L'affacturage transforme des factures impayées en liquidités immédiates en les cédant à un financeur avec une décote ; un crédit de trésorerie est un prêt à court terme garanti par des créances ou des stocks. Pour le financeur, l'affacturage comporte deux niveaux de risque de crédit — celui de l'emprunteur et celui du débiteur qui règle la facture — tandis qu'un prêt de trésorerie à terme n'en comporte qu'un, lié à sa garantie.
L'affacturage de factures et le fonds de roulement du point de vue du prêteur
Qu'est-ce que l'affacturage de factures et qu'est-ce qu'un prêt de fonds de roulement ?
L'affacturage de factures est un financement adossé aux factures, lorsque l'entreprise dispose déjà de clients qui paient ses services. L'entreprise cède dans ce cas les créances éligibles à un financeur, ce qui lui permet en retour d'accéder à des capitaux.
Le remboursement du prêteur est lié au débiteur sous-jacent, la facture étant traitée comme une information de contexte. Toutefois, c'est la capacité de paiement du client qui influe directement sur le recouvrement de la créance. Dans le cas d'un prêt de fonds de roulement, le mécanisme est différent : le prêteur met des fonds à disposition de la PME pour couvrir ses besoins d'exploitation ou son développement. Si une entreprise a besoin d'acheter des équipements, des véhicules utilitaires ou d'agrandir ses entrepôts, elle peut solliciter un prêteur déterminé pour obtenir cette dette.
Qu'est-ce que l'affacturage de créances ?
« Affacturage de créances » est un terme couramment employé à la place de la notion d'« affacturage de créances ». Les deux notions sont identiques. L'affacturage de créances signifie qu'une entreprise convertit les factures impayées de ses clients en financement afin de rembourser la dette contractée auprès du prêteur. Le financement sur factures, en revanche, est différent. Il correspond à la situation dans laquelle l'emprunteur utilise ses livres de créances comme garantie tout en gérant les remboursements et en en restant responsable.
Affacturage de factures, financement sur factures et prêt de fonds de roulement à terme
L'affacturage de factures, le financement sur factures et le prêt de fonds de roulement à terme peuvent tous financer des besoins d'entreprise à court terme, mais leur mécanisme sous-jacent et leurs conditions de remboursement diffèrent. Le tableau ci-dessous examine ces trois modèles plus en détail.
| Dimension | Affacturage de factures | Financement sur factures | Prêt de fonds de roulement à terme |
|---|---|---|---|
| Ce qui garantit le prêt | Facture vendue ou cédée | Livre de créances nanti | Créances générales, stocks ou autres actifs de l'entreprise |
| Qui paie effectivement | Le débiteur paie directement le financeur | Le débiteur paie l'emprunteur, puis l'emprunteur rembourse le financeur. | L'emprunteur rembourse à partir de ses flux de trésorerie d'exploitation |
| Durée typique | Un cycle court lié à la date d'échéance de la facture, dans une structure de prêt de 4 à 16 mois | Cycles de créances renouvelables similaires | Échéancier de remboursement fixé entre 4 et 16 mois |
| Origine du risque pour le prêteur | Double niveau : emprunteur et débiteur | Double niveau : l'emprunteur comme contrepartie, plus le débiteur derrière les créances | Niveau unique, risque de crédit de l'emprunteur, avec un recouvrement lié à la qualité de la garantie |
| Que se passe-t-il en cas de défaut de paiement | Le financeur poursuit le débiteur et l'emprunteur selon les délais de recours | L'emprunteur reste responsable ; les créances nanties soutiennent le recouvrement | Le prêteur peut réaliser la garantie en fonction du LTV et des conditions du prêt |
Ce tableau décrit les mécanismes de financement généraux et non une offre spécifique. La répartition des risques et les recours dépendent des conditions de chaque projet et de la juridiction. Il ne constitue pas une recommandation d'investissement, et le capital reste soumis à un risque de perte.
Pourquoi l'affacturage de factures comporte une double couche de risque de crédit
L'affacturage de factures introduit un risque qu'un prêt à terme de trésorerie ne présente pas : le risque de crédit de l'emprunteur. Le prêteur devant évaluer la légitimité de l'entreprise, le succès potentiel et l'ampleur de ses activités, ainsi que sa stabilité financière, les emprunteurs PME en affacturage de factures présentent un profil de risque totalement différent de celui des emprunteurs de financement de trésorerie.
L'aspect suivant est le débiteur, c'est-à-dire l'entreprise qui doit rembourser le prêteur grâce au financement obtenu sur les factures. Même lorsqu'une PME reste opérationnelle, un client qui ne respecte pas ses obligations de paiement dans les délais sur la facture peut compromettre l'ensemble de la procédure de remboursement de la dette, l'entreprise étant dans l'incapacité d'utiliser ces fonds.
Qui finance l'affacturage de factures ?
L'affacturage de factures est financé par de nombreuses sources différentes, notamment des investisseurs en crédit privé du côté des prêteurs, des plateformes de crowdlending qui proposent des projets pour l'achat de créances, ainsi que des prêts non bancaires provenant de fonds, d'organisations et d'investisseurs individuels. Le point important que l'investisseur doit prendre en compte est l'identification de la partie qui porte l'obligation de remboursement et le degré de responsabilité de chaque contrepartie en cas de défaut de paiement.
Ce que vérifie un prêteur dans un prêt adossé à des créances
Un prêt adossé à des créances nécessite la confirmation de l'existence de la facture. La considération primordiale est la concentration des débiteurs, en raison d'une exposition au risque différente. Supposons qu'une PME compte 15 clients au total et qu'un seul client représente 65 % des créances totales. Pour le prêteur, cela signifie que si ce client ne respecte pas ses obligations financières ou cesse de payer l'entreprise, le risque financier augmentera considérablement. En raison d'une concentration inégale, un client exerce une influence disproportionnée sur les résultats financiers de l'entreprise. C'est pourquoi le fait de disposer de plusieurs débiteurs non liés entre eux peut réduire le risque de concentration, sans toutefois l'éliminer totalement.
L'ancienneté des factures constitue le deuxième aspect, car les factures récentes présentent un profil de risque différent de celui des factures impayées depuis des mois. La différence est que, si une facture reste impayée pendant des mois, cela peut indiquer au prêteur que les pratiques de recouvrement de l'entreprise et le mécanisme de protection du capital ne fonctionnent pas correctement.
Un autre facteur à prendre en compte est la rotation, car le prêteur peut examiner la manière dont les factures se transforment habituellement en liquidités et si ce schéma reste stable dans le temps. De même, la vérification des factures est un autre aspect qui importe au prêteur. Celui-ci peut avoir besoin de s'assurer que l'entreprise a également rempli ses obligations envers le client et que les factures sont authentiques et correspondent à une transaction réelle. L'existence de certains litiges entre le client et l'entreprise peut signaler un profil de risque différent.
L'affacturage de factures est-il garanti ?
L'affacturage de factures est généralement rattaché à des créances ou factures spécifiques qui permettent au financeur d'établir un mécanisme de remboursement défini. Toutefois, comme le client peut refuser de payer la facture, provoquant un litige juridique, ou comme l'entreprise peut faire faillite, les différentes situations peuvent entraîner des profils de risque différents. Globalement, le risque de crédit n'est pas éliminé.
Comment le défaut de paiement du débiteur se traduit pour un prêteur
L'affacturage de factures et les prêts de trésorerie ne sont pas exempts de risque : en affacturage, le financeur est exposé à la capacité de paiement de l'emprunteur comme du débiteur ; dans un prêt à terme, il est exposé à l'emprunteur et à la garantie qui l'adosse, et aucun fonds de provision ne supprime cette exposition.
Le règlement des litiges portant sur des factures impayées dépend de la nature de l'accord, avec ou sans recours. Si l'accord est avec recours, la PME restera débitrice envers le prêteur même si le client ne paie pas la facture. Si l'accord est sans recours, le risque lié au débiteur est essentiellement supporté par le bailleur de fonds. Toutefois, les circonstances précises dépendent toujours du contrat et du contexte entourant le paiement.
Que se passe-t-il si le débiteur ne paie pas ?
Si le débiteur ne paie pas, le prêteur se référera alors aux dispositions prévues par le contrat de financement. Les mécanismes de traitement d'une dette non réglée comprennent le recouvrement auprès du débiteur, l'émission d'une obligation de remboursement à la charge de la PME, ou la réalisation de la garantie avec remboursement de l'investisseur après sa liquidation réussie.
La place de l'affacturage de factures dans la cartographie élargie du financement des PME
L'affacturage de factures est l'un des moyens de financer l'activité à court terme d'une entreprise. D'autres existent, comme les prêts à terme pour le fonds de roulement, le crédit adossé aux stocks et d'autres formes de prêt aux PME. Chacun de ces types répond à un ensemble de problèmes similaire, en appliquant des structures de remboursement et juridiques différentes.
La source du remboursement constitue la distinction essentielle pour l'investisseur qui prête de l'argent. L'affacturage de factures et le financement de factures reposent sur la capacité du débiteur à rembourser grâce à des créances susceptibles de couvrir la dette, alors qu'un prêt de fonds de roulement peut dépendre principalement de la PME emprunteuse, la garantie couvrant le prêt en cas d'incapacité de l'emprunteur à poursuivre le remboursement de sa dette.
Les rendements des prêts adossés à des créances peuvent être calculés à l'aide du rendement annualisé de l'investissement, ou AROI, selon la formule suivante :
AROI = (Gains attendus / Période restante) * (365 / Principal acheté)
Le risque demeure sensiblement différent, car le chemin de remboursement varie. L'AROI calcule des rendements attendus, et non des rendements garantis ; l'investisseur ne doit donc pas remplacer l'analyse de la structure de la dette, de la PME ou de l'instrument par l'indicateur AROI.
FAQ
Qu'est-ce que l'affacturage de factures ?
L'affacturage de factures est la procédure consistant à céder à un bailleur de fonds des factures clients impayées, avec une décote, en échange de liquidités immédiates. Lorsque l'affacturage de factures provient du prêteur, il s'agit du rendement payé par le débiteur désigné dans la facture, et non directement par l'emprunteur. La structure de remboursement dépend du caractère avec ou sans recours de l'accord.
Qu'est-ce que l'affacturage de créances ?
« Affacturage de créances » est une autre dénomination de l'« affacturage de factures » ; ces termes sont généralement totalement interchangeables. Le « financement de factures » est un terme différent, qui désigne la situation dans laquelle le prêteur regroupe des comptes clients pour garantir le prêt. Le financement de factures n'implique généralement pas la cession de factures individuelles.
Qui finance l'affacturage de factures ?
L'affacturage de factures est financé par des prêteurs non bancaires, des fonds de dette privée et des plateformes de crowdlending. Le capital peut provenir aussi bien d'investisseurs institutionnels que privés. Dans chaque cas, le prêt est directement financé par la créance du compte.
Que se passe-t-il si le débiteur ne paie pas ?
Si le débiteur ne paie pas, plusieurs mécanismes de remboursement de la dette existent, notamment le recouvrement, l'émission d'une obligation de remboursement par la PME, ou la liquidation de la garantie afin de rembourser le prêteur. Toutefois, le cadre exact est déterminé par le type de contrat de prêt et par le fait que ce contrat soit avec ou sans recours.
L'affacturage de factures est-il garanti ?
Oui, l'affacturage de factures est garanti par les comptes ou créances spécifiques, mais « garanti » ne signifie pas « intégralement protégé ». Le prêteur supporte toujours un risque de crédit et peut subir une perte partielle ou totale de son capital si l'accord et le recouvrement échouent. La garantie du prêt peut limiter les pertes, mais elle n'élimine pas le risque de crédit. Le LTV est l'indicateur qui rapporte la valeur de la garantie au montant du prêt.
À propos de Maclear
Maclear AG est une plateforme suisse de prêt entre particuliers (P2P) et de crowdlending, dont le siège se situe en Suisse. La société agit comme intermédiaire financier dans le secteur non bancaire et est membre de PolyReg SRO, conformément à la réglementation financière suisse, notamment en matière d'AML, de KYC et de RGPD. Maclear donne aux investisseurs particuliers et qualifiés accès à des opportunités de prêts aux entreprises soigneusement sélectionnées, avec une évaluation des risques intégrée, un Provision Fund et un Secondary Market destiné à la liquidité.
Le contenu de cet article est fourni à des fins d'information et d'éducation uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement, financier, fiscal ou juridique. Le prêt entre particuliers (P2P) et les investissements en crowdlending comportent un risque de perte partielle ou totale du capital. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. La liquidité sur un marché secondaire n'est pas garantie. Les lecteurs sont invités à mener leurs propres recherches et à consulter des conseillers qualifiés avant de prendre toute décision financière. La disponibilité des produits et services peut être restreinte dans certaines juridictions.