до която инвеститорът се нуждае от капитала обратно, а не общо предпочитание за "краткосрочни" или "дългосрочни" инвестиции. Инструментът съответства на този хоризонт само ако връща капитала до тази дата или предлага реалистичен начин за по-ранно излизане. Несъответствието между хоризонта и срока на инструмента е често срещан, избегаем източник на принудителни, скъпи решения.<\/p>
Какво е инвестиционен хоризонт и защо срокът на инструмента е важен
Какво е инвестиционен хоризонт?
Значението на инвестиционния хоризонт често се описва като времевия период, през който инвеститорът очаква да задържи актив. По-практичното определение е по-строго: това е конкретната дата, когато инвестираните пари отново трябва да бъдат налични за друга цел. Ако инвеститорът очаква да се нуждае от €20,000 за покупка на имот през септември 2028, хоризонтът не е просто "около две години." Това е септември 2028.
Тази дата може да бъде сравнена с датата на падежа на инструмента.
Тази разлика в формулировката е важна, защото инвестиционните решения се вземат днес, докато финансовите задължения настъпват на конкретни бъдещи дати. Инвеститорът може да се чувства комфортно да задържи актив за три години като цяло, но все пак да не може да понесе дата на падежа шест месеца след плащане на такса за обучение, покупка на дом или планиран бизнес разход.
Какво е инвестиционен хоризонт в прости термини?
Инвестиционният хоризонт е датата, до която ви трябва парите обратно. Той описва изискването на инвеститора, а не самата инвестиция. Срокът на падежа описва кога инструментът е планиран да върне. Подходящото съвпадение означава, че инструментът се очаква да върне капитала не по-късно от момента, в който инвеститорът трябва да го използва.
Инвестиционен хоризонт срещу срок на инструмента: какво трябва да съвпада
Инвестиционният времеви хоризонт принадлежи на инвеститора, докато срокът на инструмента принадлежи на актива. Тези два концепта са свързани, но не взаимозаменяеми; предполагаемо, инвеститорът се нуждае от капитал след 14 месеца. Един заем с падеж след 12 месеца може да отговаря на планирания хоризонт. Заем с падеж след 24 месеца не отговаря автоматично просто защото и двата могат да бъдат описани като средносрочни инвестиции.
Несъответствието създава избор, и инвеститорът може да отложи планираното използване на капитала, ако е възможно, или да се опита да продаде инструмента преди падежа. Тази втора опция въвежда друга променлива: икономиката на ранното излизане. Първоначалният срок може да е бил фиксиран и предсказуем. Цената на изхода може да не е такава. Затова най-добрият инвестиционен хоризонт не е универсално число години. Това е връзка между бъдещото парично изискване и договорената или очакваната дата на връщане на актива.
Какво трябва да направи един инструмент на всеки хоризонт
Различните хоризонти налагат различни изисквания към инструмента.
| Хоризонт | Необходима способност за връщане до дата | Опция за ранно излизане | Типична цена за ранно излизане |
|---|---|---|---|
| Под 6 месеца | Капиталът трябва да се върне по фиксиран краткосрочен график. | Обикновено не е централно, ако срокът е съвпаднал тясно | Ако е принудително, обичайна загуба на част от очакваната ставка или друга договорна санкция |
| Между 6 и 18 месеца | Планираното изплащане трябва да съвпада с необходимата дата, или трябва да съществува функциониращ вторичен изход. | Може да е възможно, но изходът е оценен | Отстъпка, такса или намален очакван доход |
| Между 18 месеца и 3 години | Инструмент, съвпадащ със срока или стълбова структура | Изходът може да зависи от търсенето от други инвеститори. | Потенциални ставки на отстъпка плюс транзакционни разходи, купувачът не е гарантиран |
| Повече от 3 години | Капиталът може да остане ангажиран за по-дълго, при условие че падежът все още съвпада с планираното използване. | Пътят за изход остава релевантен, ако хоризонтът се премести напред. | Зависи от ликвидността на пазара, ценообразуването и договорните ограничения |
Диапазоните са илюстративни, а не универсални правила за разпределение. Реалната пригодност зависи от инструмента, договорните условия и обстоятелствата на инвеститора.
За P2P искове, логиката от 18 месеца до три години е особено релевантна. Искът може да бъде предназначен да остане непогасен до договорния си падеж. Ако инвеститорът трябва да излезе по-рано, искът трябва да бъде прехвърлен през наличния вторичен пазар, а не автоматично погасен от заемодателя.
Три начина, по които хоризонтът и срокът на инструмента се разминават
Първото несъответствие е просто: хоризонтът на инвеститора е по-кратък от срока на инструмента. Някой може да се нуждае от капитал след една година, но да го ангажира в иск с падеж след две години. Нищо не е задължително да е сгрешено с самата инвестиция. Проблемът е, че паричното изискване на инвеститора настъпва преди датата на договорното изплащане на актива.
Резултатът е принудително търсене на ликвидност, докато второто несъответствие работи в обратна посока, тъй като хоризонтът е дълъг, но инструментът е многократно краткосрочен.
Да предположим, че инвеститорът има петгодишен хоризонт, но продължава да използва инструменти с три месеца. На всеки три месеца капиталът трябва да бъде реинвестиран. Ако лихвите паднат, подходящите инструменти изчезнат или пазарните условия се променят, инвеститорът може да не е в състояние да възпроизведе първоначалната очаквана възвръщаемост, сигнализираща риск от реинвестиране. Краткият падеж може следователно да бъде лошо съвпадение за дълъг хоризонт, дори и капиталът да е често достъпен.
Третото несъответствие е по-фино, като инвеститорът има хоризонт, но няма план за изход, ако тази дата се промени. Истинските финансови планове се променят. Покупката на дом може да се случи по-рано. Преходът може да стане необходим. Бизнесът може да се нуждае от капитал неочаквано. Инвеститорът, който казва: "Ще задържа това за три години," може следователно все пак да се нуждае да разбере какво се случва, ако хоризонтът стане две години. Тук разликата между падежа и възможността за изход става важна.
Какво всъщност струва ранното излизане
Опцията за предсрочно излизане не е същата като гарантирано връщане на главницата на номинална стойност. За иск на частен кредит, цената на продажба може да зависи от условията на вторичния пазар и търсенето от други инвеститори. На вторичния пазар на Maclear, исковете могат да бъдат листнати на номинал или с отстъпка до 50%. Те не могат да бъдат продадени на премия. Успешният продавач плаща такса от 2.5%. Купувачът не плаща такса за транзакция, но след закупуването на иска, купувачът е подложен на 30-дневна блокировка преди да може да бъде предложен за препродажба.
Мога ли да получа достъп до парите си преди инструментът да изтече?
Понякога, но ранният достъп може да има материална цена. Помислете за илюстративен пример.
Инвеститор притежава иск с номинална стойност от €1,000. Остават четири месеца до изтичането, а очакваните печалби за този оставащ период са €20. Ако инвеститорът задържи иска до изтичането и заемателят се представи както се очаква, общата сума, получена, ще бъде €1,000 + €20 = €1,020.
Сега предположете, че инвеститорът се нуждае от парите незабавно. За да направи иска по-привлекателен за друг инвеститор, той е листнат с отстъпка от 10%.
Цената на продажба тогава е €1,000 × 90% = €900. Таксата на продавача е €900 × 2.5% = €22.50. Нетните приходи от продажба са €900 − €22.50 = €877.50. Разликата между очакваните €1,020 от задържането до изтичането и €877.50, получени от тази ранна продажба, е €142.50.
Тези €142.50 представляват икономическата цена на спешността в този пример: предадените €20 от оставащия доход, €100 отстъпка и €22.50 такса за транзакция.
Илюстративен пример, не прогноза за възвръщаемост. Реалната цена на продажба зависи от търсенето на инвеститори, а листингът може да не доведе до продажба.
AROI, или годишна възвръщаемост на инвестицията, се използва отделно за оценка на икономиката на самия иск, с следната формула, използвана за оценка:
AROI = (Очаквани печалби / Оставащ период) × (365 / Закупена главница)
Той не определя отстъпката, която инвеститорът трябва да приеме, за да постигне ранна продажба.
Цената на вторичния пазар зависи от предложените условия и дали друг инвеститор е готов да закупи иска.
Съответствието на инструмента с хоризонта намалява шанса за принудително ранно излизане — не елиминира риска от частична или пълна загуба на капитал и не гарантира продажба преди изтичането.
Защо нуждите от ликвидност са важни дори с определен хоризонт
Ясният хоризонт решава един проблем: датата на планираното използване на капитала. Той не решава неочаквани нужди от пари, защото инвеститорът може да знае, че определена сума е предназначена за използване след три години и все пак да се сблъска с извънредна ситуация след осем месеца. Затова нуждите от ликвидност трябва да се разглеждат отделно от инвестиционния хоризонт.
Защо е важна ликвидността, ако вече имам фиксиран хоризонт?
Защото хоризонтът описва кога очаквате да се нуждаете от капитала, докато ликвидността описва колко бързо активът може да бъде преобразуван в налични пари, ако обстоятелствата се променят.
Перфектно съвпадаща тригодишна инвестиция все още може да създаде проблем, ако инвеститорът неочаквано се нуждае от парите в първата година. Обратно, отделен ликвиден резерв намалява нуждата от принудително ранно излизане от активи, предназначени да останат инвестирани до изтичането. Това е особено важно за частния кредит с фиксиран срок.
Maclear е швейцарски финансов посредник в небанковия сектор, работещ под швейцарски финансови регулации и член на PolyReg SRO. Неговият вторичен пазар предоставя механизъм за прехвърляне на допустими искове преди изтичането, но този механизъм не превръща иска в инструмент с гарантирана ликвидност.
Купувачът трябва да съществува, докато цената може да се наложи да бъде намалена. И продавачът плаща такса за транзакция, ако продажбата е успешна. Практическата цел на определянето на инвестиционен хоризонт не е просто да се категоризирате като краткосрочен, средносрочен или дългосрочен инвеститор. Целта е да се сравни реална бъдеща дата с реалния договорен срок на инструмент преди ангажиране на капитала.
Често задавани въпроси
Какво е инвестиционен хоризонт?
Инвестиционният хоризонт е датата, до която инвеститорът очаква да се нуждае от вложения капитал обратно. По-полезно е да го определите като конкретна точка в календара, отколкото като неясен диапазон, като "три до пет години", защото тази дата може да бъде сравнена директно с изтичането на инвестицията.
Как инвестиционният хоризонт се различава от ликвидността?
Инвестиционният хоризонт описва кога планирате да се нуждаете от парите. Ликвидността описва колко бързо актив може да бъде преобразуван в пари по всяко време, включително неочаквано. Инструмент може да съвпада перфектно с тригодишен хоризонт, докато все още е неликвиден през тези три години, което е причината двете концепции да трябва да се оценяват отделно.
Какво се случва, ако моят хоризонт е по-кратък от срока на инструмента?
Или трябва да отложите планираното използване на капитала, или да се опитате да направите ранно излизане. Това излизане може да включва отстъпка, такси за транзакции или период на изчакване, а в някои пазари може да няма купувач. Съответствието на изтичането с хоризонта намалява вероятността да бъдете принудени в тази ситуация.
Мога ли да изляза от P2P иск преди да изтече?
Да, допустимият иск на Maclear може да бъде предложен чрез вторичния пазар на номинал или с отстъпка, но продажбата не е гарантирана. Успешният продавач плаща такса от 2.5%. Купувачът не плаща такса за транзакция и е подложен на 30-дневна блокировка преди закупеният иск да може да бъде препродаден.
Дали по-дългият хоризонт означава, че не ми трябват ликвидни резерви?
Не, по-дългият хоризонт не означава, че инвеститорът не се нуждае от ликвидни резерви. Дългият инвестиционен хоризонт обхваща планираното бъдещо използване на капитала, а не неочаквани разходи. Инвеститорът може да има намерение да задържи инструмент за няколко години и все пак да се сблъска с по-ранно изискване за пари. Поддържането на отделен ликвиден буфер може да намали нуждата от продажба на инвестиции с фиксиран срок преди предвиденото им изтичане.
За Maclear
Maclear AG е швейцарска платформа за кредитиране и краудлендинг, със седалище в Швейцария. Компанията действа като финансов посредник в небанковия сектор и е член на PolyReg SRO, в съответствие с швейцарските финансови регулации, особено по отношение на AML, KYC и GDPR. Maclear предоставя на индивидуални и квалифицирани инвеститори достъп до внимателно подбрани бизнес кредитни възможности, с интегрирана оценка на риска, Фонд за провизии и вторичен пазар за ликвидност.
Съдържанието на тази статия е предоставено само за информационни и образователни цели. То не представлява инвестиционен, финансов, данъчен или правен съвет. Кредитите от човек на човек (P2P) и инвестиции в краудлендинг носят риск от частична или пълна загуба на капитал. Предишното представяне не предсказва бъдещи резултати. Ликвидността на вторичния пазар не е гарантирана. Читателите се насърчават да провеждат свои собствени изследвания и да се консултират с квалифицирани съветници преди да вземат финансови решения. Наличността на продукти и услуги може да бъде ограничена в определени юрисдикции.