Εναλλακτικές επενδύσεις για μικρούς επενδυτές: πέρα από το χρηματιστήριο και τα αμοιβαία κεφάλαια

Η ανάπτυξη των ψηφιακών πλατφορμών έχει επιτρέψει τη συμμετοχή σε αγορές που παραδοσιακά ήταν προορισμένες για μεγάλες περιουσίες ή θεσμικούς επενδυτές.

Το ιδιωτικό δάνειο (private credit), το crowdlending, ορισμένα ακίνητα έργα, τα εμπορεύματα ή τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία είναι ορισμένα παραδείγματα.

Αυτή η μεγαλύτερη προσβασιμότητα απαιτεί επίσης μεγαλύτερη ικανότητα ανάλυσης.

Μια εναλλακτική επένδυση δεν είναι κατ' ανάγκη καλύτερη από μια παραδοσιακή επένδυση και, σε πολλές περιπτώσεις, ενσωματώνει πρόσθετους κινδύνους που σχετίζονται με τη ρευστότητα, τη συγκέντρωση ή τη δυσκολία αποτίμησης του περιουσιακού στοιχείου.

Η Εθνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς της Ισπανίας (CNMV) υπενθυμίζει ότι πριν από την επένδυση είναι απαραίτητο να κατανοηθούν τα χαρακτηριστικά και οι κίνδυνοι του προϊόντος, με ιδιαίτερη προσοχή σε παράγοντες όπως η αποδοτικότητα, ο κίνδυνος, τα έξοδα και η ρευστότητα.

Γι' αυτό, το ζήτημα δεν είναι να αντικατασταθούν το χρηματιστήριο και τα αμοιβαία κεφάλαια από εναλλακτικές επενδύσεις, αλλά να κατανοήσουμε τι μπορούν να προσφέρουν σε ένα χαρτοφυλάκιο και ποιους κινδύνους συνεπάγονται.

Τι είναι οι εναλλακτικές επενδύσεις;

Η έννοια της εναλλακτικής επένδυσης περιλαμβάνει μια ευρεία ποικιλία περιουσιακών στοιχείων και στρατηγικών που βρίσκονται εκτός των παραδοσιακών επενδύσεων σε μετοχές, εισηγμένα ομόλογα και συμβατικά αμοιβαία κεφάλαια.

Οι κύριες επιλογές μπορούν να περιλαμβάνουν:

• Ιδιωτικό χρέος ή ιδιωτική πίστωση.
• Crowdlending και P2P lending.
• Επένδυση σε ακίνητα.
• Επιχειρηματικά κεφάλαια υψηλού κινδύνου.
• Εμπορεύματα, όπως ο χρυσός.
• Κρυπτοστοιχεία.
• Τέχνη, συλλεκτικά αντικείμενα και άλλα φυσικά περιουσιακά στοιχεία.

Καθένα από αυτά έχει διαφορετική συμπεριφορά και, επομένως, δεν θα πρέπει να αναλύονται σαν να αποτελούσαν μία μόνο κατηγορία.

Το κύριο χαρακτηριστικό που μοιράζονται είναι ότι μπορούν να προσφέρουν πηγές αποδοτικότητας και κινδύνους διαφορετικούς από εκείνους των παραδοσιακών χρηματοπιστωτικών αγορών.

Γιατί μπορούν να ενδιαφέρουν τους μικρούς επενδυτές;

Ο κύριος λόγος για την ενσωμάτωση εναλλακτικών επενδύσεων δεν θα πρέπει να είναι απλώς η αναζήτηση υψηλότερης απόδοσης.

Η χρησιμότητά τους μπορεί να βρίσκεται στη διαφοροποίηση των πηγών κινδύνου και απόδοσης ενός χαρτοφυλακίου.

Για παράδειγμα, ένας επενδυτής που συγκεντρώνει πρακτικά όλη την περιουσία του σε μετοχές είναι πολύ εκτεθειμένος στην εξέλιξη των χρηματιστηριακών αγορών, και η ενσωμάτωση άλλων περιουσιακών στοιχείων μπορεί να μειώσει αυτή την εξάρτηση, αν και εισάγει επίσης νέους κινδύνους.

Επιπλέον, ορισμένες εναλλακτικές επενδύσεις επιτρέπουν την άμεση πρόσβαση σε συγκεκριμένους τομείς της πραγματικής οικονομίας.

Αυτό συμβαίνει με το ιδιωτικό δάνειο, όπου το κεφάλαιο των επενδυτών μπορεί να χρηματοδοτεί συγκεκριμένες επιχειρήσεις ή έργα, αντί να διαπραγματεύεται σε δημόσιες αγορές.

Ας τα αναλύσουμε ένα προς ένα:

1. Crowdlending και P2P lending

Το crowdlending επιτρέπει σε μια ομάδα επενδυτών να χρηματοδοτεί δάνεια που παρέχονται σε επιχειρήσεις ή ιδιώτες μέσω μιας ψηφιακής πλατφόρμας.

Ο επενδυτής δανείζει ένα ορισμένο ποσό και λαμβάνει τόκους σύμφωνα με τους όρους του δανείου, ενώ ο δανειολήπτης εξασφαλίζει χρηματοδότηση.

Για έναν μικρό επενδυτή, ένα από τα κύρια πλεονεκτήματα του μοντέλου είναι η δυνατότητα κατανομής σχετικά μικρών ποσών σε διαφορετικές συναλλαγές, ωστόσο υπάρχει επίσης πιστωτικός κίνδυνος: εάν ένας δανειολήπτης δεν εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του, ο επενδυτής μπορεί να υποστεί μερική ή ολική απώλεια του κεφαλαίου.

Για τον λόγο αυτό, το crowdlending δεν θα πρέπει να αναλύεται μόνο βάσει του στοχευόμενου επιτοκίου. Είναι επίσης αναγκαίο να εξετάζεται ο δανειολήπτης, η διάρκεια, οι εξασφαλίσεις όπου υπάρχουν, η διαφοροποίηση

και η ρευστότητα.

Τι προσφέρει μια πλατφόρμα όπως η Maclear;

Πλατφόρμες όπως η Maclear διευκολύνουν την πρόσβαση ιδιωτών επενδυτών σε επιχειρηματικά δάνεια και επιτρέπουν την κατανομή του κεφαλαίου σε διαφορετικές συναλλαγές.

Η Maclear διενεργεί διαδικασίες due diligence πριν από τη δημοσίευση ορισμένων έργων και αποδίδει εσωτερική βαθμολογία κινδύνου στις συναλλαγές· τα εργαλεία αυτά είναι σχεδιασμένα για να βοηθούν στην αξιολόγηση και διαχείριση του κινδύνου, αλλά δεν τον εξαλείφουν.

Η πλατφόρμα διαθέτει επίσης Autoinvest, που επιτρέπει την αυτοματοποίηση των επενδύσεων σύμφωνα με τα κριτήρια που ορίζει ο χρήστης.

Μια άλλη λειτουργία είναι η Secondary Market, που επιτρέπει την προσφορά ορισμένων θέσεων σε άλλους επενδυτές πριν από τη λήξη τους. Η λειτουργία αυτή μπορεί να αυξήσει τις δυνατότητες ρευστότητας, αλλά μια δημοσιευμένη θέση δεν θα βρει απαραίτητα αγοραστή.

Η Maclear AG λειτουργεί υπό το ελβετικό χρηματοοικονομικό πλαίσιο και είναι μέλος του PolyReg SRO, ενός αυτορρυθμιζόμενου οργανισμού που επιβλέπεται από τη FINMA.

2. Επένδυση σε ακίνητα

Ο κλάδος των ακινήτων είναι μια άλλη από τις πιο γνωστές εναλλακτικές.

Η απευθείας αγορά κατοικίας, καταστήματος ή ακινήτου προς ενοικίαση απαιτεί συνήθως υψηλό κεφάλαιο, πέραν της ανάληψης εξόδων απόκτησης, συντήρησης, χρηματοδότησης και διαχείρισης.

Οι ψηφιακές πλατφόρμες έχουν δημιουργήσει άλλους τρόπους συμμετοχής σε έργα ακινήτων με μικρότερα ποσά.

Ανάλογα με το μοντέλο, ο επενδυτής μπορεί να χρηματοδοτήσει ένα έργο μέσω δανεισμού ή να αποκτήσει συμμετοχή στο κεφάλαιο μιας εταιρείας.

Το κύριο πλεονέκτημα είναι η δυνατότητα πρόσβασης στον κλάδο των ακινήτων χωρίς να χρειάζεται η αγορά και διαχείριση ενός ολόκληρου ακινήτου. Το αντίτιμο είναι ότι τα έργα αυτά μπορούν επίσης να παρουσιάζουν κίνδυνο αγοράς, εκτέλεσης, χρηματοδότησης και ρευστότητας.

3. Επιχειρηματικά κεφάλαια και μη εισηγμένες εταιρείες

Μια άλλη εναλλακτική είναι η επένδυση σε εταιρείες που δεν είναι ακόμη εισηγμένες στο χρηματιστήριο.

Τα επιχειρηματικά κεφάλαια και ορισμένες πλατφόρμες equity crowdfunding επιτρέπουν τη συμμετοχή σε εταιρείες σε διαφορετικά στάδια ανάπτυξης.

Η δυνατότητα υψηλής απόδοσης υπάρχει, αλλά υπάρχει επίσης ο κίνδυνος η εταιρεία να μην επιτύχει τους στόχους της ή ακόμη και να χάσει όλη την αξία της.

Επιπλέον, οι επενδύσεις σε μη εισηγμένες εταιρείες μπορούν να παραμείνουν μη ρευστοποιήσιμες για μεγάλα χρονικά διαστήματα.

Επομένως, θα πρέπει να θεωρούνται επενδύσεις μεγαλύτερης αβεβαιότητας και με δυνητικά μακρύ χρονικό ορίζοντα.

4. Χρυσός και άλλα εμπορεύματα

Ο χρυσός χρησιμοποιείται συνήθως ως στοιχείο διαφοροποίησης και, σε ορισμένα χαρτοφυλάκια, ως αμυντικό στοιχείο έναντι ορισμένων οικονομικών σεναρίων.

Ένας ιδιώτης επενδυτής μπορεί να αποκτήσει έκθεση στον χρυσό μέσω διαφόρων μέσων, από φυσικό χρυσό έως χρηματοοικονομικά προϊόντα που αναπαράγουν την εξέλιξή του.

Ωστόσο, ο χρυσός δεν παράγει τόκους ούτε μερίσματα· η απόδοσή του εξαρτάται κυρίως από την εξέλιξη της τιμής του.

Το ίδιο ισχύει και για άλλα εμπορεύματα: μπορούν να συμβάλουν στη διαφοροποίηση ενός χαρτοφυλακίου, αλλά οι τιμές τους μπορεί να παρουσιάσουν σημαντικές μεταβολές λόγω οικονομικών, γεωπολιτικών παραγόντων και παραγόντων προσφοράς και ζήτησης.

5. Κρυπτοστοιχεία

Τα κρυπτονομίσματα και άλλα κρυπτοστοιχεία αποτελούν μία από τις πιο προσβάσιμες εναλλακτικές επενδύσεις για τους ιδιώτες.

Η κύρια ελκυστικότητά τους σχετίζεται με τις δυνατότητες ανάπτυξής τους και με την εμφάνιση νέων τεχνολογιών και χρηματοοικονομικών μοντέλων.

Είναι όμως και ιδιαίτερα ευμετάβλητα στοιχεία. Η τιμή τους μπορεί να παρουσιάσει σημαντικές διακυμάνσεις σε πολύ σύντομα χρονικά διαστήματα και υπάρχουν πρόσθετοι κίνδυνοι που σχετίζονται με την τεχνολογία, τη φύλαξη, τις πλατφόρμες και τη ρύθμιση.

Γι' αυτό, αν ενσωματωθούν σε ένα χαρτοφυλάκιο, θα πρέπει να έχουν βαρύτητα ανάλογη με τον κίνδυνο που ο επενδυτής είναι διατεθειμένος να αναλάβει.

Η CNMV συνιστά να αντιμετωπίζονται με δυσπιστία οι επενδύσεις που υπόσχονται υψηλές αποδόσεις χωρίς κίνδυνο και υπενθυμίζει τη σημασία του να ελέγχει κανείς τις πληροφορίες και να κατανοεί το προϊόν πριν επενδύσει.

6. Τέχνη, συλλεκτικά αντικείμενα και άλλα φυσικά περιουσιακά στοιχεία

Η τέχνη, τα ρολόγια, τα κλασικά αυτοκίνητα, το κρασί ή ορισμένα συλλεκτικά αντικείμενα μπορούν επίσης να θεωρηθούν εναλλακτικές επενδύσεις.

Στις περιπτώσεις αυτές, η αξία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη συγκεκριμένη προσφορά και ζήτηση κάθε αγοράς.

Το κύριο μειονέκτημά τους για έναν μικρό επενδυτή είναι ότι μπορεί να είναι δύσκολο να αποτιμηθούν και να πωληθούν· επιπλέον, υπάρχουν κόστη συντήρησης, ασφάλισης, μεσιτείας και αποθήκευσης.

Γι' αυτό, δεν θα πρέπει να συγχέονται με ρευστοποιήσιμα στοιχεία που μπορούν να αγοραστούν ή να πωληθούν εύκολα.

Πώς εντάσσονται οι εναλλακτικές επενδύσεις σε ένα χαρτοφυλάκιο;

Μια εναλλακτική επένδυση δεν θα πρέπει να ενσωματώνεται απλώς επειδή απέδωσε καλά πρόσφατα.

Το πρώτο ερώτημα θα πρέπει να είναι: ποιον ρόλο θέλω να διαδραματίσει μέσα στο χαρτοφυλάκιό μου;

Μπορεί να χρησιμεύσει για:

• Διαφοροποίηση έναντι των μετοχών.
• Ενσωμάτωση έκθεσης στην ιδιωτική πίστη.
• Απόκτηση εισοδήματος μέσω τόκων.
• Πρόσβαση στην αγορά ακινήτων.
• Προσθήκη έκθεσης σε εμπορεύματα.
• Συμμετοχή σε μη εισηγμένες εταιρείες.
• Διαφοροποίηση έναντι ορισμένων κινδύνων των παραδοσιακών αγορών.

Αφού καθοριστεί ο ρόλος, πρέπει να προσδιοριστεί ποιο ποσοστό της περιουσίας έχει νόημα να διατεθεί.

Δεν υπάρχει καθολικό ποσοστό· για ορισμένους επενδυτές οι εναλλακτικές μπορεί να αποτελούν ένα μικρό και συμπληρωματικό μέρος του χαρτοφυλακίου· για άλλους, μια μεγαλύτερη αναλογία μπορεί να έχει νόημα εφόσον κατανοούν πλήρως τους κινδύνους και διαθέτουν επαρκή ρευστότητα εκτός αυτών των επενδύσεων.

Διαφοροποίηση δεν σημαίνει συσσώρευση προϊόντων

Το να έχει κανείς πέντε διαφορετικές επενδύσεις δεν σημαίνει απαραίτητα ότι είναι καλά διαφοροποιημένος.

Αν όλες εξαρτώνται από τον ίδιο οικονομικό παράγοντα, ο κίνδυνος μπορεί να παραμένει ιδιαίτερα συγκεντρωμένος.

Για παράδειγμα, ο συνδυασμός πολλών επενδύσεων σε ακίνητα δεν εξαλείφει την έκθεση στον κλάδο των ακινήτων. Ομοίως, η επένδυση σε διαφορετικά δάνεια προς εταιρείες του ίδιου κλάδου ή της ίδιας χώρας μπορεί να διατηρεί υψηλή συγκέντρωση.

Ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο θα πρέπει να επιδιώκει έκθεση σε διαφορετικούς παράγοντες κινδύνου, και όχι απλώς να συσσωρεύει προϊόντα με διαφορετικά ονόματα.

Τι θα πρέπει να αναλύσει ένας μικρός επενδυτής πριν επενδύσει;

Πριν από την ενσωμάτωση μιας εναλλακτικής επένδυσης, είναι σκόπιμο να απαντηθούν τουλάχιστον τα εξής ερωτήματα:

Καταλαβαίνω πώς λειτουργεί;

Αν δεν μπορείς να εξηγήσεις από πού προέρχεται η απόδοση, πιθανότατα δεν κατανοείς ακόμη επαρκώς την επένδυση.

Πότε θα πάρω πίσω τα χρήματά μου;

Η ρευστότητα είναι ιδιαίτερα σημαντική στις εναλλακτικές επενδύσεις· ορισμένες μπορούν να πωληθούν εύκολα, ενώ άλλες απαιτούν αναμονή έως τη λήξη.

Τι συμβαίνει αν τα πράγματα πάνε στραβά;

Πρέπει να γνωρίζει κανείς τα σενάρια ζημίας και ποιοι μηχανισμοί υπάρχουν για τη διαχείριση ορισμένων περιστατικών.

Τι κόστη υπάρχουν;

Οι προμήθειες μπορούν να μειώσουν σημαντικά την τελική απόδοση.

Είναι η πλατφόρμα ή η οντότητα ρυθμιζόμενη;

Όταν η επένδυση γίνεται μέσω πλατφόρμας, είναι σκόπιμο να ελέγχεται ποιος τη λειτουργεί, υπό ποιο ρυθμιστικό πλαίσιο και ποιες πληροφορίες παρέχει.

Στην περίπτωση των υπηρεσιών συμμετοχικής χρηματοδότησης που ρυθμίζονται στο ευρωπαϊκό πλαίσιο, η ESMA επισημαίνει ότι υπάρχουν ειδικές απαιτήσεις προστασίας για τους μικροεπενδυτές, μεταξύ αυτών αξιολογήσεις γνώσεων και προσομοιώσεις της ικανότητας ανάληψης ζημιών για ορισμένους μη εξειδικευμένους επενδυτές.

Συμπέρασμα

Οι εναλλακτικές επενδύσεις προσφέρουν στους μικρούς επενδυτές δυνατότητες που πριν από χρόνια ήταν πολύ λιγότερο προσβάσιμες.

Το crowdlending, οι επενδύσεις σε ακίνητα, το επιχειρηματικό κεφάλαιο, τα εμπορεύματα, τα κρυπτοστοιχεία και άλλα περιουσιακά στοιχεία μπορούν να συμπληρώσουν ένα παραδοσιακό χαρτοφυλάκιο από μετοχές, ομόλογα και αμοιβαία κεφάλαια.

Όμως διαφοροποίηση δεν σημαίνει να επενδύεις σε οποιοδήποτε διαφορετικό περιουσιακό στοιχείο.

Κάθε εναλλακτική έχει τους δικούς της κινδύνους, ιδίως ως προς τη ρευστότητα, τη μεταβλητότητα, την πιστοληπτική ικανότητα, την αποτίμηση και την πιθανότητα απώλειας κεφαλαίου.

Μέσα σε αυτό το σύμπαν, το crowdlending μπορεί να είναι ενδιαφέρον για όσους επιδιώκουν να εντάξουν ιδιωτική πίστη στο χαρτοφυλάκιό τους μέσω δανείων σε επιχειρήσεις. Πλατφόρμες όπως η Maclear διευκολύνουν την πρόσβαση σε αυτή την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων μέσω εργαλείων διαφοροποίησης, ανάλυσης συναλλαγών, Autoinvest και μιας Secondary Market που εξαρτάται από την ύπαρξη αγοραστών.

Το κλειδί για τον μικρό επενδυτή δεν είναι να βρει μια εναλλακτική επένδυση που θα αντικαταστήσει όλες τις άλλες, αλλά να δημιουργήσει ένα χαρτοφυλάκιο όπου κάθε περιουσιακό στοιχείο έχει συγκεκριμένη λειτουργία και ο συνολικός κίνδυνος είναι συνεπής με τους στόχους και τον χρονικό ορίζοντά του.

Το περιεχόμενο αυτού του άρθρου παρέχεται μόνο για ενημερωτικούς και εκπαιδευτικούς σκοπούς. Δεν συνιστά επενδυτική, χρηματοοικονομική, φορολογική ή νομική συμβουλή. Ο δανεισμός μεταξύ ιδιωτών (P2P) και οι επενδύσεις σε crowdlending ενέχουν κίνδυνο μερικής ή ολικής απώλειας του κεφαλαίου. Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν προδικάζουν τα μελλοντικά αποτελέσματα. Η ρευστότητα σε μια δευτερογενή αγορά δεν είναι εγγυημένη. Οι αναγνώστες καλούνται να διεξάγουν τις δικές τους έρευνες και να συμβουλεύονται εξειδικευμένους συμβούλους πριν λάβουν οποιαδήποτε χρηματοοικονομική απόφαση. Η διαθεσιμότητα προϊόντων και υπηρεσιών μπορεί να είναι περιορισμένη σε ορισμένες δικαιοδοσίες.