A Maclear AG é membro da PolyReg, uma organização de autorregulação reconhecida pela FINMA ao abrigo da Lei Suíça contra o Branqueamento de Capitais, e não é diretamente licenciada pela FINMA. Este artigo explica o que a auditoria AML da PolyReg efetivamente verifica, o que acontece quando um auditor deteta uma violação, e em que difere o enquadramento suíço de uma licença de empresa de investimento MiFID II da UE.
Autorregulação suíça de AML para crowdlending P2P: o que audita a PolyReg
A Maclear AG atua como intermediário financeiro no setor não bancário ao abrigo da regulação financeira suíça e é membro da PolyReg, uma organização de autorregulação (SRO) reconhecida pela FINMA nos termos da Lei contra o Branqueamento de Capitais. A Maclear AG não é diretamente licenciada pela FINMA. A auditoria da PolyReg avalia por amostragem em que medida a Maclear cumpre as suas obrigações de identificação AML relativamente às empresas aceites na plataforma, embora não verifique cada projeto individualmente.
Este artigo aborda a afirmação comum de que a autorregulação suíça se limita ao combate ao branqueamento de capitais (AML) e mostra com que rigor é aplicada. Explica também que tanto o enquadramento da SRO PolyReg como o regime de empresas de investimento da UE proporcionam uma supervisão real, mas nenhum deles pode garantir que um empréstimo específico será reembolsado. É o projeto individual e a sua garantia que determinam esse resultado, independentemente do enquadramento regulatório.
A auditoria AMLA de 2025 pela Grant Thornton: âmbito e metodologia
O estatuto de SRO suíço difere das licenças de empresa de investimento ao abrigo da Diretiva relativa aos Mercados de Instrumentos Financeiros II (MiFID II) que as plataformas de crowdlending detêm nos Estados-Membros da UE. A adesão a uma SRO inclui uma auditoria AML independente e recorrente, realizada por uma entidade externa. No caso da Maclear, esse auditor é a Grant Thornton AG, que realiza as auditorias AML da PolyReg desde 2023, sendo a mais recente datada de 22 de outubro de 2025.
Nessa auditoria mais recente, a Grant Thornton analisou 5 616 relações comerciais relevantes para efeitos de AML, num volume de transações de cerca de 34,7 milhões de euros, e examinou em detalhe uma amostra de 64 processos individuais. A auditoria apurou que:
- Não ocorreu qualquer transação em numerário durante o período analisado.
- A Maclear não tinha relações associadas a pessoas politicamente expostas estrangeiras ou a entidades estatais.
- A amostra não revelou ligações a jurisdições incluídas na lista negra do GAFI.
- Não foram encontradas estruturas complexas ou empresas de fachada nos processos analisados.
A Grant Thornton classificou ainda o apoio da Maclear ao processo de auditoria como “bom”, sem necessidade de medidas especiais ou de uma revisão suplementar.
A lista de verificação da PolyReg para identidade e legitimidade
A supervisão de um intermediário financeiro suíço como a Maclear AG funciona por camadas. A primeira camada é a própria Maclear AG, com o seu processo de underwriting: cada potencial mutuário peer-to-business (P2B) é classificado numa escala de dez níveis e a grande maioria dos pedidos é rejeitada. A segunda camada é a PolyReg, uma das organizações de autorregulação formalmente reconhecidas pela FINMA nos termos da Lei contra o Branqueamento de Capitais; a PolyReg responde perante a FINMA pela conduta dos seus membros. Se a empresa auditora da PolyReg detetar uma violação grave, notifica de imediato e verbalmente o Diretor Executivo da PolyReg, seguindo-se um relatório escrito no prazo de 14 dias; o conselho da PolyReg decide então como responder, desde a nomeação de um investigador independente até à aplicação de sanções ou à notificação da FINMA, consoante a gravidade, nos termos do regulamento da própria PolyReg.
O que testa efetivamente a auditoria da PolyReg?
Nos termos da legislação suíça AML, a auditoria testa se:
- a identidade de cada cliente foi devidamente verificada e não apenas recolhida, e se os documentos de identificação estão atualizados,
- a titularidade efetiva por trás de um requerente empresarial está documentada e corresponde à estrutura societária real do mutuário,
- as transações são monitorizadas quanto a padrões que não correspondem ao perfil declarado do cliente,
- quem abriu uma conta consegue demonstrar autorização documentada para representar a empresa em causa,
- a comprovação da origem do património numa relação de risco mais elevado é suficiente,
- existe documentação que permite rastrear a forma como o dinheiro foi transferido,
- uma relação é escalada e comunicada assim que algo parece incorreto.
Por outras palavras, as verificações determinam se a identidade e a titularidade efetiva de uma empresa ou de um investidor podem ser verificadas e documentadas, qual o método de identificação utilizado em cada caso, e se a documentação subjacente a essa verificação resiste a uma revisão externa.
Qualquer relação que o auditor considere de risco acrescido é sujeita a um escrutínio mais apertado. Uma relação entre a Maclear e um mutuário permanece igualmente sujeita a revisão externa muito depois da auditoria: os revisores podem reabrir e contestar um processo mais tarde, o que acrescenta uma camada adicional de responsabilização externa quanto à forma como as verificações de identidade e de titularidade foram documentadas e realizadas.
A supervisão AML suíça abrange a qualidade de crédito?
Não. A legislação suíça AML tem um âmbito mais restrito do que as regras de conduta relativas a serviços de investimento da UE que regem as plataformas de crowdlending sob MiFID II. A solvabilidade de uma empresa é uma verificação separada, realizada pelo próprio sistema de underwriting da Maclear antes de um projeto ser publicado. As regras da PolyReg exigem que toda empresa listada para crowdfunding P2B na Maclear seja sujeita a uma verificação documentada de identidade e legitimidade, mas essa verificação incide sobre a legitimidade, não sobre a qualidade de crédito.
Correções, sanções e exclusão da SRO
Se um auditor da PolyReg detetar problemas durante uma revisão, a SRO exige uma correção num prazo definido, o que, nesse caso, significaria que a Maclear não poderia continuar uma relação com um mutuário problemático. A PolyReg supervisiona o cumprimento e pode atuar com base no que apura, incluindo sancionar um membro ou, em casos graves, excluí-lo definitivamente da SRO. Na Suíça, a exclusão põe fim, por completo, à capacidade de uma empresa operar como intermediário financeiro, razão pela qual as plataformas sob supervisão da PolyReg tratam a auditoria como uma obrigação de conformidade séria.
Comparação entre a auditoria da PolyReg e uma licença MiFID II da UE
Como os dois enquadramentos respondem a questões diferentes, perguntar qual deles é “melhor regulado” não constitui uma comparação útil. Cada regime rege uma camada diferente de uma plataforma, como mostra a tabela.
Critério | Auditoria da SRO PolyReg (Maclear) | Licença de empresa de investimento MiFID II (plataformas da UE) |
Base legal | Lei Suíça contra o Branqueamento de Capitais, através de uma SRO reconhecida pela FINMA | Diretiva da UE relativa aos Mercados de Instrumentos Financeiros II, licenciada por uma autoridade nacional |
O que abrange | Identidade do cliente, titularidade efetiva, monitorização de transações: a legitimidade de quem e do que está na plataforma, não a qualidade do projeto | Conduta empresarial, divulgação de informação, gestão de ativos de clientes: o modo como a empresa licenciada opera |
Verificação independente | Auditoria AML externa recorrente (Grant Thornton AG, a mais recente em 22 de outubro de 2025) | Reporte de supervisão contínuo à autoridade licenciadora |
Direitos de passaporte na UE | Não | Sim |
Disponibilidade para investidores na UE | Sim, em regime de solicitação inversa | Sim, através do passaporte da UE |
Regime de indemnização a investidores | Não | Sim |
Supervisão direta da FINMA | Não: a PolyReg supervisiona os membros, enquanto a FINMA supervisiona a PolyReg | Não aplicável (regime da UE, não suíço) |
Seguro de depósitos | Não | Não |
Principais conclusões
- A Maclear AG é membro da SRO PolyReg, reconhecida pela FINMA nos termos da Lei contra o Branqueamento de Capitais, e não é diretamente licenciada pela FINMA.
- A adesão à SRO implica uma auditoria AML independente e recorrente; a mais recente foi realizada pela Grant Thornton AG em 22 de outubro de 2025 e abrangeu 5 616 relações comerciais, com uma amostra de 64 processos analisados em detalhe.
- A auditoria verifica a identidade, a titularidade efetiva, a monitorização de transações e a documentação, não a qualidade de crédito de um projeto listado.
- A qualidade de crédito é avaliada separadamente pelo próprio underwriting da Maclear, que classifica cada mutuário numa escala de dez níveis.
- Nem um enquadramento de SRO suíço nem uma licença MiFID II da UE garantem que um empréstimo específico será reembolsado; é o projeto e a sua garantia que determinam esse resultado.
- A perda da adesão à SRO poria fim à capacidade de uma empresa operar como intermediário financeiro na Suíça, o que confere à auditoria o seu peso.
Perguntas frequentes
A Maclear verifica os projetos que lista para investimento?
Sim, através de dois tipos de verificação distintos. O próprio underwriting da Maclear classifica cada mutuário e rejeita a maioria dos pedidos. Separadamente, a auditoria AML independente da PolyReg analisa por amostragem os processos dos mutuários e verifica a identidade e a legitimidade das empresas e dos investidores aceites na plataforma.
A Maclear é regulada da mesma forma que as plataformas licenciadas na UE?
Não. A autorregulação AML suíça da Maclear funciona através da SRO PolyReg, enquanto as plataformas sediadas em Estados-Membros da UE detêm uma licença de empresa de investimento MiFID II emitida por uma autoridade nacional. Trata-se de dois regimes diferentes, e nenhum substitui o outro. Nenhum dos enquadramentos exclui investidores sediados na UE: a Maclear aceita-os em regime de solicitação inversa e dentro dos limites da legislação local aplicável, ao passo que uma licença MiFID II permite a uma plataforma comercializar diretamente em toda a UE através do passaporte europeu. Ambos exigem verificações detalhadas de Know Your Customer (KYC) e Know Your Business (KYB).
O que inclui a auditoria AML da Maclear?
A Grant Thornton AG analisou uma amostra das relações comerciais da Maclear face aos requisitos AML suíços, incluindo a identificação do cliente, a documentação da titularidade efetiva e a monitorização de transações. A auditoria mais recente abrangeu 5 616 relações e examinou em detalhe uma amostra de 64 processos.
O que verifica o auditor em cada processo da amostra?
Quatro categorias de factos: documentos de verificação de identidade, registos de titularidade efetiva para requerentes empresariais, comprovação da origem do património em relações de risco mais elevado, e autorização documentada para o representante do mutuário que abriu a conta. Cada conclusão da auditoria remete para um processo e uma categoria identificados.
Um investimento através da Maclear está coberto por um seguro de depósitos?
Não. A Maclear não é um banco, pelo que o regime suíço de garantia de depósitos não se aplica, e uma licença MiFID II também não prevê um seguro de depósitos. Em vez disso, a Maclear utiliza dois mecanismos de mitigação de risco: a garantia (colateral) e o Provision Fund. Se um mutuário deixar de pagar, a Maclear segue uma sequência de escalonamento, desde o contacto no dia 3, passando por uma notificação formal até ao dia 30, até à recuperação ativa, incluindo a execução da garantia, a partir do dia 60. O Provision Fund é uma reserva constituída por uma contribuição de 2% sobre cada projeto financiado com sucesso e detida numa conta segregada, separada do capital operacional da própria Maclear. Destina-se a cobrir o pagamento de juros aos investidores durante atrasos do mutuário. Não se trata de um regime de seguro, não é uma garantia de recompra (buyback guarantee), e não garante legalmente o reembolso integral do capital. O saldo atual é publicado na plataforma.
O que acontece se a PolyReg detetar que um membro não está em conformidade?
O primeiro passo da PolyReg é exigir a correção da violação num prazo definido. Se tal não acontecer, a PolyReg pode sancionar o membro incumpridor ou, em casos mais graves, excluí-lo da SRO. Nos termos da legislação suíça AML, é a adesão à SRO que autoriza legalmente uma empresa a operar como intermediário financeiro, pelo que a perda desse estatuto afeta a situação legal da empresa.
Sobre a Maclear
A Maclear AG é uma plataforma suíça de empréstimos P2P e crowdlending, com sede na Suíça. A empresa atua como intermediário financeiro no setor não bancário e é membro da SRO PolyReg, em conformidade com a regulação financeira suíça, incluindo AML, KYC e RGPD. A Maclear oferece a investidores de retalho e qualificados acesso a oportunidades de empréstimo empresarial previamente avaliadas, com avaliação de risco integrada, um Provision Fund e um Secondary Market para liquidez.
O conteúdo deste artigo é fornecido apenas para fins informativos e educativos. Não constitui aconselhamento de investimento, financeiro, fiscal ou jurídico. Os investimentos em empréstimos P2P e crowdlending comportam um risco de perda parcial ou total do capital. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. A liquidez num mercado secundário não é garantida. Os leitores devem realizar investigação independente e consultar consultores qualificados antes de tomar quaisquer decisões financeiras. A disponibilidade de produtos e serviços pode estar restrita em determinadas jurisdições.