Les garanties adossées à un prêt PME sont généralement des équipements, des stocks, un bien immobilier ou des créances, et la catégorie d'actif importe davantage que l'étiquette « adossé à des actifs ». L'immobilier tend à conserver sa valeur mais se vend lentement ; les équipements spécialisés et les stocks à rotation lente peuvent être réalisés à un prix très inférieur à leur valeur comptable. Les prêteurs calibrent donc les prêts en fonction de la valeur de liquidation, et non de la valeur comptable, et le recouvrement n'est jamais garanti.
Équipements, stocks ou biens immobiliers : ce qui garantit un prêt aux PME
Qu'est-ce qui constitue une garantie dans le crédit aux entreprises ?
Dans le crédit aux entreprises, la « garantie » (collateral) est un terme qui désigne un actif spécifique ou un ensemble d'actifs conférant au créancier un droit légal dans l'hypothèse où l'emprunteur ne respecterait pas son obligation financière de remboursement de la dette. Les garanties peuvent prendre de nombreuses formes : véhicules utilitaires, biens immobiliers, équipements d'exploitation et autres actifs.
Le prêteur peut faire structurer sa créance sous forme de nantissement ou de rang prioritaire sur la garantie concernée, ce qui lui confère des droits sur celle-ci. De même, il existe d'autres formes de sûretés qui peuvent donner aux investisseurs la possibilité de réduire le risque de prêt en garantissant le prêt. La structure du contrat et la procédure en cas de liquidation de l'actif varient selon la juridiction et le type de contrat de prêt.
Que peut-on utiliser comme garantie pour un prêt professionnel ?
Différents types d'actifs peuvent servir de garantie pour un prêt professionnel, notamment des biens immobiliers, des véhicules et des actifs d'exploitation tels que des équipements industriels. Les types de garanties diffèrent en matière de liquidité, de profil d'amortissement et de sensibilité aux conditions de marché. Certains peuvent être plus exposés aux fluctuations de prix, tandis que d'autres peuvent être plus difficiles à réaliser.
Le comportement de chaque catégorie de garantie — la comparaison
Les différentes catégories de garanties sont examinées dans le tableau ci-dessous.
| Catégorie de garantie | Délai de réalisation habituel | Écart entre valeur comptable et valeur de liquidation | Ce qui l'affaiblit | Ce que vérifie le prêteur |
|---|---|---|---|---|
| Biens immobiliers et terrains | Souvent plusieurs mois, potentiellement davantage dans les cas complexes | Généralement plus faible que pour des actifs mobiliers très spécialisés | Emplacement, retournements de marché | Propriété, valorisation et transactions comparables |
| Machines et équipements | De quelques semaines à quelques mois, selon l'acheteur et le marché concernés | Modéré à important | Amortissement, obsolescence technique, usage spécialisé | Ancienneté, état, marché de la revente, propriété |
| Stocks et inventaire | Potentiellement rapide pour les biens standards | Peut varier fortement | Saisonnalité, périssabilité, faiblesse de la demande du marché | Rotation, stockage, négociabilité, quantité |
| Créances (factures) | Cela dépend du paiement du client et du processus de recouvrement | Dépend du caractère recouvrable disponible | Défaut du client, litiges juridiques, concentration | Qualité du débiteur, ancienneté des factures, concentration |
Comparaison indicative uniquement. Les délais et les valeurs de réalisation varient selon l'actif, la juridiction et les conditions de marché au moment de l'exécution. La garantie réduit la perte potentielle mais ne garantit pas le remboursement.
Les stocks constituent-ils une bonne garantie ?
Le fait que les stocks constituent ou non une bonne garantie dépend du type de stocks et de la capacité à les réaliser sur le marché. Certains biens à demande établie (standardisés) peuvent avoir un délai de réalisation plus rapide, tandis que des actifs très spécialisés peuvent nécessiter davantage de temps.
Comment la garantie est évaluée avant le financement du prêt
L'évaluation de la garantie s'effectue au moyen d'un ratio prêt/valeur (LTV). La formule est la suivante : LTV = valeur du prêt / valeur de la garantie. Il est toutefois également important de distinguer la valeur de base, soit le prix de marché défini de la garantie, et la valeur de liquidation, qui reflète le prix effectif de la garantie lors de sa réalisation, compte tenu de tous les coûts liés au recouvrement de la créance, tels que les procédures judiciaires et les frais de transaction.
Comment la garantie est-elle évaluée ?
L'évaluation de la garantie dépend de l'actif concerné. Il est possible de recourir à une expertise immobilière professionnelle réalisée par un agent immobilier ou à des statistiques de ventes comparables si la garantie est un bien immobilier. Il est de même possible d'évaluer les machines et équipements en tenant compte de paramètres tels que l'âge, la demande sur le marché secondaire pour ce type d'équipement et son état.
L'exemple illustratif montre comment évaluer en pratique la garantie par rapport au prêt qu'elle couvre. Supposons que l'entreprise apporte en garantie des machines d'une valeur de base de 500 000 € pour sécuriser un prêt de 250 000 €. La valeur de liquidation estimée de la garantie, après calcul des dispositions juridiques du contrat, s'élève à 375 000 €. Le LTV en résultant serait : LTV = prêt / garantie = 250 000 € / 375 000 € = 66,7 %.
Supposons que l'emprunteur se retrouve en défaut et que la garantie soit réalisée avec succès à sa valeur de liquidation. Le produit réalisé s'élève à 375 000 € ; les coûts d'exécution et les créances privilégiées en déduisent respectivement 35 000 € et 15 000 €, laissant une valeur effective restante disponible pour le remboursement des investisseurs de 325 000 €.
À titre illustratif uniquement. Les résultats réels dépendent de l'actif, de l'état du marché au moment de l'exécution et des coûts d'exécution.
Qu'advient-il de la garantie en cas de défaut de l'emprunteur ?
Être adossé à des actifs ne signifie pas être à l'abri des pertes : l'exécution prend du temps, les prix de vente peuvent être inférieurs à l'évaluation et les coûts sont prélevés sur le produit de la vente — la garantie limite l'ampleur de la perte, pas la possibilité qu'une perte survienne.
En cas de défaut de l'emprunteur, l'exécution de la garantie ne débute pas automatiquement. En effet, un certain délai est généralement accordé à l'emprunteur pour régler ses obligations financières. Si l'emprunteur manque de façon répétée à ces obligations, l'exécution de la garantie peut être engagée.
Le montant qui est ensuite distribué aux investisseurs lors de la liquidation de la garantie n'est pas exempt de frais. En réalité, les procédures judiciaires, les frais de transaction et, en outre, les créances privilégiées peuvent affecter significativement le montant final qui restera disponible pour indemniser l'investisseur de l'incapacité de payer de l'emprunteur. C'est pourquoi, même si la valeur de la garantie (y compris la valeur de liquidation) dépasse le montant du prêt, cela peut malgré tout ne pas permettre à l'investisseur de récupérer intégralement les fonds.
Qu'advient-il de la garantie en cas de défaut de l'entreprise ?
En cas de défaut de l'emprunteur, le créancier ou le titulaire de la garantie peut d'abord faire valoir la sûreté qui protège le prêt. Il tente ensuite de réaliser l'actif nanti au titre du prêt en le vendant. Si la vente aboutit, le solde restant est réparti entre les créanciers selon leur rang de priorité. Le délai de réalisation de la garantie dépend fortement de la catégorie de l'actif.
Comment interpréter les garanties dans une opération de crowdlending
Lors de l'examen d'un prêt de crowdlending adossé à des actifs, le statut « garanti » du prêt n'est que le point de départ de l'analyse, car l'investisseur doit ensuite s'interroger sur le type de garantie utilisé pour adosser le prêt et sur la manière dont cet actif précis réagirait à la demande du marché s'il devait être réalisé pour recouvrer la dette.
L'investisseur doit prêter attention au ratio LTV afin de déterminer quel coussin lui paraît le plus confortable. Par ailleurs, la valeur de base comme la valeur de liquidation fournissent des informations utiles sur la garantie. Une fois l'analyse de la garantie achevée, l'analyse de l'emprunteur ne doit pas être oubliée. Note de risque interne, prise en compte des performances financières historiques et actuelles, management et enjeux propres au secteur : tout doit être examiné en conséquence afin que l'investisseur puisse prendre une décision pondérée.
Les investisseurs qui choisissent d'utiliser Maclear peuvent également consulter les éléments suivants informations sur le projet — les détails relatifs à la garantie, sa documentation juridique et son statut, ainsi que le LTV pour chaque projet. Parallèlement, Maclear classe le projet en lui attribuant une note interne de risque de crédit allant de AAA à D.
De même, l'investisseur doit tenir compte du Provision Fund qui est constitué à partir de commissions de 2 % prélevées sur les projets financés. Le Provision Fund sert de réserve permettant de maintenir le versement des intérêts dans le cas où un emprunteur donné rencontrerait des difficultés temporaires de remboursement de sa dette. Toutefois, le Provision Fund n'équivaut pas à une garantie de rachat et ne rend pas l'investissement totalement sûr.
FAQ
Que peut-on utiliser comme garantie pour un prêt aux entreprises ?
Différents types d'actifs, tels que des biens immobiliers, des véhicules, des capacités de stockage, des équipements d'exploitation et des stocks, peuvent être utilisés comme garantie pour un prêt aux entreprises. Le type de garantie influe sur sa liquidité et peut avoir une incidence sur le délai de réalisation de l'actif. Le choix de la garantie dépend de l'activité de l'emprunteur.
Quelle est la différence entre la valeur comptable et la valeur de liquidation ?
La valeur comptable de la garantie désigne son évaluation au bilan. La valeur de liquidation désigne la valeur qui pourrait potentiellement être récupérée lors d'une vente rapide. Les créanciers calculent généralement la valeur de la garantie sur la base de la valeur de liquidation.
Les stocks constituent-ils une bonne garantie ?
Cela dépend entièrement du type précis de stocks utilisé comme garantie. Si l'équipement est plus standardisé, adapté à de nombreuses entreprises et fait l'objet d'une demande de marché constante, il peut être liquidé plus facilement et se révéler plus prévisible qu'un actif spécifique ou périssable.
Qu'advient-il de la garantie en cas de défaut de l'emprunteur ?
En cas de défaut de l'emprunteur, les frais de recouvrement et une partie des créances privilégiées (par exemple, les demandes des salariés relatives aux primes, aux salaires, etc.) sont d'abord déduits du produit de la vente. Les créanciers sont ensuite remboursés en fonction de leur rang, fondé sur la seniorité de la créance. Les créanciers seniors sont payés avant les créanciers juniors. Le délai et l'intégralité de l'indemnisation ne sont pas garantis ; quel que soit le rang du créancier, le capital reste exposé au risque.
Une garantie assure-t-elle que je récupérerai mon argent ?
Non, la garantie n'assure pas que l'investisseur récupérera son argent. La garantie peut réduire les pertes potentielles, mais elle n'élimine pas le risque lié à la performance de l'emprunteur.
À propos de Maclear
Maclear AG est une plateforme suisse de prêt entre particuliers (P2P) et de crowdlending, dont le siège se situe en Suisse. La société agit comme intermédiaire financier dans le secteur non bancaire et est membre de PolyReg SRO, conformément à la réglementation financière suisse, notamment en matière d'AML, de KYC et de RGPD. Maclear donne aux investisseurs particuliers et qualifiés accès à des opportunités de prêts aux entreprises soigneusement sélectionnées, avec une évaluation des risques intégrée, un Provision Fund et un Secondary Market destiné à la liquidité.
Le contenu de cet article est fourni à des fins d'information et d'éducation uniquement. Il ne constitue pas un conseil en investissement, financier, fiscal ou juridique. Le prêt entre particuliers (P2P) et les investissements en crowdlending comportent un risque de perte partielle ou totale du capital. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. La liquidité sur un marché secondaire n'est pas garantie. Les lecteurs sont invités à mener leurs propres recherches et à consulter des conseillers qualifiés avant de prendre toute décision financière. La disponibilité des produits et services peut être restreinte dans certaines juridictions.