Uma atualização do Diretor sobre os resultados de 2024 da plataforma — como funcionam os seus fundos, os números por detrás do ano, a posição de capital e o caminho a percorrer em 2025.
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Uma atualização do Diretor sobre os resultados de 2024 da plataforma — como funcionam os seus fundos, os números por detrás do ano, a posição de capital e o caminho a percorrer em 2025.
Caras Investidoras, Caros Investidores,
Tenho o prazer de partilhar consigo os resultados de 2024 — para a Maclear, este foi um ano de crescimento confiante e multiplicado, e é com satisfação que explico o que está por detrás dele. Este documento apresenta um retrato completo de como a plataforma se desenvolveu e dos resultados com que encerrou 2024, para que possa ver o seu investimento com a mesma clareza com que nós o vemos.
Antes de mais, quero agradecer-lhe a confiança e a paciência. 2024 foi um período de crescimento multiplicado para a plataforma: a carteira de empréstimos emitidos cresceu quase treze vezes, e a receita, sete vezes. Este crescimento é controlado: por detrás de cada empréstimo estão fundos reais dos investidores, aplicados de acordo com um modelo que funciona, e, ao longo deste período, a plataforma cumpriu pontualmente as suas obrigações para consigo. Foi o seu apoio que tornou possível um crescimento desta natureza.
Está a receber o relatório anual mais tarde do que o prazo habitual, e o motivo é simples. A escala das operações cresceu várias vezes, e a preparação do relatório para um ano assim exigiu uma reconciliação de dados significativamente mais aprofundada. Durante o mesmo período, reforçámos o nosso quadro financeiro: contratámos um auditor e mudámos de contabilista. Estas são medidas tomadas em prol da qualidade e da transparência da nossa contabilidade — e optámos deliberadamente por dedicar o tempo necessário para lhe fornecer números verificados. O relatório encontra-se agora na fase final de auditoria; os dados apresentados são definitivos, e temos total confiança neles.
O que vai encontrar neste documento. Estruturei-o para responder, uma a uma, às questões que mais lhe importam:
Nas páginas seguintes está o retrato completo: os números, as explicações e a lógica do desenvolvimento da plataforma. A confiança que depositou em nós é, para mim, o principal ativo da Maclear, e é minha intenção tratá-la em conformidade.
A Maclear é uma plataforma de crowdlending: captamos fundos dos investidores, direcionamo-los para empréstimos, e ganhamos com a comissão pela concessão e gestão desses empréstimos, bem como com o pagamento que as empresas fazem para se ligarem à plataforma (onboarding). Daqui resulta uma lógica simples: o lugar natural para o dinheiro dos investidores não é a conta da plataforma, mas sim os empréstimos emitidos que geram rendimento. É exatamente isto que o balanço em 31 de dezembro de 2024 demonstra.
| Rubrica de ativos | 31.12.2024 | Parte |
|---|---|---|
| Empréstimos e juros a receber | 9,297,015 | 95.0% |
| Caixa | 439,654 | 4.5% |
| Software da plataforma | 52,140 | 0.5% |
| Total de ativos | 9,788,808 | 100% |
Os fundos dos investidores funcionam integralmente como empréstimos. 95% dos ativos da plataforma correspondem à carteira de empréstimos emitidos de 9.297.015 CHF. Os fundos captados junto dos investidores são direcionados na íntegra para empréstimos: não permanecem nas contas da plataforma, mas são aplicados para o seu fim previsto, produzem rendimento e geram receita, constituindo a base das liquidações com os investidores. Para uma plataforma de crowdlending, este é um estado saudável e normal do balanço — o dinheiro dos investidores não fica parado.
O saldo de caixa é composto pelos fundos operacionais próprios da plataforma. Os 439.654 CHF em caixa não pertencem ao capital dos investidores: são fundos operacionais próprios da Maclear, constituídos a partir da receita de comissões e de recebimentos correntes. Estes fundos asseguram o bom funcionamento da plataforma — uma almofada de liquidez para as atividades operacionais, bem como fundos em processo de liquidação contínua. O balanço é uma fotografia de um único dia no movimento constante de fundos: a cada momento, o dinheiro encontra-se em diferentes fases do ciclo — a ser captado, emitido, reembolsado pelos mutuários, direcionado para os investidores.
Ao longo do ano, o volume de fundos em atividade multiplicou-se. A dinâmica da carteira e da captação de fundos ao longo de 2024 mostra que a plataforma não acumulou os fundos captados, tendo-os antes direcionado de imediato para a emissão de novos empréstimos:
| Indicador | 31.12.2023 | 31.12.2024 | Variação no ano |
|---|---|---|---|
| Fundos dos investidores | 866,228 | 9,177,403 | +8,311,175 |
| Carteira de empréstimos | 728,813 | 9,297,015 | +8,568,202 |
Fundação tecnológica. Os restantes 0,5% dos ativos (52.140 CHF) correspondem ao software próprio da plataforma, no qual assenta todo o modelo: a captação de fundos, a concessão e gestão de empréstimos, e as liquidações com investidores e mutuários.
A estrutura de ativos é simples e transparente: os fundos dos investidores estão integralmente aplicados em empréstimos, enquanto o saldo de caixa e a plataforma tecnológica constituem a base operacional própria da Maclear. A empresa não possui outros ativos materiais relevantes.
2024 foi o ano em que o crescimento passou de planos a resultados. A receita da plataforma — a comissão pela concessão e gestão de empréstimos e a taxa de onboarding — cresceu sete vezes ao longo do ano: de 106.097 CHF para 758.222 CHF. A lógica é direta: quanto mais fundos de investidores a plataforma aplica e gere, maior a sua receita de comissões.
A receita própria da plataforma corresponde à comissão pela concessão e gestão de empréstimos e à taxa de onboarding. Além disso, a plataforma recebe juros dos mutuários e paga juros e bónus aos investidores, proporcionando um retorno sobre os seus investimentos. Para que tanto a receita da plataforma como as suas liquidações com os investidores sejam visíveis, apresentamos o lado da receita em detalhe:
| Lado da receita | 2023 | 2024 |
|---|---|---|
| Comissões e taxas de onboarding (receita da plataforma) | 106,097 | 758,222 |
| Juros recebidos dos mutuários | 3,678 | 464,322 |
| Juros pagos aos investidores | −9,449 | −530,266 |
| Bónus e pagamentos de referência a investidores | −38,298 | −297,583 |
| Receita líquida da plataforma | 62,027 | 394,694 |
Os investidores receberam mais do que os mutuários pagaram. Em 2024, a plataforma pagou aos investidores juros (530.266) e bónus (297.583) — um total de 827.849 CHF —, ao passo que os mutuários pagaram juros no valor de 464.322. A plataforma cobriu deliberadamente esta diferença a partir da sua própria receita de comissões. A maior parte da diferença corresponde a bónus pagos aos investidores para além dos juros: um investimento em retorno e fidelização durante a fase de crescimento. Além disso, a disciplina de pagamento dos mutuários nem sempre corresponde exatamente ao calendário e, para que não enfrente atrasos, a plataforma suavizou essas discrepâncias a expensas próprias. Até à data, isto manteve-se uma questão de calendário, e não de perdas: a plataforma não registou incumprimentos nos empréstimos emitidos — o que confirmou a solidez desta abordagem. Após todas as liquidações com os investidores, a plataforma reteve uma receita líquida de 394.694 CHF, com uma margem de 52,1%.
Operacionalmente, a plataforma atingiu o ponto de equilíbrio. O principal resultado do ano é visível ao nível do EBITDA: a atividade operacional aproximou-se de zero — −7.188 CHF, ou −0,9% da receita, contra −74.844 no ano anterior. Há um ano, cada franco de receita implicava uma perda operacional substancial; em 2024, a receita da plataforma já cobre quase integralmente os custos da sua gestão — marketing, aquisição e desenvolvimento da plataforma.
| Da receita ao resultado | 2023 | 2024 |
|---|---|---|
| Receita líquida da plataforma | 62,027 | 394,694 |
| EBITDA | −74,844 | −7,188 |
| Resultado operacional (EBIT) | −100,104 | −32,448 |
| Resultado líquido do ano | −118,379 | −122,941 |
O resultado final é um investimento em crescimento. No ano, a plataforma registou um prejuízo de 122.941 CHF, próximo do valor do ano anterior em termos absolutos. Mas, em relação à escala da atividade, o quadro mudou drasticamente: há um ano, o prejuízo excedia 100% da receita, ao passo que, em 2024, foi de 16,2%. Com um crescimento da receita de sete vezes, o prejuízo em termos relativos reduziu-se várias vezes. A maior parte do prejuízo final não resulta da atividade operacional (que se aproximou de zero), mas sim de rubricas abaixo do nível operacional — amortização da plataforma e encargos financeiros. O que este resultado significa para o capital da plataforma, e como estamos a avançar para um resultado positivo, encontra-se na secção seguinte.
A plataforma navegou 2025 com mais confiança do que no ano anterior; mais informação sobre o rumo que seguimos encontra-se na secção final.
Chegamos à parte do relatório que exige a conversa mais direta — os capitais próprios. Sejamos claros: no final de 2024, os capitais próprios da plataforma são negativos, no valor de −87.026 CHF. Mostramos isto abertamente e explicamos porque aconteceu e o que estamos a fazer a esse respeito — porque a confiança se constrói com o retrato completo, e não com fragmentos convenientes.
| Capitais próprios | 31.12.2023 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
| Capital social | 217,360 | 272,360 |
| Prejuízo acumulado de anos anteriores | −118,066 | −236,445 |
| Prejuízo do ano em relato | −118,379 | −122,941 |
| Total de capitais próprios | −19,085 | −87,026 |
Este é o custo do crescimento rápido, e não de problemas operacionais. Os capitais próprios negativos não surgiram porque a plataforma funciona mal: como demonstrado acima, a nível operacional a plataforma aproximou-se praticamente de zero. Isto reflete o prejuízo acumulado durante um período de crescimento ativo — os investimentos na angariação de investidores, no desenvolvimento da plataforma e na constituição da carteira anteciparam-se à receita. Em essência, financiámos o crescimento rápido a partir dos capitais próprios, e é precisamente por isso que estes se tornaram temporariamente negativos.
Esta foi uma escolha estratégica deliberada. Uma plataforma de crowdlending enfrenta um problema do «ovo e da galinha»: para atrair investidores é preciso um fluxo de mutuários, e para conceder empréstimos são precisos fundos de investidores. Este mecanismo só pode ser posto em marcha através da construção de uma massa crítica em ambos os lados — o volume a partir do qual a receita de comissões começa a ser suficiente para financiar a atividade operacional. Até essa escala ser alcançada, a atividade operacional é financiada a partir de fundos próprios. Foi por isso que optámos deliberadamente por uma estratégia de crescimento agressivo: para alcançar mais depressa a escala na qual a plataforma se torna autossuficiente — e os resultados de 2024 mostram que esse ponto já está próximo.
Em que consistiu o prejuízo de 2024. A atividade operacional, como demonstrado na secção anterior, aproximou-se praticamente de zero (EBITDA de −7.188 CHF). O maior peso do prejuízo final recaiu sobre rubricas abaixo do nível operacional: amortização da plataforma (25.260 CHF) e encargos financeiros (252.369 CHF), parcialmente compensados por proveitos financeiros (164.484 CHF).
O capital está a recuperar. Este valor negativo é temporário, e estamos a repor o capital em território positivo de forma orgânica, à medida que a plataforma avança para o lucro. Dois factos sustentam esta afirmação. Primeiro, em 2024, os acionistas aumentaram o capital da plataforma em 55.000 CHF — os proprietários acreditam na Maclear e apoiam-na tal como os investidores. Segundo, de acordo com dados preliminares de 2025, a posição melhorou em todas as áreas, e esperamos que, até ao final de 2025, os capitais próprios regressem a território positivo.
A questão mais prática é saber se a plataforma será capaz de liquidar com os investidores dentro do prazo. A resposta está incorporada na própria conceção do modelo: o calendário dos pagamentos aos investidores está ajustado à maturidade dos empréstimos, pelo que a fonte das liquidações consigo é o fluxo de reembolsos da carteira. Quando reembolsos individuais se desviam do calendário, a plataforma suaviza essas discrepâncias com fundos próprios — como descrito acima — para que os pagamentos aos investidores sejam efetuados dentro do prazo. É esta conceção, e não uma reserva de tesouraria pontual, que assegura a pontualidade das liquidações.
No final de 2024, a caixa da plataforma ascendia a 439.654 CHF. As contas a pagar de curto prazo totalizavam 385.157 CHF — trata-se de liquidações diferidas com fornecedores e parceiros no âmbito da atividade corrente, que cresceram na proporção da escala da plataforma.
A capacidade da plataforma para cumprir pontualmente as suas obrigações para consigo está diretamente ligada à qualidade da carteira de empréstimos e ao rigor sistemático com que a plataforma gere o risco de crédito. A secção seguinte é dedicada precisamente a este tema — seleção de mutuários, diversificação e proteção contra perdas.
A principal questão para qualquer investidor é saber o que está por detrás do seu investimento e quem é responsável caso um mutuário não reembolse o empréstimo. Respondemos diretamente: por detrás dos seus investimentos está a própria plataforma. A Maclear assume o risco de crédito de atrasos de pagamento individuais por parte dos mutuários. Isto significa que estamos tão interessados quanto o investidor na fiabilidade de cada empréstimo, e gerimos este risco de forma sistemática.
Todos os mutuários são sujeitos a uma verificação. Antes de os fundos serem aplicados, o mutuário passa por um processo de due diligence: a plataforma avalia a sua situação financeira e a sua capacidade para servir o empréstimo. Os fundos não são aplicados às cegas, mas apenas após essa avaliação.
Os mutuários possuem ativos como fonte de reembolso. Na seleção, a plataforma tem em conta se os mutuários possuem ativos que, em caso de incumprimento das obrigações, possam servir de fonte de reembolso da dívida. Este é um fator adicional que reduz o risco de perdas num empréstimo.
O risco é distribuído por muitos mutuários. A plataforma segue o princípio da diversificação: os fundos são distribuídos por muitos mutuários, em vez de concentrados num pequeno número de empréstimos de grande valor. À medida que a carteira cresce, a diversificação reforça-se, reduzindo o impacto de um eventual incumprimento por parte de um mutuário individual na carteira como um todo.
A plataforma constitui uma reserva para eventuais perdas. Além da verificação dos mutuários e da diversificação, a Maclear mantém uma reserva para eventuais perdas em empréstimos (195.456 CHF no final de 2024) — uma almofada que funciona como camada adicional de proteção em caso de incumprimentos individuais.
A qualidade da carteira e o rigor da sua gestão constituem a própria base da capacidade da plataforma para cumprir as suas obrigações para consigo. Esta base é reforçada pelo que foi acima exposto: a atividade operacional a atingir o ponto de equilíbrio, o crescimento multiplicado, o apoio dos acionistas e o regresso esperado do capital a território positivo até ao final de 2025. A plataforma não se limita a assumir a responsabilidade pelos seus investimentos — está a reforçar a sua capacidade de suportar essa responsabilidade.
Se 2024 foi o ano em que construímos escala, 2025 tornou-se o ano em que essa escala começou a dar frutos. O crescimento continuou em ambos os lados da plataforma — cresceram tanto o círculo de investidores como o número de mutuários — e a carteira de empréstimos emitidos ultrapassou os 50 milhões de CHF. De acordo com dados preliminares, os principais indicadores melhoraram em todas as áreas.
O crescimento rápido não é apenas uma oportunidade, mas também uma responsabilidade. Estamos cientes de que gerir uma plataforma a crescer a este ritmo exige um cuidado especial, e estamos a fazer tudo o que é necessário para isso: reforçar o quadro financeiro e operacional, construir processos para a nova escala e desenvolver-nos de forma consistente e prudente. É nesta trajetória que esperamos que os capitais próprios regressem a território positivo até ao final de 2025.
Em síntese. A plataforma Maclear está a funcionar, e as obrigações para com os investidores estão a ser cumpridas na íntegra e dentro do prazo. No final de 2024, a atividade operacional atingiu o ponto de equilíbrio, e em 2025 o crescimento continua. Onde existem pontos fracos, nós vemo-los e reforçamo-los deliberadamente — porque a resiliência da plataforma e a segurança dos seus investimentos são indissociáveis. A confiança que depositou na Maclear é o alicerce de tudo o que fazemos, e é nossa intenção honrá-la todos os dias. Obrigado por estar connosco.
