Istnieją trzy główne sposoby inwestowania w obligacje: zakup pojedynczej obligacji bezpośrednio przez brokera, zakup udziałów w funduszu posiadającym wiele obligacji lub nabycie zabezpieczonej wierzytelności crowdlendingowej, która zapewnia porównywalny strumień dochodu w ramach innej struktury. Każda z tych dróg różni się minimalną kwotą inwestycji, tym, kto wybiera kredytobiorcę, oraz sposobem wyjścia z inwestycji przed terminem wykupu.
Jak inwestować w obligacje: ścieżki, koszty i kompromisy
Jak obligacje działają w praktyce?
Obligacje to instrumenty, które przy zakupie pozwalają inwestorowi pożyczyć kapitał państwu lub spółce państwowej. W zamian emitent jest zwykle zobowiązany do dokonywania zaplanowanych płatności odsetkowych, a następnie, po osiągnięciu terminu wykupu wierzytelności, do jej spłaty.
Wynik zależy od tego, co dzieje się po zakupie. Jeżeli inwestor utrzymuje obligację do terminu wykupu, staje się zależny od emitenta, który musi wywiązać się ze zobowiązania. Doświadczenie inwestora, który próbuje wyjść z inwestycji wcześniej, sprzedając wierzytelność na rynku.
Staje się to różnicą, gdy próbujesz rozważyć, w jaki sposób powinna przebiegać inwestycja w obligacje. Ruch obligacji na rynku nie powoduje zmiany oceny kredytowej; w rzeczywistości może ona pozostać niezmienna. Odwrotnie, instrument, który nie ma ceny kwotowanej jako takiej, ma czasami cenę odporną na zmienność rynku.
Jak inwestować w obligacje: główne ścieżki
Przepływy pieniężne o stałym dochodzie i o charakterze stałego dochodu można uzyskać na różne sposoby, a inwestor czasami może nie zachowywać pełnej kontroli nad aktywami.
Jak właściwie kupić obligację?
Aby kupić obligację bezpośrednio, inwestor musi mieć dostęp do brokera lub funduszu inwestycyjnego, który zaoferuje możliwość nabycia obligacji. Gdy inwestor chce kupić obligację, musi wybrać obligację korporacyjną albo pojedynczą obligację rządową. Po zakupie obligacja może być utrzymywana do terminu wykupu.
Jeżeli inwestor posiada obligację na własność bezpośrednio, może to zapewnić kontrolę nad terminem wykupu i emitentem. Jednak w przypadku, gdy obligacje mają wysoką wartość nominalną, dywersyfikacja portfela może stać się bardzo trudnym zadaniem.
Czy kupować pojedyncze obligacje, czy fundusz obligacji?
Inwestor może zdecydować się na zakup jednostki, aby włączyć ją do zbiorowego portfela, zamiast kupować pojedynczą obligację. Metodologia indeksu może określać dokładnie, w jaki sposób fundusz inwestycyjny utrzymuje obligacje, lecz nie może zagwarantować kształtowania wpływu, jaki to czy inne aktywo ma na portfel.
Jeżeli inwestor zdecyduje się działać poprzez fundusz inwestycyjny, zwykle nie będzie decydować o tym, która pojedyncza wierzytelność wejdzie do portfela lub go opuści, ponieważ staje się to kompromisem. Zwrot inwestora zależałby również od wartości funduszu, ponieważ wielkość zwrotów może być powiązana z ogólnymi wynikami funduszu i ceną rynkową.
Inną ścieżką nabywania obligacji przez inwestora jest zabezpieczony crowdlending. Inwestor w tym przypadku finansowałby pożyczkę dla przedsiębiorstwa, zamiast kupować zbywalne aktywo. Maclear jako platforma crowdfundingowa umożliwia inwestorom nabywanie pojedynczych obligacji poprzez udzielanie prywatnych pożyczek MŚP.
Jakie jest minimum, aby zainwestować w obligacje?
Minimalna kwota inwestycji znacznie się różni i zależy od platformy. W przypadku Maclear minimum dla wierzytelności wynosi 50 €, jeżeli inwestor chce nabyć wierzytelność crowdlendingową. Niższe minimum dla wierzytelności nie oznacza niższego ryzyka inwestycyjnego. Dlatego inwestor powinien rozumieć, że nawet inwestowanie w mniejsze wierzytelności wiąże się z ryzykiem utraty kapitału.
Ścieżki do tego samego rodzaju przepływu pieniężnego – porównanie
Wszystkie trzy ścieżki mogą pozwolić inwestorowi na posiadanie obligacji jako aktywa, jednak droga i wymogi się różnią. Poniższa tabela podsumowuje te ścieżki.
| Ścieżka | Typowe minimum | Kto wybiera pojedynczy kredyt | Skąd pochodzi cena | Wyjście przed terminem wykupu | Miara zwrotu |
|---|---|---|---|---|---|
| Pojedyncza obligacja kupiona bezpośrednio | Zależy od nominału obligacji | Inwestor | Cena emisji pierwotnej lub wtórny rynek obligacji | Sprzedaż na rynku wtórnym | Kupon i YTM |
| Instrument zbiorowy poprzez fundusz obligacji | Zwykle stosunkowo niski, zależny od dostawcy | Zarządzający funduszem lub metodologia indeksu | NAV funduszu lub cena rynkowa | Sprzedaż lub umorzenie jednostek funduszu | Zwrot funduszu i wskaźniki rentowności |
| Zabezpieczona wierzytelność crowdlendingowa | Od 50 € zgodnie z odpowiednimi zasadami działania Maclear | Inwestor lub automatyczna selekcja, jeśli jest dostępna | Wartość kapitału bez ciągłego notowania na giełdzie | Secondary Market, sprzedaż nie jest gwarantowana | AROI |
Informacje ogólne, nie stanowią porady inwestycyjnej. Każdy wiersz to jedna cecha widziana z dwóch stron, a nie dwie odrębne listy — w każdym przypadku kapitał jest narażony na ryzyko.
Zachowanie ceny obligacji a wierzytelność bez codziennego notowania
Zabezpieczona wierzytelność crowdlendingowa nie jest obligacją zbywalną: nie ma codziennej ceny rynkowej, a jakiekolwiek wyjście z inwestycji przed terminem wykupu zależy od Secondary Market, gdzie sprzedaż nigdy nie jest gwarantowana i może nastąpić wyłącznie z dyskontem do 50%.
Obligacja notowana ma cenę rynkową przed terminem wykupu. Jeśli inwestor, przypuśćmy, nabywa obligację o wartości 100 €, cena rynkowa może być niższa lub wyższa niż cena zakupu. Wcześniej wyemitowana obligacja może mieć niższą wartość i jest to normalny element wahań cen rynkowych obligacji jako aktywów. Podobnie zobowiązania kredytowe i płynność mogą wpływać na cenę rynkową danego aktywa.
Zabezpieczony crowdlending zachowuje się inaczej, ponieważ wierzytelności zazwyczaj nie są notowane na rynku w trybie codziennym. Pożyczka pozostaje aktywna do momentu, gdy wierzytelność osiągnie termin wykupu, a kapitał zostanie spłacony w całości. Do tego czasu inwestor narasta odsetki, otrzymując stałe miesięczne płatności.
Jednak mimo że wahania ceny rynkowej nie występują, zmienność i ryzyko nie są zredukowane. Zmienność w zabezpieczonym crowdlendingu wynika z wahań ceny rynkowej zabezpieczenia ustanowionego na rzecz pożyczki. Ryzyko wynika z sytuacji finansowej pożyczkobiorcy. Pozostaje również ryzyko płynności, ponieważ zabezpieczone wierzytelności crowdlendingowe zwykle nie przewidują wcześniejszego wyjścia z inwestycji. Jeżeli inwestor chce sprzedać wierzytelność, może to zrobić wyłącznie na Secondary Market, ponosząc opłatę sprzedawcy oraz dyskonto.
Aby obliczyć oczekiwane zwroty, Maclear stosuje wskaźnik AROI, czyli Annualized Return on Investment. Jego wzór jest następujący:
AROI = (Oczekiwany zysk / Pozostały okres) * (365 / Zakupiony kapitał)
AROI służy do obliczania oczekiwanych zysków i nie jest równoznaczny z wyliczaniem gwarantowanych zwrotów.
Jak odzyskać pieniądze przed terminem wykupu?
Jeżeli inwestor chce sprzedać wierzytelność przed terminem, może to zrobić na Secondary Market. Sprzedaż zależy od popytu ze strony innych inwestorów. Jeżeli sprzedaż zakończy się powodzeniem, Maclear zatrzyma opłatę sprzedawcy w wysokości 2,5%, a inwestora, który nabył wierzytelność, obejmie 30-dniowy okres blokady. Jeżeli oferta pozostanie niesprzedana przez 14 dni lub dłużej, zostaje automatycznie usunięta z rynku.
Jak w praktyce wybrać ścieżkę
Wybór ścieżki zależy od celów inwestora, stanu obecnego portfela oraz postrzeganego profilu ryzyka. Inwestor, który oczekuje wyższego zwrotu, może wybrać platformę crowdlendingową i nabyć wierzytelność. Ktoś, kto oczekuje wyższej płynności, może zdecydować się na obligacje. Wybór odpowiedniej ścieżki jest również kwestią osobistych preferencji. Niektórzy inwestorzy mogą po prostu czuć się pewniej, zachowując własność swoich aktywów, podczas gdy inni będą gotowi czekać do terminu wykupu wierzytelności.
Kiedy każda ze ścieżek ma mniej sensu
Czasami dana ścieżka może stać się mniej atrakcyjna. Jeżeli weźmiemy na przykład obligacje indywidualne, mogą one stać się obciążającymi aktywami, gdy dywersyfikacja okaże się kosztowniejsza niż rentowność portfela z powodu nominału. Jeżeli inwestor chce nabywać aktywa poprzez fundusze obligacji, mogą one okazać się mniej odpowiednie, gdy inwestor woli samodzielnie wybierać pożyczkobiorcę i chce poznać charakter emitenta.
Jeżeli inwestor chce obserwować dzienne wahania cen i mieć możliwość uzyskania wcześniejszej płynności, zabezpieczony crowdlending będzie prawdopodobnie mniej atrakcyjny. Choć inwestor może próbować sprzedać wierzytelność na Secondary Market, wynik takiej transakcji nie jest gwarantowany.
FAQ
Jak w praktyce kupić obligację?
Obligację można kupić, nabywając ją bezpośrednio przez rachunek brokerski w momencie jej wejścia na rynek lub na Secondary Market, gdzie cena wierzytelności zmienia się w czasie rzeczywistym i zależy od popytu.
Jaka jest minimalna kwota inwestycji w obligacje?
Minimalna kwota, jaką inwestor musi zainwestować w obligację, zależy od wybranej ścieżki. Zobowiązanie indywidualne zwykle może wymagać tysięcy euro; zakup obligacji przez fundusz może wiązać się z niższą kwotą, w zależności od części wierzytelności, którą inwestor próbuje nabyć. Zabezpieczone wierzytelności crowdlendingowe zaczynają się od 50 € za wierzytelność.
Kupować obligacje indywidualne czy fundusz obligacji?
Nie ma uniwersalnej odpowiedzi na pytanie, czy inwestor powinien kupować obligacje indywidualne, czy fundusz obligacji. Obligacje indywidualne dają właścicielowi kontrolę nad emitentem i warunkami wierzytelności. Fundusz obligacji może z kolei zapewnić inwestorowi dywersyfikację portfela. Ostateczny wybór zależy od zdolności i gotowości inwestora do samodzielnej analizy emitentów.
Jak odzyskać pieniądze przed terminem wykupu?
Jeśli inwestor chce odzyskać pieniądze przed terminem wykupu, może sprzedać wierzytelność na Secondary Market po aktualnej cenie, wyższej lub niższej od niej. Wcześniejsze wyjście z inwestycji jest możliwe wyłącznie poprzez Secondary Market. Jeśli inwestor zdecyduje się sprzedać wierzytelność, będzie musiał uiścić opłatę sprzedawcy w wysokości 2,5% w przypadku pomyślnej sprzedaży wierzytelności. Nabywcę obejmuje 30-dniowy okres blokady.
Czy brak ceny rynkowej oznacza niższe ryzyko?
Nie, brak ceny rynkowej nie oznacza niższego ryzyka. Wierzytelność nie jest wyceniana codziennie, ale ryzyko kredytowe pożyczkobiorcy oraz ryzyko utraty płynności pozostają. Narzędzie jest skonstruowane inaczej, lecz nie oznacza to niższego ryzyka.
O Maclear
Maclear AG to szwajcarska platforma pożyczek między osobami (P2P) i crowdlendingu, której siedziba znajduje się w Szwajcarii. Firma działa jako pośrednik finansowy w sektorze pozabankowym i jest członkiem PolyReg SRO, zgodnie z regulacjami finansowymi w Szwajcarii, w tym w zakresie AML, KYC i RODO. Maclear daje inwestorom indywidualnym i kwalifikowanym dostęp do starannie wyselekcjonowanych możliwości pożyczek dla firm, z wbudowaną oceną ryzyka, funduszem rezerwowym i rynkiem wtórnym przeznaczonym do płynności.
Treść tego artykułu jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych. Nie stanowi porady inwestycyjnej, finansowej, podatkowej ani prawnej. Pożyczki między osobami (P2P) i inwestycje w crowdlending wiążą się z ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty kapitału. Wyniki przeszłe nie gwarantują przyszłych rezultatów. Płynność na rynku wtórnym nie jest gwarantowana. Czytelnicy są zachęcani do przeprowadzenia własnych badań i skonsultowania się z wykwalifikowanymi doradcami przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji finansowej. Dostępność produktów i usług może być ograniczona w niektórych jurysdykcjach.