Como a Maclear Avalia os Mutuários PME

• Verificação em três fases antes de um projeto poder ser listado
• Questionário de due diligence composto por cerca de 40 perguntas
• Até 90% das candidaturas rejeitadas
• Escala de classificação de dez níveis (de AAA a D), em vigor desde abril de 2025
• Apenas uma inadimplência em mais de 2,100 projetos financiados

Como a Maclear verifica um mutuário antes de listar um projeto

Todos os mutuários na Maclear passam pela mesma verificação em três fases antes de poderem ser listados para financiamento, conforme descrito nas nossas próprias FAQ.

Não existe um prazo fixo para este processo: a nossa equipa trabalha o tempo necessário para concluir todas as verificações de forma exaustiva, desde a candidatura inicial até um projeto listado e financiável. «Due diligence da Maclear» e «verificação de mutuários da Maclear» são duas designações que pode encontrar em várias publicações e que se referem a esta mesma sequência subjacente de três fases.

A escala de notação de crédito AAA–D da Maclear

A cada mutuário PME (SME) que conclui a due diligence é atribuída uma notação de crédito numa escala de dez níveis, de AAA a D. Embora seja semelhante à convenção de letras utilizada pela S&P Global, pela Moody's e pela Fitch Ratings, a metodologia de pontuação efetiva da Maclear é nossa e não equivale à de nenhuma dessas três agências. Utilizamos esta escala desde 7 de abril de 2025, em substituição de um sistema anterior baseado em pontos (pontuado até 2,600 e convertido numa classificação de 1–10, sendo exigido um mínimo de 6 para a admissão).

Obviamente, os projetos com notação D ou C nunca chegam à plataforma — são rejeitados durante a due diligence. Em setembro de 2026, a Maclear tinha maioritariamente projetos A e BBB listados, o que indica o rigor com que os projetos são analisados antes de serem financiados.

As três dimensões da notação e a Pontuação de Histórico de Crédito separada de 1–10

A pontuação de 1–10 que alguns investidores veem no seu painel não é uma versão numérica da notação AAA–D. Trata-se da Pontuação de Histórico de Crédito, uma medida separada que acompanha o comportamento de reembolso do próprio mutuário na Maclear.

Note que as nossas FAQ e a página autónoma dedicada à notação referem-se às três dimensões da própria notação AAA–D utilizando um conjunto de termos, enquanto as nossas publicações no Telegram e no LinkedIn sobre o tema utilizam um segundo conjunto de termos mais simples.

Estas três dimensões contribuem para a notação global através daquilo que descrevemos como uma abordagem de agregação ponderada. Ao contrário do que alguns artigos de terceiros afirmam, a Maclear AG nunca publicou uma ponderação específica ou uma repartição percentual entre as três: o modelo de pontuação combina-as, mas a fórmula exata subjacente a essa combinação permanece interna à nossa equipa de crédito.

Atualizamos a notação de um mutuário trimestralmente, com base na monitorização contínua do desempenho financeiro, da evolução do negócio, das alterações na gestão e das condições económicas mais amplas. Alterações materiais (como uma mudança de titularidade ou uma oscilação acentuada no setor do mutuário) podem também desencadear um ajustamento imediato da pontuação, fora do ciclo habitual.

Porque é que até 90% das candidaturas de PME são rejeitadas pela Maclear

Até 90% das candidaturas que a Maclear recebe de empresas que pretendem aceder ao crowdfunding P2P não chegam ao nosso portal de investidores, como temos reportado nas nossas próprias atualizações de crescimento. Note-se que 90% é um limite máximo: em alguns meses aprovamos mais projetos, noutros menos.

Eis dois exemplos de 2026 que mostram porque é que um projeto pode ser rejeitado:

• Um fabricante grego de peças para automóveis candidatou-se a financiamento em meados de 2026 e foi recusado por colateral insuficiente. Os ativos oferecidos pela empresa não cobriam o montante do empréstimo solicitado ao nível exigido pela nossa política de análise de crédito.
• Uma empresa búlgara de indústria ligeira foi rejeitada por duas razões: (1) um rácio dívida/receitas de 0.85, demasiado arriscado segundo a nossa dimensão de risco financeiro; (2) uma alteração de titularidade que a empresa não tinha divulgado integralmente na sua candidatura.

Como a Maclear avalia o colateral e calcula o LTV

A maioria dos empréstimos P2P na plataforma Maclear está garantida por ativos reais como colateral. As nossas FAQ descrevem o processo de avaliação como «análise da documentação do ativo, avaliação independente quando aplicável e análise das condições de mercado relevantes para o tipo de ativo».

O colateral que aceitamos inclui imóveis, equipamento empresarial, créditos a receber e garantias pessoais dos proprietários da empresa — isto significa que os ativos próprios, não empresariais, do proprietário são dados em garantia juntamente com os ativos pertencentes à empresa, implicando responsabilidade pessoal pelo empréstimo dentro dos limites do valor desses ativos pessoais, caso a própria empresa não consiga reembolsar. Podemos também exigir garantias adicionais em função da dimensão do empréstimo e do perfil do mutuário. Note-se que um método de avaliação adequado a imóveis nem sempre será o mesmo aplicado, por exemplo, a créditos a receber.

O LTV, ou loan-to-value, é o montante do empréstimo dividido pelo valor avaliado do colateral. Como descrevemos num publicação separada no blogue sobre as garantias dos empréstimos da Maclear, a Maclear exige normalmente um valor de liquidação (o valor conservador de venda rápida utilizado para fins de concessão de crédito, após contabilizar os custos legais e as restrições de tempo) de cerca de 75% a 85% do valor de mercado de base do colateral.

A diferença entre o valor de base e o valor de liquidação funciona como um desconto incorporado na própria avaliação e reflete o grau de prudência com que a Maclear avalia o colateral desde o início. Se o LTV e o valor do colateral se alterarem significativamente depois de o empréstimo ser listado na Maclear, iremos detetá-lo durante a monitorização trimestral e tomar medidas, se necessário.

Quatro exemplos de projetos financiados: ACIT, TOP EQUIPMENT, Servis Logistic and Outsourcing e BAUMONT BOHEMIA

O Investor Portal da Maclear divulga muito mais do que a classificação de um projeto. Os quatro exemplos reais e identificados abrangem quatro classificações da nossa escala de risco, cada um com a sua Pontuação de Histórico de Crédito exata, rácio dívida/capital próprio, valor de loan-to-value e taxa de juro.

Um ponto fundamental a compreender é que uma notação BB não significa que um projeto seja fraco. O nosso sistema de pontuação pode descrever BB como "especulativo" e até de "risco elevado", mas a BAUMONT BOHEMIA tem uma Pontuação de Histórico de Crédito de 8 em 10 e a mesma taxa de 14.6% que a ACIT, com notação AA. A sua notação combina as três dimensões descritas acima, e um único rácio, considerado isoladamente, não pode substituir essa visão mais completa.

O rácio dívida/capital próprio varia entre estes quatro projetos — de 0.9 para a ACIT a 4.47 para a BAUMONT BOHEMIA.

Esta dispersão reflete tanto as diferentes normas setoriais como o risco individual de cada projeto. As empresas de produção de asfalto e de recrutamento de pessoal industrial têm, pela sua natureza, estruturas de balanço muito distintas, enquanto a Servis Logistic and Outsourcing (1.97) e a TOP EQUIPMENT (1.66) se situam entre ambas, apesar de operarem em países e setores diferentes. O modelo tridimensional da Maclear existe, em parte, porque uma única métrica lida isoladamente pode fazer com que duas empresas perfeitamente normais pareçam artificialmente muito distantes.

Um LTV acima de 100% significa que o colateral do empréstimo, avaliado pelo valor de liquidação conservador da Maclear, não cobre integralmente o capital em dívida do empréstimo. A BAUMONT BOHEMIA, com o seu LTV de 120%, é o único dos nossos quatro exemplos em que isto acontece; de facto, para a Maclear, este não é um padrão comum.

Se analisar os projetos listados no nosso Investor Portal, verá que a maioria apresenta um LTV igual ou inferior a 100% – tal como a ACIT, a TOP EQUIPMENT e a Servis Logistic and Outsourcing nos nossos exemplos. Mesmo quando um empréstimo apresenta um LTV acima de 100% no momento da listagem, passa pela mesma pontuação em três dimensões que qualquer outro projeto. Assim, por exemplo, a Pontuação de Histórico de Crédito de 8/10 da BAUMONT e a sua taxa de 14.6%, idêntica à da ACIT, com notação AA, mostram que a Maclear ponderou a insuficiência do colateral face ao restante perfil do mutuário.

Pode registar-se no Investor Portal da Maclear para verificar por si próprio a variedade de empresas reais que a Maclear ajuda a financiar, as suas pontuações de investimento reais e informações sobre o respetivo colateral e contexto de mercado.

Uma inadimplência em mais de 2,100 projetos financiados

À data da nossa mais recente atualização aos investidores, os investidores da Maclear financiaram mais de €144 milhões através da plataforma — mais de 2,100 projetos individuais até ao momento, de acordo com as nossas próprias atualizações aos investidores. Ao longo de todo esse historial, registámos apenas uma inadimplência: o empréstimo da Vibroedil, abordado em detalhe em um artigo separado. Apenas uma inadimplência (resolvida com sucesso) em mais de 2,100 projetos mostra que o processo de análise de crédito e de pontuação da Maclear está a funcionar.

Perguntas frequentes

O que é a escala de notação de crédito AAA–D da Maclear?

A Maclear utiliza uma escala de dez níveis (de AAA a D), atribuída a cada mutuário após a devida diligência e com base em três dimensões subjacentes: risco financeiro, risco qualitativo e risco de cobertura e liquidez. A maioria dos projetos listados na Maclear situa-se entre AA e BB.

A escala de 1–10 da Maclear é o mesmo que a sua notação de crédito?

Não, a classificação de 1–10 que pode por vezes ver no Investor Portal é o Credit History Score (Pontuação de Histórico de Crédito). Acompanha o registo de reembolsos de um mutuário na Maclear e é independente do sistema de pontuação AAA–D.

Quantas perguntas tem o questionário de due diligence da Maclear?

Os potenciais mutuários respondem a aproximadamente 40 perguntas que abrangem o historial da sua atividade, a experiência da equipa de gestão e o seu percurso. Este questionário é apenas uma parte de um processo de verificação em três fases.

Que percentagem de pedidos de empréstimo é rejeitada pela Maclear?

Até 90%, embora o valor exato varie em função do volume e da qualidade dos pedidos num determinado período, em vez de corresponder a uma média fixa.

Como é que a Maclear avalia o colateral?

Através da análise de documentos e, quando aplicável, de uma avaliação independente — com o financiamento habitual fixado entre 75% e 85% do valor de liquidação conservador do colateral, e não do seu valor total de mercado.

A Maclear financia alguma vez um projeto com um LTV superior a 100%?

Raramente, mas quando acontece, significa que o projeto tem pontos fortes suficientes para o compensar, como um excelente Credit History Score e um ROI atrativo. No entanto, casos como este são raros na plataforma; a maioria dos projetos listados na Maclear tem um LTV inferior a 100%.

O conteúdo deste artigo é fornecido apenas para fins informativos e educacionais. Não constitui um conselho de investimento, financeiro, fiscal ou jurídico. O empréstimo entre particulares (P2P) e os investimentos em crowdlending envolvem risco de perda parcial ou total do capital. Os desempenhos passados não garantem resultados futuros. A liquidez em um mercado secundário não é garantida. Os leitores são convidados a realizar suas próprias pesquisas e consultar consultores qualificados antes de tomar qualquer decisão financeira. A disponibilidade de produtos e serviços pode ser restrita em algumas jurisdições.