Avete liquidità ferma sul conto corrente della vostra impresa? Oppure investite già a titolo personale e qualcuno vi ha suggerito che una società sarebbe «più conveniente dal punto di vista fiscale»? L'idea è allettante: pagare il 15 % anziché il 31,4 %, capitalizzare senza che l'imposta sul reddito intacchi il rendimento ogni anno... Solo che la realtà è più sfumata e la risposta dipende soprattutto da una domanda che nessuno pone al momento giusto. Vi proponiamo di smontare il ragionamento passo dopo passo, con cifre aggiornate al 2026, prendendo il prestito alle imprese come caso di studio.
Investire tramite una società: SASU, SARL o holding, cosa scegliere nel 2026?
Perché investire tramite una società?
Separare il patrimonio personale dal capitale investito
Il primo argomento non è di natura fiscale: quando investite tramite una struttura, il vostro capitale investito vive in un involucro distinto dal vostro patrimonio privato. Le somme impegnate sono quindi quelle della società, la responsabilità è limitata ai conferimenti e i flussi sono tracciati in una contabilità precisa.
Questa separazione rassicura soprattutto gli amministratori che già mescolano molte cose. Conto personale, conto professionale, bonifici nei due sensi, anticipi in conto corrente… Alla lunga, nessuno sa più a chi appartiene cosa.
La società rimette ordine ed è già un enorme vantaggio.
Capitalizzare senza passare dall'imposta sul reddito
Ecco il vero motore. Quando percepite interessi a titolo personale, lo Stato preleva subito la sua parte, e ciò che resta è quanto potete reinvestire.
Quando è la vostra società a percepirli, essa paga l'imposta sulle società, poi reinveste il saldo senza altro prelievo finché il denaro resta all'interno.
Su un anno, lo scarto sembra irrisorio. Su dieci anni, con interessi che si reinvestono ogni mese, la base di calcolo non è più affatto la stessa!
È ciò che si chiama effetto di capitalizzazione, ma attenzione: è attivabile solo se non avete bisogno di quel denaro per vivere.
I tre profili per cui la questione si pone davvero
L'amministratore la cui impresa genera una liquidità eccedente duratura, che preferirebbe vederla lavorare piuttosto che dormire su un conto non remunerato. È il caso più frequente e il più semplice da trattare.
L'investitore che costruisce un capitale su quindici o vent'anni, senza intenzione di prelevare i redditi per molto tempo. Per lui, la società è chiaramente un acceleratore.
Infine la famiglia che organizza una trasmissione, e per la quale la struttura serve tanto a detenere quanto a trasmettere progressivamente quote ai figli.
E voi? Non vi riconoscete in nessuno dei tre?
Allora la questione è probabilmente risolta, e il nome proprio resta la vostra opzione migliore. Il seguito dell'articolo vi spiegherà perché.
Costituire una società costa tra 200 e 500 € di formalità, poi da 800 a 2.000 € all'anno di consulenza contabile e spese correnti. Su un portafoglio di 20.000 €, questi costi fissi assorbono l'intero vantaggio fiscale. La soglia di convenienza inizia a essere discussa attorno a 100.000 € di capitale investito, e anche in quel caso dipende dalla vostra situazione.
Nome proprio o società: il confronto fiscale 2026
A titolo personale: 31,4 % di flat tax da gennaio 2026
Gli interessi che percepite a titolo personale sono redditi di capitale, soggetti per impostazione predefinita al prélèvement forfaitaire unique. Questa aliquota è cambiata il 1° gennaio 2026. Non è più del 30 %, ma del 31,4 %.
La scomposizione: 12,8 % di imposta sul reddito, invariata, e 18,6 % di prelievi sociali.
Questi ultimi sono passati di recente dal 17,2 al 18,6 % dopo l'aumento della CSG sui redditi da capitale disposto dalla legge di finanziamento della Sécurité sociale per il 2026.
Nota: molti articoli online indicano ancora il 30 %. Diffidate dei simulatori che non sono stati aggiornati.
Per il dettaglio delle caselle da compilare e il trattamento delle perdite, abbiamo scritto una guida dedicata alla fiscalità del crowdlending per un residente fiscale francese.
In società soggetta all'IS: 15 % fino a 42.500 €, poi 25 %
Una società soggetta all'impôt sur les sociétés non conosce la flat tax. Gli interessi incassati sono proventi finanziari, confluiscono nel risultato imponibile e subiscono l'aliquota IS applicabile.
Questa aliquota è del 25 % in regime ordinario. Ma le PMI beneficiano di un taux réduit d'IS al 15 % sui primi 42.500 euro di utile imponibile, a tre condizioni cumulative: un fatturato al netto delle imposte inferiore a 10 milioni di euro, un capitale sociale interamente liberato e una detenzione almeno al 75 % da parte di persone fisiche o di società che soddisfano a loro volta tali criteri.
Attenzione a un dettaglio che molti dimenticano: questo tetto di 42.500 € riguarda l'utile totale della società, non i soli proventi finanziari! Se la vostra attività operativa assorbe già tutto lo scaglione, i vostri interessi saranno tassati al 25 %.
Una parola su una voce persistente. Un emendamento votato in prima lettura della legge di bilancio 2026 proponeva di portare questo tetto a 100.000 €. Non è stato mantenuto nel testo definitivo. La soglia resta quindi a 42.500 € per un esercizio di dodici mesi, riproporzionata se l'esercizio è più breve.
La trappola dell'uscita: i dividendi
È qui che la maggior parte dei ragionamenti devia, ed è il punto più importante di questo articolo.
Pagare il 15 % invece del 31,4 % è un guadagno solo finché il denaro resta nella società. Il giorno in cui volete recuperarlo a titolo personale, vi versate un dividendo. E questo dividendo è a sua volta un reddito di capitale, tassato al 31,4 %.
Due strati di imposizione che si sovrappongono, dunque.
Fate il calcolo completo e il vantaggio si dissolve. Ciò che resta è un differimento nel tempo, che non è poco, ma non è il risparmio miracoloso che forse vi è stato prospettato.
La domanda da porsi non è quindi «società o nome proprio». È: ho intenzione di prelevare questo denaro, e quando?
Esempio con 10.000 € di interessi
Prendiamo un portafoglio di prestiti che genera 10.000 € di interessi nell'anno. La vostra società è idonea all'aliquota ridotta e l'utile resta al di sotto dei 42.500 €.
| Scenario | Prelievo all'ingresso | Prelievo all'uscita | Vi restano |
|---|---|---|---|
| Nome proprio, PFU 31,4 % | 3 140 € | nessuno | 6.860 € disponibili |
| Società soggetta a IS al 15 %, capitalizzazione | 1 500 € | nessuno finché nulla viene prelevato | 8.500 € reinvestibili |
| Società soggetta a IS al 15 %, distribuzione immediata | 1 500 € | 2.669 € di PFU sul dividendo | 5.831 € in tasca |
Il messaggio sta in una riga. La società che capitalizza vi lascia 8.500 € al lavoro contro 6.860 € in nome proprio, ossia 24 % di capitale produttivo in più. La società che distribuisce tutto vi lascia meno del nome proprio.
Semplice, no?
Queste cifre ignorano volutamente i costi di struttura. Considerate 1.000 € di contabilità annuale e lo scenario «capitalizzazione» conserva soltanto un vantaggio di 640 € sull'anno. È ancora positivo, ma siamo lontani dalla scorciatoia «15 % invece di 31,4 %».
Quale struttura per investire tramite la propria società?
La SASU e la SAS
È la forma più utilizzata dagli investitori che si lanciano da soli. Gli statuti sono molto liberi, l'ingresso di un socio si prepara facilmente e soprattutto i dividendi versati al presidente non sono soggetti a contributi sociali.
Quest'ultimo punto pesa molto nella scelta non appena si prevede di distribuire.
Rovescio della medaglia: se vi versate una remunerazione, il regime assimilato ai lavoratori dipendenti costa caro in termini di oneri. Per una struttura puramente patrimoniale che non remunera nessuno, il problema non si pone.
L'EURL e la SARL
L'EURL rientra per impostazione predefinita nell'imposta sul reddito, ma può optare per l'IS, ed è questa opzione che ci interessa qui. I costi di funzionamento sono paragonabili a quelli di una SASU, il quadro statutario è più rigido.
Il punto di attenzione è altrove. Per un amministratore maggioritario di SARL, la quota di dividendi che supera il 10% del capitale sociale, dei premi di emissione e delle somme in conto corrente è soggetta ai contributi sociali del regime dei lavoratori autonomi.
Su una struttura con capitale simbolico di 1 €, questa soglia del 10% viene raggiunta immediatamente. Meglio saperlo prima di scegliere.
La holding patrimoniale
Una holding è una società che detiene partecipazioni in altre società. Diventa pertinente quando avete già un'attività operativa e volete far risalire dividendi per reinvestirli, beneficiando del régime mère-fille che esenta tali risalite nella misura del 95%.
Creare una holding unicamente per investire 50 000 € in prestiti alle imprese non ha alcun senso. La complessità e il costo si giustificano solo a partire da un patrimonio già strutturato, con più elementi da far coesistere.
Sappiamo che molti hanno voglia di creare una holding perché ciò restituisce un'immagine apprezzabile, ma resta uno strumento da dirigente, non uno strumento da risparmiatore.
Le strutture da escludere
La SCI, innanzitutto. Il suo oggetto è civile e immobiliare, non è concepita per detenere crediti. Un'attività di prestito regolare la esporrebbe addirittura a una riqualificazione come società commerciale, con le conseguenze fiscali che ne derivano.
La micro-entreprise poi: gli interessi percepiti non sono un fatturato, non rientrano nel regime micro. Li dichiarereste comunque come redditi da capitale mobiliare, quindi al PFU. Nessun vantaggio a passare di lì.
Quanto all'associazione, essa non può distribuire utili ai propri membri. La questione è risolta.
| Struttura | Regime fiscale | Costo annuo indicativo | Da privilegiare se |
|---|---|---|---|
| SASU / SAS | IS di pieno diritto | Da 1.000 a 2.000 € | Investite da soli e volete flessibilità |
| EURL / SARL | IR per impostazione predefinita, opzione IS | Da 1.000 a 2.000 € | Ambito familiare, gestione maggioritaria assunta |
| Holding | IS, régime mère-fille | Da 2.000 a 4.000 € | Avete già una società operativa |
| SCI | Non adatta | non pertinente | Mai per il prestito |
| Nome proprio | PFU 31,4 % | 0 € | Portafoglio modesto o necessità di reddito |
Investire la liquidità della propria società: i punti di attenzione
Verificate il vostro oggetto sociale
La vostra società può fare solo ciò che il suo statuto le consente di fare.
Un oggetto sociale redatto in modo restrittivo, incentrato unicamente sulla vostra attività operativa, non copre necessariamente la sottoscrizione di investimenti finanziari.
La soluzione è nota: aggiungere una clausola di gestione della liquidità e di assunzione di partecipazioni. Ma ciò presuppone una decisione dei soci e una modifica statutaria, da anticipare prima di aprire qualsiasi cosa.
Se avete dei soci, avvisateli! Investire la liquidità comune su strumenti non garantiti senza averlo deciso insieme è il modo migliore per trasformare una buona idea in un conflitto.
Non confondete la liquidità operativa con la liquidità eccedente
Un'impresa ha bisogno di liquidità per funzionare: pagare gli stipendi, i fornitori, la TVA, assorbire un ritardo di pagamento di un cliente. Questo cuscinetto non si investe. Mai.
Ciò che può essere investito è l'eccedenza durevole, quella che sapete non servirà nei prossimi diciotto mesi, e comunque a condizione di accettare che il crowdlending non è un libretto di risparmio: i fondi sono immobilizzati fino alla scadenza dei prestiti, l'uscita anticipata dipende dall'esistenza di un mercato secondario e di una controparte disponibile.
È un tema a sé stante, che abbiamo trattato nel nostro articolo sulla liquidità di un investimento e il mercato secondario.
Il rischio di perdita del capitale, invece, non scompare per il fatto che a investire sia una società.
Contabilizzazione e crediti dubbi
Gli interessi si registrano tra i proventi finanziari e devono essere imputati all'esercizio nel corso del quale maturano, non a quello in cui vengono incassati. Su prestiti con rimborso in fine, lo scarto tra i due può essere rilevante.
In caso di inadempimento di un mutuatario, il credito può essere oggetto di una svalutazione, deducibile a determinate condizioni. Il trattamento varia a seconda delle situazioni, ed è tipicamente il genere di aspetto da validare con il vostro commercialista fin dal primo anno.
Avvisatelo in anticipo piuttosto che al momento del bilancio. Ve ne sarà grato.
Gli obblighi quando la vostra società investe al di fuori della Francia
La dichiarazione dei conti all'estero non riguarda tutte le società
Ecco una sfumatura che la maggior parte degli articoli ignora completamente.
L'obbligo di dichiarare i conti detenuti all'estero, quello del formulaire 3916 accompagnato da una sanzione di 1.500 € per ogni conto non dichiarato, riguarda le persone fisiche, le associazioni e le società che non hanno forma commerciale. È l'articolo 1649 A del Code général des impôts.
In altre parole: una SAS, una SASU, una SARL o una EURL, che hanno forma commerciale, non sono soggette a questa dichiarazione annuale. I loro conti figurano già nella loro contabilità.
Una SCI, invece, società civile per natura, rientra pienamente nell'ambito di applicazione.
Ciò non vi dispensa ovviamente dal contabilizzare correttamente le disponibilità e i redditi della società. Semplicemente, la casella da barrare ogni primavera non è la stessa che per un privato, il quale resta interessato per i propri conti.
Ritenuta alla fonte e convenzione franco-svizzera
Quando la vostra società presta all'estero, la domanda successiva è se il paese della piattaforma preleva un'imposta prima di versarvi gli interessi.
La Svizzera applica un impôt anticipé del 35 %, ma il suo ambito riguarda principalmente i depositi bancari e le obbligazioni, non i crediti ordinari derivanti da un contratto di prestito. In pratica, le piattaforme svizzere di prestito alle imprese versano il più delle volte gli interessi lordi, lasciando all'investitore l'onere di dichiararli nel proprio paese.
Quando una ritenuta viene effettivamente applicata, la convenzione fiscale tra la Francia e la Svizzera consente di limitarne l'aliquota e di imputare l'imposta pagata all'estero. Il meccanismo è lo stesso per una società e per un privato, semplicemente passa attraverso la dichiarazione fiscale (liasse fiscale).
Verificate sistematicamente la documentazione della piattaforma su questo punto prima di investire: due piattaforme dello stesso paese possono avere trattamenti diversi a seconda della loro strutturazione giuridica.
La tassa sulle holding patrimoniali, c'è da preoccuparsi?
Il tema ha fatto molto rumore all'inizio del 2026 e merita di essere ridimensionato.
La loi de finances pour 2026, pubblicata il 20 febbraio 2026, ha creato una tassa su alcuni attivi non destinati a un'attività operativa detenuti da società soggette all'IS. È prevista all'articolo 235 ter C du Code général des impôts, la sua aliquota è del 20% e si applica agli esercizi chiusi a partire dal 31 dicembre 2026.
Il progetto iniziale era ben più ampio: 2% sull'insieme degli attivi passivi delle holding, il che avrebbe colpito in pieno gli investimenti finanziari. La versione definitiva è stata considerevolmente ristretta, con una soglia di attivi fissata a 5 milioni di euro e una base imponibile limitata a beni elencati dalla legge, di natura suntuaria.
Traduzione per la stragrande maggioranza dei lettori: se la vostra società detiene un portafoglio di prestiti e non uno yacht, non siete interessati.
Questa tassa resta comunque un segnale. Il legislatore sorveglia le strutture che accumulano redditi passivi senza attività reale. Un'operazione deve reggersi sulla propria logica economica, non soltanto sul suo vantaggio fiscale, e ciò vale oggi più di ieri.
Aprire un conto societario su una piattaforma di crowdlending
I documenti richiesti
L'apertura di un conto a nome di una persona giuridica passa attraverso una verifica rafforzata, il KYB, l'equivalente del KYC per le imprese. Presso Maclear, i conti societari sono accettati dopo questa verifica.
Preparate la denominazione sociale, il numero di iscrizione, l'indirizzo della sede, lo statuto aggiornato, il documento d'identità del rappresentante legale e l'identificazione dei titolari effettivi.
Mettete in conto qualche giorno in più rispetto all'apertura di un conto personale. Nulla di insormontabile, ma non avviate la procedura la vigilia della chiusura di un progetto che vi interessa.
Cosa cambia
I bonifici partono e ritornano sul conto bancario professionale, mai sul vostro conto personale. Questo punto non è negoziabile: un passaggio tramite il vostro conto personale creerebbe un movimento di conto corrente soci da giustificare.
Non riceverete alcun imprimé fiscal unique, documento riservato ai privati sulle piattaforme francesi: spetta quindi a voi recuperare gli estratti delle operazioni per la vostra contabilità, idealmente ogni trimestre anziché in un'unica volta al momento del bilancio.
Per il resto, la selezione dei progetti, l'analisi delle garanzie e la diversificazione obbediscono esattamente alle stesse regole che per un investitore privato. La nostra guida su la valutazione del rapporto prestito-valore nel crowdlending si applica alla lettera.
In sintesi
| Domanda | I punti da ricordare |
|---|---|
| Società o nome proprio? | Società se capitalizzate nel lungo periodo, nome proprio se avete bisogno dei redditi |
| Quale vantaggio fiscale? | 8.500 € reinvestiti contro 6.860 € in nome proprio per 10.000 € di interessi |
| A partire da quale importo? | I costi fissi depongono a favore di un capitale di almeno 100.000 € |
| Quale struttura? | SASU nella maggior parte dei casi, holding solo se disponete già di una società operativa |
| Il principale rischio? | La doppia imposizione al momento di prelevare i fondi sotto forma di dividendi |
| Modulo 3916? | No per le società commerciali, sì per le società civili |
| Imposta sulle holding? | Fuori portata al di sotto di 5 milioni di euro di attivi |
La società non è uno strumento di ottimizzazione fiscale, è uno strumento di capitalizzazione. La sfumatura cambia tutto! Vi consente di far lavorare una base più ampia per anni, non vi consente di pagare meno su un reddito che consumate.
Il calcolo si effettua quindi in due tempi, mai in uno solo: quanto preleva la società all'ingresso e quanto costerà l'uscita il giorno in cui ne avrete bisogno? Un investitore che risponde onestamente alla seconda domanda sa immediatamente se la struttura ha senso per lui.
E se siete ancora indecisi, tenete presente che non c'è fretta. Investire in nome proprio per due anni, misurare la regolarità dei flussi e poi strutturarsi una volta che il portafoglio ha acquisito consistenza resta un percorso perfettamente ragionevole…
Domande frequenti
È più vantaggioso investire tramite una società o in nome proprio?
Dipende interamente dal vostro orizzonte temporale. Se reinvestite sistematicamente i vostri guadagni, la società è più efficiente grazie all'IS al 15 % che lascia più capitale al lavoro. Se prevedete di consumare rapidamente questi redditi, la detenzione a titolo personale con il PFU del 31,4 % risulta meno onerosa una volta considerata l'uscita sotto forma di dividendi.
Una SASU può prestare denaro alle imprese?
Sì, a condizione che il suo oggetto sociale lo preveda e che si tratti di un'attività di investimento e non di un'attività di credito esercitata a titolo abituale e professionale, che richiederebbe un'autorizzazione. Investire tramite una piattaforma di crowdlending regolamentata rientra nell'ambito dell'impiego della liquidità.
Qual è l'aliquota di imposizione degli interessi percepiti da una società?
Gli interessi confluiscono nel risultato imponibile e seguono l'aliquota dell'IS: 15 % sui primi 42 500 euro di utile per le PMI ammissibili, poi 25 % oltre tale soglia. Non esiste una flat tax per le persone giuridiche.
Una società francese deve dichiarare il proprio conto su una piattaforma estera?
No per le società di forma commerciale come la SAS, la SASU, la SARL o l'EURL, che non rientrano nell'obbligo del formulaire 3916. Sì per le società civili. In ogni caso, le disponibilità e i redditi devono figurare nella contabilità e nella liasse fiscale.
L'imposta sulle holding patrimoniali riguarda il mio caso?
Molto probabilmente no. Il dispositivo adottato nel febbraio 2026 riguarda le società i cui attivi superano 5 milioni di euro, con una base imponibile limitata a beni tassativamente elencati dalla legge. Un portafoglio di prestiti alle imprese non vi rientra.
La struttura giusta è quella che comprendete e che potete mantenere nel tempo. Fate i calcoli sulla vostra situazione specifica, parlatene con il vostro commercialista prima di costituire qualsiasi cosa, e ricordate che la struttura più elegante non compenserà mai una cattiva selezione dei progetti. Allora, capitalizzazione o distribuzione?
A proposito di Maclear
Maclear AG è una piattaforma svizzera di prestito tra privati (P2P) e di crowdlending, con sede in Svizzera. La società agisce come intermediario finanziario nel settore non bancario ed è membro di PolyReg SRO, in conformità alla normativa finanziaria svizzera, in particolare in materia di AML, KYC e GDPR. Maclear offre agli investitori privati e qualificati accesso a opportunità di prestiti a imprese accuratamente selezionate, con una valutazione dei rischi integrata, un Fondo di Provvista e un Mercato Secondario destinato alla liquidità.
Il contenuto di questo articolo è fornito a scopo informativo e educativo. Non costituisce un consiglio di investimento, finanziario, fiscale o legale. Il prestito tra privati (P2P) e gli investimenti in crowdlending comportano un rischio di perdita parziale o totale del capitale. Le performance passate non pregiudicano i risultati futuri. La liquidità su un mercato secondario non è garantita. I lettori sono invitati a condurre le proprie ricerche e a consultare consulenti qualificati prima di prendere qualsiasi decisione finanziaria. La disponibilità di prodotti e servizi può essere limitata in alcune giurisdizioni.