Typy cenných papírů: Akcie, Dluhopisy a Pohledávky z Crowdlendingu

Co je cenný papír ve financích?

Finanční právo a zájem reprezentovaný investičním nástrojem se nazývá cenný papír. Investor vlastní nástroj spojený s podkladovým aktivem. Pokud chce investor koupit akcii, neznamená to, že má vlastnictví nad podílem ve společnosti. Dluhopis může investorovi poskytnout pohledávku za emitentem, nikoli vlastnictví emitenta.

Cenné papíry, se kterými se investoři běžně setkávají, jsou cenné papíry vlastního kapitálu, cenné papíry dluhu, deriváty a podílové jednotky. Crowdlending umožňuje investorovi vlastnit pohledávku jiným způsobem — investor má smluvní pohledávku vůči dlužníkovi, typicky malému a střednímu podniku.

Je "cenný papír" totéž jako "cenný papír"?

Ne, cenný papír není totéž jako cenný papír. Zajištění pro půjčku používá termín "cenný papír" a znamená aktivum, jako je zástava nebo jakékoli jiné aktivum, které může podpořit pohledávku investora. Majetek, který podléhá zajištění, může poskytnout zajištění věřiteli. Cenný papír, na druhé straně, je investiční nástroj jako akcie, podílové jednotky a dluhopisy.

Kontext, ve kterém je termín použit, odhaluje zamýšlený význam. Termíny, které zahrnují zajištění, mohou být "zajištěno proti" nebo "zajištěno", zatímco taková prohlášení jako "vydávání cenných papírů" a "držení cenných papírů" zahrnují finanční nástroje.

Jaké jsou hlavní typy cenných papírů?

Hlavní typy cenných papírů zahrnují cenné papíry dluhu, které představují pohledávky poskytující vlastnictví, pohledávky z fondů, které představují zájem o sdružená aktiva, a deriváty, jejichž hodnota závisí na jiném aktivu nebo referenční proměnné. Struktura aktiv, včetně ekonomických a právních, se liší a vnímání aktiv pouze jako „investic“ může zkreslit diferenciaci mezi formami pohledávek.

Cenné papíry vlastního kapitálu vs. cenné papíry dluhu: Jaký je rozdíl?

Hlavní rozdíl mezi cennými papíry vlastního kapitálu a cennými papíry dluhu je vztah, který má investor s entitou, která přijímá kapitál. Investor, který investuje do pohledávek vlastního kapitálu, získává vlastnictví. Mít podíl ve společnosti může investorovi přinést dividendy a výnosy, pokud společnost roste z hlediska tržní hodnoty. Přesto musí investor přímo nést podnikatelské riziko.

Mezitím investor, který poskytuje půjčky podniku, je investorem dluhu. Tato pohledávka obvykle dává investorovi právo na výnosy v úrokových platbách, které jsou pevné a na Maclear se provádějí měsíčně. Obvykle je předčasná likvidita omezená, protože aktiva jsou obvykle držena až do splatnosti.

Jaký je rozdíl mezi cennými papíry dluhu a vlastního kapitálu?

Cenné papíry dluhu vytvářejí pohledávku od věřitele, která dává dlužníkovi povinnost splatit dluh podle definovaných podmínek smlouvy o půjčce. Cenné papíry vlastního kapitálu naopak vytvářejí zájem o vlastnictví, kde hodnota závisí na finančním výkonu společnosti a tržní ceně.

Typy cenných papírů porovnány: Kompletní mapa

Typy cenných papírů jsou porovnány v tabulce níže.

Kategorie jsou zjednodušeny pro srovnání; zacházení, priorita a pořadí vymáhání se liší podle nástroje, emitenta a jurisdikce. Tato data jsou obecné informace, nikoli právní nebo investiční poradenství, a kapitál je v každém řádku v riziku.

Podílové jednotky a deriváty: Kde se nacházejí na mapě

Investor a podkladová vrstva interagují odlišně, když se zohledňují podílové jednotky. Investor podílové jednotky vlastní zájem, zatímco drží portfolio aktiv, přesto však nevybírá každý dluhopis nebo akcii přímo. Struktura fondu a finanční výkonnost portfolia přispívají k výnosům.

Deriváty vykreslují jiný obraz, protože jsou smlouvou, která má hodnotu spojenou s jiným aktivem, jako je cena aktiva, sazba a index. Pokud investor vlastní derivát, neznamená to, že příslušně vlastní odkazované aktivum.

Kde se pohledávka z crowdlendingu hodí — a kde ne

Pohledávka z crowdlendingu přichází ve formě soukromého dluhu, protože investor poskytuje kapitál a dlužník je povinen převádět pevné úrokové platby a souhlasí se splácením jistiny, když dosáhne splatnosti. Přesto se pohledávka z crowdlendingu automaticky nestává cenným papírem.

Je půjčka cenným papírem?

Mnoho platforem, které jsou evropskými půjčovacími uspořádáními, považuje smluvní dluhové pohledávky za pohledávku spíše než za cenný papír, který je obchodovatelný. Přesto konkrétní jurisdikce určuje, zda konkrétní půjčka kvalifikuje jako cenný papír. Struktura konkrétního nástroje je také důležitá pro definování struktury půjčky. Rozlišení je důležité, když rozdíl zahrnuje maloobchodní investory, kteří operují na digitálních platformách.

Je pohledávka z P2P půjčování cenným papírem?

Pohledávka z crowdlendingu není obchodovatelným cenným papírem: nemůže být prodána na burze a jakýkoli výstup prostřednictvím sekundárního trhu závisí na nalezení kupce, může trvat čas a může být možný pouze se slevou až 50 %, pokud se to vůbec stane.

Ne, P2P není cenný papír; přichází ve smyslu smluvní dluhové pohledávky. Konkrétní jurisdikce však určuje, zda by konkrétní nástroj kvalifikoval jako cenný papír. Pro investora, který používá Maclear, má praktický důsledek větší význam než terminologie. Dluhová pohledávka nemá každodenní tržní přecenění, které by se srovnávalo s dluhopisem, který již byl uveden.

V případě, že tržní úroková sazba zažije běžnou cenovou fluktuaci, protože zajištěný crowdlendingový dluh není uveden, cena by se neměla měnit v důsledku tržní dynamiky. Přesto pohledávka sama může stále zažívat volatilitu v důsledku fluktuace ceny zajištění. Protože výnosy nejsou zaručeny, Maclear používá Roční výnosy z investice, nebo AROI, metriky, která ukazuje potenciální výnosy. Vzorec pro AROI je:

AROI = (Očekávané výnosy / Zbývající období) * (365 / Jistina zakoupená)

Dalším důležitým aspektem zajištěného crowdlendingu je likvidita. Pohledávka nemůže být jednoduše prodána na burze, aby měla předčasnou likviditu. Místo toho by měl investor uvést na sekundárním trhu. Pokud pohledávka nenajde kupce do 14 dnů, je automaticky odstraněna. Pokud je pohledávka prodána, Maclear účtuje poplatek za prodejce ve výši 2,5 %. Prodej však není zaručen a závisí výhradně na zájmu jiného investora.

Jak číst, co skutečně vlastníte, než investujete

Aby bylo možné posoudit investici před nákupem, je vhodné se pokusit posoudit strukturu pohledávky, formu výnosů a implikaci tato investice by mohla mít pro portfolio. Například, zda je smluvní závazek nebo vlastnictví pohledávky zakoupeno a jak; jak investor udržuje likviditu a jaké výstupní mechanismy existují; a jak by věřitel byl hodnocen v případě selhání dlužníka.

Pokud investice zahrnuje dluh, zajištění může přispět k další otázce, jaký cenný papír je použit k zajištění půjčky. Jak je věřitel kompenzován nebo chráněn v případě, že dlužník zastaví platby? Pro některé crowdlendingové platformy jako Maclear můžete mít další mechanismy, jako je Rezervní fond, který poskytuje další vrstvu zabezpečení. Rezervní fond je tvořen z poplatků, z nichž 2 % je odečteno z financovaných projektů. Rezervní fond slouží jako sdílená rezerva prostředků a neslouží k ochraně jistiny pohledávky. Jako člen SRO PolyReg, Maclear funguje podle švýcarské finanční jurisdikce.

Často kladené otázky

Co je cenný papír ve financích?

Cenný papír ve financích je zastřešující termín, který popisuje nástroj, který dává investorovi právo na něco jako příjmy, dluhové pohledávky, podíl ve společnosti nebo akcie místo přímého vlastnictví odkazovaného aktiva. To není "půjčka" nebo "dluh" cenný papír; to znamená, že půjčka je zajištěna — tyto dvě pojmy jsou odlišné.

Jaké jsou hlavní typy cenných papírů?

Hlavní typy cenných papírů zahrnují vlastní kapitál, dluh, deriváty a podílové jednotky. Vlastní kapitál znamená podíl ve společnosti, který může investor vlastnit. Dluh je závazek půjčky, kdy je dlužník povinen splatit jistinu investorovi. Podílová jednotka je aktivum, které dává investorovi jednu část aktiv v určitém fondu. Deriváty znamenají smlouvu o ceně jiného aktiva, odkazovaného. Každý typ poskytuje různé příjmy a jinou pozici investora v případě, že emitent nebo dlužník nesplní své závazky.

Je půjčka cenným papírem?

To, zda je půjčka cenným papírem, závisí na jurisdikci a složení investičního vztahu. Některé strukturované dluhové nástroje, jako jsou zajištěné pohledávky z crowdlendingu, mohou být klasifikovány jako cenné papíry; pokud je půjčka pouze standardním dluhovým požadavkem vůči dlužníkovi, tento typ nebude obecně klasifikován jako takový v evropských jurisdikcích. To jsou obecné informace, nikoli právní poradenství.

Jaký je rozdíl mezi dluhovými a vlastnickými cennými papíry?

Rozdíl mezi dluhovými a vlastnickými cennými papíry je v pozici investora. U dluhových cenných papírů je investor věřitelem s právem na jistinu po splatnosti pohledávky a právem na pevné úrokové platby. U vlastnických cenných papírů je investor spoluvlastníkem s podílem na podnikání bez pevných výnosů.

Je pohledávka z P2P půjčování cenným papírem?

Pohledávky z P2P půjčování nejsou na většině evropských crowdlendingových platforem klasifikovány jako cenné papíry. Protože investor drží soukromou dluhovou povinnost vůči konkrétnímu dlužníkovi a aktivum není obchodováno na trhu, spadá do kategorie dluhu. Právní kvalifikace nástroje závisí na konkrétní jurisdikci.

Obsah tohoto článku je poskytován pouze pro informační a vzdělávací účely. Nepředstavuje investiční, finanční, daňové nebo právní poradenství. Peer-to-peer (P2P) půjčování a investice do crowdlendingu nesou riziko částečné nebo úplné ztráty kapitálu. Minulé výkony nepředpovídají budoucí výsledky. Likvidita na sekundárním trhu není zaručena. Čtenáři jsou vyzváni, aby provedli vlastní výzkum a konzultovali kvalifikované poradce před učiněním jakýchkoli finančních rozhodnutí. Dostupnost produktů a služeb může být v některých jurisdikcích omezena.