Le prêt direct est un financement aux entreprises sans banque intermédiaire : le prêteur finance le crédit et le conserve jusqu'à l'échéance, en assumant directement le risque de crédit. L'accès se fait via des fonds de prêt direct — traditionnellement assortis de montants minimums élevés et de périodes de blocage — ou via une plateforme de crowdlending, où les créances sur des prêts individuels sont accessibles dès 50 €. Dans les deux cas, les rendements ne sont pas garantis.
Le direct lending expliqué : qui prête quand ce n'est pas une banque
Qu'est-ce que le prêt direct ?
Le prêt direct désigne une situation dans laquelle un prêteur non bancaire accorde un prêt à une entreprise, puis se réserve le droit au remboursement de la dette en vertu du contrat de prêt, tout en portant l'exposition au risque de crédit qui en résulte.
Le principe économique reste reconnaissable : l'emprunteur reçoit des capitaux de la part du particulier et accepte de verser un intérêt fixe jusqu'à l'échéance de la créance, puis de rembourser le principal à ce moment-là. Toutefois, la source des capitaux et la partie qui supporte in fine le risque lié à l'emprunteur diffèrent par rapport à un prêt bancaire classique.
Un fonds de prêt direct peut collecter des capitaux auprès de nombreux investisseurs qui les apportent et faire également appel à des investisseurs professionnels qui géreront ensuite l'allocation des fonds pour le compte des prêteurs. Une plateforme de crowdlending comme Maclear peut au contraire diviser les prêts aux PME en créances individuelles, ce qui permet à un investisseur de sélectionner directement ses expositions et d'affecter ces créances avec un investissement relativement faible.
Comment fonctionne le prêt direct, étape par étape ?
Le processus du prêt direct, étape par étape, commence par une entreprise qui dépose une demande de financement auprès du prêteur. Le prêteur vérifie ensuite l'ensemble des informations relatives à l'entreprise, notamment son historique d'activité, ses performances passées, sa note de risque interne et les documents disponibles. Puis, dès lors que l'investisseur conclut qu'il peut établir une obligation contractuelle et qu'un prêt est attribué à l'emprunteur, celui-ci doit effectuer les paiements d'intérêts prévus et rembourser le principal à l'échéance de la créance.
Comment un investisseur y accède concrètement
Le prêt direct constitue une classe d'actifs unique, mais il est possible d'y accéder par différentes structures et mécanismes. Le tableau ci-dessous présente un aperçu des voies d'accès possibles à cette classe d'actifs.
| Dimension | Prêt bancaire | Fonds de prêt direct | Plateforme de crowdlending |
|---|---|---|---|
| Qui apporte les capitaux | Bilan de la banque | Des investisseurs via un fonds géré | Des investisseurs particuliers finançant des créances de prêt |
| Qui évalue l'emprunteur | L'équipe crédit de la banque | Le gestionnaire du fonds | La plateforme réalise la due diligence |
| Accessible à un investisseur particulier | Indirectement | Historiquement, principalement des investisseurs professionnels ; certains fonds européens plus récents autorisent l'accès aux particuliers | Oui, sous réserve des critères d'éligibilité de la plateforme |
| Ticket d'entrée minimum | Sans objet pour l'investisseur particulier | Traditionnellement élevé, variable | À partir de 50 € par créance |
| Frais à la charge de l'investisseur | Sans objet | Frais de gestion et, potentiellement, autres frais de fonds | Aucun frais d'entrée, frais vendeur de 2,5 % sur le Secondary Market |
| Liquidité avant l'échéance | Sans pertinence pour l'investisseur particulier | Dépend de la structure du fonds, des périodes de blocage peuvent s'appliquer | Uniquement via le Secondary Market, la vente n'étant pas garantie |
| Contrôle sur l'emprunteur financé | Aucun | Sélection du gérant | L'investisseur sélectionne manuellement ou via AutoInvest |
Les caractéristiques varient selon le fonds, la plateforme et chaque prêt. Les niveaux de frais, les montants minimums et les conditions de liquidité diffèrent d'un prestataire à l'autre. Le capital est exposé à un risque de perte ; les rendements ne sont pas garantis.
Qui peut investir dans le direct lending ?
Les fonds de direct lending ont traditionnellement exigé un statut professionnel et des montants minimums élevés ; certaines structures de fonds européennes apparues récemment sont ouvertes à la fourniture de services aux investisseurs particuliers, tout en conservant des périodes de blocage et des frais de gestion. Sur les plateformes de crowdlending, le processus d'investissement est différent. Par exemple, l'investisseur qui utilise Maclear peut acquérir une créance individuelle à partir de 50 €, tandis que l'allocation des fonds peut être effectuée soit manuellement, l'investisseur choisissant d'acheter un projet particulier, soit automatiquement via AutoInvest, où l'investisseur peut paramétrer jusqu'à 10 stratégies avec les caractéristiques de projet souhaitées.
Quel est l'investissement minimum en direct lending ?
Il n'existe pas de minimum standardisé pour le direct lending, les tendances historiques montrant que le direct lending exigeait un engagement élevé et substantiel, l'investisseur devant être en mesure d'apporter des capitaux importants. Toutefois, aujourd'hui, l'investisseur peut acquérir des créances de plus petite taille sur une plateforme de crowdlending, réduisant ainsi l'engagement financier initial.
Ce que le prêteur vérifie avant de financer un prêt
Le prêt direct place l'évaluation de l'emprunteur au cœur du processus, car la performance de l'entreprise en tant qu'emprunteur détermine quand et comment la dette sera remboursée.
Le processus de due diligence sur les plateformes de crowdlending commence généralement par l'identification du bénéficiaire effectif ultime (UBO). La plateforme identifie ensuite l'historique d'exploitation de l'entreprise, sa crédibilité financière, les garanties disponibles et les conditions potentielles du prêt. La plateforme attribue alors une note de risque interne à l'emprunteur concerné, le prêteur pouvant examiner ces informations avant d'accorder un prêt.
Les garanties nanties en contrepartie du prêt constituent un aspect important à prendre en compte. Les garanties sont calculées à l'aide de l'indicateur LTV et de la formule suivante :
LTV = Montant du prêt / Valeur de la garantie * 100
Un LTV plus conservateur, inférieur à 100 %, offre un coussin de garantie plus important, tandis qu'un LTV plus élevé peut être plus volatil, puisqu'une partie du prêt n'est pas couverte par la garantie. D'autres indicateurs utiles pour évaluer le prêt incluent le ratio d'endettement, ou D/E. Les différentes plateformes et projets ont des appréciations variables de ce qui est considéré comme un ratio D/A plausible.
Risques et limites pour un investisseur particulier
Le prêt direct implique de porter directement le risque de crédit : l'emprunteur peut faire défaut, le prêt ne peut pas être vendu à la demande, et les garanties, la notation du risque et un fonds de provision réduisent, sans toutefois éliminer, la possibilité de perdre son capital.
Le prêt direct comporte un risque défini, à savoir le risque de crédit de l'emprunteur. Si l'emprunteur ne respecte pas une obligation financière et ne rembourse pas sa dette au prêteur, l'investisseur est généralement plus exposé à une perte en capital que lorsque le client dépose des fonds sur un compte bancaire et bénéficie d'une garantie des dépôts. L'analyse de l'investisseur et son choix individuel des projets impliquent qu'il doit procéder à une évaluation préalable du projet et assumer la responsabilité de son choix d'investissement.
Autres les risques comprennent une liquidité limitée (dans le cas de créances de crowdlending qui n'offrent généralement pas de sortie anticipée), le risque pays, le risque de concentration, ainsi que la qualité et le type de garantie nantie en contrepartie du prêt. Les rendements ne sont pas garantis et le capital de l'investisseur reste toujours à risque.
Le prêt direct est-il réglementé ?
Oui, le prêt direct est réglementé, même si le traitement réglementaire varie selon la juridiction et la structure d'intermédiation. Maclear, en tant que plateforme de crowdlending, est membre de PolyReg SRO et exerce son activité dans ce cadre, au sein du cadre réglementaire financier suisse. Le statut juridique de Maclear ne constitue pas une garantie que le capital investi sera restitué à l'investisseur en toutes circonstances, aucune garantie telle qu'un rachat ou une garantie des dépôts n'existant pour le protéger.
FAQ
Qu'est-ce que le prêt direct en termes simples ?
Le prêt direct, en termes simples, signifie que le prêteur remet des fonds directement à une entreprise sans la participation de la banque. Le prêteur détient la dette jusqu'à l'échéance et supporte le risque de crédit.
En quoi le prêt direct diffère-t-il d'un prêt bancaire ?
Le prêt direct diffère d'un prêt bancaire par la source du capital et par la partie qui supporte le risque principal. Lorsque la banque finance un prêt, elle le fait à partir des dépôts des investisseurs et supporte elle-même le risque, tandis que dans le prêt direct, le risque est supporté par l'investisseur ou par le fonds.
Un investisseur particulier peut-il accéder au prêt direct ?
Oui, un investisseur particulier peut accéder au prêt direct. Il peut le faire de deux manières : soit par les nouvelles structures de fonds de l'UE qui proposent des services de prêt direct aux investisseurs particuliers, soit par une plateforme de crowdlending comme Maclear. L'investisseur peut acheter des créances distinctes à partir de 50 € sur une plateforme de crowdlending.
Comment les rendements sont-ils mesurés dans le prêt direct ?
Les rendements du prêt direct sont mesurés au moyen de l'AROI avec la formule suivante : AROI = (Gains attendus / Période restante) * (365 / Principal acheté). Toutefois, l'AROI indique les rendements attendus ; les rendements réels ne sont pas garantis et ne peuvent pas être prédits avec cet indicateur, car ils dépendent de la performance de l'emprunteur.
Puis-je sortir d’un investissement en prêt direct par anticipation ?
Oui, mais la sortie anticipée est limitée et s’effectue via le Secondary Market. La vente n’est pas garantie et, si la créance reste invendue pendant 14 jours, elle est automatiquement retirée du Secondary Market de Maclear. En cas de vente réussie à un autre investisseur, Maclear prélève une commission vendeur de 2,5 % et l’acheteur est soumis à une période de blocage de 30 jours.
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À propos de Maclear
Maclear AG est une plateforme suisse de prêt entre particuliers (P2P) et de crowdlending, dont le siège se situe en Suisse. La société agit comme intermédiaire financier dans le secteur non bancaire et est membre de PolyReg SRO, conformément à la réglementation financière suisse, notamment en matière d'AML, de KYC et de RGPD. Maclear donne aux investisseurs particuliers et qualifiés accès à des opportunités de prêts aux entreprises soigneusement sélectionnées, avec une évaluation des risques intégrée, un Provision Fund et un Secondary Market destiné à la liquidité.
Le contenu de cet article est fourni à des fins d'information et d'éducation uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement, financier, fiscal ou juridique. Le prêt entre particuliers (P2P) et les investissements en crowdlending comportent un risque de perte partielle ou totale du capital. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. La liquidité sur un marché secondaire n'est pas garantie. Les lecteurs sont invités à mener leurs propres recherches et à consulter des conseillers qualifiés avant de prendre toute décision financière. La disponibilité des produits et services peut être restreinte dans certaines juridictions.