Crowdfunding daje inwestorowi bezpośredni dostęp do konkretnego pożyczkobiorcy lub projektu przy niskim progu wejścia, zamiast uśrednionej stawki bankowej. Ten dostęp wiąże się z kompromisem: brak codziennej wyceny, brak płynności giełdowej i brak zarządzającego funduszem, który wybierałby transakcje w imieniu inwestora. Każda z poniższych zalet ma swój odpowiednik w postaci kosztu, a kapitał przez cały czas jest obarczony ryzykiem.
Zalety i wady crowdfundingu: perspektywa pożyczkodawcy
Zalety i wady crowdfundingu: z czyjej perspektywy czytasz?
Gdy mówi się o crowdfundingu w kategoriach jego zalet i wad, wiele osób uznaje pozyskiwanie kapitału na działalność gospodarczą za kluczowy temat. Jednak to przedsiębiorstwo jest pożyczkobiorcą, natomiast kwestie istotne dla pożyczkodawcy są inne. Inwestor, który przekazuje pieniądze, musi ocenić wierzytelność, w tym postrzegane ryzyko, zobowiązania umowne oraz pozycję inwestora po wypłacie pożyczki pożyczkobiorcy.
Jeżeli w crowdfundingu dłużnym pożyczkodawca nabywa wierzytelność powiązaną z pożyczkobiorcą, zazwyczaj oczekuje spłaty tego długu zgodnie z wcześniej uzgodnionymi warunkami pożyczki. Crowdfunding dłużny nie czyni inwestora właścicielem przedsiębiorstwa, w odróżnieniu od crowdfundingu udziałowego. Dlatego potencjalne zyski przyjmują formę stałych płatności odsetkowych, a nie wzrostu wartości udziałów spółki.
W crowdfundingu dłużnym inwestor ponosi przede wszystkim ryzyko kredytowe pożyczkobiorcy jeżeli nie jest on w stanie spłacić kapitału lub kontynuować płatności odsetek. W crowdfundingu udziałowym inwestor ponosi ryzyko z uwagi na swój udział w przedsiębiorstwie i zależność od jego wyników finansowych.
Kto ponosi ryzyko w crowdfundingu?
Ostatecznie to pożyczkodawca środków ponosi ryzyko w crowdfundingu. Mimo że platformy takie jak Maclear mogą ograniczać część ryzyk, zapewniając wczesną, ograniczoną płynność poprzez Secondary Market oraz zabezpieczenia pożyczek, nie da się ich całkowicie wyeliminować. To wyniki pożyczkobiorcy wciąż ostatecznie decydują o jego zdolności do spłaty długu, dlatego kapitał zawsze pozostaje zagrożony.
Zalety crowdfundingu dla inwestora
Jedną z głównych zalet crowdfundingu jest niski kapitał wejścia. Dostępność nabycia wierzytelności na Maclear jest dość wysoka, biorąc pod uwagę, że inwestor musiałby przeznaczyć jedynie 50 € na zakup pojedynczej wierzytelności. Drugą zaletą jest przejrzystość, ponieważ pożyczkodawca może zapoznać się z informacjami o pożyczkobiorcy przed zawarciem umowy pożyczki. Platformy udostępniają wewnętrzne oceny ryzyka, ocenę zabezpieczenia oraz inne dokumenty. Maclear zapewnia wewnętrzną ocenę ryzyka w skali od 1 do 10 dla każdego projektu. Poza tym inwestor ma również dostęp do dodatkowych informacji o pożyczkobiorcy. Kolejnym aspektem stanowiącym wyraźną zaletę crowdfundingu jest to, że może on odpowiadać inwestorom poszukującym krótkich okresów utrzymywania inwestycji dla szybszego zwrotu. Wierzytelności Maclear mają zazwyczaj termin zapadalności od 4 do 16 miesięcy.
Jednym z kluczowych aspektów oceny pożyczki jest analiza zabezpieczenia. Zabezpieczenie to aktywo służące zabezpieczeniu pożyczki. Maclear stosuje wskaźnik LTV do obliczenia względnej wartości zabezpieczenia w stosunku do pożyczki. LTV oblicza się według następującego wzoru:
LTV = kwota pożyczki / wartość zabezpieczenia * 100
Jeżeli wartość LTV jest niższa niż 100%, oznacza to, że zabezpieczenie w pełni pokrywa pożyczkę, a inwestor ma zazwyczaj większą elastyczność i większy bufor na wypadek niewypłacalności pożyczkobiorcy. Jeżeli wartość LTV przekracza 100%, oznacza to, że część pożyczki pozostaje niezabezpieczona.
Wady crowdfundingu dla inwestora
Jedną z głównych wad crowdfundingu dla inwestora jest ryzyko kredytowe pożyczkobiorcy. Jeżeli pożyczkobiorca stanie się niewypłacalny z powodu trudności finansowych lub czasowo przestanie płacić odsetki, zabezpieczenie i due diligence, choć pomocne w próbie zrekompensowania inwestorowi strat, mogą nie doprowadzić do 100% zwrotu kapitału. Technicznie rzecz biorąc, kapitał zawsze pozostaje zagrożony. Kolejną wadą jest ściśle ograniczona płynność. Wierzytelność crowdfundingowa zazwyczaj nie może zostać notowana na rynku i sprzedana przed terminem zapadalności. Jedyną możliwością wcześniejszego wyjścia jest sprzedaż wierzytelności innemu inwestorowi poprzez Secondary Market. Sprzedaż nie jest jednak gwarantowana.
Kolejną wadą jest reinwestycja. Wierzytelności o krótszym terminie mogą po zapadalności powodować dodatkowe utrudnienia, gdy inwestor próbuje ustalić, co zrobić ze zwróconym kapitałem. Porównywanie projektów o różnych ocenach ryzyka, terminach zapadalności i oprocentowaniu bywa trudne i żmudne. Podobnie wysoka jest odpowiedzialność inwestora angażującego się w crowdfunding. Inwestor powinien uwzględnić dywersyfikację, jakość pożyczkobiorcy, postrzegane oprocentowanie oraz zobowiązania umowne. Wiele parametrów może wywoływać rzeczywistą dezorientację.
Co może pójść nie tak dla inwestora crowdfundingowego?
W przypadku gdy pożyczkobiorca stanie się niewypłacalny lub czasowo nie wywiąże się ze swojego zobowiązania finansowego, Maclear najpierw zaczyna rekompensować inwestorowi straty, kontynuując płatności odsetek z Provision Fund. W 30. dniu Maclear rozpoczyna miękką windykację. Jeżeli zobowiązania nadal nie zostaną uregulowane do 60. dnia, może rozpocząć się egzekucja z zabezpieczenia.
Dwie strony tego samego mechanizmu
Zalety i wady crowdfundingu pokrywają się, ponieważ stanowią różne strony tych samych podstawowych cech tej klasy aktywów. Poniższa tabela podsumowuje cechy crowdfundingu.
| Cecha | Co daje pożyczkodawcy | Jaki jest koszt dla pożyczkodawcy |
|---|---|---|
| Niski próg wejścia od 50 € na wierzytelność | Łatwiejsza dywersyfikacja pomiędzy wiele wierzytelności przy relatywnie ograniczonym kapitale | Małe kwoty nie eliminują ryzyka kredytowego i mogą sprzyjać nadmiernemu rozdrobnieniu |
| Widoczność indywidualnego pożyczkobiorcy | Możliwość oceny konkretnego przedsiębiorstwa i jego cech | Wymaga od pożyczkodawcy zrozumienia i oceny informacji o pożyczkobiorcy |
| Zabezpieczenie i LTV | Identyfikowalne źródło odzyskania środków oraz LTV | Wycena może się zmienić, a egzekucja może być powolna lub niepełna |
| Krótki horyzont czasowy (od 4 do 16 miesięcy) | Kapitał ma zostać spłacony relatywnie szybko | Powoduje konieczność powtarzających się decyzji o reinwestycji i nie gwarantuje wcześniejszej płynności |
| Brak zarządzającego funduszem jako pośrednika | Bardziej bezpośrednia kontrola nad poszczególnymi alokacjami | Większa odpowiedzialność za selekcję i dywersyfikację |
| Platforma jako kontrahent | Infrastruktura do oceny ryzyka kredytowego, płatności i obsługi administracyjnej | Wprowadza zależność od platformy oraz zależność operacyjną |
Informacje ogólne, nie stanowią porady inwestycyjnej. Każdy wiersz przedstawia jedną właściwość widzianą z dwóch stron, a nie dwie odrębne listy — w każdym przypadku kapitał jest narażony na ryzyko.
Czego platforma nie obejmuje
Crowdfunding niesie ryzyko dla kapitału inwestora. Scenariusze, w których możliwa jest częściowa lub całkowita utrata kapitału, są realne. Kapitał wierzytelności nie jest chroniony przez system gwarantowania depozytów. Provision Fund Maclear to pula rezerw utworzona z opłat w wysokości 2% pobieranych od sfinansowanych projektów na platformie. Dlatego tymczasowe wypłaty odsetek z Provision Fund nie są tym samym co obowiązek odkupu i w związku z tym nie chronią inwestora przed utratą kapitału.
Płynność nadal pozostaje ograniczona i jest możliwa jedynie wtedy, gdy inwestor spróbuje sprzedać wierzytelność na Secondary Market. Inwestor może wystawić wierzytelność i, o ile znajdzie się inny inwestor zainteresowany jej kupnem, może wyjść z inwestycji przed terminem. Jednak po udanej sprzedaży platforma pobiera opłatę sprzedawcy w wysokości 2,5%, a kupujący wchodzi w 30-dniowy okres blokady. Sprzedaż nie jest jednak gwarantowana. Zgodnie z OWH Maclear, jeśli wierzytelność pozostaje niesprzedana przez 14 dni, jest ona automatycznie usuwana z Secondary Market.
Czy crowdfunding jest tego wart? Jak samemu to ocenić
Odpowiedź na pytanie, czy crowdfunding jest tego wart, zależy wyłącznie od konkretnego inwestora. Jeśli inwestor oczekuje krótkoterminowych zwrotów i potencjalnie wyższego oprocentowania, crowdfunding może być właściwym wyborem. Jeśli jednak inwestor chce mieć większą płynność i natychmiastowy dostęp do kapitału, lepiej poszukać innych opcji.
Podobnie strategie dywersyfikacji portfela mogą się drastycznie różnić w zależności od inwestora. Jeśli środki są rozłożone pomiędzy kredytobiorców, sektory i kraje, może to zmniejszyć ryzyko koncentracji. Nadal jednak pozostaje ryzyko płynności i ryzyko platformy, a także ryzyko kredytowe kredytobiorcy. Dlatego inwestor powinien ocenić swoją indywidualną tolerancję ryzyka, aby zdecydować o preferowanej metodzie inwestowania.
FAQ
Jakie są główne wady crowdfundingu dla inwestora?
Do potencjalnych wad crowdfundingu dla inwestora należą możliwa utrata kapitału, brak codziennej wyceny, ograniczona płynność dostępna wyłącznie poprzez Secondary Market oraz brak ubezpieczenia zainwestowanego kapitału.
Co może pójść nie tak dla inwestora w crowdfundingu?
W przypadku niewykonania zobowiązania przez kredytobiorcę likwidacja zabezpieczenia może nie zapewnić inwestorowi wystarczającej wartości. Jeśli LTV przekracza 100%, taki scenariusz jest bardziej prawdopodobny niż przy konserwatywnym LTV. Jednak nawet w tym drugim przypadku dokładny zwrot zależy od wyniku postępowania prawnego.
Kto ponosi ryzyko w crowdfundingu?
Ryzyko w crowdfundingu ponosi inwestor, a nie platforma czy wspólny fundusz. Chociaż Provision Fund może zapewnić tymczasowe wsparcie, kontynuując wypłatę odsetek inwestorowi, nie jest to równoznaczne z obowiązkiem odkupu ani z gwarancją depozytów. Kapitał zawsze pozostaje narażony na ryzyko.
Co daje inwestorowi crowdfunding, czego nie daje produkt bankowy?
Crowdfunding daje inwestorowi bezpośredni wgląd w kredytobiorcę, przegląd zabezpieczenia oraz ocenę wewnętrznego scoringu ryzyka kredytobiorcy (w skali od 1 do 10 na Maclear). Depozyt bankowy może jednak zapewnić ubezpieczenie, czego platforma inwestycyjna crowdfundingowa nie może zaoferować w odniesieniu do wierzytelności inwestora.
Czy crowdfunding jest tego wart?
To, czy crowdfunding jest wart zachodu dla konkretnego inwestora, zależy wyłącznie od jego horyzontu czasowego, akceptacji braku płynności oraz udziału wierzytelności crowdfundingowych w zdywersyfikowanym portfelu. Ponieważ różni inwestorzy mogą preferować różne kategorie ryzyka i strategie, nie istnieje uniwersalna zasada, która wyjaśni, dlaczego crowdfunding jest tego wart dla danego inwestora.
O Maclear
Maclear AG to szwajcarska platforma pożyczek między osobami (P2P) i crowdlendingu, której siedziba znajduje się w Szwajcarii. Firma działa jako pośrednik finansowy w sektorze pozabankowym i jest członkiem PolyReg SRO, zgodnie z regulacjami finansowymi w Szwajcarii, w tym w zakresie AML, KYC i RODO. Maclear daje inwestorom indywidualnym i kwalifikowanym dostęp do starannie wyselekcjonowanych możliwości pożyczek dla firm, z wbudowaną oceną ryzyka, funduszem rezerwowym i rynkiem wtórnym przeznaczonym do płynności.
Treść tego artykułu jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych. Nie stanowi porady inwestycyjnej, finansowej, podatkowej ani prawnej. Pożyczki między osobami (P2P) i inwestycje w crowdlending wiążą się z ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty kapitału. Wyniki przeszłe nie gwarantują przyszłych rezultatów. Płynność na rynku wtórnym nie jest gwarantowana. Czytelnicy są zachęcani do przeprowadzenia własnych badań i skonsultowania się z wykwalifikowanymi doradcami przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji finansowej. Dostępność produktów i usług może być ograniczona w niektórych jurysdykcjach.