Cuando un prestatario reembolsa antes de tiempo: qué ocurre con tu rentabilidad
¿Por qué el reembolso anticipado es una buena noticia en cuanto al riesgo de crédito?
Un prestatario puede reembolsar porque ha obtenido una financiación más barata, ha finalizado un proyecto antes de lo previsto o ha vendido el activo financiado con el préstamo. Ya no necesita la financiación original durante tanto tiempo como se esperaba. Mantener el préstamo abierto supondría pagar intereses innecesariamente.
Para usted, el reembolso total liquida la obligación de ese prestatario. Una vez recibidos el capital y los intereses devengados, deja de estar expuesto al riesgo de que ese prestatario no pague dichos importes más adelante.
Se trata de un resultado positivo para esta inversión concreta. La complicación es que recuperar su capital y recibir todos los intereses que esperaba inicialmente son cosas distintas.
¿Significa el reembolso anticipado que el prestatario ha incurrido en impago?
No. El reembolso anticipado voluntario total y el impago son hechos distintos. En el primero, el prestatario liquida su deuda antes de lo previsto. En el segundo, incumple sus obligaciones.
El reembolso puede reflejar mejores opciones de financiación o una venta de activos satisfactoria. No demuestra, por sí solo, que todos los aspectos del negocio hayan mejorado. Lo relevante para su derecho de cobro es que se ha devuelto el dinero adeudado.
¿Qué efecto tiene realmente el reembolso anticipado en su rentabilidad?
Su estimación inicial de ingresos dependía tanto del tipo aplicable como del tiempo durante el cual su capital permanecería invertido. El reembolso anticipado modifica lo segundo. Los intereses ya generados siguen formando parte de su resultado, pero los intereses correspondientes a la parte no utilizada del plazo nunca se devengan.
Esos ingresos futuros que faltan no constituyen una deducción de su capital. Tampoco son un pago vencido. El préstamo ha finalizado, por lo que los intereses dejan de devengarse en lugar de continuar hasta la fecha de vencimiento original.
¿Por qué el reembolso anticipado reduce mi rentabilidad?
Reduce el total de intereses percibidos porque su dinero genera rendimientos durante menos días. El tipo anualizado puede mantenerse sin cambios aunque el importe en efectivo disminuya.
Esta es la diferencia entre la rentabilidad esperada y la rentabilidad obtenida: la estimación inicial abarcaba el plazo previsto; el resultado abarca el periodo que realmente transcurrió. Un porcentaje anual por sí solo no indica cuántos intereses llegaron a su cuenta.
¿Por qué difieren el tipo anunciado y la rentabilidad obtenida?
Considere un derecho de cobro hipotético de 1.000 € con un tipo de interés nominal anual del 12 %, cuya duración prevista inicialmente era de 365 días. Suponga un interés simple diario, un saldo de capital constante y la ausencia de comisiones, impuestos, bonificaciones o compensaciones por reembolso anticipado.
Este ejemplo es meramente ilustrativo. Estos supuestos no son condiciones de producto de Maclear ni una oferta de inversión real.
Durante el año previsto, los intereses esperados serían:
€1,000 × 12% × 365 ÷ 365 = €120.
Si el prestatario reembolsa al cabo de 100 días, los intereses generados pasan a ser:
€1,000 × 12% × 100 ÷ 365 ≈ €32.88.
Los restantes €87.12 nunca se devenga. La rentabilidad durante el periodo de tenencia es aproximadamente 3.29%. Al anualizar ese resultado con el importe de intereses sin redondear se obtiene 12%, pero el inversor sigue recibiendo solo unos 32,88 € en intereses.
Maclear utiliza la rentabilidad anualizada de la inversión (AROI) como principal métrica de comparación de derechos de crédito. Su metodología publicada proyecta a un año los rendimientos esperados durante el periodo restante en relación con el importe de compra. Es una estimación prospectiva, no una declaración de rendimientos obtenidos.
Un cálculo retrospectivo puede anualizar los rendimientos reales durante el periodo de tenencia real, como se ha hecho más arriba. Ello no convierte la estimación original de la AROI en un resultado obtenido. El tipo nominal, la AROI esperada, la rentabilidad durante el periodo de tenencia y los intereses recibidos miden cosas distintas, aunque dos porcentajes coincidan.
¿Por qué el reembolso anticipado es un riesgo de reinversión y no un riesgo de crédito?
El riesgo de crédito se refiere a si el prestatario pagará lo que debe. El riesgo de reinversión se refiere a las condiciones disponibles cuando el dinero devuelto debe invertirse de nuevo. Con un reembolso anticipado total, la primera exposición finaliza y la siguiente decisión de inversión llega antes de lo previsto.
En términos prácticos, el riesgo de reinversión significa lo siguiente: el derecho de crédito que usted seleccionó ha finalizado y sus condiciones de rendimiento originales no pueden simplemente prolongarse. Los proyectos disponibles pueden ofrecer rentabilidades más bajas, implicar riesgos distintos o tener vencimientos que no se ajusten a sus planes.
Encontrar una sustitución adecuada también puede llevar tiempo. Mientras el dinero permanece sin invertir, no sigue generando el tipo del préstamo anterior.
El reembolso anticipado no es un evento de pérdida, sino la ausencia de un evento de ingreso: la rentabilidad esperada para el plazo restante simplemente nunca se devenga, y no hay garantía de que el capital devuelto encuentre condiciones igual de atractivas en su siguiente colocación.
Es posible que encuentre una oportunidad igual de atractiva o una mejor. El riesgo de reinversión describe la incertidumbre sobre esa siguiente colocación; no significa que un resultado peor sea inevitable.
¿Por qué el reembolso anticipado puede tener más importancia en los préstamos a corto plazo?
Los préstamos cortos dejan menos tiempo para que se acumulen intereses antes de que se devuelva el capital. Si un préstamo previsto para 90 días se cierra a los 30, usted recibe intereses solo por un tercio del periodo previsto. El trabajo dedicado a elegir esa inversión ha servido para solo 30 días de rendimiento.
Los costes fijos de entrada no tienen por qué ser una comisión de la plataforma. La investigación, la administración y la decisión sobre cuánto asignar requieren tiempo. Repetir ese trabajo con más frecuencia puede hacer que una sucesión de inversiones cortas resulte menos rentable, aunque todos los prestatarios paguen íntegramente.
Los periodos de inactividad también importan. Una espera de diez días hasta otra colocación adecuada es considerable en relación con un periodo de rendimiento de 30 días.
Un vencimiento más corto no implica automáticamente un mayor déficit de intereses en euros. El resultado depende de cuán anticipado sea el reembolso y de lo que ocurra después. La preocupación específica de los préstamos cortos es que el esfuerzo fijo y los intervalos entre colocaciones pueden absorber una mayor parte de la oportunidad de rendimiento.
¿En qué se diferencia el reembolso anticipado de la venta de su derecho de crédito y qué debe hacer a continuación?
La principal diferencia es quién inicia la salida. Cuando el prestatario ejerce un derecho de reembolso anticipado disponible, es él quien decide liquidar el préstamo; no se requiere el consentimiento del inversor.
Cuando usted vende un derecho de crédito en el Secondary Market, es usted quien inicia la operación. La venta transfiere el derecho de crédito a otro inversor, en lugar de saldar la deuda del prestatario.
¿Cuáles son las tres formas en que un préstamo puede finalizar anticipadamente?
| Evento | Quién decide | Qué recibe el inversor | Qué pierde el inversor |
|---|---|---|---|
| El prestatario reembolsa anticipadamente | El prestatario, conforme a las condiciones del préstamo | El principal devuelto más los intereses devengados durante el período efectivo de uso | Los intereses previstos para el plazo restante no utilizado nunca se devengan |
| El inversor vende el derecho de crédito en el Secondary Market | El inversor lo inicia; un comprador debe aceptar | Precio acordado a la par o con un descuento de hasta el 50 %, menos las comisiones de venta aplicables; no se admiten primas | Los derechos futuros derivados del derecho de crédito transferido; los descuentos y las comisiones reducen el importe obtenido, y es posible que no se encuentre comprador |
| El préstamo finaliza mediante la ejecución de la garantía tras un impago | El proceso de recobro posterior al impago, y no un reembolso voluntario del prestatario | El importe recobrado, cuyo plazo y cuantía dependen del resultado | Posiblemente una parte o la totalidad del principal y los intereses pendientes; el recobro no está fijado de antemano |
Solo la primera fila es objeto de este artículo; las otras dos distinguen el reembolso anticipado de la venta de un derecho de crédito o de la recuperación de fondos tras un impago.
Maclear permite publicar ofertas en el Secondary Market a la par o con un descuento de hasta el 50 %, sin garantizar la venta. Su guía del Secondary Market aborda esa decisión independiente.
¿Qué debe hacer cuando el dinero se le devuelve antes de tiempo?
Compruebe el capital devuelto, los intereses percibidos y el periodo real de tenencia. Actualice cualquier previsión de ingresos que supusiera la continuación del préstamo. El capital devuelto es su propio capital que regresa, no un beneficio de la inversión.
A continuación, reconsidere ese dinero en función de sus necesidades actuales. Compare los derechos de crédito disponibles según sus condiciones actuales, incluidos el AROI esperado, el riesgo del prestatario y el vencimiento. Evite elegir un prestatario de mayor riesgo solo para sustituir los ingresos que esperaba.
Mantener liquidez disponible puede adaptarse a sus circunstancias, pero no conserva los rendimientos del préstamo anterior. Del mismo modo, invertirla de inmediato no es automáticamente la mejor decisión.
No presupueste una penalización por reembolso anticipado, una compensación ni un periodo mínimo de intereses, salvo que la documentación del producto aplicable lo prevea expresamente.
Preguntas frecuentes sobre el reembolso anticipado
¿Por qué el reembolso anticipado reduce mi rentabilidad?
Reduce el total de intereses porque el dinero genera rendimiento durante menos días de los previstos inicialmente. Cuando un prestatario reembolsa un préstamo anticipadamente, el devengo se detiene en el momento del reembolso en lugar de continuar hasta el vencimiento previsto. Los ingresos restantes esperados nunca llegan a generarse. Su resultado anualizado puede seguir coincidiendo con el tipo original bajo supuestos simples, aunque el importe de intereses percibido sea menor.
¿Es el reembolso anticipado perjudicial para los inversores?
No necesariamente: el reembolso íntegro pone fin a su exposición a las obligaciones pendientes de ese prestatario. El inconveniente es que quizá deba revisar su plan de ingresos antes de lo previsto. Tras un reembolso anticipado, la rentabilidad del inversor depende en parte de lo que ocurra después: una nueva inversión adecuada, tipos disponibles más bajos o un periodo de inactividad pueden dar lugar, cada uno, a un resultado global distinto.
¿Significa el reembolso anticipado que el prestatario ha incurrido en impago?
No, el reembolso anticipado voluntario e íntegro significa que el prestatario ha liquidado la deuda antes de lo previsto. Entre los motivos habituales figuran una refinanciación más barata, la conclusión anticipada de una operación o la venta de un activo financiado. Esto es distinto de incumplir las obligaciones de pago. Puede indicar una mejora de la situación, aunque el reembolso por sí solo no acredita la solidez financiera de toda la empresa.
¿Qué es el riesgo de reinversión en los préstamos P2P?
El riesgo de reinversión en los préstamos entre particulares (P2P) es la incertidumbre sobre las condiciones disponibles cuando el capital se le devuelve y desea volver a invertirlo. Puede surgir tras un reembolso anticipado, un vencimiento programado o la venta de un derecho de crédito. Los tipos pueden ser más bajos, puede no haber prestatarios adecuados o las inversiones pueden retrasarse. Esto es distinto de que el prestatario original pague su deuda.
¿En qué se diferencia el reembolso anticipado de vender yo mismo mi derecho de crédito?
Las condiciones del préstamo permiten al prestatario reembolsar anticipadamente sin el consentimiento del inversor. En cambio, es usted quien inicia una venta en el Secondary Market, y necesita a alguien interesado en comprar. No hay prima: en Maclear la venta se realiza a la par o con un descuento de hasta el 50 %. La venta no está garantizada y las comisiones de venta aplicables afectan al importe obtenido.
Maclear AG es una plataforma suiza de préstamos entre particulares (P2P) y de crowdlending, cuya sede se encuentra en Suiza. La empresa actúa como intermediario financiero en el sector no bancario y es miembro de PolyReg SRO, de acuerdo con la regulación financiera suiza, especialmente en materia de AML, KYC y RGPD. Maclear brinda a los inversores particulares y calificados acceso a oportunidades de préstamos a empresas cuidadosamente seleccionadas, con una evaluación de riesgos integrada, un Fondo de Provisión y un Mercado Secundario destinado a la liquidez.
El contenido de este artículo se proporciona con fines informativos y educativos únicamente. No constituye un consejo de inversión, financiero, fiscal o legal. El préstamo entre particulares (P2P) y las inversiones en crowdlending conllevan un riesgo de pérdida parcial o total del capital. Los rendimientos pasados no presagian resultados futuros. La liquidez en un mercado secundario no está garantizada. Se invita a los lectores a realizar sus propias investigaciones y a consultar a asesores calificados antes de tomar cualquier decisión financiera. La disponibilidad de productos y servicios puede estar restringida en ciertas jurisdicciones.