Debt-Crowdfunding und Equity-Crowdfunding sind beides Online-Modelle zur Finanzierung von Unternehmen oder Projekten, doch ihre rechtliche Struktur unterscheidet sich deutlich. Beim Debt-Crowdfunding wird ein Anleger zum Gläubiger mit fester Laufzeit und Rückzahlungsplan. Beim Equity-Crowdfunding wird ein Anleger zum Miteigentümer ohne feste Laufzeit und ohne garantierte Rendite. In beiden Fällen ist das Kapital Risiken ausgesetzt.
Debt- vs. Equity-Crowdfunding: Was passt zu welchem Anleger?
Debt- vs. Equity-Crowdfunding: Was ist der tatsächliche Unterschied?
Debt- und Equity-Crowdfunding unterscheiden sich hinsichtlich der Erträge, die Anleger für das bereitgestellte Kapital erhalten. Beim Debt-Crowdfunding erhält der Anleger feste Zinszahlungen sowie die Rückzahlung des Kapitals bei Fälligkeit der Forderung – im Gegenzug für das Darlehen, das über eine kreditbasierte P2P-Lending-Plattform an ein Unternehmen vergeben wird. Equity-Crowdfunding ermöglicht es dem Anleger, durch den Erwerb eines Anteils am Unternehmen Miteigentümer zu werden. Auf diese Weise erhält der Anleger Mitsprache am Unternehmen, tauscht dies jedoch gegen das Fehlen eines festen Rückzahlungstermins und gegen Renditen ein, die von der Entwicklung des Unternehmens abhängen. Da die Rückzahlung in Form von Dividenden erfolgt, hängt sie vom Wachstumskurs des Unternehmens, den externen Marktbedingungen und den Managemententscheidungen ab.
Debt-Crowdfunding lässt sich als festverzinsliche Anlage beschreiben, die Darlehen als Mittel zur Begründung einer Investitionsbeziehung nutzt. Equity-Crowdfunding hingegen kommt der Beteiligung an einem privaten Unternehmen näher und verlagert die Renditen auf Dividenden, die von der Unternehmensentwicklung abhängen. Daher bergen Debt- und Equity-Crowdfunding unterschiedliche Risiken und unterscheiden sich in der Regel in den Anlagebedingungen.
Was ist der Unterschied zwischen Debt- und Equity-Crowdfunding?
Der wesentliche Unterschied zwischen Debt- und Equity-Crowdfunding liegt in der Art, wie der Anleger seine Erträge erhält. Beim Debt-Crowdfunding erfolgen die Erträge in Form fester Zinszahlungen, wobei das Kapital bei Fälligkeit der Forderung zurückgezahlt wird. Beim Equity-Crowdfunding hängen die Erträge von der finanziellen Entwicklung des Unternehmens ab und erfolgen in Form von Dividenden.
Bietet Maclear Equity-Crowdfunding an?
Nein, Maclear bietet kein Equity-Crowdfunding an, sondern konzentriert sich auf Debt-Crowdfunding. Die Plattform betreibt ein P2P-Lending-Modell, das es Anlegern ermöglicht, Geld an SME zu verleihen und monatliche Zinszahlungen zu erhalten, wobei das Kapital nach Fälligkeit der Forderung zurückgezahlt wird. Maclear ist Mitglied der PolyReg SRO und operiert im Rahmen der schweizerischen Finanzmarktregulierung.
Vergleichstabelle: Debt- vs. Equity-Crowdfunding
Debt- und Equity-Crowdfunding unterscheiden sich nicht nur darin, wie Anleger ihre Erträge erhalten. Sie unterscheiden sich auch hinsichtlich Liquidität, Risikoprofil, rechtlicher Ausgestaltung sowie des Umfangs an Analyse und Vorbereitung, den der Anleger für eine ausgewogene Anlageentscheidung benötigt. Die nachstehende Tabelle fasst die Unterschiede zwischen Debt- und Equity-Crowdfunding in verschiedenen Aspekten zusammen.
| Dimension | Debt-Crowdfunding | Equity-Crowdfunding |
|---|---|---|
| Was Sie besitzen | Einen Rückzahlungsanspruch gegenüber dem Kreditnehmer als Darlehensgeber (Gläubiger) | Einen Anteil am Unternehmen, da der Anleger zum Miteigentümer des Unternehmens wird |
| Ertragsart | Feste Zinszahlungen, die von der Rückzahlungsfähigkeit des Kreditnehmers abhängen | Kursgewinne und Dividenden, sofern sich das Unternehmen gut entwickelt |
| Zeitpunkt der Erträge | Während der Darlehenslaufzeit gemäß dem festgelegten Tilgungsplan | In der Regel nur bei einem Exit-Ereignis (IPO, Fusion und Übernahme, Verkauf des Unternehmens) oder bei einer Dividendenausschüttung |
| Rangfolge im Insolvenzfall | Gläubiger stehen vor den Eigenkapitalgebern, und besicherte Gläubiger werden zuerst bedient | Eigenkapitalgeber werden erst bedient, nachdem alle vorrangigen Gläubiger bezahlt wurden |
| Typischer Anlagehorizont | Von mehreren Monaten bis zu einigen Jahren | Typischerweise zwischen 5 und 10 Jahren, je nach Exit-Möglichkeiten auch mehr oder weniger |
| Liquidität | Frühzeitige Liquidität ist nur über den Secondary Market möglich, ein Verkauf ist nicht garantiert und hängt von der Nachfrage der anderen Anleger ab | In der Regel keine Liquidität bis zum Exit-Ereignis oder einem Liquiditätsereignis |
| Nachteil | Teilweiser oder vollständiger Kapitalverlust, wenn Rückzahlungen oder Verwertungsmechanismen nicht ausreichen, um die Anleger zu entschädigen | Vollständiger Verlust der Investition, wenn das Unternehmen scheitert |
| Sicherheiten | Einige Kredite können durch einen realen Vermögenswert oder eine andere Form von Sicherheiten besichert sein | In der Regel unbesichert, da der Anlagewert an die Performance des Unternehmens gebunden ist |
| Mindestanlage | Häufig niedriger, ermöglicht kleine Investitionsanteile über mehrere Kredite hinweg | Häufig höher, abhängig von der Fundraising-Kampagne |
| Aufwand für den Anleger | Rückzahlungsbedingungen, steuerliche Verantwortung, standardisierte Kennzahlen zur Kreditbewertung und Kreditanalyse | Bewertung des Geschäfts- und Marktpotenzials, der Qualität des Managements und der Aussichten auf langfristiges Wachstum |
Die Tabelle dient der Veranschaulichung und stellt weder ein öffentliches Angebot noch eine Rechtsberatung dar. Jede Investition ist mit Risiken verbunden, und es werden keine Renditen garantiert.
Rangfolge in der Kapitalstruktur: Warum die Gläubigerposition wichtig ist
Die Rangfolge in der Kapitalstruktur ist ein wichtiger Aspekt, der dann am bedeutsamsten wird, wenn ein Unternehmen beim Debt- oder Equity-Crowdfunding seine Verpflichtungen gegenüber dem Anleger nicht erfüllt. Meldet das Unternehmen Insolvenz an und wird das Liquidationsverfahren eingeleitet, werden die Vermögenswerte, die aus der Verwertung der Sicherheiten resultieren, nicht gleichmäßig unter allen Anlegern verteilt. Stattdessen sieht das typische Rückzahlungsschema in der Regel so aus:
Besicherte Gläubiger, unbesicherte Gläubiger — Eigenkapitalgeber
Besicherte Gläubiger haben in der Regel Vorrang, da sie aus den Erlösen der Verwertung jener Vermögenswerte bedient werden, die für ihren Kredit oder Anteil verpfändet sind. Unbesicherte Gläubiger werden anschließend bedient, nachdem alle Verpflichtungen gegenüber den besicherten Gläubigern erfüllt wurden. Eigenkapitalgeber kommen zuletzt, da sie aus dem Restwert bedient werden, weil ihre Investition an den Wert des Unternehmens gebunden ist.
Fremdkapitalanleger haben in der Regel einen stärkeren rechtlichen Anspruch, insbesondere wenn der Kredit durch eine Sicherheit besichert ist. Dennoch garantiert der Vorrang keine Rückzahlung der Schuld. Der Wert der Vermögenswerte schwankt, der Marktwert kann vor dem Verkauf fallen, und Rechts- sowie Transaktionskosten können die effektiven Renditen mindern. Deshalb können die tatsächlichen Verwertungskosten höher ausfallen als die geschätzten.
Ist Debt-Crowdfunding sicherer als Equity-Crowdfunding?
Debt-Crowdfunding weist in der Regel ein niedrigeres Risikoprofil auf, da die Gläubiger durch die für den Kredit verpfändeten Sicherheiten oder einen anderen Mechanismus der Schuldbesicherung abgesichert sind und deshalb typischerweise vor den Eigenkapitalgebern bedient werden. Ein geringeres Risiko garantiert jedoch keine vollständige Sicherheit und bedeutet auch nicht, dass Debt-Crowdfunding immer sicherer ist als Equity-Crowdfunding. Die konkrete Sicherheit hängt von den Kreditbedingungen sowie von der Kapitalstruktur ab.
Kann ich beim Equity-Crowdfunding mein gesamtes Geld verlieren?
Ja, ein vollständiger Kapitalverlust ist beim Equity-Crowdfunding möglich. Wenn das Unternehmen wirtschaftlich scheitert oder kein Ereignis eintritt, das dem Anleger einen tragfähigen Exit ermöglicht, ist ein vollständiger Verlust der Mittel möglich. Da Eigenkapitalanleger zuletzt bedient werden, ist ein Szenario möglich, in dem kein Wert mehr verbleibt, nachdem die besicherten und die unbesicherten Gläubiger bedient wurden.
Wer bevorzugt tendenziell Debt- oder Equity-Crowdfunding?
Debt Crowdfunding eignet sich für Anleger, die Renditen in Form fester Zinszahlungen erzielen möchten. Dies schafft periodische Cashflow-Möglichkeiten und legt die Schuldverhältnisse zwischen Kreditgeber und Kreditnehmer fest, was eine klarere Struktur der Investition bietet. Deshalb kann ein Debt-Investor die Art der für das Darlehen verpfändeten Sicherheiten, die Finanzberichte, das Loan-to-Value (LTV)-Verhältnis der Sicherheiten sowie die bisherige Geschäftsentwicklung des Unternehmens berücksichtigen.
Equity Crowdfunding kann für jene Anleger geeigneter sein, die einen längeren Horizont bevorzugen und bereit sind, möglicherweise fehlende Liquidität gegen höhere Renditen einzutauschen, wenn das Unternehmen wächst und sich kontinuierlich besser entwickelt. Zudem kann die Beteiligung am Unternehmen bestimmten Anlegern die Mitbestimmung über den Prozess geben, die sie bevorzugen würden. Eigenkapitalinvestoren neigen daher eher dazu, das Management eines Unternehmens, die Marktposition des Unternehmens sowie langfristige Entwicklungs- und Leistungsziele zu beurteilen.
Die Wahl zwischen Debt- und Equity Crowdfunding bleibt aufgrund der Vielfalt der von einer bestimmten Person gesetzten Ziele und Zeithorizonte eine persönliche Entscheidung. Keines der beiden Modelle ist hinsichtlich Wertentwicklung oder Strategie allgemein überlegen; die Wahl hängt von der Entscheidung des Anlegers und den bevorzugten Wegen ab, Risiken zu bewerten und Kapital zu allokieren.
Weder Debt Crowdfunding noch Equity Crowdfunding ist eine sichere Anlage: Beide bergen das Risiko eines teilweisen oder vollständigen Kapitalverlusts, und die strukturell niedrigere Risikoposition von Fremdkapital bedeutet nicht, dass kein Risiko besteht.
Können Debt- und Equity Crowdfunding in einem Portfolio koexistieren?
Debt- und Equity Crowdfunding können in einem Portfolio koexistieren. Die Ziele des Debt Crowdfunding unterscheiden sich von den Zielen des Equity Crowdfunding. Der Anleger kann das Portfolio diversifizieren , indem er 60 % dem Debt Crowdfunding zuordnet, weil das Ziel darin besteht, durch feste Zinszahlungen regelmäßigen Cashflow zu erhalten, und weil ein kürzerer Anlagehorizont mehr Flexibilität bei der Mittelallokation bietet. Ebenso kann ein anderer Anleger es bevorzugen, innerhalb des Equity Crowdfunding zu diversifizieren, indem er 70 % der Mittel in verschiedene Projekte im Bereich Equity Crowdfunding investiert, weil er langfristige Kapitalgewinne und das Potenzial für höhere Renditen schätzt.
Insgesamt liegt jede Entscheidung im Zusammenhang mit der Portfoliodiversifikation in der Verantwortung des Anlegers. Portfolios sind nicht statisch und können sich ändern, wenn der Anleger seine Zeithorizonte, seine Vorlieben hinsichtlich der Form der Anlageerträge und rechtliche Überlegungen anpasst. Deshalb können sowohl Debt- als auch Equity Crowdfunding in einem Anlageportfolio koexistieren, sofern der Anleger versucht, es gemäß seiner eigenen Strategie zu diversifizieren.
FAQ
Ist Debt Crowdfunding sicherer als Equity Crowdfunding?
Debt Crowdfunding weist aufgrund der vorrangigen Rückzahlung an Gläubiger und der festen Darlehensbedingungen typischerweise ein geringeres Risiko auf. Debt Crowdfunding ist jedoch nicht vollständig sicher und führt nicht allgemein zu besseren Ergebnissen für den Anleger.
Kann ich beim Equity Crowdfunding mein gesamtes Geld verlieren?
Ja, ein Totalverlust ist häufig möglich. Eigenkapitalgeber stehen in der Rückzahlungsrangfolge an letzter Stelle, und deshalb kann nach der Rückzahlung der besicherten und unbesicherten Gläubiger kein Wert mehr zur Erstattung vorhanden sein. Eigenkapitalinvestoren müssen verstehen, dass höhere Renditen und eine Teilhaberschaft am Unternehmen mit einem potenziell höheren Risiko für das Kapital des Anlegers einhergehen.
Welches Modell verwendet Maclear?
Maclear nutzt ein fremdkapitalbasiertes P2P-Kreditmodell. Die Plattform bietet keine Eigenkapital- oder Anteilsinvestitionen an. Die Kredite auf Maclear sind in der Regel durch Sicherheiten mit unterschiedlichen LTV-Werten besichert. Die Entscheidung über die Investition liegt in der Verantwortung des Anlegers.
Was passiert, wenn das Unternehmen scheitert?
Scheitert das Unternehmen, werden die Anleger entsprechend ihrer Rangfolge zurückgezahlt. Zuerst werden besicherte Gläubiger bedient. Anschließend, nachdem alle Verpflichtungen gegenüber den besicherten Gläubigern erfüllt wurden, werden unbesicherte Gläubiger zurückgezahlt. Eigenkapitalgeber kommen zuletzt und tragen daher im Fall eines Scheiterns des Unternehmens das höchste Risiko.
Kann ich Fremdkapital- und Eigenkapital-Crowdfunding kombinieren?
Ja, Fremdkapital- und Eigenkapital-Crowdfunding lassen sich in einem Portfolio kombinieren. Der Anleger kann für eine ausgewogenere Diversifikation sowohl auf Eigenkapital- als auch auf Fremdkapital-Crowdfunding zurückgreifen. Die zugrunde liegenden Risiken jeder Anlageklasse bleiben jedoch bestehen.
Über Maclear
Maclear AG ist eine Schweizer Plattform für Peer-to-Peer (P2P) Kredite und Crowdlending mit Sitz in der Schweiz. Das Unternehmen fungiert als Finanzintermediär im nicht-bancaren Sektor und ist Mitglied von PolyReg SRO, gemäß den schweizerischen Finanzvorschriften, insbesondere in Bezug auf AML, KYC und GDPR. Maclear ermöglicht es privaten und qualifizierten Investoren, auf sorgfältig ausgewählte Unternehmensdarlehen zuzugreifen, mit integrierter Risikobewertung, einem Provision Fund und einem Sekundärmarkt für Liquidität.
Der Inhalt dieses Artikels dient nur zu Informations- und Bildungszwecken. Er stellt keine Anlage-, Finanz-, Steuer- oder Rechtsberatung dar. Peer-to-Peer (P2P) Kredite und Investitionen in Crowdlending bergen das Risiko eines teilweisen oder vollständigen Kapitalverlusts. Frühere Leistungen sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die Liquidität auf einem Sekundärmarkt ist nicht garantiert. Die Leser werden aufgefordert, eigene Recherchen durchzuführen und qualifizierte Berater zu konsultieren, bevor sie finanzielle Entscheidungen treffen. Die Verfügbarkeit von Produkten und Dienstleistungen kann in bestimmten Rechtsordnungen eingeschränkt sein.