Les risques du prêt P2P : un cadre complet pour les investisseurs

Les risques des prêts P2P incluent les risques potentiels de crédit et de défaut d'emprunteur, les risques de plateforme et de contrepartie qui perturbent la stabilité opérationnelle et les flux de trésorerie, les risques de liquidité en raison des retards dans la vente de créances ou d'une sortie anticipée d'un investissement. Au-delà, les changements réglementaires et juridiques entraînent les risques de cadre connexes. Les risques de concentration et macroéconomiques qui affectent la performance de l'emprunteur sont également dans la liste.

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Quels sont les principaux risques des prêts P2P ?

La question de savoir si les prêts entre pairs sont sûrs est une question de gestion prudente des risques et de considération individuelle. Ce type d'investissement peut offrir des rendements plus élevés à condition que toutes les catégories de risques soient identifiées et atténuées. Ce bloc examine les principales catégories de risques qui sont importantes à considérer avant de prendre la décision d'essayer l'investissement P2P — le comportement des emprunteurs, l'infrastructure de la plateforme, la liquidité du marché et des actifs, l'environnement réglementaire et les conditions macroéconomiques.

Les prêts P2P peuvent entraîner une perte partielle ou totale du capital. Principales catégories de risques :

Risque de crédit et de défaut d'emprunteur

Le risque de défaut est l'une des préoccupations fondamentales dans les prêts P2P car, si un emprunteur ne rembourse pas l'argent, un investisseur peut perdre à la fois les fonds initiaux et les rendements potentiels. Le risque de crédit peut apparaître sous deux formes : l'emprunteur peut devenir véritablement insolvable en raison de difficultés financières ou refuser d'honorer l'accord et ne pas payer intentionnellement. Le risque de crédit devient réel lorsqu'un emprunteur cesse de respecter ses obligations financières d'une des deux manières décrites. La gravité de la perte encourue dépend de la position financière de l'emprunteur, des coûts de récupération et des conditions du marché actuelles.

Les institutions financières traditionnelles comme les banques ont un mécanisme pour atténuer ce risque en exigeant une garantie ainsi qu'un système d'évaluation du crédit complexe. Au contraire, les plateformes de prêt P2P opèrent souvent dans un cadre où un système d'évaluation limité est disponible. Les plateformes offrent souvent des prêts qui ne sont pas assurés, ce qui peut augmenter les pertes potentielles si l'investissement est mal évalué.

Au lieu de cela, les plateformes utilisent d'autres outils pour fournir une protection à leurs clients, notamment l'attribution de notes de risque aux prêts et l'ajustement des taux d'intérêt en fonction de la probabilité de défaut. Maclear applique des procédures de diligence raisonnable et assigne à chaque prêt une notation de crédit interne sur une échelle AAA-à-D, où AAA dénote le risque de crédit le plus faible et D dénote le défaut. L'évaluation des risques considère de multiples facteurs, notamment la capacité de remboursement du prêt, l'aperçu du projet (ses caractéristiques) et la disponibilité d'une garantie.

Maclear utilise également les ratios LTV et les garanties comme outils supplémentaires pour réduire le risque de crédit. L'assignation de ratios LTV plus faibles aide à fournir une plus grande valeur de prêt du tampon d'actif. Les valeurs de garantie fournissent une couche de sécurité supplémentaire. Cependant, les valeurs de garantie fluctuent et la récupération n'est pas garantie.

Pour illustrer comment le risque de crédit et de défaut d'emprunteur se matérialise, considérez un exemple simplifié d'un investissement de 1 000 € distribué sur plusieurs créances P2P.

Un emprunteur est incapable de rembourser le prêt et entre en défaut, ce qui déclenche à son tour le processus d'escalade de la plateforme. Après 3 jours, Maclear commence les efforts préliminaires de recouvrement et continue à fournir les intérêts à l'investisseur par le biais du Fonds de Provision. Après 30 jours, Maclear lance la récupération douce et continue la compensation des intérêts par le Fonds de Provision. Après 60 jours, le seuil final, les procédures de recouvrement juridique qui incluent l'exécution de la garantie commencent.

Dans cet exemple, la garantie n'est que partiellement couverte. L'investisseur ne reçoit qu'une partie du principal impayé. Si le montant impayé ne peut pas être collecté et que le Fonds de Provision ne le couvre pas entièrement, le montant collecté restant est distribué au prorata parmi les investisseurs affectés. Il est possible de calculer les métriques de rendement attendues ex-ante, y compris AROI, mais ces métriques représenteraient les rendements attendus basés sur une performance projetée plutôt qu'un résultat garanti.

Exemple illustratif uniquement. La récupération réelle dépend de la performance de l'emprunteur, de la réalisation de la garantie et de la capacité du Fonds de Provision, et peut différer considérablement. Les rendements ne sont pas garantis et le capital est à risque.

Que se passe-t-il lorsqu'un emprunteur fait défaut sur un prêt P2P ? Calendrier d'escalade de défaut

Maclear suit un processus d'escalade structuré en cas de retard de paiement. Il se compose de trois étapes — seuils de retard de 3 jours, 30 jours et 60 jours.

Après 3 jours de retard, les investisseurs peuvent continuer à recevoir le rendement de leur investissement par le biais du Fonds de Provision, la valeur déterminée par la capacité disponible du fonds tandis que les procédures de récupération préliminaires sont lancées. Après 30 jours de retard, le cas de recouvrement passe à la récupération douce tandis que les paiements du Fonds de Provision se poursuivent. Après 60 jours, les procédures d'exécution de garanties et de procédures juridiques sur l'affaire peuvent commencer. Maclear à ce stade agit en tant que Collateral and Collection Agent et applique la poursuite des mesures de récupération disponibles dans le cadre des accords. Après la réalisation des garanties, s'il y a un déficit, le montant récupéré est distribué au prorata parmi les investisseurs affectés ; les fonds restants peuvent être perdus. Ce mécanisme est un processus structuré d'atténuation des risques, non une garantie de rendement complet.

Qui porte le risque si un emprunteur fait défaut ?

Les investisseurs eux-mêmes supportent les risques de crédit associés à la performance de l'emprunteur puisque le rendement des fonds investis en cas de matérialisation du risque n'est pas garanti.

Les plateformes comme Maclear peuvent tenter d'atténuer le risque potentiel en offrant des mécanismes comme le Fonds de Provision (non une garantie de rachat), en introduisant une notation interne du risque de crédit et en offrant des LTV et des garanties. Cependant, aucun de ces instruments n'élimine complètement la probabilité de perte des fonds investis.

Risque de plateforme et de contrepartie

Les risques liés à la plateforme sont également une partie à laquelle il faut faire attention. Les plateformes peuvent faire face à des problèmes qui surgissent de problèmes opérationnels, techniques ou systémiques qui sont des fuites de données ou des interruptions de données, des piratages et d'autres menaces de cybersécurité. Le risque se matérialise si l'un de ces problèmes se produit, auquel cas l'investisseur peut temporairement perdre l'accès aux informations sur un projet particulier, se faire voler ses données ou être incapable de recevoir des paiements.

L'atténuation des risques connectés à la plateforme implique de choisir une avec des mesures de sécurité robustes, une politique RGPD claire et transparente, et un système de transactions fiable et stable. C'est pourquoi Maclear utilise un cadre qui incorpore des procédures de diligence raisonnable transparentes, la ségrégation des actifs et maintient la documentation sur les contrats entre les investisseurs, les emprunteurs et la plateforme qui sert d'intermédiaire financier. L'adhésion à l'OAR PolyReg oblige Maclear à se conformer aux normes réglementaires suisses et l'oblige à opérer dans un cadre transparent.

Risque de liquidité

Une autre catégorie de risques est le risque de liquidité. Ces risques impliquent toute difficulté potentielle d'accès ou de conversion du capital investi en espèces, les pénalités de retrait anticipé, les remboursements forcés avec rabais et les périodes de blocage post-achat dans certains cas. Contrairement aux actions, les prêts P2P ont des termes fixes qui compliquent le retrait anticipé. Les investissements P2P sont illiquides avant l'échéance par défaut.

Le risque de liquidité se matérialise lorsque l'investisseur ne peut pas trouver un acheteur qui achètera la créance avant l'échéance du prêt, donc l'investisseur ne peut pas retirer des espèces avant cela. L'investissement de cette manière peut rester non réalisé et peut nécessiter des remboursements supplémentaires pour attirer les acheteurs qui sont prêts à acheter. En conséquence, si l'investisseur vend avec une remise, il subit une réduction potentielle des rendements réalisés. Maclear fournit aux investisseurs l'accès au Marché secondaire où ils peuvent offrir des créances aux autres investisseurs. La protection de l'acheteur comprend une période de blocage post-achat de 30 jours. Le Marché secondaire améliore la possibilité d'une vente antérieure, mais Maclear ne garantit pas qu'une créance listée sera vendue.

Pouvez-vous perdre de l'argent dans les prêts P2P ?

Oui, vous pouvez perdre vos fonds investis dans les prêts P2P, car les investissements P2P restent illiquides jusqu'à l'échéance du prêt, par défaut.

Cela signifie que l'investisseur ne peut pas obtenir les liquidités anticipées, ce qui signifie que, si un retrait anticipé qui se traduit par la vente de la créance se produit, il peut être accompagné de coûts et de pénalités. Le Marché secondaire de Maclear tente d'atténuer les risques de sortie anticipée en fournissant une opportunité de vendre aux autres investisseurs plus tôt, mais ne garantit pas le rendement complet des fonds.

Risque réglementaire et juridique

Une autre catégorie se rapporte aux risques réglementaires et juridiques qui impliquent des changements dans les lois sur les prêts, les exigences de conformité et les règles de surveillance réglementaire.

Tous ces aspects peuvent affecter à la fois les utilisateurs des plateformes P2P (à la fois les emprunteurs et les investisseurs) et les plateformes directement.

Le risque peut se matérialiser avec l'implémentation de nouvelles exigences de conformité, les changements de protection des investisseurs, les changements dans les politiques d'investissement transfrontalier ou les litiges concernant l'affectation des créances. Une autre manière est l'évolution du paysage fiscal — si un canton en Suisse change ses taux ou le mécanisme de calcul, ces changements peuvent entraîner des paiements supplémentaires ou des documents de la part de l'investisseur. Par exemple, la réglementation ECSP de l'UE sur l'affectation des créances et la responsabilité d'une NCA pour l'application dans les États de l'UE diffère du cadre SRO suisse supervisé indirectement par l'autorité financière fédérale FINMA.

Maclear atténue ces risques en opérant dans un modèle OAR, travaillant en tant que membre affilié de l'OAR PolyReg. La surveillance de l'organisation sur Maclear soutient la conformité aux exigences réglementaires applicables, y compris les normes opérationnelles KYC, AML et RGPD. Dans l'ensemble, l'adhésion à l'OAR permet à Maclear de maintenir un cadre transparent et à jour de fonctionnement réglementaire en Suisse, réduisant les risques liés aux questions réglementaires et juridiques.

Risque de concentration et macroéconomique

Les risques de concentration et macroéconomiques se rapportent à l'insuffisance de la diversification des actifs ainsi qu'à l'exposition à des conditions économiques plus larges qui affectent la performance des investissements. La diversification réduit les risques non-systémiques mais n'élimine pas les risques systémiques ou de risque macro. Le risque émerge si l'investisseur alloue les fonds à un nombre étroit d'emprunteurs et de secteurs, augmentant ainsi la sensibilité d'un portefeuille d'investissement aux cycles macroéconomiques comme la récession, la pression inflationniste ou les variations des taux d'intérêt.

Les risques de concentration et macroéconomiques se matérialisent lorsque des défauts corrélés se produisent avec une pression macroéconomique externe augmentant le stress de l'emprunteur. De cette manière, les actifs qui ont fourni une liquidité plus élevée plus tôt peuvent se détériorer considérablement en termes de rendements. Le risque de concentration se produit lorsque trop de capital est exposé à un profil de risque similaire et à un nombre limité d'emprunteurs, ce qui entraîne une détérioration potentielle de l'état du portefeuille en cas d'un événement adverse unique. Au contraire, le risque macroéconomique affecte tout l'environnement de prêt et ne peut pas être uniquement atténué par la diversification des emprunteurs.

Maclear fournit des outils pour réduire les risques de concentration et macroéconomiques, y compris Auto Invest. Auto Invest permet aux prêteurs de distribuer le capital sur un ensemble plus large de projets et de secteurs. La diversification réduit l'exposition au défaut d'un emprunteur individuel en raison de turbulences économiques ou de difficultés systémiques à un niveau macroéconomique, mais n'élimine pas les conditions de stress à l'échelle du marché globalement.

Comment évaluer et réduire le risque des prêts P2P

L'évaluation et la réduction des risques des prêts P2P nécessite l'analyse de divers aspects qui contribuent à un profil de risque plus élevé, y compris la notation du taux de crédit d'un emprunteur, la compréhension des mécanismes de fonctionnement de la plateforme, le cadre juridique du P2P dans une juridiction, les mécanismes d'atténuation contre les pertes de liquidité et les conditions du marché global. Ci-dessous se trouve une liste de contrôle qui peut aider un investisseur à évaluer les risques P2P avant de prendre une décision d'investissement.

1) Vérifier le potentiel de risque de crédit et de défaut. Il vaut la peine d'examiner la façon dont la plateforme évalue les emprunteurs et les données sur les taux de défaut, s'il est disponible. En outre, il vaut la peine de vérifier comment les pertes résultant du défaut d'un emprunteur sont traitées. Maclear atténue le risque en notant les emprunteurs en interne sur une échelle de notation de crédit AAA-à-D, en introduisant une garantie de soutien avec une procédure d'escalade de défaut structurée (seuils de 3, 30, 60 jours) et l'existence du Fonds de Provision pour soutenir les retards.

2) Vérifier la sécurité de la plateforme et opérationnelle. L'évaluation de la question de savoir si les fonds d'un investisseur sont légalement séparés du bilan de la plateforme est un bon point de départ. La compréhension de la surveillance réglementaire appliquée à la plateforme aide également à réduire le risque d'investissement P2P. Maclear tente de réduire ce risque en étant un membre affilié de l'OAR PolyReg et en séparant son rôle d'intermédiaire (opérateur de plateforme) et Collateral and Collection Agent en cas de litiges.

3) Test des conditions de liquidité. Il est plus sûr de supposer que l'investisseur ne peut pas quitter plus tôt à moins d'être donné le contexte de cette possibilité. Les marchés secondaires peuvent servir d'outils de liquidité facultatifs, mais ne sont pas les garanties de sortie. Maclear tente d'atténuer le risque de liquidité en introduisant une période de blocage post-achat de 30 jours et en maintenant des conditions de revente transparentes. Le Marché secondaire de Maclear comprend des prix variables avec des remises potentielles, mais ne garantit pas un acheteur.

4) Compréhension de la structure juridique et réglementaire. Cela réduit le risque en laissant l'investisseur comprendre quelle structure juridique soutient les créances existantes et quelle juridiction applique les exigences réglementaires et juridiques. Maclear opère dans le cadre de l'Accord de Cession de Créances structuré et des politiques AML, KYC et RGPD suisses surveillées par l'OAR PolyReg sous la supervision indirecte de l'autorité financière nationale FINMA.

5) Évaluation de la possible diversification et exposition macro. Les investisseurs doivent vérifier s'il est possible de répartir les investissements entre les emprunteurs, les secteurs et les régions pour réduire la concentration des fonds dans les projets ayant la même catégorie de risque. Maclear atténue ce risque en soutenant l'outil Auto Invest pour aider les investisseurs à diversifier entre plusieurs créances, vérifier la logique de distribution du portefeuille et allouer des fonds en fonction d'une évaluation des risques préalable.

FAQ

1) Quels sont les risques des prêts P2P ?

Les risques des prêts P2P impliquent le risque de défaut d'emprunteur, le risque de plateforme, de liquidité, réglementaire, juridique, de concentration et macroéconomique. Tous les risques portent un profil distinct qui doit être évalué attentivement avant qu'un investisseur décide de prendre une décision d'investissement P2P.

2) Les prêts entre pairs sont-ils sûrs ?

Les prêts entre pairs ne sont pas sans risque et ne sont pas complètement sûrs. Il y a toujours la possibilité qu'un investisseur perde les fonds alloués soit partiellement soit complètement. L'évaluation de la situation financière de l'emprunteur, des conditions actuelles du marché, de l'infrastructure de la plateforme, du cadre juridique et réglementaire et des possibilités de maintien de la liquidité aide à réduire les risques liés aux investissements P2P.

3) Comment Maclear réduit-elle les risques des prêts P2P ?

Maclear assigne une notation de crédit interne AAA-à-D à l'emprunteur. La plateforme utilise également les options de garantie et LTV aux côtés de la diligence raisonnable pour réduire les risques liés à la plateforme et tente d'atténuer les risques de liquidité par le Fonds de Provision, le Marché secondaire, la ségrégation des fonds et l'escalade progressive avec seuils de 3, 30 et 60 jours.

4) Le Fonds de Provision est-il la même chose qu'une garantie de rachat ?

Non, le Fonds de Provision n'est pas la même chose qu'une garantie de rachat. Le Fonds de Provision permet à l'investisseur de continuer à obtenir des rendements en cas de défaut potentiel d'un emprunteur, mais ne garantit pas le rendement des fonds.

5) Pourquoi ne puis-je pas toujours vendre mon investissement P2P plus tôt ?

La vente d'un investissement P2P plus tôt provient de l'incapacité à trouver un acheteur, les pertes des intérêts ou les remises qui entraînent la perte partielle des fonds de l'investisseur. Bien que le Marché secondaire de Maclear existe pour tenter d'atténuer le risque, il ne garantit pas qu'une sortie anticipée sera possible et que l'investisseur pourra garder ses intérêts.

6) Comment choisir une plateforme P2P à risque plus faible ?

Afin de choisir une plateforme P2P à risque plus faible, il est nécessaire de considérer si une plateforme a une notation interne du taux de crédit d'un emprunteur, le mécanisme pour maintenir le flux opérationnel cohérent de la plateforme et si la plateforme dispose de certains mécanismes pour tenter d'atténuer les risques liés à la liquidité et à la législation. En outre, l'évaluation des conditions macroéconomiques générales est importante. Maclear utilise une notation de crédit interne AAA-à-D pour les emprunteurs, opère dans le cadre régulé par l'OAR, a un Marché secondaire, un Fonds de Provision, un calendrier d'escalade de défaut et d'autres instruments pour tenter d'atténuer les risques liés aux investissements P2P.

Le contenu de cet article est fourni à titre informatif et pédagogique uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement, financier, fiscal ou juridique. Les prêts P2P et les investissements en crowdlending comportent un risque de perte partielle ou totale du capital. Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs. La liquidité sur un marché secondaire n'est pas garantie. Les lecteurs doivent mener des recherches indépendantes et consulter des conseillers qualifiés avant de prendre des décisions financières. La disponibilité des produits et services peut être restreinte dans certaines juridictions.

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