Na co se zaměřit před investicí do P2P půjčky: 8 klíčových faktorů

Nicméně, procento úroku by nemělo být jediným kritériem pro rozhodnutí, zda si daná příležitost zaslouží pozornost.

Každá půjčka má konkrétní charakteristiky: kdo o financování žádá, k čemu peníze potřebuje, jak plánuje je splatit, jaké existují záruky, jak dlouho operace trvá a jaké jsou možnosti získat kapitál zpět před splatností.

Proto je vhodné před investováním naučit se číst půjčku tak, jak by to udělal úvěrový analytik: porozumět tomu, odkud riziko pochází a jaké faktory mohou ovlivnit návratnost kapitálu.

1. Kdo o půjčku žádá?

Prvním faktorem, který je vhodné analyzovat, je dlužník.

V případě podnikatelských půjček pomáhá znalost činnosti společnosti pochopit, odkud by měly pocházet prostředky určené ke splacení financování.

Mezi relevantní aspekty patří:

• Činnost a obchodní model.
• Doba působení společnosti.
• Finanční situace.
• Míra zadlužení.
• Schopnost generovat příjmy a peněžní tok.
• Zkušenosti řídícího týmu.
• Situace na trhu, na kterém působí.

Nejde o to s jistotou určit, zda společnost půjčku splatí — což nelze nikdy zaručit —, ale o posouzení, zda existují prvky, které umožňují rozumně pochopit její platební schopnost.

V Maclear zahrnuje proces due diligence dlužníků právní ověření, AML kontroly a prověrky minulosti, dotazníky a finanční analýzu. Přezkoumávají se rovněž prvky jako rozvaha, výkaz zisku a ztráty, zadlužení, pracovní kapitál, podnikatelský plán a finanční model.

2. K čemu budou peníze použity?

Záleží také na účelu financování.

Není totéž půjčka určená k financování pracovního kapitálu a půjčka použitá na pořízení aktiv, rozšíření činnosti, rozvoj projektu nebo refinancování stávajících závazků.

Otázka, k čemu dlužník peníze potřebuje umožňuje lépe pochopit danou operaci a především to, co by mělo vytvořit prostředky nutné k jejímu splacení.

Například pokud je financování spojeno s rozšířením podnikatelské činnosti, bude relevantní vědět, jaké příjmy nebo aktiva toto rozšíření podporují.

Pokud se použije k refinancování dluhu, může být nutné věnovat zvláštní pozornost finanční struktuře společnosti.

Účel úvěru riziko neodstraňuje, ale pomáhá jej zasadit do kontextu.

3. Jak bude úvěr splacen?

Jedna z nejdůležitějších otázek před investováním je pravděpodobně ta nejjednodušší:

Odkud vezme dlužník peníze na splacení úvěru?

Je vhodné prověřit splátkový kalendář a pochopit, zda se jistina umořuje postupně, nebo se soustředí na konec doby splatnosti.

Rovněž je důležité analyzovat, zda splátky závisejí na určitých příjmech, na prodeji aktiva, na dokončení projektu nebo na opakovaném generování hotovosti ze strany dlužníka.

Čím lépe je struktura splácení pochopena, tím snazší je identifikovat hlavní rizika transakce.

4. Jaké existují záruky?

Záruky mohou poskytnout dodatečnou vrstvu ochrany pro určité scénáře nesplácení, avšak nepředstavují absolutní záruku návratnosti kapitálu.

V závislosti na transakci mohou existovat různé typy záruk, například věcná zajištění na určitých aktivech, osobní ručení nebo korporátní záruky.

Důležité není pouze vědět, že záruka existuje, ale pochopit:

• Jaké aktivum nebo právo ji zajišťuje.
• Kdo ji poskytuje.
• Jakou má hodnotu.
• Jak by mohla být uplatněna.
• Jakou by měla prioritu vůči ostatním věřitelům.

V určitých strukturách financování navíc může vystupovat agent pro zajištění, jehož úkolem je jednat v zájmu investorů.

To může usnadnit procesy vymáhání, avšak neodstraňuje to riziko ztráty.

5. Jaký úrok nabízí a co to ve skutečnosti znamená?

Úrok bývá jedním z prvních údajů, které investor sleduje, měl by se však analyzovat společně s ostatními parametry úvěru.

Vyšší cílový úrok může být spojen s vyšší mírou rizika.

Porovnávání pouze procent proto může vést k neúplným závěrům.

Užitečnějším způsobem, jak transakci analyzovat, je dát do vzájemného vztahu:

potenciální úrok + úvěrové riziko + splatnost + zajištění + likvidita

Kromě toho je třeba u každé analýzy založené na historických výnosech pamatovat na to, že minulé výnosy nezaručují budoucí výsledky.

Cílem by nemělo být automaticky najít půjčku s nejvyšším procentem, ale pochopit, jaké riziko se podstupuje výměnou za potenciální výnos.

6. Jak dlouho bude kapitál vázán?

Splatnost půjčky je dalším zásadním prvkem.

Krátkodobá operace a operace na několik let mohou mít velmi odlišné vlastnosti, i když nabízejí podobný úrok.

Před investováním je vhodné položit si otázku:

Mohu ponechat tento kapitál vázaný až do splatnosti?

Pokud je odpověď záporná, nabývá likvidita ještě většího významu.

Některé platformy disponují sekundárními trhy, které umožňují pokusit se prodat pozici před splatností. U Maclear například Secondary Market umožňuje nabídnout k prodeji

existující pozice, ale operace závisí na tom, zda se objeví kupující, a proto ji nelze považovat za zaručený ani okamžitý výstup.

7. Co by se stalo, kdyby se dlužník opozdil nebo nesplnil závazek?

Analyzovat půjčku znamená také uvažovat o nepříznivém scénáři.

Před investováním je vhodné vědět, jaké mechanismy existují pro případ prodlení nebo nesplacení a kdo má na starosti vymáhání.

U Maclear jsou některé operace zajištěny a existuje Provision Fund financovaný z části plně financovaných projektů.

Tato rezerva je určena k pokrytí dočasných prodlení s výplatou úroků, ale nepředstavuje záruku vrácení kapitálu.

Rovněž je důležité rozumět tomu, kdo se účastní procesů inkasa a vymáhání.

Ve struktuře zveřejněné společností Maclear může platforma vystupovat jako Collateral Agent a Collection Agent ve vztahu k půjčkám a tyto mechanismy jsou relevantní.

8. Jakou váhu bude mít tato půjčka v tvém portfoliu?

Konečně i operace, která se jeví jako atraktivní, musí být posuzována ve vztahu k ostatním investicím.

Otázkou není pouze to, zda je půjčka zajímavá sama o sobě, ale:

Co by se stalo s mým portfoliem, kdyby tato půjčka nebyla splacena?

Pokud jedna jediná operace představuje velmi vysokou část kapitálu určeného na P2P lending, nesplácení by mohlo mít značný dopad.

Proto rozložení kapitálu mezi různé dlužníky, projekty a splatnosti může snížit závislost na jediné operaci. Riziko to neodstraňuje, ale může omezit dopad, který by měl jednotlivý problém na celé portfolio.

Je také vhodné věnovat pozornost možným nepřímým koncentracím. Několik různých podniků může být spojeno se stejným odvětvím, podnikatelskou skupinou nebo typem činnosti.

Jednoduchý checklist před investováním

Před výběrem P2P půjčky může být užitečné odpovědět na těchto osm otázek:

Tato analýza neumožňuje předpovědět výsledek investice. Její užitečnost spočívá v rozhodovat se na základě lepších informací a vyhnout se výběru půjček pouze podle jednoho nápadného údaje.

Klíčem je porozumět transakci, nejen výnosu

Analýza P2P půjčky vyžaduje dívat se dál než na inzerovaný úrok.

Dlužník, účel financování, struktura splácení, zajištění, splatnost, likvidita a koncentrace jsou součástí jedné a téže rovnice.

Tento přístup rovněž pomáhá pochopit, jakou roli hraje platforma, protože ta může nastavit procesy výběru, finanční analýzy a mechanismy řešení incidentů, avšak tyto postupy snižují určitá provozní nebo výběrová rizika; nečiní z půjčky bezrizikovou investici.

V konečném důsledku je vhodné před investicí věnovat čas tomu, abyste přesně pochopili, co je financováno, kdo má peníze vrátit a co se může stát, pokud se předpoklady nenaplní.

Čím lépe je struktura transakce známa, tím snazší bude posoudit, zda odpovídá cílům, časovému horizontu a schopnosti nést ztráty každého investora.

Obsah tohoto článku je poskytován pouze pro informační a vzdělávací účely. Nepředstavuje investiční, finanční, daňové nebo právní poradenství. Půjčování mezi jednotlivci (P2P) a investice do crowdlendingu nesou riziko částečné nebo úplné ztráty kapitálu. Minulé výkony nepředpovídají budoucí výsledky. Likvidita na sekundárním trhu není zaručena. Čtenáři jsou vyzváni, aby provedli vlastní výzkum a konzultovali kvalifikované poradce před učiněním jakýchkoli finančních rozhodnutí. Dostupnost produktů a služeb může být v některých jurisdikcích omezena.