Indicizzato all'inflazione o tasso fisso: cosa protegge i rendimenti reali
Ciò che si conosce effettivamente fin dal primo giorno con ciascun tipo di tasso
Si conoscono la formula di indicizzazione e l'indice di riferimento. Alcune strutture adeguano i tassi di interesse; altre adeguano il capitale mantenendo un tasso cedolare fisso. Gli incassi nominali futuri dipendono dalle variazioni dell'indice.
Un credito da prestito peer-to-peer (P2P) a tasso fisso specifica il proprio tasso e il piano di rimborso. Gli incassi dipendono dall'adempimento del mutuatario; il potere d'acquisto dipende dai prezzi futuri.
Il confronto tra obbligazioni indicizzate all'inflazione e tasso fisso riguarda la certezza nominale rispetto all'adeguamento all'inflazione, senza stabilire un rendimento reale positivo.
Ciò che cambia nel corso della durata di ciascuno strumento
L'indicizzazione segue regole contrattuali. Ritardi, soglie minime e massime influiscono sul grado di adeguamento; il vostro paniere di spesa può differire dall'indice di riferimento.
Un credito a tasso fisso non prevede alcun adeguamento automatico ai prezzi. Il suo tasso resta invariato mentre il potere d'acquisto degli importi dovuti varia.
Una durata più breve riduce l'esposizione all'inflazione futura incerta. Il reinvestimento avvia una nuova esposizione.
Come si comporta il rendimento reale quando l'inflazione aumenta o diminuisce
Un'indicizzazione completa può stabilizzare il risultato reale contrattuale rispetto al proprio indice di riferimento, presupponendo che i pagamenti siano effettuati e che l'inflazione si trasmetta efficacemente. Ciò non determina il risultato netto di ogni investitore.
Un tasso di interesse fisso protegge dall'inflazione?
No. Un'inflazione crescente riduce il potere d'acquisto di un rendimento fisso; un'inflazione in calo lo aumenta. Un rendimento nominale realizzato inferiore all'inflazione comporta un risultato reale negativo. Anche i pagamenti mancati possono ridurre i rendimenti effettivi.
Che cosa accade al rendimento reale di uno strumento indicizzato all'inflazione quando l'inflazione diminuisce?
Con un'indicizzazione completa ideale, la crescita nominale diminuisce mentre la componente reale resta invariata. I risultati effettivi dipendono dalle regole di adeguamento, dal prezzo di acquisto, dalle imposte e dai costi; non si applica alcun corridoio universale di rendimento reale.
Come calcolare il rendimento reale a partire da un tasso nominale
Il rendimento reale rispetto al rendimento nominale distingue la variazione del potere d'acquisto dalla crescita in termini monetari. Rettificate la crescita nominale per l'inflazione dello stesso periodo.
Sottrarre l'inflazione dal rendimento nominale per ottenere un'approssimazionePer un risultato esatto su un singolo periodo, dividere uno più il rendimento nominale per uno più l'inflazione, quindi sottrarre uno, utilizzando percentuali in forma decimale.
Per il calcolo del rendimento reale, si consideri una crescita del 6% e un'inflazione del 4%: il rendimento reale è pari a circa il 2%, ovvero esattamente circa l'1,92%.
Si ipotizzi un anno, un rendimento nominale fisso del 6%, un'indicizzazione ideale che mantiene un rendimento reale lordo dell'1% e un'inflazione ipotetica di riferimento del 4%. Si ipotizzi il rimborso senza costi, imposte, ritardi di adeguamento o vendite anticipate.
| Scenario di inflazione | Risultato a tasso fisso | Risultato ideale indicizzato all'inflazione |
|---|---|---|
| Al di sopra della linea di base presunta: 7% | Nominale 6%; rendimento reale esatto circa −0,93%. | Nominale 8,07%; rendimento reale 1%. |
| Allo scenario di base ipotizzato: 4% | Nominale 6%; rendimento reale esatto circa 1,92%. | Nominale 5,04%; rendimento reale 1%. |
| Al di sotto della base di riferimento ipotizzata: 2% | Nominale 6%; rendimento reale esatto circa 3,92%. | Nominale 3,02%; rendimento reale 1%. |
Queste cifre inventate illustrano il meccanismo, non costituiscono previsioni né promesse. La crescita nominale indicizzata include la componente reale ipotizzata.
Cosa comporta un'uscita anticipata per ciascun tipo di tasso
La struttura dei tassi non determina i diritti di uscita. Gli strumenti negoziabili indicizzati all'inflazione possono essere venduti a prezzi variabili; altri hanno condizioni di rimborso specifiche per prodotto. Verificatele separatamente rispetto all'indicizzazione.
Per un credito Maclear idoneo, l'uscita anticipata richiede un trasferimento sul Secondary Market a un altro investitore. Gli annunci sono alla pari, ossia al valore nominale, oppure con uno sconto fino al 50%. La domanda degli acquirenti, le regole di idoneità e le commissioni influiscono sull'esito; non sono garantiti né il prezzo né i tempi di esecuzione.
L'indicatore principale di Maclear è Annualized Return on Investment (AROI): AROI = (Guadagni attesi / Periodo residuo) × (365 / Capitale acquistato). Il Periodo residuo è espresso in giorni. Questa proiezione non tiene conto dell'inflazione né conferma il pagamento.
Confrontare i due senza presumere che l'uno o l'altro superi l'inflazione
Come posso confrontare in modo corretto un tasso variabile e un tasso fisso?
Convertite i rendimenti in grandezze comparabili sullo stesso periodo. Un tasso variabile legato a un altro parametro di riferimento non segue necessariamente l'inflazione. Considerate separatamente costi, imposte, tempistiche dei pagamenti ed esposizione creditizia.
| Confronto | Strumento indicizzato all'inflazione | Credito da prestito a tasso fisso |
|---|---|---|
| Che cosa si sa il primo giorno | Formula di indicizzazione; gli importi nominali futuri non sono interamente fissati. | Tasso nominale contrattuale; potere d'acquisto futuro sconosciuto. |
| Che cosa cambia durante la durata | Il tasso indicizzato, il capitale o i pagamenti si adeguano secondo le regole. | Tasso contrattuale invariato; il potere d'acquisto varia. |
| Come si comporta il rendimento reale se l'inflazione aumenta | Relativamente stabile nel caso ideale di piena indicizzazione; le condizioni e i costi sono rilevanti. | Diminuisce a parità di rendimento nominale realizzato; può diventare negativo. |
| Come si comporta il rendimento reale se l'inflazione diminuisce | Stessa componente reale nel caso ideale; la crescita nominale diminuisce. | Aumenta a parità di rendimento nominale realizzato. |
| Chi è il debitore | Dipende dallo strumento; l'indicizzazione non identifica né sostituisce il debitore. | Mutuatario aziendale, tipicamente una piccola impresa che rimborsa con il flusso di cassa operativo. |
| Che cosa accade in caso di uscita anticipata | Condizioni di vendita o di rimborso specifiche dello strumento; l'indicizzazione non assicura un prezzo di uscita. | Vendita ammissibile sul Secondary Market di Maclear alla pari o a sconto; nessun prezzo o tempistica assicurati. |
La tabella descrive la struttura, non una previsione. Verifichi con l'operatore, al momento della pubblicazione, gli indici, i tassi e le condizioni di terzi.
Gli investimenti con protezione dall'inflazione riguardano il potere d'acquisto, senza eliminare il rischio di credito né fornire di per sé un premio per il rischio di credito. Il Provision Fund di Maclear è una riserva comune della piattaforma, non una garanzia di riacquisto né un'assicurazione dei depositi. Il capitale non è protetto dalle perdite. Maclear AG è un intermediario finanziario non bancario ai sensi della regolamentazione svizzera e aderisce a PolyReg, un'organizzazione di autodisciplina (SRO).
Né un tasso indicizzato all'inflazione né un tasso fisso garantiscono un rendimento reale positivo: l'indicizzazione riguarda la perdita di potere d'acquisto secondo le proprie condizioni, ma non il rischio di credito del mutuatario; un tasso fisso non prevede alcun adeguamento automatico all'inflazione e non protegge dall'insolvenza del mutuatario.
Domande frequenti
Il prestito p2p batte l'inflazione?
Non necessariamente: il rendimento nominale realizzato deve superare l'inflazione nello stesso periodo affinché il risultato reale lordo sia positivo. Pagamenti mancati, perdite, costi e imposte possono ridurre ulteriormente il risultato. Né l'etichetta di una piattaforma né un tasso contrattuale fisso costituiscono una protezione dall'inflazione; anche l'indicizzazione lascia da valutare il rischio di credito e le condizioni specifiche del prodotto.
Qual è la differenza tra rendimento reale e rendimento nominale?
Il rendimento nominale misura la crescita dell'investimento in termini monetari; il rendimento reale misura tale crescita dopo l'aggiustamento per l'inflazione. Utilizzi lo stesso periodo. La sottrazione approssima l'esatto aggiustamento della crescita nominale per la crescita dei prezzi. Il rendimento reale indica la variazione del potere d'acquisto, e non semplicemente l'importo del conto.
Come calcolo il rendimento reale a partire da un tasso nominale?
Sottragga l'inflazione del medesimo periodo per ottenere un'approssimazione. Per un risultato esatto su un singolo periodo, divida uno più il rendimento nominale per uno più l'inflazione e quindi sottragga uno, utilizzando percentuali in forma decimale. Faccia corrispondere i periodi e distingua un tasso contrattuale dalla crescita effettivamente realizzata dall'investimento. Un tasso annuo indicato non può essere semplicemente confrontato con l'inflazione di un periodo non correlato.
Un tasso d'interesse fisso protegge il mio denaro dall'inflazione?
No: fissa i termini nominali, non il potere d'acquisto. Il rendimento reale dipende dall'inflazione nel periodo di detenzione e dai pagamenti effettivamente ricevuti. Un'inflazione più bassa migliora il valore reale di un rendimento nominale invariato; un'inflazione più alta lo riduce. Una durata più breve limita la finestra di esposizione, ma non garantisce un risultato reale positivo.
Che cosa accade a uno strumento indicizzato all'inflazione se l'inflazione scende bruscamente?
Il suo adeguamento all'inflazione di norma diminuisce in base al contratto, riducendo la crescita nominale rispetto a uno scenario di inflazione più elevata. Nel caso ideale di piena indicizzazione, la componente reale rimane invariata anziché aumentare. I risultati effettivi dipendono dalle regole di adeguamento, dai limiti minimi, dai costi, dalle imposte, dal prezzo di acquisto e dalla regolarità dei pagamenti. Un'inflazione in calo è inoltre diversa da una vera e propria deflazione, quando i prezzi diminuiscono.
Maclear AG è una piattaforma svizzera di prestito tra privati (P2P) e di crowdlending, con sede in Svizzera. La società agisce come intermediario finanziario nel settore non bancario ed è membro di PolyReg SRO, in conformità alla normativa finanziaria svizzera, in particolare in materia di AML, KYC e GDPR. Maclear offre agli investitori privati e qualificati accesso a opportunità di prestiti a imprese accuratamente selezionate, con una valutazione dei rischi integrata, un Fondo di Provvista e un Mercato Secondario destinato alla liquidità.
Il contenuto di questo articolo è fornito a scopo informativo e educativo. Non costituisce un consiglio di investimento, finanziario, fiscale o legale. Il prestito tra privati (P2P) e gli investimenti in crowdlending comportano un rischio di perdita parziale o totale del capitale. Le performance passate non pregiudicano i risultati futuri. La liquidità su un mercato secondario non è garantita. I lettori sono invitati a condurre le proprie ricerche e a consultare consulenti qualificati prima di prendere qualsiasi decisione finanziaria. La disponibilità di prodotti e servizi può essere limitata in alcune giurisdizioni.