Festverzinsliche Wertpapiere vs. Privatkredite: Unterschiede, die jeder Anleger kennen sollte

Obwohl beide Konzepte mit der Finanzierung über Fremdkapital zusammenhängen, sind sie nicht genau dasselbe. Die Art und Weise, wie die Investition strukturiert ist, wer das Kapital erhält, wie die Rendite bestimmt wird und das Maß an Liquidität können sehr unterschiedlich sein.

Deshalb ist es besonders nützlich, die Unterschiede zwischen festverzinslichen Anlagen und Private Debt zu verstehen, für jeden Anleger, der ein diversifiziertes Portfolio aufbauen und die verschiedenen Formen, über Kredite Erträge zu erzielen, besser kennenlernen möchte.

Was sind festverzinsliche Anlagen?

Festverzinsliche Anlagen umfassen verschiedene Finanzinstrumente, über die ein Anleger einem Emittenten Geld leiht und dafür Zinsen erhält sowie das Kapital gemäß zuvor festgelegten Bedingungen zurückbekommt.

Zu dieser Kategorie gehören unter anderem:

• Staatsanleihen.
• Unternehmensanleihen.
• Schatzwechsel und andere Schuldtitel.
• Rentenfonds.
• Bestimmte strukturierte Schuldprodukte.

Die Funktionsweise kann je nach Produkt erheblich variieren; eine Anleihe kann zum Beispiel eine bestimmte Laufzeit haben und regelmäßige Kupons zahlen.

Der Ausdruck "festverzinslich" bezieht sich hauptsächlich auf das Bestehen festgelegter Bedingungen für Verzinsung und Rückzahlung, aber er bedeutet nicht, dass die Anlage frei von Risiko ist.

Der Wert einiger Instrumente kann vor der Fälligkeit aufgrund von Änderungen der Zinssätze, der Bonität des Emittenten oder der Marktbedingungen schwanken.

Was ist Private Debt?

Private Debt bezeichnet Finanzierungen, die außerhalb der traditionellen öffentlichen Anleihemärkte vergeben werden.

Anstatt öffentlich gehandelte Anleihen zu begeben, kann ein Unternehmen Finanzierungen direkt von Investoren, spezialisierten Fonds, Versicherern oder anderen privaten Kreditgebern erhalten.

Der Markt umfasst verschiedene Formen und Strukturen, darunter Direktkredite an Unternehmen, Private-Credit-Fonds und bestimmte Crowdlending-Plattformen.

Für Privatanleger haben digitale Plattformen den Zugang zu einem Teil dieses Marktes erleichtert, der historisch stärker auf institutionelle Investoren ausgerichtet war.

Im Fall des Crowdlending kann eine Plattform wie Maclear Investoren mit Unternehmen verbinden, die Finanzierung suchen, und so die Beteiligung an Unternehmenskrediten ab relativ geringen Beträgen ermöglichen.

Festverzinsliche Anlagen vs. Private Debt: Was ist der wesentliche Unterschied?

Der grundlegende Unterschied liegt darin, wie die Finanzierung geleitet wird und wer als Kreditnehmer oder Emittent auftritt.

Bei traditionellen festverzinslichen Anlagen kann der Investor eine von einem Staat oder einem Unternehmen begebene Anleihe erwerben, und in vielen Fällen kann dieses Instrument anschließend an einem Markt gehandelt werden.

Bei Private Debt wird die Finanzierung in der Regel über private Vereinbarungen zwischen Kreditnehmern und Kreditgebern strukturiert. Die Transaktionen haben nicht zwangsläufig einen öffentlichen Markt, an dem sie fortlaufend gehandelt werden können.

Das kann zu anderen Merkmalen hinsichtlich Rendite, Liquidität und Zugang führen.

Zum Beispiel kann eine börsennotierte Unternehmensanleihe während ihrer Laufzeit am Markt gekauft oder verkauft werden, während ein privater Kredit darauf ausgelegt sein kann, bis zur Fälligkeit gehalten zu werden.

Rendite: Warum kann Private Debt mehr bieten?

Einer der Gründe, warum Private Debt das Interesse der Investoren geweckt hat, ist seine Renditepotenzial.

Anleihen von Emittenten mit hoher Kreditqualität bieten in der Regel eine moderatere Verzinsung, da der Markt davon ausgeht, dass sie ein geringeres Kreditrisiko aufweisen.

Private Kredite hingegen können Unternehmen oder Projekte finanzieren, die ein anderes Risikoprofil aufweisen; Der Anleger erhält eine Vergütung, die die Merkmale des Geschäfts widerspiegelt.

Dieses Verhältnis zwischen Rendite und Risiko erklärt, warum bestimmte private Kredite höhere Zinssätze bieten können als andere festverzinsliche Instrumente.

Auf Crowdlending-Plattformen wie Maclear können Projekte beispielsweise feste Zinssätze bieten, die von den Merkmalen und Bedingungen des jeweiligen Geschäfts abhängen.

Daher kann es unzureichend sein, nur den Zinssatz zu vergleichen. Zu analysieren sind auch die Laufzeit, der Kreditnehmer, die verfügbaren Sicherheiten, die Struktur des Kredits und der Grad der Diversifizierung.

Liquidität: ein besonders wichtiger Unterschied

Die Liquidität ist einer der Aspekte, die bestimmte festverzinsliche Instrumente am stärksten von privater Verschuldung unterscheiden.

Börsennotierte Anleihen können an Sekundärmärkten gehandelt werden, wobei die Leichtigkeit des Verkaufs vom Instrument und von den Marktbedingungen abhängt.

Private Verschuldung weist dagegen in der Regel eine begrenztere Liquidität auf, da viele Kredite darauf ausgelegt sind, bis zur Fälligkeit gehalten zu werden.

Das bedeutet nicht, dass alle Anlagen in private Verschuldung zwangsläufig illiquide sind. Einige Strukturen sehen Mechanismen vor, die den Verkauf von Positionen vor Fälligkeit ermöglichen.

Der Sekundärmarkt einer Crowdlending-Plattform ist ein Beispiel dafür.

Maclear verfügt über einen Secondary Market, auf dem Anleger bestimmte Positionen zum Verkauf anbieten können und andere Anleger diese erwerben können.

Dieses Instrument kann eine zusätzliche Möglichkeit zur Verwaltung des Portfolios bieten, auch wenn der Verkauf davon abhängt, dass ein interessierter Käufer vorhanden ist.

Daher sollte man vor einer Anlage in private Verschuldung berücksichtigen, wann das Kapital benötigt wird, und nicht davon ausgehen, dass es sofort zurückerlangt werden kann.

Laufzeiten und Portfolioplanung

Ein weiterer wichtiger Unterschied liegt in der zeitlichen Struktur.

Festverzinsliche Instrumente können Laufzeiten von sehr kurz bis zu mehreren Jahren oder sogar Jahrzehnten haben.

Auch Private Debt weist eine große Bandbreite an Laufzeiten auf, wobei bestimmte für Privatanleger bestimmte Anlagen relativ kurze Laufzeiten haben können.

Bei Maclear haben beispielsweise viele Projekte Laufzeiten von etwa 12 bis 18 Monaten.

Das kann für Anleger interessant sein, die ein Engagement in Private Credit aufbauen möchten, ohne ihr Kapital für übermäßig lange Zeiträume zu binden.

Darüber hinaus lässt sich durch die Kombination von Krediten mit unterschiedlichen Fälligkeitsterminen eine Art Fälligkeitsleiter aufbauen, und sobald die Anlagen ihr Enddatum erreichen, erhält der Anleger Kapital zurück, das er wieder anlegen oder für andere Ziele verwenden kann.

Diversifikation: unterschiedliche Renditequellen

Private Debt kann auch eine Rolle innerhalb einer Diversifikationsstrategie spielen.

Ein traditionelles Portfolio kann Aktien, Anleihen, Einlagen und andere Vermögenswerte kombinieren. Die Aufnahme von Private Credit ermöglicht es, eine weitere Einkommensquelle auf Basis von Zinsen und ein Engagement in Unternehmenskrediten hinzuzufügen.

Innerhalb von Private Debt selbst kann die Diversifikation über verschiedene Kreditnehmer, Branchen, Projekte und Laufzeiten erfolgen.

Zum Beispiel kann ein Anleger, der einen Teil seines Portfolios in Crowdlending investiert, diesen auf mehrere Kredite verteilen, anstatt das gesamte Kapital auf ein einziges Unternehmen zu konzentrieren.

So lässt sich ein breiteres Engagement in Private Credit aufbauen und die Abhängigkeit von einer einzelnen Transaktion verringern.

Diversifikation beseitigt das Risiko nicht, ist aber ein wichtiges Instrument, um Konzentration zu steuern.

Welche Rolle kann Private Debt innerhalb eines Portfolios spielen?

Eine hilfreiche Art, das Verhältnis zwischen beiden Konzepten zu verstehen, besteht darin, Private Debt als eine Teil des breiteren Universums der festverzinslichen Anlagen und Kreditanlagen, auch wenn nicht alle Produkte der privaten Verschuldung technisch gesehen "festverzinslich" im gleichen Sinne sind.

Für einen Anleger bedeutet dies, dass zwischen verschiedenen Instrumenten eine Komplementarität bestehen kann.

Zum Beispiel:

• Staatsanleihen können ein Engagement in Staatsverschuldung beisteuern.
• Unternehmensanleihen ermöglichen den Zugang zu an Märkten gehandelten Unternehmenskrediten.
• Einlagen können Liquidität und Ersparnisse bereitstellen.
• Private Verschuldung kann ein Engagement in privaten Unternehmenskrediten hinzufügen.
• Crowdlending ermöglicht über digitale Plattformen den Zugang zu bestimmten privaten Kreditgeschäften.

Die Kombination hängt von den Zielen, dem Zeithorizont und dem Liquiditätsbedarf des jeweiligen Anlegers ab.

Welche Risiken sind zu berücksichtigen?

Private Verschuldung kann eine potenziell attraktive Vergütung bieten, weist aber auch Merkmale auf, die man kennen sollte.

Das wichtigste Element ist das Kreditrisiko: Der Kreditnehmer kann Schwierigkeiten haben, seinen Verpflichtungen nachzukommen.

Es kann auch erhebliche Unterschiede bei Liquidität, Sicherheiten, Rechtsstruktur und Verwertungsmechanismen im Falle von Zahlungsproblemen geben.

Bei festverzinslichen Anlagen wiederum bestehen ebenfalls Risiken. Eine Anleihe kann vor Fälligkeit an Wert verlieren, wenn die Zinssätze steigen oder sich die Wahrnehmung der Bonität des Emittenten verschlechtert.

Deshalb sollte keine der beiden Kategorien ausschließlich anhand ihrer Rendite analysiert werden.

Die relevante Frage ist, wie sich jedes Instrument in die Gesamtstrategie des Anlegers einfügt.

Festverzinsliche Anlagen vs. Private Debt: ein schneller Vergleich

Merkmal Festverzinsliche Anlagen Private Debt

Finanzierung Öffentlich oder privat, je nach Instrument

Überwiegend privat

Beispiele Anleihen, Schatzwechsel, Rentenfonds

Private Darlehen, Direktkredite, Crowdlending

Kreditnehmer/Emittent en

Staaten, Unternehmen und andere Einrichtungen

Überwiegend Unternehmen

Rendite Hängt vom Emittenten, der Laufzeit und dem Markt ab

Hängt vom Kreditnehmer, der Struktur und dem Risiko ab

Liquidität Kann bei börsennotierten Instrumenten hoch sein

Im Allgemeinen geringer

Sekundärmarkt

Üblich bei börsennotierten Wertpapieren Hängt von der Struktur ab

Diversifikation Große Vielfalt an Emittenten Kann über Darlehen und Kreditnehmer diversifiziert werden

Zugang für Privatanleger Sehr verbreitet Zunehmend zugänglich über Plattformen

Wie lässt sich entscheiden, welches Gewicht jede von ihnen haben kann?

Es gibt keinen allgemeingültigen Prozentsatz, der festlegt, wie viel ein Anleger in festverzinsliche Anlagen oder Private Debt investieren sollte.

Die Antwort hängt von Faktoren wie dem Anlagehorizont, dem Liquiditätsbedarf, den übrigen Vermögenswerten im Portfolio und der Fähigkeit ab, Schwankungen oder Verluste zu tragen.

Eine Möglichkeit besteht darin, verschiedene Kreditarten zu kombinieren, um nicht von einer einzigen Renditequelle abhängig zu sein.

In diesem Zusammenhang kann Private Debt ein unterscheidendes Merkmal beisteuern: den direkten oder indirekten Zugang zu Unternehmenskrediten, die für Kleinanleger traditionell weniger zugänglich waren.

Digitale Plattformen haben einen Teil dieser Eintrittsbarriere abgebaut.

Maclear beispielsweise ermöglicht den Zugang zu verschiedenen Unternehmensfinanzierungsprojekten über ein und dieselbe Plattform und erleichtert so die Streuung über mehrere Transaktionen.

Fazit

Zu verstehen, festverzinsliche Anlagen vs. Private Debt erweitert die Perspektive beim Aufbau eines Anlageportfolios.

Festverzinsliche Anlagen umfassen ein breites Universum an Instrumenten, von Staatsanleihen bis hin zu Unternehmensanleihen und Fonds. Private Debt konzentriert sich hingegen auf Finanzierungen, die außerhalb der öffentlichen Märkte vergeben werden, und kann Zugang zu Unternehmenskrediten mit anderen Strukturen bieten.

Eines ihrer wichtigsten Merkmale ist das Potenzial, über Zinsen Erträge zu erzielen und ein Portfolio über die traditionellen Instrumente hinaus zu diversifizieren.

Das Wachstum digitaler Plattformen hat es Privatanlegern zudem erleichtert, Zugang zu bestimmten Private-Credit-Gelegenheiten zu erhalten, die zuvor stärker auf institutionelle Anleger ausgerichtet waren.

Maclear ordnet sich in diese Entwicklung ein, indem es Anleger mit Unternehmen verbindet, die eine Finanzierung suchen, und Werkzeuge bereitstellt, um das Kapital auf verschiedene Projekte zu verteilen.

Wie immer empfiehlt es sich, vor einer Investition die mögliche Rendite zusammen mit der Laufzeit, der Liquidität, der Diversifikation und den konkreten Merkmalen jeder Transaktion zu analysieren.

Der Inhalt dieses Artikels dient nur zu Informations- und Bildungszwecken. Er stellt keine Anlage-, Finanz-, Steuer- oder Rechtsberatung dar. Peer-to-Peer (P2P) Kredite und Investitionen in Crowdlending bergen das Risiko eines teilweisen oder vollständigen Kapitalverlusts. Frühere Leistungen sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die Liquidität auf einem Sekundärmarkt ist nicht garantiert. Die Leser werden aufgefordert, eigene Recherchen durchzuführen und qualifizierte Berater zu konsultieren, bevor sie finanzielle Entscheidungen treffen. Die Verfügbarkeit von Produkten und Dienstleistungen kann in bestimmten Rechtsordnungen eingeschränkt sein.