Fondi monetari o P2P a breve termine: differenze, rischi e rendimento

Tra queste vi sono i fondi monetari e determinati investimenti P2P con prestiti a breve termine. Sebbene entrambi possano essere utilizzati per gestire capitale per periodi ridotti, il loro funzionamento e i loro rischi sono molto diversi.

La durata, di per sé, non determina il livello di rischio. Un prestito P2P a sei mesi resta esposto al rischio di insolvenza del debitore, mentre un fondo monetario è esposto a fattori diversi, legati agli attivi che detiene in portafoglio.

Per questo motivo, prima di scegliere tra le due opzioni è opportuno analizzare che cosa accade al capitale, quale rendimento ci si può attendere, quale liquidità esiste e quali rischi si stanno assumendo.

Che cos'è un fondo monetario?

Un fondo monetario è un veicolo di investimento che investe principalmente in strumenti di debito a breve termine ed elevata liquidità.

Il suo obiettivo è solitamente fornire un'alternativa per gestire la liquidità con un livello di volatilità relativamente contenuto rispetto ad altri fondi di investimento.

Tra gli attivi che può detenere figurano determinati strumenti del mercato monetario e debito a breve termine di emittenti con caratteristiche adeguate a questo tipo di strategia.

Tuttavia, un fondo monetario non è un conto bancario né un deposito. Il suo valore può oscillare e il rendimento non è garantito.

L'andamento del fondo dipenderà dagli attivi che detiene in portafoglio, dai tassi di interesse e dalle condizioni di mercato.

Che cos'è il P2P a breve termine?

Il P2P lending consente agli investitori di partecipare a prestiti tramite una piattaforma.

Quando si parla di P2P a breve termine, ci si riferisce a operazioni la cui scadenza si colloca in un orizzonte relativamente ridotto, ad esempio alcuni mesi o circa un anno.

Nel caso dei prestiti alle imprese, l'investitore finanzia un'azienda e riceve interessi secondo le condizioni concordate.

Un investimento P2P a breve termine può avere una scadenza ravvicinata, ma ciò non elimina il rischio di credito.

Se il debitore ha difficoltà a rimborsare il prestito, il processo di recupero può protrarsi oltre la data di scadenza inizialmente prevista.

Fondi monetari vs. P2P a breve termine

Entrambe le alternative possono essere utilizzate per gestire capitale per periodi relativamente brevi, ma partono da strutture molto diverse.

Caratteristica Fondi monetari P2P a breve termine

Tipo di attivo Strumenti monetari e debito a breve termine

Prestiti privati

Rischio principale Rischio di mercato e di credito degli attivi

Rischio di credito del mutuatario

Rendimento Variabile Dipende da ciascun prestito

Orizzonte Breve termine Dipende dal prestito

Liquidità Generalmente elevata, a seconda del fondo

Dipende dal prestito e dalla piattaforma

Garanzia del capitale

No No

Diversificazione Gestita all'interno del fondo Può essere realizzata direttamente dall'investitore

Volatilità Generalmente ridotta, ma esistente

Non si riflette necessariamente come fluttuazione giornaliera del prezzo

L'ultima differenza è particolarmente importante.

Il fatto che un investimento P2P non mostri quotidianamente un prezzo di mercato non significa che comporti un rischio minore. Il rischio può manifestarsi in altro modo, ad esempio attraverso un ritardo o un mancato pagamento del prestito.

Rendimento: quale opzione può offrire di più?

Non esiste una risposta univoca.

Il rendimento dei fondi monetari è strettamente legato al livello dei tassi di interesse e agli strumenti detenuti in portafoglio.

Quando i tassi di interesse sono elevati, i nuovi attivi acquisiti dal fondo possono offrire una remunerazione maggiore. Se i tassi scendono, il rendimento atteso può ridursi progressivamente.

Nel P2P, l'interesse viene stabilito per ciascun prestito in funzione delle sue caratteristiche e del rischio associato al mutuatario.

Per questo motivo, determinati prestiti possono offrire una remunerazione superiore a quella ottenibile con strumenti monetari, ma tale differenza non è gratuita: implica l'assunzione di un rischio di credito maggiore.

Confrontare unicamente le percentuali di rendimento può occultare questa differenza fondamentale.

Rischio: breve termine non significa basso rischio

Uno degli errori più frequenti consiste nel ritenere che un investimento sia sicuro semplicemente perché ha una scadenza breve.

Supponiamo due investimenti:

• Un fondo monetario con un orizzonte di investimento di sei mesi.
• Un prestito P2P con scadenza a sei mesi.

Il fatto che entrambi abbiano una durata simile non significa che presentino lo stesso rischio.

Nel fondo monetario, l'investitore è esposto all'andamento degli attivi che compongono il portafoglio.

Nel prestito P2P esiste un'esposizione diretta o indiretta alla capacità del mutuatario di restituire il denaro.

Un'impresa può non adempiere alle proprie obbligazioni sia che il prestito scada tra sei mesi sia che scada tra due anni.

Pertanto, la durata e il rischio sono variabili diverse.

Liquidità: una differenza importante

La liquidità è un altro aspetto che conviene analizzare prima di investire.

I fondi monetari consentono di norma di richiedere il rimborso delle quote secondo le condizioni stabilite dal fondo. Ciò può offrire una flessibilità considerevole agli investitori che necessitano di disporre del capitale.

Nel P2P, il denaro resta normalmente vincolato al prestito fino alla sua scadenza.

Alcune piattaforme possono offrire un mercato secondario che consente di tentare di vendere una posizione prima della scadenza del prestito. Tuttavia, ciò dipende dall'esistenza di una domanda e dalle condizioni dell'operazione.

Pertanto, un mercato secondario può migliorare le possibilità di uscita, ma non garantisce una vendita immediata.

Che cosa succede se le servono i soldi prima?

Questa domanda può cambiare completamente la scelta.

Se esiste un'elevata probabilità di aver bisogno del denaro prima del termine del periodo previsto, la liquidità dovrebbe avere un peso importante nella decisione.

In un fondo monetario, l'investitore può normalmente disporre di meccanismi di rimborso soggetti alle condizioni del prodotto.

In un prestito P2P, invece, recuperare il capitale prima della scadenza può dipendere dall'esistenza di un mercato secondario o di altre opzioni previste dalla piattaforma.

Esiste inoltre un problema aggiuntivo: anche se l'investimento ha una scadenza di sei mesi, un'insolvenza può ritardare il recupero.

Per questo motivo, non si dovrebbe investire nel P2P a breve termine denaro che abbia una data di utilizzo fissa e prossima.

Protezione del capitale

Né i fondi monetari né gli investimenti P2P devono essere confusi con un deposito bancario.

Un fondo monetario non garantisce che l'investitore recuperi esattamente il capitale iniziale. Il suo valore può variare.

Nel P2P non esiste nemmeno una garanzia generale di restituzione del capitale. Il risultato dipende dai prestiti effettuati e dalla capacità dei mutuatari di adempiere ai propri obblighi.

Alcuni prestiti possono disporre di garanzie o di altri meccanismi di protezione, ma questi devono essere analizzati individualmente.

Pertanto, se l'obiettivo principale è preservare il capitale con una protezione specifica dei depositi, queste alternative devono essere confrontate con prodotti bancari che abbiano tale natura.

Diversificazione

Anche il modo di diversificare è diverso.

In un fondo monetario, l'investitore acquisisce quote di un portafoglio gestito che può contenere numerosi strumenti.

Nel P2P, è l'investitore stesso a poter costruire un portafoglio ripartendo il capitale tra diversi prestiti.

Ad esempio, invece di investire 1.000 euro in un unico progetto, si potrebbe ripartire il capitale tra più prestiti di importo inferiore, purché la piattaforma lo consenta.

La diversificazione non elimina il rischio di perdita, ma può ridurre l'impatto che un problema individuale avrebbe sull'insieme del portafoglio.

Fiscalità

La fiscalità delle due alternative è diversa perché è diversa anche la natura dei rendimenti.

In un fondo monetario, il risultato fiscale dipenderà dalle operazioni effettuate dall'investitore e dalla normativa applicabile alle quote dei fondi d'investimento.

Nel P2P, gli interessi ottenuti dai prestiti devono essere considerati nella dichiarazione dei redditi conformemente alla normativa fiscale corrispondente.

Inoltre, le perdite derivanti da determinati prestiti non rimborsati possono avere un trattamento fiscale specifico.

Pertanto, il confronto dei rendimenti dovrebbe essere effettuato, quando possibile, su una base omogenea e tenendo conto di imposte e costi.

Con quanto denaro si può iniziare?

L'importo minimo dipende dal prodotto.

I fondi monetari possono avere minimi di ingresso diversi a seconda dell'ente collocatore e del fondo.

Nel P2P, il minimo dipende dalla piattaforma e dalle condizioni di ciascun prestito.

In questo caso, un importo minimo ridotto può facilitare la diversificazione tra diversi progetti.

Ma disporre di un minimo di ingresso basso non significa che il prodotto sia adeguato per qualsiasi importo. L'aspetto importante è determinare quale percentuale del patrimonio viene destinata alla strategia e quale funzione svolge all'interno del portafoglio.

Per quale profilo può avere senso ciascuna alternativa?

Fondi monetari

Possono risultare interessanti per investitori che:

• Cercano un'alternativa per gestire la liquidità.
• Hanno un orizzonte breve.
• Vogliono ridurre la volatilità rispetto ad altri attivi.
• Valutano la possibilità di rimborsare le quote secondo le condizioni del fondo.
• Non vogliono selezionare i prestiti singolarmente.

Tuttavia, restano un investimento e il loro rendimento non è garantito.

P2P a breve termine

Può risultare interessante per gli investitori che:

• Vogliono inserire il debito privato nel proprio portafoglio.
• Accettano il rischio di credito.
• Cercano un rendimento potenzialmente superiore.
• Possono mantenere il capitale per la durata dei prestiti.
• Vogliono selezionare e diversificare tra diversi progetti.

Il fatto che il prestito sia a breve termine non elimina il rischio di insolvenza.

È possibile combinarli?

Sì.

Un investitore non deve necessariamente scegliere un'unica alternativa.

I fondi monetari possono essere utilizzati per una parte del portafoglio destinata alla gestione della liquidità, mentre il P2P può rientrare in una strategia di investimento a rischio più elevato.

Ad esempio, una persona potrebbe mantenere una parte del capitale in strumenti a breve termine e destinare un altro importo, di cui non ha bisogno immediatamente, a prestiti privati diversificati.

La ripartizione dipenderà dal profilo di rischio, dagli obiettivi e dall'orizzonte temporale di ciascun investitore.

Che cosa analizzare prima di investire a breve termine

Prima di scegliere tra un fondo monetario e il P2P è opportuno rispondere a diverse domande:

1. Quando avrò bisogno del denaro? 2. Posso sostenere una perdita di capitale? 3. Di quale livello di liquidità ho bisogno? 4. Il rendimento è garantito o può variare? 5. Da dove proviene il rischio principale? 6. Quali costi esistono? 7. Qual è il trattamento fiscale del rendimento? 8. Quale percentuale del mio portafoglio rappresenta l'investimento?

Queste domande aiutano a evitare un errore frequente: scegliere un prodotto semplicemente perché offre una determinata percentuale di rendimento.

Conclusione

I fondi monetari e il P2P a breve termine possono sembrare alternative simili, perché entrambi consentono di investire per periodi relativamente brevi. Tuttavia, il rischio e il funzionamento di ciascuno sono diversi.

I fondi monetari forniscono esposizione a un portafoglio di strumenti monetari e di debito a breve termine, mentre il P2P consente di finanziare prestiti e di assumere il rischio di credito associato ai mutuatari.

Il P2P può offrire un rendimento potenzialmente superiore, ma tale rendimento è legato a un maggiore rischio di credito e, in generale, a una liquidità più limitata.

I fondi monetari, dal canto loro, possono risultare più adatti a gestire la liquidità a breve termine, sebbene neppure essi garantiscano il capitale né un determinato rendimento.

L'aspetto fondamentale è non confondere il breve termine con il rischio basso. Prima di scegliere, l'investitore dovrebbe valutare quando avrà bisogno del denaro, quale perdita potrebbe sostenere, quale liquidità gli occorre e quale funzione vuole che l'investimento svolga all'interno del suo portafoglio.

In determinati casi, le due alternative possono anche risultare complementari: una per gestire la liquidità e l'altra per cercare un rendimento potenziale maggiore assumendo un rischio di credito superiore.

Il contenuto di questo articolo è fornito a scopo informativo e educativo. Non costituisce un consiglio di investimento, finanziario, fiscale o legale. Il prestito tra privati (P2P) e gli investimenti in crowdlending comportano un rischio di perdita parziale o totale del capitale. Le performance passate non pregiudicano i risultati futuri. La liquidità su un mercato secondario non è garantita. I lettori sono invitati a condurre le proprie ricerche e a consultare consulenti qualificati prima di prendere qualsiasi decisione finanziaria. La disponibilità di prodotti e servizi può essere limitata in alcune giurisdizioni.