Cosa valutare prima di investire in un prestito P2P: 8 fattori chiave

Tuttavia, la percentuale di interesse non dovrebbe essere l'unico criterio per decidere se un'opportunità merita attenzione.

Ogni prestito ha caratteristiche specifiche: chi richiede il finanziamento, per quale motivo ha bisogno del denaro, come prevede di restituirlo, quali garanzie esistono, quanto dura l'operazione e quali possibilità ci sono di recuperare il capitale prima della scadenza.

Per questo, prima di investire conviene imparare a leggere un prestito come farebbe un analista del credito: comprendendo da dove proviene il rischio e quali fattori possono incidere sulla restituzione del capitale.

1. Chi richiede il prestito?

Il primo fattore da analizzare è il prestatario.

Nel caso dei prestiti alle imprese, conoscere l'attività della società aiuta a capire da dove dovrebbero provenire le risorse destinate a restituire il finanziamento.

Alcuni aspetti rilevanti sono:

• Attività e modello di business.
• Anzianità dell'impresa.
• Situazione finanziaria.
• Livello di indebitamento.
• Capacità di generare ricavi e flusso di cassa.
• Esperienza del team di gestione.
• Situazione del mercato in cui opera.

Non si tratta di stabilire con certezza se un'impresa restituirà il prestito — cosa che non può mai essere garantita —, bensì di valutare se esistono elementi che permettano di comprendere ragionevolmente la sua capacità di pagamento.

In Maclear, il processo di due diligence dei prestatari comprende verifiche legali, controlli AML e sui precedenti, questionari e analisi finanziaria. Si esaminano inoltre elementi come lo stato patrimoniale, il conto economico, l'indebitamento, il capitale circolante, il piano aziendale e il modello finanziario.

2. Per cosa sarà utilizzato il denaro?

Anche la destinazione del finanziamento è importante.

Non è lo stesso un prestito destinato a finanziare il capitale circolante e un altro utilizzato per acquisire attivi, espandere un'attività, sviluppare un progetto o rifinanziare obbligazioni esistenti.

Chiedersi per quale motivo il prestatario ha bisogno del denaro permette di comprendere meglio l'operazione e, soprattutto, che cosa dovrebbe generare le risorse necessarie per restituirla.

Ad esempio, se il finanziamento è legato all'espansione di un'attività imprenditoriale, sarà rilevante conoscere quali ricavi o attivi sostengono tale espansione.

Se viene utilizzato per rifinanziare il debito, può essere necessario prestare particolare attenzione alla struttura finanziaria dell'impresa.

La finalità del prestito non elimina il rischio, ma aiuta a contestualizzarlo.

3. Come verrà rimborsato il prestito?

Una delle domande più importanti prima di investire è probabilmente la più semplice:

Da dove proverrà il denaro per rimborsare il prestito?

È opportuno esaminare il calendario dei pagamenti e comprendere se il capitale viene ammortizzato progressivamente o si concentra alla fine della durata.

È inoltre rilevante analizzare se i pagamenti dipendono da determinati ricavi, dalla vendita di un attivo, dal completamento di un progetto o dalla generazione ricorrente di cassa da parte del debitore.

Quanto meglio si comprende la struttura di rimborso, tanto più facile sarà individuare i principali rischi dell'operazione.

4. Quali garanzie esistono?

Le garanzie possono fornire un ulteriore livello di protezione rispetto a determinati scenari di insolvenza, ma non equivalgono a una garanzia assoluta di recupero del capitale.

A seconda dell'operazione, possono esistere diversi tipi di garanzie, come garanzie reali su determinati attivi, garanzie personali o garanzie societarie.

L'aspetto importante non è soltanto sapere che esiste una garanzia, ma comprendere:

• Quale attivo o diritto la sostiene.
• Chi la fornisce.
• Quale valore ha.
• Come potrebbe essere escussa.
• Quale priorità avrebbe rispetto ad altri creditori.

In determinate strutture di finanziamento, inoltre, può intervenire un agente delle garanzie incaricato di agire nell'interesse degli investitori.

Questo può facilitare i processi di escussione, ma non elimina il rischio di perdita.

5. Quale interesse offre e cosa significa realmente?

L'interesse è spesso uno dei primi dati che un investitore osserva, tuttavia dovrebbe essere analizzato congiuntamente alle altre caratteristiche del prestito.

Un interesse obiettivo più elevato può essere associato a un maggiore livello di rischio.

Pertanto, confrontare soltanto le percentuali può portare a conclusioni incomplete.

Un modo più utile di analizzare un'operazione è mettere in relazione:

interesse potenziale + rischio di credito + durata + garanzie + liquidità

Inoltre, qualsiasi analisi basata su rendimenti storici deve ricordare che i rendimenti passati non garantiscono risultati futuri.

L'obiettivo non dovrebbe essere trovare automaticamente il prestito con la percentuale più alta, ma comprendere quale rischio si sta assumendo in cambio del rendimento potenziale.

6. Per quanto tempo il capitale resterà vincolato?

La durata del prestito è un altro elemento fondamentale.

Un'operazione a breve termine e una a più anni possono avere caratteristiche molto diverse, anche se offrono un interesse simile.

Prima di investire conviene chiedersi:

Posso mantenere questo capitale vincolato fino alla scadenza?

Se la risposta è no, la liquidità acquista ancora più importanza.

Alcune piattaforme dispongono di mercati secondari che permettono di tentare di vendere una posizione prima della scadenza. In Maclear, ad esempio, il Secondary Market consente di mettere in vendita

posizioni esistenti, ma l'operazione dipende dalla comparsa di un acquirente, pertanto, non deve essere considerata un'uscita garantita né immediata.

7. Che cosa accadrebbe se il mutuatario fosse in ritardo o inadempiente?

Analizzare un prestito significa anche pensare a uno scenario sfavorevole.

Prima di investire conviene conoscere quali meccanismi esistono in caso di ritardi o mancati pagamenti e chi si occupa di gestire il recupero.

In Maclear, determinate operazioni dispongono di garanzie ed esiste un Provision Fund finanziato con una parte dei progetti interamente finanziati.

Questa riserva è destinata a coprire ritardi temporanei nel pagamento degli interessi, ma non costituisce una garanzia di restituzione del capitale.

È inoltre importante capire chi interviene nei processi di riscossione ed esecuzione.

Nella struttura pubblicata da Maclear, la piattaforma può agire come Collateral Agent e Collection Agent in relazione ai prestiti, e questi meccanismi sono rilevanti.

8. Quale peso avrà questo prestito all'interno del tuo portafoglio?

Infine, anche un'operazione che sembri interessante deve essere analizzata in relazione al resto degli investimenti.

La domanda non è solo se un prestito risulti interessante di per sé, ma:

Che cosa accadrebbe al mio portafoglio se questo prestito non venisse rimborsato?

Se una singola operazione rappresenta una quota molto elevata del capitale destinato al P2P lending, un mancato pagamento potrebbe avere un impatto considerevole.

Per questo motivo, distribuire il capitale tra diversi mutuatari, progetti e scadenze può ridurre la dipendenza da una sola operazione. Ciò non elimina il rischio, ma può limitare l'effetto che un problema individuale avrebbe sull'insieme del portafoglio.

È inoltre opportuno prestare attenzione a possibili concentrazioni indirette. Diverse imprese possono essere collegate allo stesso settore, gruppo aziendale o tipo di attività.

Una checklist semplice prima di investire

Prima di selezionare un prestito P2P, può essere utile rispondere a queste otto domande:

Questa analisi non consente di prevedere il risultato di un investimento. La sua utilità sta nel prendere decisioni con più informazioni ed evitare di selezionare prestiti basandosi unicamente su un dato appariscente.

La chiave è comprendere l'operazione, non solo il rendimento

Analizzare un prestito P2P richiede di guardare oltre l'interesse annunciato.

Il debitore, la finalità del finanziamento, la struttura di rimborso, le garanzie, la durata, la liquidità e la concentrazione fanno parte di una stessa equazione.

Questo approccio aiuta anche a capire quale ruolo svolge una piattaforma, poiché essa può stabilire processi di selezione, analisi finanziaria e meccanismi di gestione delle criticità, ma tali procedure riducono determinati rischi operativi o di selezione; non trasformano un prestito in un investimento privo di rischio.

In definitiva, prima di investire è opportuno dedicare tempo a capire esattamente che cosa si sta finanziando, chi deve restituire il denaro e che cosa può accadere se le previsioni non si realizzano.

Quanto meglio si conosce la struttura di un'operazione, tanto più facile sarà valutare se essa è coerente con gli obiettivi, l'orizzonte temporale e la capacità di sostenere perdite di ciascun investitore.

Il contenuto di questo articolo è fornito a scopo informativo e educativo. Non costituisce un consiglio di investimento, finanziario, fiscale o legale. Il prestito tra privati (P2P) e gli investimenti in crowdlending comportano un rischio di perdita parziale o totale del capitale. Le performance passate non pregiudicano i risultati futuri. La liquidità su un mercato secondario non è garantita. I lettori sono invitati a condurre le proprie ricerche e a consultare consulenti qualificati prima di prendere qualsiasi decisione finanziaria. La disponibilità di prodotti e servizi può essere limitata in alcune giurisdizioni.