W jakiej walucie mierzyć zwrot z inwestycji?
Wybierając walutę, w której mierzą Państwo zwrot z inwestycji, należy przyjąć walutę potrzebną do pokrycia wydatków finansowanych z tej inwestycji. Równolegle warto prowadzić zapis w pierwotnej walucie pożyczki. Pozwala to ustalić, jaka część wyniku pochodzi z odsetek, a jaka ze zmian kursów walutowych.
Dlaczego stała stopa procentowa nie oznacza stałego zwrotu w danej walucie
Czy waluta wpływa na stałą stopę procentową?
Stała stopa umowna nie zmienia się bezpośrednio wraz z kursami walutowymi. Odsetki naliczane są w walucie określonej w umowie. Wartość tych odsetek wyrażona w innej walucie może zmieniać się z dnia na dzień.
W związku z tym pełna spłata może po przewalutowaniu środków przynieść niższy zwrot niż oczekiwany. Korzystna zmiana kursu może z kolei zwiększyć otrzymaną kwotę, mimo że kwota zapłacona przez pożyczkobiorcę się nie zmieniła.
To rozróżnienie ma znaczenie przy interpretacji wskaźnika Annualized Return on Investment (AROI), głównego miernika zwrotu stosowanego przez Maclear. Przewodnik co mierzy AROI wyjaśnia sposób obliczania zwrotu z wierzytelności inwestycyjnej. Wyświetlana wartość procentowa nie określa zwrotu, który Państwo faktycznie uzyskają w walucie wydatków.
Umowa określa sposób naliczania odsetek. Nie może jednak określić kursu walutowego oferowanego przy przewalutowaniu płatności, a pożyczkobiorca nadal musi wywiązać się ze swoich zobowiązań.
Dlaczego wynik może obejmować trzy różne waluty
Na początek należy porównać walutę transakcji z walutą konta. Wierzytelność może być denominowana w jednej walucie, a płatności z jej tytułu mogą być księgowane w innej. Jeśli wydają Państwo pieniądze w trzeciej walucie, przed ich wykorzystaniem może być konieczne kolejne przewalutowanie.
| Waluta transakcji | Waluta konta | Waluta wydatków |
|---|---|---|
| Definicja: waluta, w której denominowane są wierzytelność i zobowiązania płatnicze. | Definicja: waluta, w której platforma przechowuje lub księguje Państwa środki pieniężne. | Definicja: waluta używana do codziennych wydatków lub wydatków finansowanych z tej inwestycji. |
| Kiedy kursy walutowe mają znaczenie: gdy środki są przewalutowywane w celu nabycia wierzytelności lub gdy płatności z jej tytułu są przewalutowywane na inną walutę; wartość przeliczona może zmieniać się w okresie trwania inwestycji. | Kiedy kursy walutowe mają znaczenie: za każdym razem, gdy środki wpływają lub są wypłacane z przewalutowaniem, a także przez cały okres utrzymywania salda w walucie obcej. | Kiedy kursy walut mają znaczenie: gdy wpłaty i wpływy są wyceniane lub przeliczane na walutę, której Pan/Pani używa. |
| Co pozostaje bez zmian: same kursy walut nie zmieniają stałego oprocentowania ani umownego naliczania odsetek w walucie transakcji. | Co pozostaje bez zmian: saldo nominalne, chyba że zmienią je płatności, transakcje lub opłaty. | Co pozostaje bez zmian: waluta wybrana do pomiaru wyniku; wpływy w walucie obcej mają zmienną wartość po przeliczeniu. |
| Na co ma Pan/Pani wpływ: wybór waluty denominacji, jeśli istnieją alternatywy, bez wpływu na zmiany kursów walut. | Na co ma Pan/Pani wpływ: wybór dostępnego rachunku lub ścieżki przewalutowania zgodnie z zasadami usługi. | Na co ma Pan/Pani wpływ: data przewalutowania, jeśli jest to dozwolone, bez wpływu na kurs dostępny w późniejszym czasie. |
Gdy wszystkie trzy waluty są zgodne, na tej ścieżce nie powstaje bezpośrednia ekspozycja na przewalutowanie. Jeśli się różnią, należy zidentyfikować transakcje, które przenoszą środki między nimi. Saldo wyświetlane w innej walucie może być jedynie wyceną, a nie dowodem, że jakiekolwiek środki zostały wymienione.
Siedziba platformy nie rozstrzyga tej kwestii. Siedziba w Szwajcarii nie oznacza rachunku ani pożyczki we frankach szwajcarskich. Waluty rachunków Maclear, opcje wpłat i wypłat oraz opłaty za przewalutowanie wymagają potwierdzenia dla danego produktu; nie zakłada się tu żadnej konkretnej konfiguracji.
Gdzie kursy walut wpływają na wynik
Przewalutowanie przy wejściu określa, ile kapitału w walucie transakcji można nabyć za daną wpłatę. Przewalutowanie przy wyjściu określa, ile waluty wydatków przyniosą wpływy. Każda wymiana między walutą transakcji a walutą rachunku dodaje do tego rachunku kolejną transakcję.
Pomiędzy tymi datami odsetki umowne nadal naliczane są w walucie transakcji. Wartość wierzytelności po przeliczeniu może jednak zmieniać się wraz z kursami walut. Na wyciągu może widnieć inna wartość w walucie wydatków, mimo że nie nastąpiła żadna płatność ani przewalutowanie.
Zrealizowana transakcja ustala wynik przewalutowania dla danej kwoty. Wycena po przeliczeniu pokazuje wartość w określonym momencie, podczas gdy właściwa transakcja jest jeszcze przed nami.
Niektóre platformy i dostawcy usług płatniczych przewalutowują środki przy wpłacie i wypłacie. Są to powszechne rozwiązania w branży, a nie potwierdzony opis procesu Maclear. Należy sprawdzić, który dostawca przeprowadza każde przewalutowanie, i zachować jego potwierdzenie transakcji.
Regularne płatności odsetek mogą oznaczać kilka dat przewalutowania. Jeśli płatności są przewalutowywane osobno, należy stosować każdy zrealizowany kurs. Jeśli środki pozostaną na saldzie w walucie obcej, ekspozycja trwa tak długo, jak tam pozostają.
Objaśnienie dotyczące mechanizmów i ryzyk Secondary Market opisuje inną możliwą drogę wyjścia. Sprzedaż zamienia udział w pożyczce na środki pieniężne. Przewalutowanie tych środków jest odrębną transakcją z własnym kursem i kosztami.
Dlaczego ryzyko walutowe i ryzyko kredytowe wymagają odrębnej oceny
Czy ryzyko walutowe jest tym samym co ryzyko kredytowe?
Nie. Ryzyko kredytowe dotyczy tego, czy kredytobiorca spłaci swoje zobowiązania. Ryzyko walutowe dotyczy wartości tych płatności w innej walucie. Kredytobiorca może wywiązać się z umowy, a jednocześnie niekorzystna zmiana kursu walutowego może zmniejszyć kwotę dostępną na Państwa wydatki.
Ocena ryzyka walutowego w porównaniu z ryzykiem kredytowym w pożyczkach oznacza sprawdzenie zdolności kredytobiorcy do spłaty niezależnie od Państwa ekspozycji związanej z przewalutowaniem. W przeciwnym razie korzystny wynik walutowy mógłby przesłonić problemy ze spłatą, a strata na przewalutowaniu mogłaby zostać błędnie uznana za słabe wyniki pożyczki.
Ryzyka te mogą na siebie oddziaływać. Spółka uzyskująca przychody w jednej walucie i obsługująca dług w innej może po zmianie kursu ponosić wyższe koszty spłaty. Należy to uwzględnić w ocenie kredytowej kredytobiorcy. Przewalutowanie otrzymanych środków przez Państwa tworzy odrębną ekspozycję.
Opracowane przez Maclear ramy oceny ryzyka pożyczkowego omawiają szerszą ocenę. Przewodnik dotyczący dywersyfikacji geograficznej dotyczy miejsca działalności kredytobiorców. Kraj i walutę należy sprawdzać oddzielnie, ponieważ kilka krajów może posługiwać się tą samą walutą, a pożyczka może być denominowana w walucie innej niż waluta krajowa kredytobiorcy.
Stałe oprocentowanie umowne nie ustala wartości spłat w walucie, w której Państwo dokonują wydatków. Ryzyko walutowe i ryzyko kredytowe wymagają odrębnej oceny; niniejszy artykuł nie zawiera prognoz kursów walutowych ani porad dotyczących terminu przewalutowania.
Jak krótszy okres pożyczki ogranicza okno ekspozycji walutowej
Jak okres pożyczki wpływa na ekspozycję walutową?
Krótszy okres może skrócić planowany czas między przewalutowaniem środków na inwestycję a przewalutowaniem spłaty z powrotem. W porównaniu z instrumentem wieloletnim kapitał ma zostać zwrócony wcześniej.
Kursy walutowe mają więc krótszy czas na zmianę przed planowaną spłatą. Nie ogranicza to jednak samej skali zmiany. Kursy mogą znacząco zmienić się w krótkim czasie, dlatego krótka pożyczka nie stanowi zabezpieczenia przed ryzykiem walutowym.
Ekspozycja walutowa w pożyczkach terminowych obejmuje również czas utrzymywania środków pieniężnych w walucie obcej. Środki oczekujące na zainwestowanie pozostają narażone na ryzyko, podobnie jak wpływy pozostawione bez przewalutowania po spłacie. Opóźniona płatność może wydłużyć ekspozycję poza uzgodniony okres.
Wielokrotne reinwestowanie może utrzymywać kapitał w tej samej walucie przez lata, nawet jeśli każda pożyczka jest krótka. Analizując dywersyfikację między pożyczkami, należy śledzić tę pozycję walutową w kolejnych inwestycjach. Spłata kończy daną pożyczkę, ale ekspozycja trwa, jeśli środki pozostają w tej walucie.
Jak obliczyć zwrot we własnej walucie
Jak uwzględnić koszty przewalutowania w moim zwrocie?
Proszę wykorzystać zapisy transakcji, aby odtworzyć, co stało się z każdym otrzymanym wpływem:
- Zapisz kwotę zaksięgowaną w walucie rachunku oraz datę jej otrzymania. Oddziel zwrócony kapitał od odsetek, aby zwrot własnego kapitału nie został policzony jako zarobek.
- Zastosuj kurs z faktycznej daty przewalutowania. Jeśli przechowywali Państwo środki po ich otrzymaniu, zachowaj obie daty. Ponowne użycie kursu z pierwotnej daty inwestycji pominęłoby zmianę kursu walutowego.
- Uwzględnij koszty przewalutowania. Odlicz osobno pobraną prowizję i sprawdź, czy spread jest już zawarty w kursie transakcyjnym. Unikaj dwukrotnego uwzględnienia tego samego kosztu w obliczeniach.
Porównaj łączne wpływy netto w walucie wydatków z kwotą wniesioną w tej walucie, łącznie z kosztami wejścia. Odejmij wniesioną kwotę, aby ustalić zysk lub stratę pieniężną. Podzielenie tego wyniku przez wniesioną kwotę daje prostą stopę zwrotu za okres utrzymywania, bez jej annualizacji.
W przypadku środków nadal przechowywanych w innej walucie zastosuj przeliczoną wycenę z podaną datą i oznacz ją jako niezrealizowaną. Pozostaje ona szacunkiem wartości w walucie wydatków do momentu przewalutowania.
Najczęściej zadawane pytania
Czy oprocentowanie wierzytelności inwestycyjnej zmienia się wraz z kursem walutowym?
Nie. Kursy walutowe nie zmieniają bezpośrednio stałej umownej stopy procentowej w walucie wierzytelności. Zmieniają one wartość kapitału i odsetek wyrażoną w innej walucie. To, czy pożyczkobiorca dokona płatności, pozostaje odrębną kwestią, dlatego stała stopa nie przesądza ani o płatności, ani o kwocie dostępnej w Państwa walucie wydatków po przewalutowaniu.
Jaka jest różnica między walutą transakcji, walutą rachunku i walutą wydatków?
Waluta transakcji to waluta, w której wyrażona jest wierzytelność, waluta rachunku to waluta, w której platforma przechowuje lub księguje środki, a waluta wydatków to waluta, którą Państwo wykorzystują na wydatki. Mogą być one takie same lub różne. Prześledź faktyczną ścieżkę płatności, aby ustalić, gdzie następuje wymiana środków, jakie kursy transakcyjne mają zastosowanie i jakie opłaty za przewalutowanie są naliczane.
Czy ryzyko walutowe jest tym samym co ryzyko kredytowe?
Nie. Ryzyko kredytowe dotyczy spłaty przez pożyczkobiorcę; ryzyko walutowe dotyczy wartości pieniądza w innej walucie. Wymagają one odrębnej oceny, choć niektóre zdarzenia gospodarcze mogą wpływać na oba. Łączny wskaźnik zwrotu może obejmować ich wspólny efekt, nie pokazując, czy zysk lub strata wynikły z pożyczania, czy z przewalutowania.
Czy krótszy okres pożyczki zmniejsza ryzyko walutowe?
Ogranicza on planowany okres ekspozycji, ale nie eliminuje ryzyka walutowego. Kursy walutowe mogą gwałtownie zmieniać się w krótkim czasie. Utrzymywanie sald w walucie obcej lub reinwestowanie spłat wydłuża ekspozycję poza jedną pożyczkę, a opóźniona spłata może ją nieoczekiwanie wydłużyć. Krótszy okres nie przesądza o kursie walutowym dostępnym w chwili przewalutowania środków.
Jak obliczyć faktyczną stopę zwrotu w mojej własnej walucie?
Zastosuj faktyczne kursy z dat przewalutowania wpływów i uwzględnij koszty przewalutowania. Porównaj wpływy netto z pierwotną kwotą wniesioną w walucie wydatków, łącznie z kosztami wejścia, i odróżnij zwrócony kapitał od zarobków. Saldo nadal przechowywane w innej walucie należy wykazać jako niezrealizowaną przeliczoną wycenę, a nie jako wynik zrealizowanego przewalutowania.
Maclear AG to szwajcarska platforma pożyczek między osobami (P2P) i crowdlendingu, której siedziba znajduje się w Szwajcarii. Firma działa jako pośrednik finansowy w sektorze pozabankowym i jest członkiem PolyReg SRO, zgodnie z regulacjami finansowymi w Szwajcarii, w tym w zakresie AML, KYC i RODO. Maclear daje inwestorom indywidualnym i kwalifikowanym dostęp do starannie wyselekcjonowanych możliwości pożyczek dla firm, z wbudowaną oceną ryzyka, funduszem rezerwowym i rynkiem wtórnym przeznaczonym do płynności.
Treść tego artykułu jest dostarczana wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych. Nie stanowi porady inwestycyjnej, finansowej, podatkowej ani prawnej. Pożyczki między osobami (P2P) i inwestycje w crowdlending wiążą się z ryzykiem częściowej lub całkowitej utraty kapitału. Wyniki przeszłe nie gwarantują przyszłych rezultatów. Płynność na rynku wtórnym nie jest gwarantowana. Czytelnicy są zachęcani do przeprowadzenia własnych badań i skonsultowania się z wykwalifikowanymi doradcami przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji finansowej. Dostępność produktów i usług może być ograniczona w niektórych jurysdykcjach.