Le crowdfunding donne à l'investisseur un accès direct à un emprunteur ou à un projet précis, avec un ticket d'entrée faible, au lieu d'un taux bancaire moyen. Cet accès a sa contrepartie : pas de revalorisation quotidienne, pas de liquidité boursière et aucun gérant de fonds pour sélectionner les dossiers à la place de l'investisseur. Chaque avantage exposé ci-dessous a un coût correspondant, et le capital est exposé à un risque de perte tout au long de l'investissement.
Avantages et inconvénients du crowdfunding : le point de vue du prêteur
Avantages et inconvénients du crowdfunding : de quel côté vous placez-vous ?
Lorsque l'on évoque les avantages et les inconvénients du crowdfunding, beaucoup considèrent la levée de capitaux pour les entreprises comme un sujet central. Or, l'entreprise est l'emprunteur, tandis que les enjeux sont différents pour le prêteur. L'investisseur qui apporte les fonds doit évaluer la créance, y compris le risque perçu, les obligations contractuelles et la position de l'investisseur une fois le prêt versé à l'emprunteur.
Si le prêteur acquiert une créance liée à l'emprunteur dans le cadre d'un crowdfunding sous forme de dette, il s'attend généralement au remboursement de cette dette selon les conditions du prêt convenues au préalable. Le crowdfunding sous forme de dette ne fait pas de l'investisseur le propriétaire d'une entreprise, contrairement au crowdfunding en capital. C'est pourquoi les rendements potentiels prennent la forme de paiements d'intérêts fixes plutôt que de l'appréciation des actions de la société.
Dans le crowdfunding sous forme de dette, l'investisseur supporte principalement le risque de crédit de l'emprunteur si celui-ci ne peut pas rembourser le capital ou ne peut pas poursuivre les paiements d'intérêts. Dans le crowdfunding en capital, l'investisseur prend un risque du fait de sa participation à l'entreprise et de sa dépendance à la performance financière de celle-ci.
Qui supporte le risque dans le crowdfunding ?
En définitive, c'est le prêteur des fonds qui supporte le risque dans le crowdfunding. Bien que des plateformes comme Maclear puissent atténuer certains risques en offrant une liquidité anticipée limitée via le Secondary Market et des garanties pour sécuriser les prêts, il est impossible de les éliminer totalement. La performance de l'emprunteur détermine en dernier ressort sa capacité à rembourser sa dette : le capital reste donc toujours exposé au risque.
Les avantages du crowdfunding pour l'investisseur
L'un des principaux avantages du crowdfunding est le faible capital nécessaire pour y accéder. L'accessibilité de l'achat d'une créance sur Maclear est assez élevée, étant donné que l'investisseur n'a besoin d'allouer que 50 € pour acquérir une créance individuelle. Le deuxième avantage est la visibilité, car le prêteur peut examiner les informations relatives à l'emprunteur avant de conclure un contrat de prêt. Les plateformes fournissent des scores de risque internes, l'évaluation des garanties et d'autres documents. Maclear attribue à chaque projet un score de risque interne de 1 à 10. Par ailleurs, des informations complémentaires sur l'emprunteur sont également mises à la disposition de l'investisseur. Un autre aspect qui constitue un avantage évident du crowdfunding est qu'il peut convenir aux investisseurs recherchant des durées de détention courtes pour un retour plus rapide. Les créances Maclear ont généralement une échéance comprise entre 4 et 16 mois.
L'un des aspects essentiels de l'évaluation d'un prêt est la prise en compte des garanties. La garantie est l'actif utilisé pour adosser le prêt. Maclear utilise l'indicateur LTV pour calculer la valeur relative de la garantie par rapport au prêt. Le LTV est calculé selon la formule suivante :
LTV = Montant du prêt / Valeur de la garantie * 100
Si la valeur du LTV est inférieure à 100 %, cela signifie que la garantie couvre intégralement le prêt et que l'investisseur dispose généralement de plus de souplesse et d'une marge de sécurité plus importante en cas de défaut de l'emprunteur. Si la valeur du LTV est supérieure à 100 %, ce chiffre indique qu'une partie du prêt reste non garantie.
Les inconvénients du crowdfunding pour l'investisseur
L'un des principaux inconvénients du crowdfunding pour l'investisseur est le risque de crédit de l'emprunteur. Si l'emprunteur fait défaut en raison de difficultés financières ou cesse temporairement de payer les intérêts, les garanties et la due diligence, bien qu'utiles pour tenter d'indemniser l'investisseur de ses pertes, peuvent ne pas permettre de récupérer 100 % du capital. Techniquement, le capital reste toujours exposé au risque. Un autre inconvénient est la liquidité strictement limitée. Une créance de crowdfunding ne peut généralement pas être cotée sur un marché ni vendue avant l'échéance. La seule possibilité de sortir plus tôt consiste à céder la créance à un autre investisseur via le Secondary Market. Toutefois, la vente n'est pas garantie.
Un autre inconvénient concerne le réinvestissement. Les créances dont la durée est plus courte à l'échéance peuvent créer des frictions supplémentaires lorsque l'investisseur cherche à déterminer quoi faire du capital restitué. Comparer des projets présentant des scores de risque, des échéances et des taux d'intérêt différents peut s'avérer difficile et fastidieux. De même, la responsabilité de l'investisseur qui se lance dans le crowdfunding est élevée. L'investisseur doit tenir compte de la diversification, de la qualité de l'emprunteur, des intérêts perçus et des obligations contractuelles. Une multitude de paramètres peut générer une véritable confusion.
Qu'est-ce qui peut mal tourner pour un investisseur en crowdfunding ?
Si l'emprunteur devient insolvable ou manque temporairement à son obligation financière, Maclear commence par indemniser l'investisseur en poursuivant les paiements d'intérêts issus du Provision Fund. Au 30e jour, Maclear engage un recouvrement amiable de la créance. Si les obligations ne sont toujours pas régularisées au 60e jour, la réalisation des garanties peut être enclenchée.
Deux faces d'un même mécanisme
Les avantages et les inconvénients du crowdfunding se recoupent, car ils constituent les deux faces des caractéristiques fondamentales de cette classe d'actifs. Le tableau ci-dessous résume les caractéristiques du crowdfunding.
| Caractéristique | Ce que cela apporte au prêteur | Ce que cela coûte au prêteur |
|---|---|---|
| Ticket d'entrée faible, à partir de 50 € par créance | Diversification facilitée sur plusieurs créances avec un capital relativement limité | Les petits tickets n'éliminent pas le risque de crédit et peuvent encourager une fragmentation excessive |
| Visibilité de l'emprunteur individuel | Possibilité d'évaluer une entreprise donnée et ses caractéristiques | Exige du prêteur qu'il comprenne et évalue les informations relatives à l'emprunteur |
| Garantie et LTV | Une source de recouvrement identifiable et un LTV | La valorisation peut évoluer et la réalisation de la garantie peut être lente ou incomplète |
| Horizon court terme (entre 4 et 16 mois) | Le capital est censé être remboursé relativement rapidement | Génère des décisions de réinvestissement récurrentes et ne garantit pas une liquidité anticipée |
| Aucun gérant de fonds intermédiaire | Un contrôle plus direct sur les allocations individuelles | Une responsabilité accrue en matière de sélection et de diversification |
| La plateforme comme contrepartie | Infrastructure d'analyse de crédit, de paiements et d'administration | Ajoute une dépendance à la plateforme et une dépendance opérationnelle |
Informations générales, ne constituant pas un conseil en investissement. Chaque ligne présente une même propriété vue sous deux angles, et non deux listes distinctes — le capital est exposé à un risque de perte dans tous les cas.
Ce que la plateforme ne couvre pas
Le crowdfunding comporte des risques pour le capital de l'investisseur. Les scénarios dans lesquels une perte partielle ou totale du capital est possible sont réalistes. Le principal de la créance n'est pas protégé par la garantie des dépôts. Le Provision Fund de Maclear est un pool de réserves constitué des frais de 2 % prélevés sur les projets financés sur la plateforme. C'est pourquoi les paiements d'intérêts temporaires du Provision Fund ne équivalent pas à une obligation de rachat et, par conséquent, ne protègent pas l'investisseur contre la perte de capital.
La liquidité reste limitée et n'est possible que si l'investisseur tente de vendre sa créance sur le Secondary Market. L'investisseur peut mettre la créance en vente et, à condition qu'un autre investisseur soit intéressé par son achat, il peut sortir de manière anticipée. Toutefois, en cas de vente réussie, des frais vendeur de 2,5 % sont prélevés par la plateforme, et l'acheteur entre dans une période de blocage de 30 jours. Cependant, la vente n'est pas garantie. Selon les CGV de Maclear, si la créance reste invendue pendant 14 jours, elle est automatiquement retirée du Secondary Market.
Le crowdfunding en vaut-il la peine ? Comment l'évaluer pour vous-même
La question de savoir si le crowdfunding en vaut la peine dépend entièrement de l'investisseur concerné. Si l'investisseur recherche des rendements à court terme et, potentiellement, des taux d'intérêt plus élevés, le crowdfunding peut être le bon choix. En revanche, si l'investisseur souhaite disposer de davantage de liquidité et d'un accès immédiat à son capital, il est préférable de se tourner vers d'autres options.
De même, les stratégies de diversification de portefeuille peuvent différer radicalement d'un investisseur à l'autre. Si les fonds sont répartis entre les emprunteurs, les secteurs et les pays, cela peut réduire le risque de concentration. Toutefois, le risque de liquidité et le risque de plateforme, ainsi que le risque de crédit de l'emprunteur, subsistent. C'est pourquoi l'investisseur doit évaluer sa tolérance au risque spécifique afin de décider de la méthode d'investissement qu'il préfère.
FAQ
Quels sont les principaux inconvénients du crowdfunding pour un investisseur ?
Les inconvénients potentiels du crowdfunding pour l'investisseur comprennent la perte possible du principal, l'absence de revalorisation quotidienne, une liquidité limitée disponible uniquement via le Secondary Market, et l'absence d'assurance sur le capital investi.
Qu'est-ce qui peut mal tourner pour un investisseur en crowdfunding ?
En cas de défaut de l'emprunteur, la liquidation des garanties peut ne pas procurer une valeur suffisante à l'investisseur. Si le LTV est supérieur à 100 %, un tel scénario est plus probable qu'avec un LTV conservateur. Pourtant, même dans ce dernier cas, les rendements exacts dépendent du résultat de la procédure judiciaire.
Qui supporte le risque dans le crowdfunding ?
C'est l'investisseur qui supporte le risque dans le crowdfunding, et non la plateforme ou un fonds mutualisé. Bien que le Provision Fund puisse offrir un soutien temporaire en continuant à verser les intérêts à l'investisseur, cela n'équivaut pas à une obligation de rachat ni à une garantie des dépôts. Le capital reste toujours à risque.
Qu'apporte le crowdfunding à un investisseur qu'un produit bancaire n'offre pas ?
Le crowdfunding offre à l'investisseur une visibilité directe sur l'emprunteur, un aperçu des garanties et l'évaluation du score de risque interne de l'emprunteur (noté de 1 à 10 chez Maclear). Cependant, un dépôt bancaire peut offrir une assurance, ce qu'une plateforme d'investissement en crowdfunding ne peut pas faire pour la créance de l'investisseur.
Le crowdfunding en vaut-il la peine ?
Savoir si le crowdfunding en vaut la peine pour un investisseur donné dépend entièrement de son horizon de placement, de son aisance face à l'illiquidité et de la part des créances de crowdfunding dans un portefeuille diversifié. Étant donné que différents investisseurs peuvent privilégier différentes catégories de risque et différentes stratégies, il n'existe aucune règle universelle expliquant pourquoi le crowdfunding en vaudrait la peine pour un investisseur en particulier.
À propos de Maclear
Maclear AG est une plateforme suisse de prêt entre particuliers (P2P) et de crowdlending, dont le siège se situe en Suisse. La société agit comme intermédiaire financier dans le secteur non bancaire et est membre de PolyReg SRO, conformément à la réglementation financière suisse, notamment en matière d'AML, de KYC et de RGPD. Maclear donne aux investisseurs particuliers et qualifiés accès à des opportunités de prêts aux entreprises soigneusement sélectionnées, avec une évaluation des risques intégrée, un Provision Fund et un Secondary Market destiné à la liquidité.
Le contenu de cet article est fourni à des fins d'information et d'éducation uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement, financier, fiscal ou juridique. Le prêt entre particuliers (P2P) et les investissements en crowdlending comportent un risque de perte partielle ou totale du capital. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. La liquidité sur un marché secondaire n'est pas garantie. Les lecteurs sont invités à mener leurs propres recherches et à consulter des conseillers qualifiés avant de prendre toute décision financière. La disponibilité des produits et services peut être restreinte dans certaines juridictions.