El crowdfunding de deuda y el crowdfunding de capital son dos modelos online para financiar empresas o proyectos, pero su estructura jurídica difiere claramente. En el crowdfunding de deuda, el inversor se convierte en acreedor, con un plazo fijo y un calendario de amortización. En el crowdfunding de capital, el inversor pasa a ser copropietario, sin plazo fijo ni rentabilidad garantizada. En ambos casos, el capital está en riesgo.
Crowdfunding de deuda frente a crowdfunding de capital: ¿qué encaja con cada inversor?
Crowdfunding de deuda frente a crowdfunding de capital: ¿cuál es la diferencia real?
El crowdfunding de deuda y el de capital se diferencian en las ganancias que obtiene el inversor por el capital que aporta. En el crowdfunding de deuda, el inversor recibe pagos de intereses fijos y la devolución del principal cuando el crédito llega a su vencimiento, a cambio del préstamo concedido a una empresa a través de una plataforma de préstamos P2P basada en deuda. El crowdfunding de capital permite al inversor convertirse en propietario de la empresa mediante la compra de una participación en el negocio. De este modo, el inversor obtiene control sobre la empresa, pero lo cambia por la ausencia de una fecha fija de reembolso y por rendimientos que dependen del desempeño de la empresa. Dado que el reembolso llega en forma de dividendos, estos dependen de la trayectoria de crecimiento de la empresa, de las condiciones externas del mercado y de las decisiones de gestión.
El crowdfunding de deuda puede describirse como una inversión de renta fija que se apoya en los préstamos como medio para establecer una relación de inversión. Por el contrario, el crowdfunding de capital se acerca más a la propiedad de una empresa privada y traslada los rendimientos a los dividendos, en función del desempeño de la empresa. Por tanto, el crowdfunding de deuda y el de capital conllevan riesgos distintos y, en general, difieren en sus condiciones de inversión.
¿Cuál es la diferencia entre el crowdfunding de deuda y el de capital?
La principal diferencia entre el crowdfunding de deuda y el de capital es la forma en que el inversor obtiene los rendimientos. En el crowdfunding de deuda, los rendimientos llegan en forma de pagos de intereses fijos, con la devolución del principal cuando el crédito llega a su vencimiento. En el crowdfunding de capital, los rendimientos dependen del desempeño financiero de la empresa y llegan en forma de dividendos.
¿Ofrece Maclear crowdfunding de capital?
No, Maclear no ofrece crowdfunding de capital, ya que se centra en el crowdfunding de deuda. La plataforma opera un modelo de préstamos P2P que permite a los inversores prestar dinero a SME y recibir pagos mensuales de intereses, devolviéndose el principal cuando el crédito llega a su vencimiento. Maclear es miembro de PolyReg SRO y opera bajo el marco regulatorio financiero suizo.
Tabla comparativa: crowdfunding de deuda frente a crowdfunding de capital
El crowdfunding de deuda y el de capital no solo se diferencian en la forma en que los inversores obtienen rendimientos. También difieren en cuanto a liquidez, perfil de riesgo, acuerdos legales y el nivel de análisis y preparación que el inversor necesita para tomar una decisión de inversión equilibrada. La tabla siguiente resume las diferencias entre el crowdfunding de deuda y el de capital en distintos aspectos.
| Dimensión | Crowdfunding de deuda | Crowdfunding de capital |
|---|---|---|
| Qué posees | Un derecho de cobro frente al prestatario, en calidad de prestamista (acreedor) | Una participación en la empresa, ya que el inversor se convierte en propietario parcial de la empresa |
| Tipo de rendimiento | Pagos de intereses fijos, sujetos a la capacidad de pago del prestatario | Plusvalías y dividendos si la empresa obtiene buenos resultados |
| Momento del rendimiento | Durante el plazo del préstamo, según el calendario establecido de amortización de la deuda | Normalmente solo en un evento de salida (IPO, fusión y adquisición, venta de la empresa) o en el reparto de dividendos |
| Prioridad en caso de impago | Los acreedores se sitúan por encima de los titulares de capital, y los acreedores garantizados cobran primero | Los titulares de capital cobran solo después de que se haya pagado a todos los acreedores iniciales |
| Horizonte habitual | De varios meses a un par de años | Normalmente entre 5 y 10 años, quizá más o menos según las oportunidades de salida |
| Liquidez | La liquidez anticipada solo es posible a través del Secondary Market; la venta no está garantizada y depende de la demanda de los demás inversores | En general, no hay liquidez hasta el evento de salida o un evento de liquidez |
| Riesgo a la baja | Pérdida parcial o total del capital si los reembolsos o los mecanismos de recuperación no son suficientes para compensar a los inversores | Pérdida total de la inversión si el negocio fracasa |
| Garantía | Algunos préstamos pueden estar respaldados por un activo real u otra forma de garantía | Habitualmente sin garantía, ya que el valor de la inversión está ligado al rendimiento de la empresa |
| Importe mínimo de inversión | A menudo más bajo, permite pequeñas participaciones en múltiples préstamos | A menudo más alto, depende de la campaña de captación de fondos |
| Esfuerzo del inversor | Condiciones de reembolso, responsabilidad fiscal, métricas estandarizadas de evaluación de préstamos y análisis crediticio | Evaluación del potencial del negocio y del mercado, la calidad de la gestión y las perspectivas de crecimiento a largo plazo |
La tabla es ilustrativa y no constituye una oferta pública ni asesoramiento legal. Toda inversión conlleva riesgo, y no se garantiza ninguna rentabilidad.
Prioridad en la estructura de capital: por qué importa la posición del acreedor
La prioridad en la estructura de capital es un aspecto importante que cobra mayor valor cuando una empresa financiada mediante crowdfunding de deuda o de capital incumple sus obligaciones frente al inversor. Si la empresa se declara insolvente y se inicia el procedimiento de liquidación, los activos resultantes de la liquidación de las garantías no se reparten por igual entre todos los inversores. En cambio, el esquema de reembolso habitual suele ser el siguiente:
Acreedores garantizados, acreedores no garantizados — titulares de capital
Los acreedores garantizados suelen tener prioridad, ya que se les reembolsa con los ingresos de la liquidación de los activos pignorados en favor de su préstamo o participación. Los acreedores no garantizados cobran después de que se hayan cumplido todas las obligaciones frente a los acreedores garantizados. Los titulares de capital son los últimos, porque se les paga con el valor residual, dado que su inversión está ligada al valor de la empresa.
Los inversores en deuda suelen tener un derecho legal más sólido, especialmente si el préstamo está garantizado con un colateral. Aun así, la prioridad no garantiza el reembolso de la deuda. El valor de los activos fluctúa, el valor de mercado puede caer antes de la venta y los costes legales y de transacción pueden reducir la rentabilidad efectiva. Por eso, los costes reales de recuperación pueden ser superiores a los estimados.
¿Es el crowdfunding de deuda más seguro que el crowdfunding de capital?
El crowdfunding de deuda suele tener un perfil de riesgo más bajo porque los acreedores están respaldados por la garantía pignorada frente al préstamo u otro mecanismo de garantía de deuda, y por eso normalmente se les reembolsa antes que a los titulares de capital. Sin embargo, un menor riesgo no garantiza una seguridad total, ni implica que el crowdfunding de deuda sea siempre más seguro que el crowdfunding de capital. La seguridad concreta varía según las condiciones del préstamo y la estructura de capital.
¿Puedo perder todo mi dinero en el crowdfunding de capital?
Sí, en el crowdfunding de capital es posible una pérdida total del capital. Si la empresa fracasa comercialmente o no logra un evento que genere una salida viable para el inversor, es posible una pérdida total de los fondos. Dado que los inversores en capital son los últimos en cobrar, puede darse un escenario en el que no quede ningún valor una vez reembolsados tanto los acreedores garantizados como los no garantizados.
¿Quiénes suelen preferir el crowdfunding de deuda o el de capital?
El crowdfunding de deuda es adecuado para inversores que desean obtener rentabilidades fijadas en pagos de intereses. Esto genera oportunidades de flujo de caja periódico y establece las obligaciones de deuda entre el prestamista y el prestatario, lo que ofrece una estructura más clara de la inversión. Por eso, un inversor en deuda puede tener en cuenta el tipo de garantía pignorada frente al préstamo, los estados financieros, la ratio préstamo-valor (LTV) de la garantía y el historial de resultados de la empresa.
El crowdfunding de capital puede ser más viable para aquellos inversores que prefieren un horizonte más largo y están dispuestos a renunciar potencialmente a la liquidez a cambio de mayores rentabilidades si la empresa crece y mejora sus resultados de forma constante. Además, la participación en la propiedad de la empresa puede dar a ciertos inversores el control sobre el proceso que preferirían tener. Como consecuencia, los inversores en capital pueden inclinarse por evaluar la gestión de la empresa, su posición en el mercado y sus objetivos de desarrollo y rendimiento a largo plazo.
La elección entre el crowdfunding de deuda y el de capital sigue siendo personal debido a la variedad de objetivos y horizontes temporales establecidos por cada individuo. Ninguno de los dos modelos ofrece una superioridad universal en términos de rendimiento o estrategia, y su adopción depende de la elección del inversor y de sus formas preferidas de evaluar los riesgos y asignar el capital.
Ni el crowdfunding de deuda ni el crowdfunding de capital son una inversión segura: ambos conllevan el riesgo de pérdida parcial o total del capital, y la posición de riesgo estructuralmente menor de la deuda no significa que el riesgo esté ausente.
¿Pueden coexistir el crowdfunding de deuda y el de capital en una misma cartera?
El crowdfunding de deuda y el de capital pueden coexistir en una misma cartera. Los objetivos del crowdfunding de deuda difieren de los del crowdfunding de capital. El inversor puede diversificar la cartera asignando un 60 % al crowdfunding de deuda por el objetivo de disponer de un flujo de caja regular mediante pagos de intereses fijos y un horizonte de inversión más corto que aporte mayor flexibilidad en cuanto a la asignación de fondos. Del mismo modo, otro inversor puede preferir diversificar dentro del crowdfunding de capital invirtiendo el 70 % de los fondos en distintos proyectos relacionados con el crowdfunding de capital, porque valora las plusvalías a largo plazo y el potencial de obtener mayores rentabilidades.
En conjunto, cada decisión relacionada con la diversificación de la cartera es responsabilidad del inversor. Las carteras no son estáticas y pueden cambiar a medida que el inversor ajusta sus horizontes temporales, sus preferencias respecto a la forma de los rendimientos de la inversión y sus consideraciones legales. Por eso, tanto el crowdfunding de deuda como el de capital pueden coexistir en una misma cartera de inversión, siempre que el inversor trate de diversificarla conforme a su propia estrategia.
Preguntas frecuentes
¿Es el crowdfunding de deuda más seguro que el crowdfunding de capital?
El crowdfunding de deuda suele tener un riesgo menor debido a la prioridad de los acreedores en el reembolso y a las condiciones fijas del préstamo. Sin embargo, el crowdfunding de deuda no es completamente seguro y no produce universalmente mejores resultados para el inversor.
¿Puedo perder todo mi dinero en el crowdfunding de capital?
Sí, la pérdida total es a menudo posible. Los titulares de capital son los últimos en cuanto a prioridad de reembolso y, por eso, puede que no quede valor alguno que reembolsar una vez pagados los acreedores garantizados y no garantizados. Los inversores en capital deben comprender que unas rentabilidades más altas y la propiedad parcial de una empresa conllevan como contrapartida un riesgo potencialmente mayor para el capital del inversor.
¿Qué modelo utiliza Maclear?
Maclear utiliza un modelo de préstamos P2P basado en deuda. La plataforma no ofrece inversiones en capital ni en acciones. Los préstamos en Maclear suelen estar garantizados con una garantía real con distintos valores de LTV. La decisión sobre la inversión es responsabilidad del inversor.
¿Qué ocurre si el negocio fracasa?
Si el negocio fracasa, los inversores son reembolsados en función de su prioridad. Primero se reembolsa a los acreedores garantizados. Después, una vez cumplidas todas las obligaciones frente a los acreedores garantizados, se reembolsa a los acreedores no garantizados. Los titulares de capital son los últimos y, por tanto, asumen el riesgo más elevado en caso de fracaso de un negocio.
¿Puedo combinar crowdfunding de deuda y de capital?
Sí, el crowdfunding de deuda y el de capital pueden combinarse dentro de una misma cartera. El inversor puede recurrir tanto al crowdfunding de capital como al de deuda para lograr una diversificación más equilibrada. No obstante, los riesgos subyacentes de cada clase siguen existiendo.
Acerca de Maclear
Maclear AG es una plataforma suiza de préstamos entre particulares (P2P) y de crowdlending, cuya sede se encuentra en Suiza. La empresa actúa como intermediario financiero en el sector no bancario y es miembro de PolyReg SRO, de acuerdo con la regulación financiera suiza, especialmente en materia de AML, KYC y RGPD. Maclear brinda a los inversores particulares y calificados acceso a oportunidades de préstamos a empresas cuidadosamente seleccionadas, con una evaluación de riesgos integrada, un Fondo de Provisión y un Mercado Secundario destinado a la liquidez.
El contenido de este artículo se proporciona con fines informativos y educativos únicamente. No constituye un consejo de inversión, financiero, fiscal o legal. El préstamo entre particulares (P2P) y las inversiones en crowdlending conllevan un riesgo de pérdida parcial o total del capital. Los rendimientos pasados no presagian resultados futuros. La liquidez en un mercado secundario no está garantizada. Se invita a los lectores a realizar sus propias investigaciones y a consultar a asesores calificados antes de tomar cualquier decisión financiera. La disponibilidad de productos y servicios puede estar restringida en ciertas jurisdicciones.