Que regarder avant d'investir dans un prêt P2P : 8 facteurs clés

Cependant, le pourcentage d'intérêt ne devrait pas être le seul critère pour décider si une opportunité mérite attention.

Chaque prêt présente des caractéristiques précises : qui demande le financement, pourquoi il a besoin de l'argent, comment il prévoit de le rembourser, quelles garanties existent, quelle est la durée de l'opération et quelles sont les possibilités de récupérer le capital avant l'échéance.

C'est pourquoi, avant d'investir, il convient d'apprendre à lire un prêt comme le ferait un analyste crédit : en comprenant d'où provient le risque et quels facteurs peuvent affecter le remboursement du capital.

1. Qui demande le prêt ?

Le premier facteur à analyser est l'emprunteur.

Dans le cas des prêts aux entreprises, connaître l'activité de la société aide à comprendre d'où devraient provenir les ressources destinées à rembourser le financement.

Certains aspects pertinents sont :

• Activité et modèle économique.
• Ancienneté de l'entreprise.
• Situation financière.
• Niveau d'endettement.
• Capacité à générer des revenus et des flux de trésorerie.
• Expérience de l'équipe dirigeante.
• Situation du marché sur lequel elle opère.

Il ne s'agit pas de déterminer avec certitude si une entreprise remboursera le prêt — ce qui ne peut jamais être garanti —, mais d'évaluer s'il existe des éléments permettant de comprendre raisonnablement sa capacité de remboursement.

Chez Maclear, le processus de due diligence des emprunteurs comprend des vérifications juridiques, des contrôles AML et d'antécédents, des questionnaires et une analyse financière. Sont également examinés des éléments tels que le bilan, le compte de résultat, l'endettement, le fonds de roulement, le plan d'affaires et le modèle financier.

2. À quoi servira l'argent ?

La destination du financement importe également.

Un prêt destiné à financer le fonds de roulement n'équivaut pas à un autre utilisé pour acquérir des actifs, développer une activité, réaliser un projet ou refinancer des obligations existantes.

Se demander pourquoi l'emprunteur a besoin de l'argent permet de mieux comprendre l'opération et, surtout, ce qui devrait générer les ressources nécessaires à son remboursement.

Par exemple, si le financement est lié à l'expansion d'une activité commerciale, il sera pertinent de connaître quels revenus ou actifs soutiennent cette expansion.

S'il est utilisé pour refinancer une dette, il peut être nécessaire de prêter une attention particulière à la structure financière de l'entreprise.

La finalité du prêt n'élimine pas le risque, mais elle aide à le contextualiser.

3. Comment le prêt sera-t-il remboursé ?

L'une des questions les plus importantes avant d'investir est probablement la plus simple :

D'où viendra l'argent pour rembourser le prêt ?

Il convient d'examiner le calendrier de paiement et de comprendre si le capital est amorti progressivement ou concentré à la fin de la période.

Il est également pertinent d'analyser si les paiements dépendent de certains revenus, de la vente d'un actif, de l'achèvement d'un projet ou de la génération récurrente de trésorerie par l'emprunteur.

Mieux la structure de remboursement est comprise, plus il est facile d'identifier les principaux risques de l'opération.

4. Quelles garanties existent ?

Les garanties peuvent apporter une couche supplémentaire de protection face à certains scénarios de défaut, mais elles n'équivalent pas à une garantie absolue de récupération du capital.

Selon l'opération, il peut exister différents types de garanties, telles que des sûretés réelles sur certains actifs, des garanties personnelles ou des garanties d'entreprise.

L'important n'est pas seulement de savoir qu'une garantie existe, mais de comprendre :

• Quel actif ou quel droit la soutient.
• Qui la fournit.
• Quelle est sa valeur.
• Comment elle pourrait être exécutée.
• Quelle priorité elle aurait face aux autres créanciers.

Dans certaines structures de financement, un agent des sûretés chargé d'agir dans l'intérêt des investisseurs peut en outre intervenir.

Cela peut faciliter les procédures d'exécution, mais n'élimine pas le risque de perte.

5. Quel intérêt est offert et que signifie-t-il réellement ?

L'intérêt est souvent l'une des premières données qu'observe un investisseur ; il devrait toutefois être analysé conjointement avec les autres caractéristiques du prêt.

Un intérêt cible plus élevé peut être associé à un niveau de risque plus important.

Par conséquent, comparer uniquement des pourcentages peut conduire à des conclusions incomplètes.

Une manière plus utile d'analyser une opération consiste à mettre en relation :

intérêt potentiel + risque de crédit + durée + garanties + liquidité

De plus, toute analyse fondée sur des rendements passés doit rappeler que les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

L'objectif ne devrait pas être de trouver automatiquement le prêt affichant le pourcentage le plus élevé, mais de comprendre quel risque est assumé en échange du rendement potentiel.

6. Pendant combien de temps le capital sera-t-il engagé ?

La durée du prêt est un autre élément fondamental.

Une opération à court terme et une autre sur plusieurs années peuvent présenter des caractéristiques très différentes, même si elles offrent un intérêt similaire.

Avant d'investir, il convient de se demander :

Puis-je maintenir ce capital engagé jusqu'à l'échéance ?

Si la réponse est non, la liquidité prend encore plus d'importance.

Certaines plateformes disposent de marchés secondaires qui permettent de tenter de vendre une position avant l'échéance. Chez Maclear, par exemple, le Secondary Market permet de mettre en vente

des positions existantes, mais l'opération dépend de l'apparition d'un acheteur, par conséquent, elle ne doit pas être considérée comme une sortie garantie ni immédiate.

7. Que se passerait-il si l'emprunteur prend du retard ou fait défaut ?

Analyser un prêt signifie aussi envisager un scénario défavorable.

Avant d'investir, il convient de connaître les mécanismes existants en cas de retards ou d'impayés et de savoir qui se charge de gérer le recouvrement.

Chez Maclear, certaines opérations sont assorties de garanties et il existe un Provision Fund financé par une partie des projets intégralement financés.

Cette réserve est destinée à couvrir des retards temporaires dans le paiement des intérêts, mais elle ne constitue pas une garantie de remboursement du capital.

Il est également important de comprendre qui intervient dans les processus de recouvrement et d'exécution.

Dans la structure publiée par Maclear, la plateforme peut agir en qualité de Collateral Agent et de Collection Agent en lien avec les prêts, et ces mécanismes sont pertinents.

8. Quel poids ce prêt aura-t-il au sein de votre portefeuille ?

Enfin, même une opération qui paraît attrayante doit être analysée au regard du reste des investissements.

La question n'est pas uniquement de savoir si un prêt est intéressant en soi, mais :

Qu'arriverait-il à mon portefeuille si ce prêt n'était pas remboursé ?

Si une seule opération représente une part très élevée du capital destiné au P2P lending, un défaut de paiement pourrait avoir un impact considérable.

C'est pourquoi répartir le capital entre différents emprunteurs, projets et échéances peut réduire la dépendance à une seule opération. Cela n'élimine pas le risque, mais peut limiter l'effet qu'aurait un problème individuel sur l'ensemble du portefeuille.

Il convient également de prêter attention aux éventuelles concentrations indirectes. Plusieurs entreprises différentes peuvent être liées au même secteur, au même groupe d'entreprises ou au même type d'activité.

Une checklist simple avant d'investir

Avant de sélectionner un prêt P2P, il peut être utile de répondre à ces huit questions :

Cette analyse ne permet pas de prédire le résultat d'un investissement. Son utilité réside dans prendre des décisions mieux informées et éviter de sélectionner des prêts en se fondant uniquement sur une donnée frappante.

La clé est de comprendre l'opération, et pas seulement le rendement

Analyser un prêt P2P exige de regarder au-delà du taux d'intérêt annoncé.

L'emprunteur, la finalité du financement, la structure de remboursement, les garanties, la durée, la liquidité et la concentration font partie d'une même équation.

Cette approche aide également à comprendre le rôle que joue une plateforme, car celle-ci peut mettre en place des processus de sélection, d'analyse financière et des mécanismes de gestion des incidents, mais ces procédures réduisent certains risques opérationnels ou de sélection ; elles ne transforment pas un prêt en un investissement sans risque.

En définitive, avant d'investir, il convient de consacrer du temps à comprendre exactement ce que l'on finance, qui doit rembourser l'argent et ce qui peut se passer si les prévisions ne se réalisent pas.

Mieux la structure d'une opération est connue, plus il sera facile d'évaluer si elle correspond aux objectifs, à l'horizon temporel et à la capacité à supporter des pertes de chaque investisseur.

Le contenu de cet article est fourni à des fins d'information et d'éducation uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement, financier, fiscal ou juridique. Le prêt entre particuliers (P2P) et les investissements en crowdlending comportent un risque de perte partielle ou totale du capital. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. La liquidité sur un marché secondaire n'est pas garantie. Les lecteurs sont invités à mener leurs propres recherches et à consulter des conseillers qualifiés avant de prendre toute décision financière. La disponibilité des produits et services peut être restreinte dans certaines juridictions.